每經(jing)記者｜任飛    每經(jing)編輯｜趙(zhao)云    

4月25日(ri)(ri)，南方基金公告(gao)，截(jie)至4月24日(ri)(ri)，旗下南方中證全(quan)指電(dian)力公用事業ETF資(zi)產(chan)凈值已連續30個交(jiao)易日(ri)(ri)低于(yu)5000萬元，可能(neng)觸發基金合同終止情形(xing)。

這是一只成立于去年4月27日的(de)基金，且從今年以(yi)來的(de)凈值增長率也在12.6796%，在所(suo)有成立一年以(yi)內的(de)次新ETF中業績居前，但規(gui)模“迷(mi)你(ni)”已(yi)讓該產品多(duo)次提示(shi)風(feng)險。

今年以來，次新ETF的首尾(wei)業績相差已超過50個百分點(dian)，但(dan)其中(zhong)(zhong)很(hen)多績優品種都(dou)存在清盤風險，包(bao)括(kuo)廣發中(zhong)(zhong)證云計算與大(da)數據ETF、華泰柏(bo)瑞(rui)中(zhong)(zhong)證有色金(jin)屬礦業ETF等，近期(qi)也都(dou)因此發布公告提(ti)示風險。

次新ETF業績首尾相差超50個百分點

圍繞紅利(li)、中(zhong)字頭、能源、電力(li)等題材，主(zhu)題類基金(jin)在一季(ji)度(du)(du)收獲頗豐，一季(ji)度(du)(du)統(tong)計下(xia)的相關基金(jin)凈值季(ji)內增長(chang)率動輒10%以(yi)上的品種屢(lv)見不鮮，其(qi)中(zhong)就包括(kuo)一眾ETF基金(jin)，特別是一些在風口上的次新ETF，業(ye)績更加亮眼。

截至2024年4月25日，成立(li)一年以(yi)內的公募ETF（非上市日期）有174只(zhi)，《每日經濟新聞》記者(zhe)統計發現，跟隨(sui)一季度(du)內熱(re)門投資(zi)行業(ye)，部分ETF的季內凈值(zhi)收益率已經超過30%，但與此同時，虧(kui)損幅度(du)較大的也有不少，有10只(zhi)跌(die)幅超過20%，首尾相差超過50個百分點(dian)。

在這(zhe)些次新(xin)ETF的業(ye)(ye)績表(biao)現中，權益類黃金ETF較(jiao)為突出。WInd統計顯(xian)示，華夏中證(zheng)滬深港黃金產業(ye)(ye)股(gu)票(piao)ETF截(jie)至4月25日的年內凈(jing)值增長率錄得31.46%，同期表(biao)現優異(yi)的還有永(yong)贏中證(zheng)滬深港黃金產業(ye)(ye)股(gu)票(piao)ETF的23.4077%。

與(yu)此(ci)同時(shi)(shi)，央企(qi)、紅利類(lei)ETF業(ye)績(ji)也(ye)相對出色(se)，像(xiang)博時(shi)(shi)中證國新央企(qi)現代(dai)能源(yuan)ETF、易方達中證紅利低(di)波ETF等季(ji)內凈值收益率也(ye)在14%以上。此(ci)外還有(you)一些QDII型ETF業(ye)績(ji)不錯，富國標普石油天然氣勘(kan)探及生產精(jing)選行業(ye)ETF、景順長(chang)城納斯達克科技市值加權ETF等均業(ye)績(ji)居前(qian)。

這(zhe)些次新產品(pin)很多成(cheng)立于(yu)去(qu)年5月后，很多績優產品(pin)的成(cheng)立日(ri)期(qi)則在7月甚至11月后。彼時正值國(guo)際金價大(da)(da)幅反彈的初期(qi)，業界(jie)關注于(yu)美(mei)國(guo)通脹數據以及(ji)大(da)(da)宗商品(pin)漲(zhang)價的預期(qi)，很多資(zi)金都開始避險，映射(she)到國(guo)內資(zi)本市(shi)場，對應商品(pin)及(ji)權(quan)益類資(zi)產也(ye)開始上漲(zhang)。

特別是(shi)一些能(neng)源(yuan)、電(dian)力類(lei)的高分紅板(ban)塊，疊加(jia)當時(shi)A股(gu)市場的下(xia)跌(die)影響，很多(duo)資金陸(lu)續(xu)選(xuan)擇(ze)扎堆，進(jin)而推(tui)升了(le)相關基金在業績(ji)和規(gui)模(mo)方面(mian)的提振。然(ran)而意想不到的是(shi)，整個今年(nian)一季(ji)度(du)下(xia)來，竟(jing)然(ran)有越來越多(duo)此類(lei)基金走到了(le)清盤邊緣。

同質化競爭壓力大，績優ETF持營也難

像南方中(zhong)證全指電(dian)力(li)公用(yong)事業(ye)ETF這(zhe)樣，不少(shao)績優ETF都存在清盤風險(xian)，包括廣(guang)發中(zhong)證云計算與大數(shu)據ETF、華泰(tai)柏瑞(rui)中(zhong)證有色金屬礦業(ye)ETF（下稱(cheng)“有色礦業(ye)ETF”）等，近期也都因此發布公告提示風險(xian)。

這些(xie)基金不僅業績不差，很多在募集成立之初的規模(mo)甚至遠超低2億元(yuan)的最成立標(biao)準，但如今(jin)不滿(man)一(yi)年運作(zuo)就頻頻拉響清盤警報。電力ETF在此(ci)之前至少已(yi)有5則公告提(ti)示基金資產(chan)凈值連續低于5000萬元(yuan)，華泰柏(bo)瑞中(zhong)證有色金屬礦業ETF此(ci)前也至少3次提(ti)示同(tong)樣風(feng)險(xian)。

然而(er)，這些ETF雖然業(ye)績尚可，但(dan)行(xing)業(ye)內部同(tong)質(zhi)化競(jing)爭壓力較大，以有色礦(kuang)(kuang)業(ye)ETF為例，跟(gen)蹤有色礦(kuang)(kuang)業(ye)指數，Wind統計顯示，目前掛鉤的(de)產(chan)品有7只(zhi)，包含4家基金公司旗下的(de)ETF、聯接基金和被(bei)動指數型基金。

電力ETF跟蹤中(zhong)(zhong)(zhong)證全(quan)指電力指數(shu)，而該指數(shu)掛鉤的ETF當中(zhong)(zhong)(zhong)，有(you)5家基金公司旗下有(you)同類型產(chan)品，其中(zhong)(zhong)(zhong)3家有(you)聯接基金跟隨。從(cong)這(zhe)些(xie)產(chan)品的最(zui)新(xin)規(gui)模(mo)統計來看，僅(jin)有(you)廣發中(zhong)(zhong)(zhong)證全(quan)指電力公用事業ETF在(zai)22億(yi)元以上，其余均在(zai)2億(yi)元以下。

掛鉤中(zhong)證全指(zhi)電(dian)力指(zhi)數 (H30199.CSI)的公(gong)募基金產品(pin) 來源：Wind

今(jin)年一季(ji)度，“國家隊”資金(jin)通過ETF參與市場管理，季(ji)末統計來看(kan)，僅中(zhong)央匯金(jin)參與多只寬基(ji)ETF的(de)投入(ru)就超過了3000億(yi)元，而全部上市ETF的(de)規(gui)(gui)模目(mu)前為2.41萬億(yi)元。但就各(ge)大寬基(ji)指數掛鉤的(de)公募ETF來看(kan)，百(bai)億(yi)以(yi)(yi)上規(gui)(gui)模的(de)數量較少，5億(yi)以(yi)(yi)下規(gui)(gui)模的(de)則比比皆(jie)是。

這也恰恰反(fan)應出(chu)擁(yong)擠的(de)行業及(ji)(ji)寬(kuan)基賽(sai)道(dao)中(zhong)，不少產品已經出(chu)現(xian)流動性衰減(jian)甚至(zhi)枯竭，而(er)ETF的(de)購(gou)買主力(li)目前依然是機構投(tou)資者。從行業發展的(de)角度看，基金公(gong)司也應制(zhi)定差異化的(de)投(tou)資及(ji)(ji)產品設(she)計思路，給予部分窄基指(zhi)數亦或(huo)是其他新興指(zhi)數更多關注，覆(fu)蓋更廣域的(de)投(tou)資范(fan)圍，否(fou)則(ze)就難免出(chu)現(xian)因同質化競爭而(er)帶來的(de)諸多不確(que)定風險(xian)。