平安信托訴正榮案件一審勝訴

4月19日，平安信托發表聲明，公告最近引發輿論關注的福寧615號信托計劃最新進展——平安信托訴正榮公司案件已取得一審勝訴判決。

根據早前平安信托向該信托計劃投資者發布的臨時公告顯示，本次法院判決支持了平安信托代表該信托計劃的主要訴訟請求：“平安信托持有廈門市榮璐置業有限公司70%股權，判決被告正榮地產控股股份有限公司、正榮（廈門）置業有限公司于判決生效之日起10日內向平安信托支付70%股權對應的股權回購款、律師費，并以股權回購款為基數，自2022年2月25日起支付違約金，違約金計算至付清全部股權回購價款之日。”

據平安信托相關人士介紹，公司在投后管理過程中密切跟蹤項目開發進展，并于底層項目出現異常的第一時間向正榮公司提起了訴訟。該人士進一步表示“平安信托已實現對底層項目章證照及銀行賬戶的嚴格監管，并持續跟進底層項目的開發運營、銷售及利潤分配情況，保障項目施工建設，加強營銷推廣力度，加快項目銷售，提升資金回籠效率，加快實現現金回收”。

從3月29日產品出現延期，到4月10日與投資者代表面對面座談商討處置方案，再到今天一審勝訴，平安信托在該事件中展現出來的負責、高效、專業，在很大程度上都為該產品的投資人和市場上的觀望者都吃了一顆“定心丸”。

“福寧615號信托”風控體系并無瑕疵

在我國金融體系中，信托狹義上被認為是一種金融投資工具或某一類特殊的理財產品。然而追根溯源，信托的本質其實是一種法律框架，即在法律和制度安排下，由持牌的信托公司行使“受人之托，代人理財”的權利。

與其他投資工具相比，信托因其獨特的受托財產管理和風險隔離功能而受到投資者的青睞。然而近年來，受房地產行業下行周期的影響，地產信托產品頻發延期兌付，不僅引起了金融市場的廣泛關注，也讓人們對信托產品的風控體系和運營合規性產生懷疑。

作為行業龍頭，平安信托本次宣布延期兌付的為其2021年發行的“福寧615號集合資金信托計劃”，7.7億元的募集資金用于正榮地產廈門“臻華府”項目的建設。

從公開信息來看，平安信托“福寧615號集合資金信托計劃”推測第一還款來源為“臻華府”項目的銷售收入。而作為信托計劃的“托底”，發生約定情形下，開發商正榮地產還承擔了“福寧615號”所持項目公司股權的溢價回購義務。

對于平安信托而言，在交易對手的選擇上，正榮地產曾連續多年入選“中國房地產開發企業500強”前20強；所選項目位于福建省的副省級城市廈門，屬于國內強二線城市，均邁過了信托行業通行的準入門檻。而在上述產品發生延期后，平安信托第一時間履行受托人的職責，積極通過法律手段為投資者挽回損失并取得實質性進展。

“防火墻”隔離機制價值凸顯

在此次延期事件發生后，平安信托能第一時間拿出解決方案，并在極短時間內取得了訴訟層面的實質性進展。一方面得益于平安信托的專業團隊，另一方面也與該產品在法律框架下的“防火墻”設置密切相關。

在產品逾期輿論發酵后，不少平安信托的投資者擔心“福寧615號”會波及自己持有的產品。事實上，得益于信托產品特有的“防火墻”隔離機制，平安信托在“福寧615號集合資金信托計劃”發生延期后，平安信托業務經營層面并沒有受到影響。

簡單來說，信托公司所管理的不同信托產品之間是相互獨立，信托公司需要為每一個信托產品單獨開立銀行賬戶，在募集完成后，信托公司需要將募集戶中的資金轉至托管戶，然后依據與委托人簽訂的信托合同的約定運用信托資金，產品運行屆滿后，信托公司再將信托本金及期間收益分配至受益人，全程閉環運行，不同產品間的信托資金不存在交叉。包括家族信托、慈善信托等，不同信托產品的資產、負債、收益和風險都實現了彼此隔離，這種隔離機制的目的是保護投資者的利益，確保每個信托產品的投資決策和風險管理都是獨立進行的，不會因為其他產品的問題而受到影響。

根據《中華人民共和國信托法》：信托財產與屬于受托人所有的財產（以下簡稱固有財產）相區別，不得歸入受托人的固有財產或者成為固有財產的一部分。受托人死亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破產而終止，信托財產不屬于其遺產或者清算財產。

地產下行倒逼信托業回歸本源

值得關注的是，雖然“福寧615號信托”產品正在妥善解決的路上，但仍有部分投資者對于信托產品產生了諸多疑慮。事實上，作為我國金融體系中重要的組成部分，信托業近年來一直在監管框架下進行改革，信托業的高質量發展依然可期。

過去，受制于我國信托業發展的初級階段，行業一度以房地產等行業的債權融資為主要業務，并且普遍存在著剛性兌付的現象。不過，隨著行業改革和轉型進程的不斷深入，行業各公司應當下定轉型的決心，逐步發展壯大家族信托、股權投資、信托基金等財富管理和資產管理業務，推動信托業逐漸脫離初級階段，向中高級階段發展和進化。

2023年，是信托行業最具變革性的一年。這年6月，信托業務三分類新規出臺并正式實施，旨在推動信托業回歸本源、規范發展，切實防范風險，進一步厘清信托業務邊界和服務內涵。

縱觀信托行業，近年來，多家信托公司圍繞家族信托、家庭服務信托、保險金信托等多個細分業務，百花齊放，創新產品，為投資者提供全生命周期綜合財富管理服務。以平安信托為例，截至今年年初，平安信托保險金信托業務規模超1000億元，管理規模、服務客戶數等多方面處于行業領先地位。