每經(jing)編輯｜孫志成    

本周，一眾發達經濟體的(de)央行(xing)或將先于美聯(lian)儲開始(shi)行(xing)動。

加(jia)拿大中(zhong)央銀行5日宣(xuan)布將(jiang)基準利率即隔夜拆借利率下調25個(ge)基點(dian)，由(you)5%降至(zhi)4.75%。這是加(jia)央行自2020年3月底以來首度降息。

據央視新聞，當地時間6月6日，歐洲中央銀行召開貨幣政策會議，決定在連續22個月維持高利率之后降息25個基點，主要再融資利率降至4.25%，邊際貸款利率降至4.50%，存款機制利率降至3.75%。

不少分析人士還預計，將在兩(liang)周后召開議(yi)息會(hui)議(yi)的英國(guo)央行(xing)(xing)，也可能將追隨歐洲央行(xing)(xing)和加(jia)拿大央行(xing)(xing)的腳步。

4月11日，歐洲中央銀(yin)行行長拉加德(de)在德(de)國法蘭克福歐洲中央銀(yin)行總部出席新聞發(fa)布會

（圖片來源：新華(hua)社記者 張(zhang)帆 攝）

據新華(hua)社，有業內人士分(fen)析稱，歐洲央行近期反復(fu)向市(shi)(shi)場(chang)傳(chuan)達(da)信號，稱其(qi)不需要跟隨(sui)美(mei)聯儲行動。由于(yu)歐洲央行已充分(fen)與(yu)市(shi)(shi)場(chang)溝通，此次降息(xi)25個基點(dian)的定價十分(fen)充分(fen)，而(er)其(qi)對于(yu)下半(ban)年(nian)政(zheng)策(ce)路徑的表態將成(cheng)為后(hou)續的關注(zhu)焦點(dian)。

市(shi)場目前(qian)押注(zhu)，歐洲央行在6月(yue)(yue)首次(ci)降(jiang)息(xi)后，年(nian)內(nei)可能還(huan)會有1-2次(ci)降(jiang)息(xi)空(kong)間，7月(yue)(yue)降(jiang)息(xi)可能性較小(xiao)，9月(yue)(yue)份(fen)降(jiang)息(xi)的可能性為60%。

荷蘭國際集團（ING）的(de)宏觀部門(men)負責人(ren)Carsten Brzeski評價道，從過去(qu)的(de)情況(kuang)(kuang)看，首次(ci)降(jiang)息(xi)后總(zong)是(shi)伴隨(sui)著進一步的(de)降(jiang)息(xi)的(de)預期，來支撐經(jing)濟或應對危機。而(er)這一次(ci)，兩種(zhong)情況(kuang)(kuang)都不存在。“因此，歐洲央行(xing)有很高(gao)的(de)風(feng)險被(bei)迫(po)從‘一次(ci)降(jiang)息(xi)等于(yu)沒有降(jiang)息(xi)’轉變為‘一次(ci)降(jiang)息(xi)就結束(shu)’。”

根(gen)據歐盟委員會的最(zui)新經濟(ji)預測，今年(nian)歐元區(qu)經濟(ji)將(jiang)(jiang)增(zeng)長(chang)0.8%，比(bi)去年(nian)僅0.4%的增(zeng)長(chang)率(lv)有所改(gai)善；明年(nian)增(zeng)長(chang)率(lv)將(jiang)(jiang)進一(yi)步提(ti)高到1.4%。

不過，伴隨(sui)著經濟回(hui)暖，歐元(yuan)區(qu)(qu)的(de)高通(tong)脹卻未能(neng)得到有效(xiao)緩解。歐盟統計(ji)局5月31日公(gong)布的(de)初步(bu)統計(ji)數(shu)據顯示，歐元(yuan)區(qu)(qu)5月通(tong)脹率按年率計(ji)算為2.6%，高于4月的(de)2.4%。

數據顯示，5月歐元區服務價(jia)格(ge)同比上(shang)漲4.1%，食(shi)品(pin)和(he)煙酒(jiu)價(jia)格(ge)上(shang)漲2.6%，非(fei)能源類工業產品(pin)價(jia)格(ge)上(shang)漲0.8%，能源價(jia)格(ge)上(shang)漲0.3%。當月，剔除能源、食(shi)品(pin)和(he)煙酒(jiu)價(jia)格(ge)的核(he)心通脹率為(wei)2.9%。

從國(guo)別來看，歐盟主要經濟體德國(guo)、法(fa)國(guo)、意大利(li)和西班牙(ya)5月通脹率分(fen)別為2.8%、2.7%、0.8%和3.8%。

荷蘭國(guo)(guo)(guo)際(ji)集團全(quan)球宏觀研究主管Carsten Brzeski認為，歐元區的通(tong)脹(zhang)走勢(shi)(shi)與美(mei)國(guo)(guo)(guo)通(tong)脹(zhang)走勢(shi)(shi)有相(xiang)似性，似乎較美(mei)國(guo)(guo)(guo)滯后幾個月，從(cong)共(gong)性看，美(mei)歐下半年通(tong)脹(zhang)走勢(shi)(shi)的看點都(dou)在于核心(xin)服務價格，薪資增速是指引內生通(tong)脹(zhang)動(dong)能趨勢(shi)(shi)的關鍵因素。

據經濟日報(bao)，最(zui)新(xin)公(gong)布的歐(ou)元(yuan)區(qu)采(cai)購經理指(zhi)數（PMI）數據顯示，歐(ou)元(yuan)區(qu)經濟正在迎來(lai)拐點(dian)時刻。雖然3月份(fen)綜合PMI上升至2023年6月以來(lai)高點(dian)并突破了正增長的閾值，但是(shi)歐(ou)元(yuan)區(qu)制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)(ye)PMI僅為(wei)46.1，低于(yu)預(yu)期的47。考慮(lv)到歐(ou)洲(zhou)制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)(ye)大國(guo)德國(guo)的綜合PMI指(zhi)標(biao)連續9個月處于(yu)收縮區(qu)間(jian)且最(zui)新(xin)數據遠低于(yu)榮枯線，制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)(ye)部門的低迷(mi)和(he)前景疲軟成為(wei)制(zhi)約歐(ou)元(yuan)區(qu)未來(lai)經濟發展(zhan)的重要因素。然而，伴隨降息(xi)和(he)寬松到來(lai)的將(jiang)是(shi)銀行信貸條(tiao)件(jian)的放松和(he)更(geng)大范(fan)圍融(rong)(rong)資條(tiao)件(jian)的改(gai)善，這(zhe)將(jiang)同(tong)步支持(chi)(chi)歐(ou)元(yuan)區(qu)的家庭消費和(he)企業(ye)(ye)投(tou)資，為(wei)歐(ou)盟制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)(ye)提供更(geng)大的刺激和(he)支持(chi)(chi)。與此同(tong)時，隨著金融(rong)(rong)狀(zhuang)況的緩解，固定投(tou)資也料將(jiang)回升。因此，各方認為(wei)，如(ru)果(guo)歐(ou)洲(zhou)央行堅持(chi)(chi)當前政策預(yu)期并如(ru)期降息(xi)，歐(ou)元(yuan)區(qu)經濟將(jiang)在2024年呈現(xian)逐步增強勢頭。  

據(ju)財聯社(she)，不難預見到的(de)是，隨著全球(qiu)各(ge)國央行陸(lu)續采取降(jiang)(jiang)息行動，這很可能(neng)(neng)也將(jiang)(jiang)給美(mei)聯儲(chu)帶來壓力，美(mei)聯儲(chu)將(jiang)(jiang)于(yu)6月(yue)11日起(qi)召開為期兩天的(de)貨幣政策(ce)會(hui)議，討論(lun)下一步(bu)利率舉措(cuo)。盡管美(mei)聯儲(chu)在本月(yue)會(hui)議上幾(ji)乎沒有任何可能(neng)(neng)采取降(jiang)(jiang)息舉措(cuo)。但其他非美(mei)央行當前的(de)寬松做法，可能(neng)(neng)會(hui)迫使美(mei)聯儲(chu)也開始著眼于(yu)年(nian)內的(de)降(jiang)(jiang)息窗口……

根據芝商所(CME)的FedWatch工具(ju)，交易員們現(xian)在(zai)認為美(mei)聯(lian)儲(chu)9月(yue)降息的可能(neng)性已超過70%，較一(yi)天前(qian)的約六成概率進一(yi)步提(ti)升了(le)一(yi)成。同時，利(li)率掉期市場目前(qian)已完全定(ding)價了(le)美(mei)聯(lian)儲(chu)年內降息兩次。

編輯|孫志成 蓋源源

校對|何小桃

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