每經(jing)記者｜熊(xiong)嘉楠(nan)    每經(jing)編輯｜王(wang)月龍 張海妮     

自2022年初起，飛天茅臺的終端市場價一直處于降價周期，但近期，降價幅度明顯加大。有經銷商稱，近一個月(yue)內，飛天(tian)茅臺原箱和散(san)瓶均下跌約150元/瓶，降價速度明顯(xian)加快。目前，飛天茅臺原箱批發價格降至2820元/瓶左右，散瓶批發價格降至2560元/瓶左右。據了解，飛天茅臺市場零售價格同樣有所下降，但各銷售渠道價格不一。最低的是拼多(duo)多(duo)官方百億補貼，銷售價格則低至4900元/2瓶，折合為2450元/瓶。

財聯社消息，據今日酒價數據顯示，53度/500ml飛天茅臺批發參考價再次下探，目前已至2510元/瓶，相比昨日下降50元。市場人士分析，此次股價下跌或與網絡傳聞有關，傳聞稱飛天茅臺酒終端散瓶成交價格已跌至2580元，跌破了2600元/瓶的重要關口。

貴州茅(mao)臺(tai)股價(jia)昨日盤(pan)中跌幅一(yi)度(du)超過3%。截至8日收盤(pan)，報(bao)收于1666.66元(yuan)/股，全(quan)天跌幅為2.82%，成(cheng)交(jiao)總金額高達99億元(yuan)。截至9日午盤(pan)，貴州茅(mao)臺(tai)跌0.19%，報(bao)1663.45元(yuan)/股。

圖片來源：每(mei)日經濟新聞（資料(liao)圖） 

或(huo)與飛天批發價(jia)下跌有關

券(quan)商：在淡季屬于(yu)正常 

“因(yin)為(wei)茅(mao)臺批發價跌了(le)，‘散飛(fei)’跌破2600（元/瓶）了(le)。”8日(ri)，一位券商分析師向記者表示。 

今日酒價顯示，從3月下旬開始53%vol500ml貴州茅臺酒（以下簡稱普飛）市場批發價開始出現持續下跌，4月(yue)7日(ri)(ri)普(pu)飛散(san)瓶(ping)跌破2600元(yuan)/瓶(ping)，8日(ri)(ri)價格(ge)約為(wei)2560元(yuan)/瓶(ping)。 

《每日經濟新(xin)聞·將進酒》記者(zhe)注意到，該產品(pin)2022年、2023年同(tong)期價格(ge)約(yue)為2650元(yuan)/瓶(ping)、2755元(yuan)/瓶(ping)，當前(qian)(qian)較前(qian)(qian)兩(liang)年也已跌去100元(yuan)—200元(yuan)/瓶(ping)。 

對于普飛批發價的持續下跌，一位酒商表示，一方面是由于茅臺酒的持續放量，另一方面則是由于相關行業商務消費需求出現萎縮，所以導致價格下跌。 

另一渠道酒商也表達了相同的看法。他表示，近日普飛批發價下跌與(yu)茅(mao)(mao)臺近期在巽(xun)風數字世界推出53%vol375ml貴(gui)州茅(mao)(mao)臺酒（巽(xun)風）有一(yi)定關聯，導致普飛在市場端一天一個價，部分酒商目前在觀望。 

3月28日(ri)，巽風數(shu)字世(shi)界APP發布消息(xi)稱(cheng)，即日(ri)起(qi)，APP中(zhong)持有相(xiang)關(guan)材(cai)(cai)料(liao)的(de)用戶可(ke)按(an)照相(xiang)應步驟(zou)，合成(cheng)(cheng)對(dui)應材(cai)(cai)料(liao)并完成(cheng)(cheng)行(xing)權，可(ke)在線下門(men)店完成(cheng)(cheng)375ml貴州茅(mao)臺(tai)酒（巽風）提貨。 

8日，茅臺方面回應媒體表示，巽風酒計劃量占茅臺酒全年投放量比重小，不會對茅臺酒價格體系產生影響，目前茅臺酒動銷情況良好。 

即(ji)便(bian)如此，渠道對(dui)于普飛后(hou)市也略顯(xian)消極。上述酒商(shang)稱，這一(yi)輪下跌或許會跌至2500元/瓶(ping)以下，端午(wu)節(jie)回到2600元/瓶(ping)，國慶節(jie)2650元/瓶(ping)左右。 

券商分析師方面則持不同看法。上述券商分析師告訴記者：“我覺得沒那么悲觀。” 

有券商分析師昨日指出，茅臺在2022年和今年節后批發價均有下跌，主要是外部需求原因，也有供給原因。100多元的跌幅(fu)相當于5%，幅(fu)度(du)并(bing)不大，在淡(dan)季屬于正常(chang)。目前茅臺的經銷商流通渠道銷量占比已不高，普飛仍有較高渠道價差，公司有能力和方法來平衡量價關系，不必過分擔心。  

公募(mu)人士：系短期獲利回吐

對中長期走(zou)勢影響不大

今年，在進(jin)入(ru)春節旺季后(hou)，市場對于白酒股的(de)預期出現(xian)明顯反(fan)彈，2月(yue)6日(ri)至3月(yue)中下旬，鵬(peng)華中證白酒指數（BK0896）上漲約20%。 

可隨著2023年年度報告的陸續披(pi)露，清明節過后的首個交易日，市(shi)場(chang)態(tai)度開始出現分化。 

截至8日收(shou)盤，酒(jiu)ETF下跌3.97%，瀘(lu)州(zhou)老窖跌超(chao)6%，古(gu)井貢(gong)酒(jiu)、五糧液、酒(jiu)鬼酒(jiu)、舍得(de)酒(jiu)業等跌超(chao)4%，山西汾酒(jiu)、貴州(zhou)茅臺(tai)跌近3%。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍昨日向《每日經濟新聞·將進酒》記者表示：“白酒板塊下跌應該是有一些事件性的原因，加上此前出現了一波較大的反彈，所以出現了獲利回吐。” 

他進一步稱，但下跌對于白酒板塊中長期走勢影響不大。“從已經披露業績的白酒企業的盈利來看，依舊呈現出較強的盈利能力，而且白酒的品牌價值比較高，有望穿越經濟周期。所以從長期來看，白酒(jiu)(jiu)的(de)投資價值還是比較明顯，但會出現分化，業績優良(liang)、龍(long)頭酒(jiu)(jiu)企(qi)更(geng)具有投資價值，非龍(long)頭的(de)白酒(jiu)(jiu)競(jing)爭(zheng)力不(bu)強。” 

近(jin)日，貴州(zhou)茅臺發布的業績顯示，去年公司營(ying)業總收入為1505.6億元(yuan)(yuan)，同比(bi)增(zeng)長18%，利(li)(li)(li)潤總額首次突破千億元(yuan)(yuan)，達到1036.63億元(yuan)(yuan)，其中歸母凈(jing)利(li)(li)(li)潤747.34億元(yuan)(yuan)，同比(bi)增(zeng)長19%。擬每10股派發現金(jin)紅(hong)利(li)(li)(li)308.76元(yuan)(yuan)，合計擬分紅(hong)387.86億元(yuan)(yuan)。 

德邦證券表示(shi)，以(yi)茅臺的(de)(de)行(xing)業地位及市場把控能力，在當下的(de)(de)競爭(zheng)環境中，主動或(huo)被動降速的(de)(de)概率均(jun)較小，維持對公司(si)年(nian)復合增速15%以(yi)上的(de)(de)判斷，維持“買入(ru)”評級。 

有券商亦分(fen)析指(zhi)出(chu)，白酒行業頭(tou)部集中(zhong)、分(fen)化加劇的(de)(de)大趨勢不變(bian)，頭(tou)部企業需求仍(reng)有韌性，季報確(que)定性高，持(chi)續(xu)提(ti)升的(de)(de)分(fen)紅率是估(gu)值修復的(de)(de)重要抓手。

聲(sheng)明：文章內容和(he)數(shu)據僅供(gong)參(can)考，不構成(cheng)投資建議。投資者(zhe)據此操作，風險自擔。

記者|熊嘉楠

編輯|王月(yue)龍 張(zhang)海妮(ni) 蓋源(yuan)源(yuan)

校對|段煉

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