每(mei)經記(ji)者｜劉(liu)明濤    每(mei)經編輯｜趙云(yun)     

今日上午，A股(gu)熱門板(ban)塊多(duo)點開花，除了受利(li)好刺激(ji)的低(di)空(kong)經濟再(zai)度大(da)漲外，家(jia)電(dian)板(ban)塊也繼續走強，家(jia)電(dian)ETF（159996）等4只家(jia)電(dian)相關ETF半日漲幅均超過2%。

投資(zi)(zi)邏輯(ji)來看，24年(nian)以來，國(guo)家(jia)(jia)層面多次提及消(xiao)費(fei)(fei)品(pin)以舊(jiu)換新，4月12日，商(shang)務(wu)部等(deng)(deng)(deng)14部門印發的《推動消(xiao)費(fei)(fei)品(pin)以舊(jiu)換新行動方案》對外發布，中央財政安排現代(dai)商(shang)貿(mao)流通體(ti)(ti)系(xi)建(jian)設、縣域(yu)商(shang)業體(ti)(ti)系(xi)建(jian)設等(deng)(deng)(deng)資(zi)(zi)金支(zhi)(zhi)持廢舊(jiu)家(jia)(jia)電(dian)等(deng)(deng)(deng)再生資(zi)(zi)源回收體(ti)(ti)系(xi)建(jian)設；鼓(gu)勵(li)有(you)條件的地方對消(xiao)費(fei)(fei)者購買綠色智能家(jia)(jia)電(dian)給予補貼；支(zhi)(zhi)持家(jia)(jia)電(dian)企業對以舊(jiu)家(jia)(jia)電(dian)換購節能家(jia)(jia)電(dian)的消(xiao)費(fei)(fei)者給予優惠。鼓(gu)勵(li)各地支(zhi)(zhi)持開展舊(jiu)房裝修、廚衛(wei)等(deng)(deng)(deng)局(ju)部升(sheng)級改(gai)造(zao)和居家(jia)(jia)適(shi)老化改(gai)造(zao)，促進智能家(jia)(jia)居消(xiao)費(fei)(fei)。

當前家(jia)(jia)電是(shi)存(cun)(cun)量更新(xin)市(shi)場，但超齡服役現(xian)象較為普遍，預(yu)計補(bu)貼落地有望(wang)直接刺激家(jia)(jia)電更新(xin)需求。此(ci)外，廚房大(da)電仍有滲(shen)透(tou)率(lv)提(ti)升空間，《行(xing)動方案》亦明確以擴(kuo)大(da)存(cun)(cun)量房裝(zhuang)修改(gai)造為切入(ru)點，推動家(jia)(jia)裝(zhuang)廚衛消費品換新(xin)，或能部(bu)分對沖地產(chan)下(xia)滑(hua)對廚電板(ban)塊需求的(de)壓(ya)制(zhi)。此(ci)輪補(bu)貼的(de)重點是(shi)綠色智能家(jia)(jia)電，且(qie)強(qiang)調回收體系(xi)的(de)建(jian)設，頭部(bu)企業(ye)具(ju)備較強(qiang)的(de)產(chan)品力，且(qie)多已自建(jian)回收體系(xi)，有望(wang)重點受(shou)益。

點評：家(jia)電(dian)ETF（159996）今日上午上漲2.59%，其(qi)規模為16.85億份，半日成交金額為8984萬元，該ETF追(zhui)蹤(zong)的是中證全指(zhi)家(jia)用電(dian)器指(zhi)數，追(zhui)蹤(zong)該指(zhi)數的ETF還有(you)家(jia)電(dian)ETF龍頭（560880）和家(jia)電(dian)ETF（561120）。

中(zhong)(zhong)證全指(zhi)家(jia)(jia)(jia)用電(dian)(dian)(dian)器(qi)指(zhi)數成分股涉及(ji)白色(se)家(jia)(jia)(jia)電(dian)(dian)(dian)、家(jia)(jia)(jia)電(dian)(dian)(dian)零部件、小家(jia)(jia)(jia)電(dian)(dian)(dian)等領(ling)域(yu)，是一(yi)只充分涵(han)蓋家(jia)(jia)(jia)電(dian)(dian)(dian)行(xing)業細分板塊的高純度(du)指(zhi)數。指(zhi)數覆蓋空調、冰洗、小家(jia)(jia)(jia)電(dian)(dian)(dian)、廚房(fang)電(dian)(dian)(dian)器(qi)等6個細分子行(xing)業，不同子行(xing)業配置比例較為均衡，可以分享到不同熱點行(xing)情所帶(dai)來的投資機會(hui)。另外，指(zhi)數呈現(xian)出明顯的高集(ji)中(zhong)(zhong)度(du)特征(zheng)，前十大權重股的權重之(zhi)和超(chao)過70%。

中證全(quan)指家用電(dian)器指數重倉股

點評：龍頭(tou)(tou)家電ETF（159730）半日漲幅也超過2%，達到2.15%，其ETF規模較小(xiao)，僅為0.42億份，半日成(cheng)交金額為1220萬元(yuan)，該ETF追蹤的是國證龍頭(tou)(tou)家電指數。

國證龍頭家(jia)電指(zhi)(zhi)數反(fan)映滬深(shen)北交易所中(zhong)家(jia)電行業(ye)(ye)優質上市公司的(de)市場表現(xian)。該指(zhi)(zhi)數在細分(fen)領(ling)域的(de)龍頭企業(ye)(ye)中(zhong)配(pei)置(zhi)了更高的(de)比(bi)例，如清潔(jie)電器(qi)(qi)、廚房(fang)電器(qi)(qi)及家(jia)電零部件逆變(bian)器(qi)(qi)等。這(zhe)種配(pei)置(zhi)方式與中(zhong)證全(quan)指(zhi)(zhi)家(jia)用電器(qi)(qi)指(zhi)(zhi)數相比(bi)，后者的(de)權重配(pei)置(zhi)更加分(fen)散，覆蓋更多的(de)家(jia)電企業(ye)(ye)。

國證(zheng)龍頭家電指(zhi)數(shu)重倉股