每經記者｜劉明濤    每經編輯｜彭(peng)水萍

跑(pao)贏A股(gu)三大(da)股(gu)指(zhi)，2024年下半年實現“開門紅”！

在滬(hu)深兩市繼續調整，成(cheng)交(jiao)金額環(huan)比再度(du)減少(shao)的(de)市場環(huan)境(jing)下(xia)，每經品牌(pai)100指(zhi)數(shu)本周強勢反彈，雖然周五因港(gang)股市場(chang)下(xia)跌而終止了7月日線(xian)4連(lian)陽的狀態，最(zui)終該指(zhi)數(shu)周漲0.43%，為下(xia)半年走勢開了個好頭。 

品(pin)牌100指數下半年“開門紅”

本周(zhou)(zhou)，滬指先彈后跌，周(zhou)(zhou)初市場嘗試(shi)反彈，滬指重新站上五天均線，但周(zhou)(zhou)三(san)開始市場再次陷入調(diao)整，周(zhou)(zhou)五盤中則跌破上周(zhou)(zhou)低點，呈現重心(xin)下移狀(zhuang)態。截至7月5日(ri)收(shou)盤，上證指(zhi)數下跌(die)0.59%，收(shou)于2949.93點，深證成(cheng)指(zhi)下跌(die)1.73%，收(shou)于8695.55點，創業(ye)板指(zhi)下跌(die)1.65%，收(shou)于1655.59點。而每經品牌(pai)100指(zhi)數則表現相對強勢，本周漲0.43%，以876點報收(shou)，實現下半年(nian)“開門紅”。

從市場環(huan)境(jing)來看，首先，M1增(zeng)速(su)(su)(su)持(chi)續下滑(hua)提示經濟(ji)復蘇(su)遇到(dao)波折。貨幣供應(ying)量增(zeng)速(su)(su)(su)M1從(cong)2023年年初的(de)(de)6.7%下滑(hua)到(dao)年底的(de)(de)1.3%，2024年3月(yue)之后繼續下滑(hua)，5月(yue)相應(ying)數據已經來到(dao)了-4.2%的(de)(de)歷(li)史(shi)低位。新房銷售數據低迷、財政支出偏弱(ruo)、存款利(li)率走低等因素，共同導致M1增(zeng)速(su)(su)(su)的(de)(de)回(hui)落，同時也提示目前國(guo)內經濟(ji)復蘇(su)的(de)(de)進程遇到(dao)了一(yi)些波折。而(er)投資者歷(li)來較(jiao)為(wei)重(zhong)視M1的(de)(de)運行趨勢，甚至將其視為(wei)重(zhong)要的(de)(de)經濟(ji)和股票市場的(de)(de)領(ling)先指標。因此(ci)，不斷(duan)下滑(hua)的(de)(de)M1增(zeng)速(su)(su)(su)對短(duan)期的(de)(de)市場表現產生了一(yi)定的(de)(de)影響(xiang)。

有機(ji)構指出(chu)，考慮到當前市場位于底部附近，縮量后下行風險已經總體可控。因此在(zai)后市的機(ji)會方面，一旦改(gai)革政策超(chao)出(chu)市場的預(yu)期，則(ze)在(zai)預(yu)期推(tui)動(dong)下，行情(qing)有較(jiao)大的反彈空(kong)間。反之，即便改(gai)革政策符合預(yu)期，考慮到當前A股估值的(de)(de)底(di)部特(te)征(zheng)，行情的(de)(de)下行空(kong)間也將有限，行情更(geng)可能呈現震蕩特(te)征(zheng)。 

地產板塊重拾反彈

從(cong)本周每(mei)經品牌100指數(shu)成分股表(biao)現來(lai)看，近期提(ti)及(ji)的中(zhong)概(gai)互聯(lian)網保持震蕩(dang)反(fan)(fan)彈(dan)態(tai)勢，美(mei)團、阿里巴巴以及(ji)騰訊控股本(ben)周(zhou)均收漲(zhang)，而(er)調整數(shu)周(zhou)后(hou)，房地(di)產板塊本(ben)周(zhou)也迎來(lai)反(fan)(fan)彈(dan)，龍湖(hu)集團、綠地(di)控股以及(ji)華潤置地(di)本(ben)周(zhou)漲(zhang)幅均超3%，而(er)招商蛇口和保利發(fa)展(zhan)本(ben)周(zhou)同樣收獲不同程(cheng)度漲(zhang)幅。

資料(liao)顯示，龍(long)(long)湖(hu)集(ji)(ji)團是(shi)我(wo)國頭部民營房企，在戰略上以現金(jin)流驅動開發(fa)、運營、服(fu)務三(san)大業務協同發(fa)展(zhan)。分業務來看(kan)，龍(long)(long)湖(hu)集(ji)(ji)團2023年合同銷售額1735億元，行業(ye)(ye)排名TOP9，旗(qi)下“云河頌”等(deng)產品系廣受認可；公司(si)商(shang)業(ye)(ye)廣場以“天(tian)街(jie)”為主品牌(pai)實現全國布局，而(er)冠寓也已布局全國30余(yu)個高量級城市，累計開業(ye)(ye)房(fang)間數量12.3萬間，出(chu)租率(lv)達95.5%，已開業(ye)(ye)房(fang)源(yuan)規模及品牌(pai)影(ying)響力均位于行業(ye)(ye)TOP2；此外，經(jing)營性業(ye)(ye)務在其(qi)發展及利潤貢獻上(shang)優勢(shi)逐步凸顯(xian)。

作為(wei)國內(nei)領先的綜合地產(chan)開(kai)發(fa)商，華(hua)潤(run)置(zhi)地確(que)立了(le)“開發銷(xiao)售型業(ye)務(wu)+經營性不(bu)動產業(ye)務(wu)+輕(qing)資產管理(li)(li)業(ye)務(wu)+生態圈要(yao)素型業(ye)務(wu)”的“3+1”業(ye)務(wu)模式。背(bei)靠央(yang)企(qi)母公司(si)(si)，股權結構穩定。公司(si)(si)核心管理(li)(li)層均(jun)為(wei)行業(ye)老(lao)兵(bing)，經驗豐(feng)富。

目(mu)前，華潤(run)置地向大(da)資管業務(wu)轉型，打造業績(ji)增長(chang)第二曲線。公司以(yi)青島萬象城為底層資產，首發(fa)消費REITs募(mu)資(zi)69.2億元。底層資(zi)產運管方穩中求進，華潤有巢REIT領(ling)跑保租(zu)房REITs。資(zi)管平臺初步建成(cheng)，持有優質資(zi)產眾多，REITs擴募(mu)空間大(da)。

綠地控股則持續推進貸(dai)款展期、穩定續貸(dai)及新增(zeng)貸(dai)款工(gong)作，為經營(ying)工(gong)作正(zheng)常開(kai)展創造(zao)了有利(li)的環境。 

房地產(chan)ETF或可同步關(guan)注

除了(le)個股(gu)投資價值凸顯外，房(fang)地產行業相關(guan)ETF也值得關注(zhu)，比如房地(di)產ETF（512200）和(he)(he)房地(di)產ETF華夏（515060）和(he)(he)房地(di)產ETF（159768）。

投資邏輯方(fang)面，供給側看，監管強調(diao)金融(rong)業支持房地(di)產責無旁貸(dai)，通過信(xin)貸(dai)、債券、股(gu)權等支持房地(di)產融(rong)資，強調(diao)不同(tong)所有制(zhi)房企融(rong)資“一視(shi)同仁”等，優質房(fang)企的融資(zi)性現金流有望提升；需求(qiu)側看，住建部提出充分(fen)賦予城市調控(kong)自主權(quan)，地方(fang)政(zheng)府“因城施(shi)策”加(jia)大購房(fang)支持力(li)度，包括優化(hua)“認房(fang)認貸(dai)”，下調首付比例及按揭利(li)率等；隨著地方(fang)政(zheng)府樓(lou)市調控(kong)自主性進一步提升，2024年樓(lou)市的城市分(fen)化(hua)和區域分(fen)化(hua)將進一步加(jia)深。

因(yin)此，具(ju)備(bei)片區綜合開(kai)發能(neng)力(li)，有機(ji)會參(can)與(yu)超(chao)大特大城市(shi)的城市(shi)更新，市(shi)占(zhan)率有望提(ti)升的穩健龍頭(tou)房(fang)企，以及(ji)先發布局(ju)多(duo)元賽道(dao)、存量資產(chan)資源豐富、在商業(ye)地(di)產(chan)賽道(dao)具(ju)備(bei)核心競爭(zheng)力(li)的房(fang)企都值得(de)關注。

據了解，房地(di)產ETF（512200）和房(fang)(fang)地產(chan)ETF華(hua)夏(xia)（515060）兩只ETF均追蹤的是中證(zheng)(zheng)全(quan)指(zhi)(zhi)房(fang)(fang)地產(chan)指(zhi)(zhi)數，該(gai)指(zhi)(zhi)數選(xuan)取中證(zheng)(zheng)全(quan)指(zhi)(zhi)樣本(ben)股(gu)中的房(fang)(fang)地產(chan)行業股(gu)票，以反映房(fang)(fang)地產(chan)行業股(gu)票的整體表現。值(zhi)得(de)關注的是，該(gai)指(zhi)(zhi)數成分(fen)股(gu)的市值(zhi)分(fen)布攻守兼備，目前估值(zhi)處于歷(li)史(shi)較低位置，擁有較高的內(nei)在價值(zhi)且中長期(qi)發(fa)展(zhan)邏(luo)輯穩固。

中證(zheng)全指房地(di)產指數(shu)主要(yao)權(quan)重股

房(fang)地(di)產ETF（159768）則追蹤的是中(zhong)證內地(di)(di)地(di)(di)產主題(ti)指數。該(gai)指數發(fa)(fa)布于(yu)2009年(nian)10月28日，選取滬(hu)深兩市中(zhong)涉及住宅開發(fa)(fa)、商業(ye)地(di)(di)產、產業(ye)地(di)(di)產、物業(ye)管理等房地(di)(di)產主題(ti)相關上(shang)市公司證券作為(wei)指數樣本，是一鍵布局(ju)房地(di)(di)產板(ban)塊(kuai)的熱門工具(ju)。

中證(zheng)內地(di)地(di)產(chan)主題指數主要權重股

從中證內地地產主題(ti)指數(shu)權(quan)重(zhong)股來(lai)看(kan)，保利發展、招商蛇口以及萬科A三只權重(zhong)股(gu)占比近45%。此三只權重(zhong)股(gu)均為(wei)每經品牌100指(zhi)數成(cheng)分股(gu)，具有覆(fu)蓋投(tou)資(zi)意義(yi)。

封(feng)面圖片(pian)來源：視覺中國-VCG41155285322