每(mei)經(jing)記(ji)者｜劉頌輝    每(mei)經(jing)編輯｜魏文藝    

4月(yue)8日早間，世(shi)茂集團（HK00813，股(gu)價0.37港(gang)元，市值14.05億港(gang)元）公告(gao)稱，中(zhong)國建設銀行（亞(ya)(ya)洲）股(gu)份有限公司（以下簡稱建銀亞(ya)(ya)洲）在2024年4月(yue)5日向香(xiang)港(gang)高等法(fa)院(yuan)提出對(dui)本公司的清盤呈請，涉及財務義(yi)務金額約(yue)為15.795億港(gang)元。

盡管世茂集(ji)團(tuan)方面認(ren)為，該呈請并不代表公(gong)司境(jing)外債權人及其他相(xiang)關方的共(gong)同(tong)利益，并且將會(hui)極(ji)力反(fan)對該呈請，但其股價(jia)仍受到波及。截至當日(ri)收盤，世茂集(ji)團(tuan)股價(jia)大跌(die)18.68%，市值(zhi)縮水至僅(jin)14.05億(yi)港元。

來源：百度股市通

一位接(jie)近世茂集(ji)團的人士向《每(mei)日經濟新聞》記者表示，建(jian)銀(yin)亞洲提(ti)出的清盤呈請不會影響(xiang)公司(si)完成境外債(zhai)(zhai)務重組的決(jue)心(xin)。“接(jie)下來(lai)，公司(si)仍會積極與債(zhai)(zhai)權人溝通，妥善推進債(zhai)(zhai)務重組方案。”

財報顯示，截(jie)至2023年(nian)末，世茂集(ji)團借(jie)貸(dai)合(he)計約2640億(yi)元(yuan)，其(qi)中約1994億(yi)元(yuan)將于未來1年(nian)內到期償(chang)還，而世茂集(ji)團的現金(jin)總額僅約為214億(yi)元(yuan)。截(jie)至今(jin)年(nian)3月28日，世茂集(ji)團最(zui)新未按(an)計劃還款日期償(chang)還的借(jie)貸(dai)增加至1741億(yi)元(yuan)。

“將極力反對該呈請”

根據公告，建銀(yin)亞洲提(ti)出(chu)清盤呈請的債務金(jin)額15.795億港元。作為多家(jia)房企的債權(quan)人，去年以來，建銀(yin)亞洲先后對海(hai)倫堡、大發(fa)地產、德信中國等(deng)提(ti)起清盤呈請。

世茂集團在公告中表示，若(ruo)公司最終因呈(cheng)請而清盤(pan)，將在開始清盤(pan)之日（即(ji)于2024年(nian)4月5日提(ti)出(chu)當日）后就直(zhi)接擁有的(de)財產作出(chu)的(de)任(ren)(ren)何(he)產權處置，以及(ji)任(ren)(ren)何(he)股份轉(zhuan)讓(rang)或本(ben)公司成員地位的(de)任(ren)(ren)何(he)變更將屬無效，惟獲高等法院授出(chu)認可令則作別論。若(ruo)該呈(cheng)請其(qi)后被撤銷、駁回或永(yong)久(jiu)擱(ge)置，則任(ren)(ren)何(he)有關產權處置將不(bu)受(shou)影(ying)響。

來源：世茂集團公告

“該呈請(qing)并不代(dai)表境外(wai)(wai)債(zhai)(zhai)權人(ren)及其他相(xiang)關(guan)(guan)方(fang)(fang)的共同利益(yi)，為保(bao)障其相(xiang)關(guan)(guan)方(fang)(fang)利益(yi)，公(gong)司(si)將極力反對該呈請(qing)，繼(ji)(ji)續推進境外(wai)(wai)債(zhai)(zhai)務重組(zu)以最大化其相(xiang)關(guan)(guan)方(fang)(fang)的價值。”世茂集團方(fang)(fang)面表示，公(gong)司(si)一(yi)直與(yu)境外(wai)(wai)債(zhai)(zhai)權人(ren)進行善(shan)意重組(zu)討論，并承(cheng)諾繼(ji)(ji)續就其境外(wai)(wai)重組(zu)事宜與(yu)境外(wai)(wai)債(zhai)(zhai)權人(ren)積極溝通。

據(ju)3月25日公告，世(shi)茂集(ji)團尋求(qiu)對計(ji)劃債(zhai)權人整體索(suo)償進行重組，按照條款書所(suo)載計(ji)劃債(zhai)權人選擇方案獲得四(si)個選項，包括短期工具、長期工具、強制可轉(zhuan)換債(zhai)券(quan)和不同工具的組合。

鏡鑒(jian)咨詢創始人(ren)張宏(hong)偉向記(ji)者分(fen)析認為，重組方案對于個別債權人(ren)來說并不(bu)劃(hua)算，即(ji)使是短期工具也要(yao)分(fen)六(liu)年發行。所(suo)以站在(zai)債權人(ren)的(de)(de)角(jiao)度(du)，應該是和世(shi)茂(mao)集團沒有談妥，被(bei)逼無奈而提出(chu)的(de)(de)清盤訴求。

“其他債權人是(shi)否會(hui)(hui)跟進(jin)(jin)，尚且(qie)有待觀察(cha)。可(ke)以預見的是(shi)，大家(jia)都在觀望(wang)，如果(guo)(guo)這種措施(shi)對其有效就會(hui)(hui)跟進(jin)(jin)。如果(guo)(guo)呈請被撤銷，雙方還(huan)是(shi)會(hui)(hui)進(jin)(jin)行新一輪談判。債務重組中，免不了各(ge)方博取最(zui)大利益的過程(cheng)。”張(zhang)宏(hong)偉表示(shi)。

未按期償還債務增至1741億元

作為一家總部位于上海并在(zai)全國化布(bu)局的(de)閩(min)系(xi)房(fang)企，世茂集團在(zai)房(fang)地產高歌猛進的(de)2020年，累(lei)計合約銷(xiao)售規模(mo)達3003.1億(yi)元，位居全國房(fang)企前十強(qiang)。

在發展最(zui)迅猛的幾年(nian)里，世茂(mao)集團(tuan)斥(chi)資數百(bai)億元收購(gou)泰(tai)禾、萬通地產、粵泰(tai)股份(fen)、明發集團(tuan)等房企旗下超(chao)過20個項目，并(bing)接手了彼時(shi)出現債(zhai)務危機(ji)的福晟集團(tuan)項目。世茂(mao)集團(tuan)由此成為(wei)繼(ji)融創中國之后新的房企“并(bing)購(gou)王(wang)”。

不過(guo)，高杠(gang)桿(gan)也為世(shi)茂(mao)集團的(de)(de)發(fa)展埋下隱患。在張宏偉看來，世(shi)茂(mao)集團在市場(chang)環境好的(de)(de)時候用高杠(gang)桿(gan)進行(xing)大規模(mo)并購，但很多資(zi)產包存在難以(yi)(yi)消化的(de)(de)問(wen)題，且債務關(guan)系復雜(za)，有些甚至面(mian)臨拆遷難題，比較難以(yi)(yi)推(tui)進資(zi)金(jin)回款(kuan)。

而且，世茂集團的不少并購完成后，就(jiu)遇到了市場下行周期，導致(zhi)項(xiang)目銷(xiao)售去化(hua)減速，資金面的壓力也很快顯現。

據財報披露，2023年世茂集團(tuan)累計實現合約銷售額達(da)428.22億元(yuan)，收入同比下降約5.7%至594.64億元(yuan)；年內經(jing)營虧損同比擴大476.1%至132.5億元(yuan)，股東應占(zhan)凈(jing)虧損約210億元(yuan)。

截至(zhi)2023年12月31日(ri)，世茂集團的借貸(dai)合(he)共約(yue)為(wei)(wei)2640億元(yuan)，其(qi)中約(yue)1994億元(yuan)將于(yu)未來12個月內到期償還，而其(qi)現金總額（含現金及現金等價(jia)物及受限制現金）約(yue)為(wei)(wei)214億元(yuan)，累計未按計劃(hua)還款日(ri)期償還的借貸(dai)為(wei)(wei)1694億元(yuan)。

來源：世茂集團2023年度報告

截至今年3月(yue)28日，世茂集(ji)團最新(xin)未按計劃還款日期償還的借(jie)貸(dai)增加至1741億元。“由于因各(ge)種(zhong)原因涉(she)及(ji)不(bu)同訴(su)訟及(ji)仲裁案件(jian)，多(duo)種(zhong)情況表(biao)明公司發展存在(zai)重大(da)不(bu)確定性，可(ke)能(neng)對持續經(jing)營的能(neng)力產(chan)生重大(da)疑慮，集(ji)團可(ke)能(neng)無法在(zai)正常經(jing)營過程(cheng)中(zhong)變現資產(chan)和償還負債。”

獨立核數師在財(cai)報(bao)中表示(shi)，不(bu)對世(shi)茂集團(tuan)綜(zong)合財(cai)務報(bao)表發表意見。

“對(dui)于(yu)世茂來說，能(neng)夠做的(de)就是向(xiang)法(fa)院提出反(fan)(fan)對(dui)該呈請(qing)，即(ji)便是反(fan)(fan)對(dui)的(de)機(ji)會非(fei)常渺(miao)茫，也只(zhi)能(neng)在法(fa)律程序方(fang)面擁(yong)有的(de)權利來盡量拖(tuo)延時間。最好(hao)能(neng)通(tong)過其他重(zhong)組(zu)方(fang)案，讓(rang)清盤呈請(qing)人主(zhu)動撤(che)回(hui)申請(qing)。”匯生國(guo)際(ji)資本(ben)總裁(cai)黃立沖(chong)表(biao)示，現階段，只(zhi)有房地產市場(chang)得到好(hao)轉才能(neng)挽救債務危機(ji)中的(de)公司。

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