每經(jing)AI快訊，中國銀河04月07日發布研報稱：維持傳媒互聯網推薦（維持）評級。

最新(xin)觀點：1）影(ying)視：市(shi)(shi)(shi)場(chang)需(xu)求(qiu)活躍，新(xin)片(pian)推動票(piao)(piao)(piao)(piao)房(fang)增(zeng)長。根據(ju)燈塔專業版(ban)數(shu)(shu)據(ju)，全(quan)國(guo)(guo)3月(yue)(yue)(yue)票(piao)(piao)(piao)(piao)房(fang)27.87億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)（含服(fu)務費），同(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)46.07%，環比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)跌(die)75.02%。環比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)跌(die)系(xi)春節(jie)檔(dang)票(piao)(piao)(piao)(piao)房(fang)峰值后的(de)正常(chang)波動。《周處除三(san)害》《沙丘(qiu)2》《哥斯拉大(da)(da)戰金(jin)剛2:帝國(guo)(guo)崛起(qi)》分別以6.27億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、3.35億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)及3.17億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)的(de)單(dan)月(yue)(yue)(yue)票(piao)(piao)(piao)(piao)房(fang)位列(lie)三(san)甲，共計貢獻46%的(de)票(piao)(piao)(piao)(piao)房(fang)。需(xu)求(qiu)端(duan)(duan)，3月(yue)(yue)(yue)放映(ying)場(chang)次1125.5萬場(chang)，同(tong)環比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)分別上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)6.86%，0.29%；上(shang)(shang)(shang)(shang)座率4.9%，同(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)25.64%，環比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)跌(die)70.66%；觀影(ying)人次0.67億(yi)(yi)(yi)(yi)，同(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)36.73%，環比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)跌(die)70.87%。供給端(duan)(duan)，3月(yue)(yue)(yue)上(shang)(shang)(shang)(shang)映(ying)影(ying)片(pian)數(shu)(shu)39部(bu)，影(ying)片(pian)數(shu)(shu)同(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)跌(die)13.33%%，環比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)333.33%。截至2024年(nian)4月(yue)(yue)(yue)1日(ri)(ri)(ri)，4月(yue)(yue)(yue)預計上(shang)(shang)(shang)(shang)映(ying)32部(bu)新(xin)片(pian)。2）游(you)(you)戲(xi)(xi)：游(you)(you)戲(xi)(xi)市(shi)(shi)(shi)場(chang)整(zheng)體增(zeng)長，供給穩定(ding)。2024年(nian)2月(yue)(yue)(yue)，中國(guo)(guo)游(you)(you)戲(xi)(xi)市(shi)(shi)(shi)場(chang)規模(mo)(mo)為(wei)248.75億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)15.11%。移(yi)動端(duan)(duan)方面(mian)，2024年(nian)2月(yue)(yue)(yue)移(yi)動游(you)(you)戲(xi)(xi)收(shou)入182.55億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)17.88%，占總收(shou)入比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)重73.39%。2024年(nian)3月(yue)(yue)(yue)19日(ri)(ri)(ri)，世界游(you)(you)戲(xi)(xi)開發(fa)(fa)者大(da)(da)會(hui)(hui)(hui)(GDC，GameDevelopersConference)在美國(guo)(guo)舊(jiu)金(jin)山舉行。參(can)(can)會(hui)(hui)(hui)的(de)游(you)(you)戲(xi)(xi)行業知名廠(chang)商包括(kuo)英偉達、育碧、Meta、騰訊、網易等。3）營(ying)銷：大(da)(da)盤(pan)同(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)，細分渠道波動調整(zheng)。根據(ju)CTR發(fa)(fa)布的(de)《2024年(nian)1月(yue)(yue)(yue)廣(guang)告(gao)(gao)市(shi)(shi)(shi)場(chang)投放數(shu)(shu)據(ju)概覽》：2024年(nian)1月(yue)(yue)(yue)廣(guang)告(gao)(gao)市(shi)(shi)(shi)場(chang)同(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)3.7%，環比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)微漲(zhang)(zhang)0.2%。4）2024全(quan)球開發(fa)(fa)者先鋒(feng)(feng)大(da)(da)會(hui)(hui)(hui)舉行，AI應(ying)用(yong)百花齊放：3月(yue)(yue)(yue)18日(ri)(ri)(ri)，月(yue)(yue)(yue)之暗面(mian)科技有限公(gong)(gong)司開發(fa)(fa)的(de)KimiChat宣布已(yi)支持200萬字超(chao)長無(wu)損上(shang)(shang)(shang)(shang)下(xia)(xia)文(wen)輸入，并已(yi)開啟產品內測。據(ju)SimilarWeb，目前KimiChat的(de)周度訪問(wen)量已(yi)經超(chao)過200萬。2024年(nian)3月(yue)(yue)(yue)23日(ri)(ri)(ri)，階(jie)躍星辰在全(quan)球開發(fa)(fa)者先鋒(feng)(feng)大(da)(da)會(hui)(hui)(hui)現場(chang)發(fa)(fa)布了(le)其(qi)(qi)Step系(xi)列(lie)通用(yong)大(da)(da)模(mo)(mo)型(xing)，其(qi)(qi)中包括(kuo)Step-1千億(yi)(yi)(yi)(yi)參(can)(can)數(shu)(shu)語言大(da)(da)模(mo)(mo)型(xing)、Step-1V千億(yi)(yi)(yi)(yi)參(can)(can)數(shu)(shu)多(duo)模(mo)(mo)態大(da)(da)模(mo)(mo)型(xing)，以及Step-2萬億(yi)(yi)(yi)(yi)參(can)(can)數(shu)(shu)MoE語言大(da)(da)模(mo)(mo)型(xing)的(de)預覽版(ban)；3月(yue)(yue)(yue)22日(ri)(ri)(ri)，音(yin)樂科技領域(yu)初(chu)創公(gong)(gong)司Suno正式發(fa)(fa)布V3音(yin)樂生(sheng)成(cheng)(cheng)模(mo)(mo)型(xing)，SunoV3能夠在短短幾秒(miao)鐘(zhong)內，快速生(sheng)成(cheng)(cheng)一段(duan)長達兩分鐘(zhong)的(de)完整(zheng)歌曲(qu)。

投資(zi)(zi)建(jian)(jian)議(yi)：長期來(lai)(lai)看，隨著包括基礎世界模(mo)型和視(shi)頻及音(yin)樂(le)生成模(mo)型在(zai)(zai)內(nei)(nei)的各種AI模(mo)型不斷更新(xin)迭(die)代，AI技術潛在(zai)(zai)的應(ying)用行業(ye)或將受益。建(jian)(jian)議(yi)重點關注以下行業(ye)：1）游(you)戲行業(ye)：完美世界（002624.SZ）、三七互娛(yu)（002555.SZ）、愷(kai)英網絡（002517.SZ）、神州泰岳（300002.SZ）等；2）影(ying)視(shi)/IP類行業(ye)：光(guang)線(xian)傳(chuan)媒(mei)（300251.SZ）、華策影(ying)視(shi)（300133.SZ）、博納影(ying)業(ye)（001330.SZ）、上(shang)海電影(ying)（601595.SH）、芒果超媒(mei)（300413.SZ）、中文在(zai)(zai)線(xian)（300364.SZ）等。此外(wai)，出(chu)(chu)(chu)版公(gong)司的教材教輔產(chan)品基本盤穩(wen)定，且公(gong)司大多擁有豐富的電子化圖文資(zi)(zi)源(yuan)，可作為(wei)國內(nei)(nei)外(wai)大模(mo)型訓練的重要數(shu)據集。出(chu)(chu)(chu)版行業(ye)公(gong)司在(zai)(zai)版權(quan)和IP上(shang)的資(zi)(zi)源(yuan)優勢有望助(zhu)力其作為(wei)海內(nei)(nei)外(wai)AI大模(mo)型研發的重點助(zhu)力，疊加央企市(shi)值管理或納入考核，出(chu)(chu)(chu)版公(gong)司有望迎來(lai)(lai)價值重估。建(jian)(jian)議(yi)關注出(chu)(chu)(chu)版央國企龍(long)頭：中國科(ke)傳(chuan)（601858.SH）、中國出(chu)(chu)(chu)版（601949.SH）、中信(xin)出(chu)(chu)(chu)版（300788.SZ）等。

風(feng)(feng)險提(ti)示：市場(chang)競爭加(jia)劇的風(feng)(feng)險，政策及(ji)(ji)(ji)監(jian)管(guan)環境的風(feng)(feng)險，游戲用戶(hu)流失的風(feng)(feng)險，AI技術(shu)發展(zhan)不及(ji)(ji)(ji)預(yu)期的風(feng)(feng)險，AI應(ying)用推進不及(ji)(ji)(ji)預(yu)期的風(feng)(feng)險，應(ying)用推廣(guang)及(ji)(ji)(ji)。

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(記者 胡玲)

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