每經評論員 杜恒峰

7月(yue)5日，國務(wu)院(yuan)辦公(gong)廳轉發(fa)中國證(zheng)監會、公(gong)安部(bu)等6部(bu)門《關于進一步做好資本市場(chang)財務(wu)造(zao)假(jia)綜(zong)合懲防(fang)工(gong)作的意見(jian)》（以下(xia)簡稱《意見(jian)》）。《意見(jian)》提(ti)出(chu)(chu)，進一步加(jia)大(da)對財務(wu)造(zao)假(jia)的打擊力(li)度(du)，完(wan)善監管協同(tong)機制，構建(jian)防(fang)治(zhi)財務(wu)造(zao)假(jia)長效機制，加(jia)大(da)制度(du)供(gong)給，強(qiang)化激勵約束，為推動資本市場(chang)高質量發(fa)展(zhan)提(ti)供(gong)有力(li)支撐。同(tong)時，證(zheng)監會新聞發(fa)言(yan)人透露，在立法(fa)(fa)層面(mian)上，將(jiang)推動修(xiu)訂(ding)《證(zheng)券法(fa)(fa)》，對違(wei)規信(xin)披(pi)公(gong)司(si)和責任人的罰款(kuan)上限(xian)由60萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)、30萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)大(da)幅(fu)提(ti)升至1000萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)、500萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)；對欺詐(zha)發(fa)行(xing)的罰款(kuan)上限(xian)由募(mu)集資金的5%提(ti)高到(dao)1倍；《刑(xing)法(fa)(fa)修(xiu)正案(an)（十(shi)一）》將(jiang)違(wei)規披(pi)露的刑(xing)期上限(xian)由3年提(ti)高至10年；中介機構及(ji)從(cong)業人員出(chu)(chu)具(ju)虛假(jia)證(zheng)明文件(jian)最高可判10年有期徒刑(xing)。

A股(gu)總計5000多家上(shang)(shang)市公(gong)司(si)，財(cai)(cai)務造(zao)假的公(gong)司(si)只占少(shao)數，但正是這些“少(shao)數”嚴重擾(rao)亂了資本(ben)市場秩序(xu)，嚴重打擊了投資者信心。從證監會推(tui)動立法(fa)的動向來看，讓造(zao)假者無利可(ke)圖、血本(ben)無歸(gui)乃至鋃鐺入獄，將(jiang)從根本(ben)上(shang)(shang)扭(niu)轉A股(gu)市場造(zao)假收(shou)益遠超造(zao)假風險的積弊，絕大部分心術不正者也將(jiang)被拒于資本(ben)市場之外。但嚴厲的懲處(chu)要(yao)切(qie)實發揮(hui)震懾作用，需要(yao)全(quan)面高(gao)效的監管手段，即監管機(ji)構要(yao)具備(bei)及時(shi)發現財(cai)(cai)務造(zao)假的能(neng)力(li)，同時(shi)“團結一切(qie)可(ke)以團結的力(li)量”，減少(shao)監管盲區(qu)，全(quan)方位圍堵造(zao)假空間(jian)，而(er)這正是《意見》最值得關注的地(di)方。

有效(xiao)打(da)擊(ji)財(cai)務造假，建立在對既有經驗的(de)(de)深刻理解之上。《意見》提(ti)出，要堅決打(da)擊(ji)和遏制重(zhong)點(dian)領(ling)域財(cai)務造假，其中(zhong)列舉(ju)的(de)(de)重(zhong)點(dian)領(ling)域都有大量現實中(zhong)的(de)(de)案(an)例，甚至是(shi)大案(an)要案(an)。

比(bi)如(ru)(ru)，通(tong)過(guo)“空轉(zhuan)”“走單”等虛(xu)假(jia)(jia)貿易(yi)方(fang)(fang)式(shi)實(shi)施(shi)(shi)的(de)財(cai)(cai)務(wu)(wu)造(zao)(zao)假(jia)(jia)，就(jiu)有(you)隋(sui)田力的(de)“專(zhuan)網通(tong)信”大(da)案，13家(jia)上(shang)市公司卷入(ru)，其中(zhong)江(jiang)蘇舜天虛(xu)增營收(shou)就(jiu)高達103億元(yuan)；濫用(yong)會(hui)計政策(ce)和會(hui)計估計實(shi)施(shi)(shi)財(cai)(cai)務(wu)(wu)造(zao)(zao)假(jia)(jia)，如(ru)(ru)廣(guang)譽遠濫用(yong)“出庫即確認收(shou)入(ru)”會(hui)計政策(ce)，通(tong)過(guo)提前確認銷售收(shou)入(ru)等方(fang)(fang)式(shi)，導致多年定(ding)期報告(gao)存在(zai)虛(xu)假(jia)(jia)記載(zai)；通(tong)過(guo)偽造(zao)(zao)變造(zao)(zao)憑證(zheng)、利用(yong)關聯方(fang)(fang)虛(xu)構交易(yi)或(huo)第三方(fang)(fang)配合，非常隱蔽也很(hen)難查證(zheng)，比(bi)如(ru)(ru)每日經濟新(xin)聞調查報道揭露，廣(guang)東榕(rong)泰疑隱瞞(man)三大(da)供應(ying)商關聯關系，2018年合計采購(gou)逾4.7億元(yuan)等。在(zai)既(ji)有(you)案例的(de)基礎上(shang)見招(zhao)拆(chai)招(zhao)，能有(you)效提升(sheng)監管效能，比(bi)如(ru)(ru)對于系統性、團伙(huo)(huo)型財(cai)(cai)務(wu)(wu)造(zao)(zao)假(jia)(jia)，既(ji)要(yao)“追首惡”，也要(yao)“打幫兇”，全面懲處財(cai)(cai)務(wu)(wu)造(zao)(zao)假(jia)(jia)的(de)策(ce)劃者(zhe)、組織者(zhe)、實(shi)施(shi)(shi)者(zhe)、配合者(zhe)以(yi)及專(zhuan)業化配合造(zao)(zao)假(jia)(jia)的(de)職業犯(fan)罪(zui)團伙(huo)(huo)。

有效打擊(ji)財務(wu)(wu)造(zao)(zao)(zao)假，需(xu)(xu)(xu)(xu)要(yao)不(bu)同(tong)職能部門，需(xu)(xu)(xu)(xu)要(yao)社會力量的(de)共同(tong)參與和配合。追究刑責需(xu)(xu)(xu)(xu)要(yao)公安(an)部門參與；識別財務(wu)(wu)造(zao)(zao)(zao)假線索(suo)，需(xu)(xu)(xu)(xu)要(yao)查詢銀行(xing)流水、國(guo)家金融信用信息基礎數據(ju)庫等，這(zhe)需(xu)(xu)(xu)(xu)要(yao)央行(xing)、國(guo)家金融監督管(guan)理總局參與；對于國(guo)有上市公司(si)，則需(xu)(xu)(xu)(xu)要(yao)出資(zi)單位履(lv)行(xing)監管(guan)責任，不(bu)能甩(shuai)手“外包”給資(zi)本(ben)市場(chang)，中泰化學財務(wu)(wu)造(zao)(zao)(zao)假案即是教訓。

《意(yi)(yi)見》還特(te)別提(ti)出，完善財(cai)務造假等(deng)重(zhong)大(da)(da)違法(fa)違規(gui)行為內部人士舉報獎勵機制，提(ti)高獎勵金額，保護“吹哨人”合法(fa)權益(yi)。筆者認(ren)為，借鑒成熟(shu)監管經驗(yan)，重(zhong)獎“吹哨人”能最大(da)(da)限(xian)度擴展監管面，及時阻斷(duan)造假行為，可發(fa)揮的空間很大(da)(da)。同時也(ye)應(ying)看到(dao)，資(zi)本市(shi)場參與主體(ti)數(shu)以億計，利益(yi)關系錯(cuo)綜(zong)復雜，比如一些(xie)地方(fang)(fang)政(zheng)府將上市(shi)公司數(shu)量(liang)視為政(zheng)績，對屬地企(qi)業不分優劣極力加以保護，所(suo)以《意(yi)(yi)見》也(ye)提(ti)出，壓實地方(fang)(fang)政(zheng)府責任。地方(fang)(fang)各級政(zheng)府在提(ti)供政(zheng)策(ce)支持過程(cheng)中(zhong)，將證(zheng)券發(fa)行人、上市(shi)公司財(cai)務真實性作為扶(fu)優限(xian)劣的重(zhong)要依(yi)據，依(yi)法(fa)合規(gui)出具稅收(shou)、合規(gui)等(deng)證(zheng)明文件(jian)。

可以預期，在《意見(jian)》的(de)相關要求(qiu)逐漸落(luo)地后，面(mian)對(dui)財(cai)務(wu)造(zao)(zao)假(jia)的(de)巨(ju)大風險和無處(chu)不(bu)在的(de)監(jian)督力量，財(cai)務(wu)造(zao)(zao)假(jia)的(de)利益鏈條將難以維系，上市(shi)公司(si)內部(bu)治(zhi)理將更加順暢(chang)有效，資本市(shi)場(chang)的(de)生(sheng)態也將更加風清氣正。對(dui)造(zao)(zao)假(jia)行為“零容忍(ren)”，讓造(zao)(zao)假(jia)者付出(chu)應(ying)有的(de)代(dai)價，是對(dui)資本市(shi)場(chang)“三公”原則最(zui)有力的(de)守護，也是對(dui)投資者最(zui)莊(zhuang)重的(de)承諾(nuo)。

當承諾必達(da)，則信心必至。