每(mei)經記者｜陳星    每(mei)經編輯｜陳俊杰(jie)     

6月5日下午(wu)，“尋找(zhao)向上的力量”中國資本市場閉門研(yan)(yan)(yan)討會(hui)（成都站(zhan)）舉(ju)行。本場研(yan)(yan)(yan)討會(hui)由(you)每(mei)經(jing)(jing)網主辦(ban)(ban)，鼓掌(zhang)傳媒聯合主辦(ban)(ban)，東(dong)方資本承辦(ban)(ban)，每(mei)經(jing)(jing)智(zhi)庫、每(mei)經(jing)(jing)投資研(yan)(yan)(yan)究院、每(mei)經(jing)(jing)品牌價(jia)值研(yan)(yan)(yan)究院提供戰(zhan)略支持。

2024年(nian)，中國資(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)改革繼續深化，強化監管、以進(jin)取姿態促進(jin)穩(wen)定、將投資(zi)(zi)(zi)者利益置于核心(xin)地位(wei)等特(te)征顯著。上市(shi)公司(si)作為(wei)資(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)的(de)基(ji)石(shi)，其質(zhi)量的(de)高低(di)直接關系到資(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)的(de)穩(wen)健發展和投資(zi)(zi)(zi)者信(xin)心(xin)的(de)強弱。因此，提升上市(shi)公司(si)的(de)投資(zi)(zi)(zi)價值對于穩(wen)固資(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)基(ji)石(shi)、激發投資(zi)(zi)(zi)者信(xin)心(xin)具(ju)有極其重要的(de)意義。

為(wei)推動上市公司實(shi)現(xian)“品牌向(xiang)上，實(shi)力向(xiang)上，價值(zhi)向(xiang)上”，天相(xiang)投顧(gu)董事長、總經理林(lin)義(yi)相(xiang)；川財證券首(shou)席經濟學家(jia)、研(yan)究(jiu)所(suo)所(suo)長陳靂；國(guo)家(jia)發改委中宏金(jin)融智(zhi)庫專家(jia)、中國(guo)金(jin)融學會綠色金(jin)融專業委員會理事趙世磊在研(yan)討會上分別帶來了主旨演講(jiang)，旨在探討資本市場(chang)發展(zhan)趨勢及路(lu)徑，促進(jin)中國(guo)資本市場(chang)高質量發展(zhan)。

股票市場的籌資和融資功能相互依賴、缺一不可

6月5日下(xia)午，中國資本(ben)(ben)市(shi)場(chang)(chang)閉(bi)門研(yan)討會（成都站）隆重(zhong)舉行。本(ben)(ben)場(chang)(chang)研(yan)討會的主題為“尋找向上的力量(liang)”，旨(zhi)在探討資本(ben)(ben)市(shi)場(chang)(chang)發展趨勢(shi)及(ji)路徑，促(cu)進中國資本(ben)(ben)市(shi)場(chang)(chang)高質量(liang)發展。

多位重(zhong)磅嘉賓(bin)就(jiu)研(yan)(yan)討會(hui)主題分(fen)享(xiang)了真知灼見(jian)。其中，天(tian)相(xiang)投顧(gu)董事長、總經理林義相(xiang)就(jiu)最新“國九條(tiao)”將(jiang)給中國資(zi)本市場帶(dai)來的(de)(de)影響(xiang)進行了分(fen)享(xiang)。研(yan)(yan)討會(hui)現(xian)場，林義相(xiang)的(de)(de)觀點不(bu)時引發掌聲(sheng)和現(xian)場嘉賓(bin)們的(de)(de)熱烈討論(lun)。

在主旨演講中，林(lin)義相提出，從建立(li)伊始，中國股票市場(chang)的金融定位(wei)一直(zhi)是(shi)作為籌集資(zi)金的平(ping)臺(tai)存在。而在籌集資(zi)金的平(ping)臺(tai)定位(wei)之下，一級市場(chang)的股票發行(xing)得到了(le)重視(shi)(shi)，而二級市場(chang)的投(tou)資(zi)回報問題就被(bei)一定程度地“忽視(shi)(shi)”。

林義相認為(wei)，“股票市(shi)場(chang)的(de)(de)籌資(zi)(zi)(zi)和融資(zi)(zi)(zi)是相互依賴的(de)(de)，缺一(yi)(yi)不(bu)可。而過去30多年間，我國股票市(shi)場(chang)一(yi)(yi)直以籌資(zi)(zi)(zi)方為(wei)主要(yao)(yao)方面(mian)，而投資(zi)(zi)(zi)方則作為(wei)附屬方面(mian)存在”。“股票市(shi)場(chang)要(yao)(yao)建設成功，一(yi)(yi)定要(yao)(yao)把立足點放在投資(zi)(zi)(zi)方和投資(zi)(zi)(zi)市(shi)場(chang)的(de)(de)建設上。”他進(jin)一(yi)(yi)步提出。

而在股票市(shi)(shi)(shi)場(chang)從(cong)籌資(zi)市(shi)(shi)(shi)場(chang)轉向(xiang)投資(zi)市(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)過(guo)程中，為(wei)了解決制度建(jian)設落后(hou)于經濟基礎、上市(shi)(shi)(shi)公司治理結(jie)構(gou)不完善等矛盾，適(shi)應投資(zi)者保護的(de)需求，政(zheng)策(ce)層面需要進行全面思(si)考和布(bu)局，以實現(xian)資(zi)本市(shi)(shi)(shi)場(chang)向(xiang)高質量發展(zhan)的(de)轉變。

在這樣的(de)背景下(xia)，為(wei)了加強監管、防范風險(xian)，并推(tui)動“建設以投資者為(wei)本(ben)的(de)資本(ben)市場(chang)”的(de)目標，新“國九條”正式出(chu)臺。

林義相(xiang)表示，新“國九條”實施(shi)的(de)過程(cheng)是中國股票市(shi)場(chang)發(fa)展中不(bu)(bu)可避免的(de)一個過程(cheng)。“盡(jin)管它‘痛苦’，但如果沒有這(zhe)一過程(cheng)，中國股票市(shi)場(chang)不(bu)(bu)可能(neng)從籌資(zi)(zi)市(shi)場(chang)轉變為投資(zi)(zi)市(shi)場(chang)。”

他提到(dao)，眼下證(zheng)券股票(piao)市場發(fa)生的(de)一個最重要趨勢就是“嚴(yan)(yan)監管(guan)”。不僅(jin)是嚴(yan)(yan)格了上(shang)市發(fa)行(xing)(xing)的(de)審查制度，對(dui)欺詐(zha)發(fa)行(xing)(xing)、造假發(fa)行(xing)(xing)采(cai)取了前所(suo)未有的(de)嚴(yan)(yan)格懲罰措施，也對(dui)股票(piao)市場中弄(nong)虛(xu)作假、欺騙廣大(da)投(tou)資者，尤(you)其是大(da)股東(dong)造假和(he)損害上(shang)市公(gong)司(si)利(li)益及投(tou)資者利(li)益的(de)行(xing)(xing)為嚴(yan)(yan)格追究。“只有經歷了這一過程，中國(guo)股票(piao)市場才能(neng)得以浴(yu)火重生”。

新質生產力和產融結合帶來的價值新機遇

除新“國(guo)九條”外，新質生產力和產融結合(he)也是(shi)近(jin)年來資本和產業界(jie)熱議的話題。

資(zi)本市場的(de)高質(zhi)量發展離不(bu)開(kai)創新。“大力(li)推進現代化(hua)產業(ye)體系建設，加快發展新質(zhi)生(sheng)產力(li)”成為2024年政(zheng)府工作報告(gao)中的(de)一項任務(wu)。

在主旨演講環節，川(chuan)財(cai)證券首席經濟學家、研究所所長陳靂(li)強調要(yao)深化對新質生產(chan)力的認(ren)識(shi)，包括(kuo)不忽視、放棄傳統產(chan)業；防(fang)止一哄(hong)而(er)上、泡沫化；不能只摘一種模式。

那么大力培育新(xin)(xin)質生產(chan)(chan)力的(de)(de)背景下(xia)，投(tou)融資市(shi)場將迎來哪(na)些機遇？陳靂認(ren)為，數(shu)字(zi)經濟是未來發展的(de)(de)重要(yao)方向。“新(xin)(xin)質生產(chan)(chan)力需要(yao)生產(chan)(chan)效率(lv)的(de)(de)提升(sheng)，當(dang)今時(shi)代數(shu)字(zi)提升(sheng)生產(chan)(chan)效率(lv)繞(rao)不開數(shu)字(zi)化。”其次，清潔能(neng)源產(chan)(chan)業預計(ji)將保(bao)持高增長，綠色發展是新(xin)(xin)質生產(chan)(chan)力的(de)(de)內在(zai)要(yao)求(qiu)，也(ye)是高質量發展的(de)(de)底色。

而在(zai)新時(shi)期的(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)場(chang)(chang)，產(chan)融(rong)(rong)(rong)結合(he)(he)也具(ju)有(you)新時(shi)代特征下的(de)(de)(de)意義(yi)。通過產(chan)業(ye)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)與(yu)金(jin)融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)的(de)(de)(de)融(rong)(rong)(rong)合(he)(he)，能夠引(yin)導金(jin)融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)源更(geng)高效地流向(xiang)具(ju)有(you)發展潛力(li)的(de)(de)(de)產(chan)業(ye)和優質項目，促進資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)健(jian)康(kang)發展。同時(shi)，產(chan)融(rong)(rong)(rong)結合(he)(he)還(huan)為(wei)企(qi)(qi)(qi)業(ye)提供了更(geng)多(duo)樣(yang)化的(de)(de)(de)融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)渠道，有(you)助于降(jiang)低融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)成(cheng)本(ben)(ben)，提高資(zi)(zi)(zi)金(jin)使用效率；有(you)助于企(qi)(qi)(qi)業(ye)優化資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)結構(gou)，提高抗風(feng)險能力(li)，進而增強(qiang)企(qi)(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)市(shi)場(chang)(chang)競(jing)爭力(li)。

如何才(cai)能(neng)讓產融結合模式最大程度助推企業的高質量發(fa)展？國家發(fa)改委(wei)中(zhong)宏(hong)金(jin)融智庫(ku)專家、中(zhong)國金(jin)融學會(hui)綠(lv)色金(jin)融專業委(wei)員會(hui)理(li)(li)事趙世磊圍繞“合理(li)(li)運用產融結合，助推企業高質量發(fa)展”主題(ti)發(fa)表了主旨演講。

趙世(shi)磊(lei)以華(hua)為舉例(li)。他認(ren)為，華(hua)為是一家典型的(de)(de)依靠內延(yan)式(shi)(shi)增(zeng)長去發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)壯大(da)的(de)(de)企(qi)業。但在發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)早期，華(hua)為依然通(tong)過股權合作的(de)(de)形式(shi)(shi)籌措了發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)資金，二(er)者相結合才有了今天的(de)(de)華(hua)為。“但并非所有的(de)(de)企(qi)業，都可以單純依靠內延(yan)式(shi)(shi)增(zeng)長發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)壯大(da)。世(shi)界500強企(qi)業中，有80%的(de)(de)企(qi)業是通(tong)過產融(rong)結合的(de)(de)方式(shi)(shi)去實(shi)現了發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)。”他提到。

“用產融結合(he)(he)的(de)(de)(de)戰略去統籌，推(tui)動企業實(shi)現跨越式發展(zhan)(zhan)。當下的(de)(de)(de)環(huan)境中(zhong)，危機(ji)和機(ji)遇(yu)同時存在，如(ru)何去抓住大的(de)(de)(de)發展(zhan)(zhan)機(ji)遇(yu)，在符合(he)(he)國(guo)家發展(zhan)(zhan)政策和監管要求的(de)(de)(de)前(qian)提下，去運(yun)用產融結合(he)(he)的(de)(de)(de)手段實(shi)現內外結合(he)(he)的(de)(de)(de)增長(chang)，是每一個企業和企業家面臨的(de)(de)(de)問題。”趙世磊認(ren)為。

封(feng)面(mian)圖片來源：每日(ri)經濟新聞 劉國梅 攝