每(mei)經記者｜李蕾    每(mei)經編輯｜肖(xiao)芮冬    

《每(mei)日(ri)經濟新聞(wen)》（以(yi)(yi)下簡稱(cheng)每(mei)經）獲悉(xi)，由于二級(ji)市場交(jiao)易(yi)價(jia)格明顯高于基金份(fen)額(e)參考(kao)凈值(zhi)、出(chu)現較(jiao)大幅度溢價(jia)，華夏基金旗下的華夏中證滬深港黃(huang)(huang)金產業股票ETF（以(yi)(yi)下簡稱(cheng)黃(huang)(huang)金股ETF）已(yi)經連續兩日(ri)從開市起至當日(ri)10:30停(ting)牌。今日(ri)復盤(pan)后，黃(huang)(huang)金股ETF二級(ji)市場價(jia)格再度直線拉(la)升逾9%，盤(pan)中溢價(jia)炒30%，創(chuang)下歷史紀(ji)錄。

有業(ye)內人士(shi)指出，在(zai)(zai)(zai)此前日經ETF、美(mei)國(guo)50ETF都受到資金(jin)(jin)的(de)(de)爆(bao)炒后，如今輪到了黃(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)股ETF。而(er)另一只跟(gen)蹤中(zhong)證滬深港(gang)黃(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)產業(ye)股票指數收(shou)益率的(de)(de)黃(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)股ETF——永贏黃(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)股ETF與(yu)華夏黃(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)股ETF，在(zai)(zai)(zai)二級市場的(de)(de)表現(xian)有著比(bi)較大的(de)(de)差別(bie)，個中(zhong)原因或許在(zai)(zai)(zai)于兩只產品(pin)在(zai)(zai)(zai)規模和聯接基金(jin)(jin)方面的(de)(de)差異，規模較小的(de)(de)產品(pin)更容易成為資金(jin)(jin)爆(bao)炒的(de)(de)標的(de)(de)。

對于產(chan)品的高溢價(jia)，基金(jin)管(guan)理人也(ye)在緊急發布公告(gao)，提示投(tou)資者(zhe)關(guan)注(zhu)二級市場交易(yi)價(jia)格溢價(jia)風(feng)險，“投(tou)資者(zhe)如果盲(mang)目(mu)投(tou)資，可(ke)能遭受重大損失”，同時為保護投(tou)資者(zhe)的利益實行(xing)臨時停牌。

被資金“爆炒”，黃金股ETF三個交易日大漲近30%

經歷了此前的日經ETF、美國50ETF等跨境(jing)ETF的炒作后(hou)，現在輪到了黃金股ETF。

近(jin)日(ri)以來，華夏基金旗(qi)下的黃金股ETF連續大漲(zhang)，從3月29日(ri)到(dao)4月2日(ri)短短三個交易日(ri)就(jiu)大漲(zhang)近(jin)30%。今(jin)日(ri)開盤后又直線(xian)拉升(sheng)逾9%，盤中溢價(jia)一度(du)超過30%，引(yin)發(fa)市場(chang)關(guan)注。

華夏基(ji)金黃金股ETF成立(li)于今(jin)年1月，截至4月2日(ri)(ri)(ri)，基(ji)金規(gui)模(mo)為0.57億元。縱觀這只產品上(shang)市(shi)以來的走勢，波動其實算不(bu)上(shang)劇(ju)烈，單日(ri)(ri)(ri)漲跌幅(fu)超過3%的情況都不(bu)多見。但從3月底(di)開始，該(gai)基(ji)金3月29日(ri)(ri)(ri)、4月1日(ri)(ri)(ri)和(he)(he)4月2日(ri)(ri)(ri)這三天場內分別(bie)上(shang)漲了(le)8.45%、9.98%和(he)(he)9.97%，連續漲停之下成為市(shi)場焦點。

也正是因為二級市場(chang)的連續上漲，黃金股ETF二級市場(chang)交易價(jia)格明(ming)顯高于(yu)基金份額參考凈值，出現較大幅度溢價(jia)。作(zuo)為基金管理人，基金公司近(jin)日也在緊急提示風險，并且采取臨時停牌等舉措來保護投資人利益。

4月1日(ri)(ri)(ri)和2日(ri)(ri)(ri)，華夏基金(jin)(jin)先(xian)后發布了兩則關于黃金(jin)(jin)股ETF的溢(yi)價風(feng)險提示(shi)及停牌公告，其中都特別提示(shi)投資(zi)者關注二(er)級(ji)市(shi)場(chang)交(jiao)易價格溢(yi)價風(feng)險，指出投資(zi)者如果盲目投資(zi)，可能遭(zao)受(shou)重大損失。同時，4月2日(ri)(ri)(ri)和4月3日(ri)(ri)(ri)兩天(tian)開(kai)市(shi)起至當日(ri)(ri)(ri)10:30，黃金(jin)(jin)股ETF都停牌。

不過(guo)從目前的情(qing)況(kuang)來看(kan)，停牌也擋不住資金的熱情(qing)。今日該基(ji)金復牌后，開盤(pan)價(jia)格(ge)再度直(zhi)線拉升逾9%、盤(pan)中溢價(jia)超過(guo)30%，截至中午(wu)收盤(pan)又已經接近漲停。

連續漲停、高溢價背后，業內人士提示風險

黃金股ETF為何(he)近日如此生(sheng)猛？有業內人士(shi)告訴每經記者(zhe)，這(zhe)與其跟蹤指(zhi)數涉及滬港深，而這(zhe)兩天(tian)又是港股通(tong)特殊交易日密(mi)不可(ke)分。

黃金(jin)股(gu)(gu)ETF跟蹤的(de)指數是(shi)中證滬深港(gang)(gang)黃金(jin)產業股(gu)(gu)票指數，也(ye)就(jiu)是(shi)SSH黃金(jin)股(gu)(gu)票，最(zui)新(xin)共有47只成(cheng)分(fen)股(gu)(gu)，港(gang)(gang)股(gu)(gu)大(da)約占組合(he)的(de)8%。

3月26日，華夏基(ji)(ji)(ji)金發布公(gong)告稱，根據基(ji)(ji)(ji)金合同(tong)的(de)規定及中(zhong)國創盈市場服務(wu)有限公(gong)司《關(guan)于2023年底及2024年深港通(tong)下的(de)港股(gu)通(tong)交(jiao)易日有關(guan)安排(pai)的(de)通(tong)知》等通(tong)知安排(pai)，保護基(ji)(ji)(ji)金份額持有人的(de)利(li)益，保障基(ji)(ji)(ji)金平穩運作，黃金股(gu)ETF將于3月29日暫(zan)停申(shen)購、贖回。

“因為這(zhe)產(chan)品里成分股(gu)(gu)有港(gang)股(gu)(gu)，兩地(di)交易時間(jian)不(bu)一(yi)致(zhi)。這(zhe)兩天是(shi)港(gang)股(gu)(gu)通(tong)特殊(shu)交易日，補券時間(jian)從T+0改為T+1，如(ru)果(guo)申購額度多，會被動降低(di)產(chan)品倉位。比(bi)如(ru)放了2000萬，現在(zai)組合規模5000萬就是(shi)40%，港(gang)股(gu)(gu)那部分大(da)約(yue)占組合的(de)8%，就8%的(de)倉位補不(bu)上券。”

“主要還是(shi)申購額度(du)的問題，為了保護基(ji)金現有(you)份額持有(you)人利益吧(ba)。”該人士指(zhi)出。

目前，全市場(chang)跟蹤SSH黃(huang)金(jin)股(gu)(gu)票的(de)(de)ETF除(chu)了(le)華夏基金(jin)旗下(xia)的(de)(de)黃(huang)金(jin)股(gu)(gu)ETF，還(huan)有(you)(you)永贏(ying)(ying)黃(huang)金(jin)股(gu)(gu)ETF。不過與(yu)黃(huang)金(jin)股(gu)(gu)ETF相比，永贏(ying)(ying)黃(huang)金(jin)股(gu)(gu)ETF的(de)(de)走(zou)勢要平穩許多，哪(na)怕(pa)是黃(huang)金(jin)價格近期持(chi)續上(shang)漲(zhang)提(ti)振資金(jin)人氣，也沒有(you)(you)出(chu)現漲(zhang)停等(deng)波(bo)動。背后的(de)(de)主要原因，可能(neng)主要與(yu)永贏(ying)(ying)黃(huang)金(jin)股(gu)(gu)ETF的(de)(de)聯接基金(jin)和規模有(you)(you)關(guan)。

去(qu)年10月(yue)(yue)，永(yong)贏黃金(jin)股(gu)ETF成立，并在今年2月(yue)(yue)設立了發起式聯(lian)接基(ji)金(jin)，也是場外唯一(yi)的(de)黃金(jin)股(gu)聯(lian)接基(ji)金(jin)。近一(yi)個(ge)月(yue)(yue)來，永(yong)贏黃金(jin)股(gu)ETF基(ji)金(jin)份額明顯(xian)上升，顯(xian)然也有投資者在通過聯(lian)接基(ji)金(jin)積(ji)極(ji)入(ru)場。

有公(gong)募人士對(dui)每經(jing)記者分析(xi)稱，永贏基金的(de)黃(huang)金股ETF聯接基金場(chang)外申購多，采用的(de)是中間價，所以凈值(zhi)始終漲不(bu)過(guo)ETF；華夏黃(huang)金股ETF則因為額度限制，二級市場(chang)出現高溢價。“對(dui)基金公(gong)司(si)來說，這是一個(ge)兩難(nan)的(de)問題。”

每(mei)經記者還注意(yi)到，永(yong)贏黃(huang)金(jin)股ETF在(zai)4月2日單日凈流入超(chao)1億元(yuan)、規模已經超(chao)過4億元(yuan)。相比之下(xia)，規模僅為0.57億元(yuan)的黃(huang)金(jin)股ETF更(geng)容(rong)易成(cheng)為資金(jin)炒作的目標。

對于后(hou)續該產(chan)品的(de)走勢(shi)，多位業內(nei)人士都(dou)對投(tou)資者進行了提示。

華(hua)林證(zheng)券(quan)資產管理(li)事業部董事總經理(li)賈志指出，場內ETF溢價(jia)主要受供求(qiu)關系影響，但是溢價(jia)不會持續多久(jiu)，有很大的交易風險。

上述公募人士也表示，等港(gang)股通(tong)特殊(shu)交(jiao)易日過去，下(xia)周就正常申贖了，有可能會出現連續下(xia)跌(die)。“今年(nian)年(nian)初跨(kua)境ETF超高溢價又大(da)幅回落(luo)的情況(kuang)，可能會再(zai)上演一遍，投資者應該引起重視(shi)，不可追高。”

封(feng)面圖片來源：每日經(jing)濟新聞 劉國梅 攝(she)