今日(ri)（4月18日(ri)），滬(hu)銅(tong)期貨主力(li)合約漲超2%，再創2006年(nian)以來新高。

消(xiao)息(xi)面上，據SMM報道，淡水河谷在(zai)巴西的(de)(de)Sossego銅礦(kuang)運營許可再(zai)次被(bei)暫停，或涉及(ji)銅精礦(kuang)產(chan)量近7萬(wan)噸，約占全球(qiu)銅精礦(kuang)產(chan)量0.3%。機構(gou)認為(wei)，預計精煉(lian)銅供應將出現(xian)“非常嚴(yan)重”的(de)(de)缺口。

銅，作為與(yu)宏觀經濟緊密相連(lian)的大(da)宗商(shang)品(pin)，兼(jian)具商(shang)品(pin)屬性(xing)和金融屬性(xing)，其價格走(zou)勢也受到這兩大(da)屬性(xing)的影(ying)響。

從(cong)商品屬(shu)性(xing)來看(kan)，銅的價格主要由供需影響。國(guo)內3月電解銅產(chan)量(liang)超預(yu)期增加(jia)，不(bu)過，在盈利端不(bu)容樂觀以及業內屢(lv)次呼吁減產(chan)的背景下，二季度國(guo)內冶煉(lian)廠檢(jian)修季或(huo)提前到來，預(yu)計冶煉(lian)企(qi)業將(jiang)在4月進入(ru)檢(jian)修期，供應或(huo)將(jiang)減少。

高(gao)盛策略(lve)師Nicholas Snowdon在CRU世界銅業大會上(shang)表示，隨著史無(wu)前例的礦石短缺影響到精(jing)煉(lian)銅市場，該行(xing)預計銅價在明年第一季度將飆升至每噸12000美元(yuan)左右(you)。Snowdon在陳述中(zhong)表示，銅正在“未來三到五年內將成為其(qi)珠穆朗瑪(ma)峰的山麓小(xiao)丘”，預計精(jing)煉(lian)銅供應將出現“非(fei)常(chang)嚴重”的缺口(kou)。

在(zai)金融屬(shu)性(xing)(xing)方面(mian)，此(ci)前市場銅的(de)“金融屬(shu)性(xing)(xing)”主(zhu)要與美(mei)聯(lian)儲(chu)的(de)加息(xi)、降息(xi)節奏息(xi)息(xi)相關，而在(zai)目前美(mei)國就業韌性(xing)(xing)十足和連續超預(yu)期通脹的(de)背(bei)景下，市場對(dui)美(mei)聯(lian)儲(chu)降息(xi)預(yu)期產生極大的(de)不(bu)確定性(xing)(xing)。

中信證券認為(wei)，當前銅價(jia)的(de)宏(hong)觀交易邏(luo)輯(ji)或由“期待(dai)就業和通脹共同走弱”的(de)降息預期交易，演變為(wei)“接受(shou)就業韌性和通脹粘性”的(de)通脹預期交易。

整體來看，機構一致(zhi)看漲銅價，關注含銅量最(zui)高的ETF——有(you)色50ETF（516650）的投資機會(hui)。