每經記者｜許立(li)波  金(jin)喆    每經編輯｜董(dong)興生    

日(ri)前，復星國際(ji)（0656.HK，股價4.26港元(yuan)(yuan)，市值348.34億港元(yuan)(yuan)）發布(bu)了2023年(nian)度(du)業績報(bao)告。報(bao)告期內，公(gong)司總(zong)收入(ru)1982億元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比增(zeng)長8.6%；產業運營利(li)潤49億元(yuan)(yuan)，較2022年(nian)同(tong)(tong)口徑同(tong)(tong)比增(zeng)長20%；歸屬(shu)于母公(gong)司股東凈利(li)潤13.8億元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比增(zeng)長22.1億元(yuan)(yuan)。

在復星國際(ji)董事長郭廣昌看來，即便穿越了2022年被公司稱(cheng)之為“完美風暴”的(de)(de)艱難周期，復星國際(ji)仍在持續經歷一場(chang)自(zi)我革(ge)新的(de)(de)過(guo)程。這場(chang)革(ge)新不(bu)僅涉及對業務板塊的(de)(de)“聚焦”與(yu)“瘦身”，更包括對企業品牌(pai)的(de)(de)整(zheng)合與(yu)重塑(su)，以(yi)及對科創賦(fu)能乃至源頭(tou)創新的(de)(de)深耕(geng)。

“聚(ju)焦”哪些(xie)產(chan)業？又如何實現“瘦身”？

“拿(na)過去三十年(nian)復星的利潤來看，房地產(chan)(chan)的利潤、鋼鐵的利潤，曾經一度都(dou)是來自這些(xie)比較大的、比較重(zhong)的資(zi)產(chan)(chan)，非常考驗公司(si)的運營效率和杠(gang)桿成本。”3月(yue)28日，復星國際執行(xing)董(dong)事、聯席(xi)CEO陳啟宇在接受(shou)《每(mei)日經濟(ji)新聞》記(ji)者獨(du)家(jia)專訪(fang)時表(biao)示(shi)。陳啟宇強調，未(wei)來會(hui)逐步減少對重(zhong)資(zi)產(chan)(chan)業務(wu)的依賴，并集中資(zi)源于(yu)可(ke)(ke)持續的、可(ke)(ke)預測的、穩定(ding)的核心業務(wu)，力圖在這些(xie)領域(yu)實(shi)現(xian)更(geng)高效的資(zi)源配置(zhi)和利潤增(zeng)長(chang)。

復星(xing)國際執行(xing)董事、聯席(xi)CEO陳啟宇 圖片來源：受(shou)訪(fang)者供圖

談“聚焦”與“瘦身”：專注于具有高增長潛力的大單品

對于復星(xing)國際交出的這份年度(du)成績單，陳啟宇的評價是“表現(xian)(xian)不錯”。在(zai)點評公司去年業務發展情況時，陳啟宇提(ti)到，全球經濟(ji)進入(ru)疫情后(hou)復蘇階段，復星(xing)國際各大業務板(ban)塊(kuai)出現(xian)(xian)“此消(xiao)彼(bi)長”的情況。其中(zhong)，以文化餐飲(yin)、旅(lv)游度(du)假村為代表的快樂(le)板(ban)塊(kuai)實現(xian)(xian)收(shou)入(ru)約889.5億(yi)元(yuan)，同比(bi)增長25.74%；健康板(ban)塊(kuai)則主要因為抗疫產品收(shou)入(ru)銳(rui)減，總體營收(shou)463.1億(yi)元(yuan)，同比(bi)下降(jiang)3.5%。

富足板塊實現(xian)收入(ru)(ru)517.8億元，盡管因為(wei)出售非核心資產(chan)及部分(fen)出售交易帶(dai)來的收入(ru)(ru)減少，板塊收入(ru)(ru)同比下(xia)降5.4%，但在全球加息的刺激(ji)下(xia)，銀行業務(wu)和(he)保(bao)險(xian)投資實現(xian)了不錯的回報，歸母(mu)凈(jing)利潤同比上升105%。

圖片來源：財報截圖

智(zhi)造(zao)板(ban)塊實現收(shou)入127.6億元(yuan)，同比增(zeng)長(chang)23.2%。陳啟宇表示(shi)，公(gong)司智(zhi)造(zao)板(ban)塊在出售南鋼(gang)、剝離鋼(gang)鐵業(ye)務(wu)之后(hou)經歷了重構(gou)。特別是在全球汽車產(chan)業(ye)格局(ju)的(de)重塑中，翌耀科技捕捉到新(xin)的(de)訂單增(zeng)長(chang)機遇。

對(dui)于公(gong)眾(zhong)關注的(de)(de)復星(xing)國際財務狀(zhuang)況(kuang)，業績報告(gao)(gao)披(pi)露(lu)稱，過去一年，非戰略性、非核心(xin)資(zi)產處(chu)置繼續執行(xing)，包括退(tui)出(chu)鋼鐵賽道的(de)(de)南京南鋼、建龍股份等(deng)，集團層面全年回籠現金273億(yi)元(yuan)。數據(ju)顯示，截至報告(gao)(gao)期末(mo)(mo)，復星(xing)國際合并(bing)報表層面的(de)(de)有(you)息債(zhai)務為2119.2億(yi)元(yuan)，較(jiao)2022年末(mo)(mo)下(xia)降150億(yi)元(yuan)，總債(zhai)務占總資(zi)本比率為50.4%，較(jiao)2022年末(mo)(mo)下(xia)降2.9個(ge)百分點(dian)，現金及(ji)銀(yin)行(xing)結余及(ji)定(ding)期存款(kuan)達924.6億(yi)元(yuan)。

在2023年度業(ye)績發布會上，郭廣昌也多(duo)次(ci)強調公司(si)“聚(ju)焦(jiao)與(yu)瘦(shou)身”的(de)戰略(lve)將持續(xu)進行。“我(wo)們更加明確，要聚(ju)焦(jiao)于(yu)打(da)造可(ke)(ke)持續(xu)的(de)、可(ke)(ke)預測的(de)、穩定的(de)盈利企(qi)業(ye)，核心就是聚(ju)焦(jiao)已(yi)經形成優勢的(de)企(qi)業(ye)。我(wo)們以(yi)前在全世界‘探(tan)礦’‘開(kai)礦’，現在已(yi)經有(you)足夠(gou)的(de)‘好(hao)礦’給我(wo)們挖，并(bing)且在這些領域(yu)是有(you)優勢的(de)。”

對于(yu)如何(he)將“聚焦與瘦身(shen)”的(de)(de)戰略規劃落實到每項具體業務中，陳啟(qi)宇(yu)解(jie)釋(shi)，無(wu)論(lun)是(shi)在(zai)醫藥(yao)(yao)領域(yu)的(de)(de)創新藥(yao)(yao)研發、消費領域(yu)的(de)(de)高毛利單品打(da)造，還是(shi)旅游業的(de)(de)輕資產(chan)(chan)運營模式優化，復星都在(zai)追求優化產(chan)(chan)品結構，專注(zhu)于(yu)少(shao)數(shu)具有高增長潛力的(de)(de)大(da)單品。在(zai)績效指標層面，陳啟(qi)宇(yu)表示(shi)，公司不僅會關注(zhu)營收增長，還會更加重視(shi)利潤和現金流的(de)(de)健康(kang)增長，此外自由現金流也是(shi)一項重要的(de)(de)考察指標。

記(ji)者(zhe)也從陳啟宇處了解到，作為(wei)“聚(ju)焦與(yu)瘦身”戰(zhan)略(lve)的(de)重(zhong)要一環(huan)，品牌(pai)的(de)整合與(yu)重(zhong)塑也是復(fu)星(xing)未(wei)來幾年將重(zhong)點推進的(de)一項工作。以復(fu)星(xing)醫(yi)藥為(wei)例，隨著復(fu)宏(hong)漢霖、萬邦、藥友等(deng)多個子品牌(pai)不斷(duan)發展，復(fu)星(xing)醫(yi)藥正計劃通過一系列(lie)策略(lve)，整合這些分散的(de)品牌(pai)力(li)量，以增(zeng)強品牌(pai)的(de)整體影響力(li)和市場競(jing)爭力(li)。

陳(chen)啟宇(yu)透露，復(fu)星醫(yi)藥正在構(gou)建新(xin)的(de)(de)(de)品(pin)(pin)(pin)牌(pai)(pai)體系。最(zui)初，復(fu)星醫(yi)藥作為一個(ge)集團的(de)(de)(de)品(pin)(pin)(pin)牌(pai)(pai)，并不落地(di)到(dao)制造企(qi)業，也(ye)(ye)不落地(di)到(dao)產(chan)品(pin)(pin)(pin)上。但隨著(zhu)公司(si)發(fa)展，很多成員(yuan)企(qi)業是并購而來，各自有(you)獨特的(de)(de)(de)發(fa)展歷史、管理系統和(he)產(chan)品(pin)(pin)(pin)結(jie)構(gou)。隨著(zhu)這(zhe)兩年生產(chan)運營管理水平的(de)(de)(de)提高(gao)、產(chan)品(pin)(pin)(pin)結(jie)構(gou)的(de)(de)(de)優化(hua)以及創新(xin)藥品(pin)(pin)(pin)種的(de)(de)(de)增加，有(you)必要形(xing)成一個(ge)以復(fu)星醫(yi)藥（Fosun Pharma）為核心的(de)(de)(de)醫(yi)藥類品(pin)(pin)(pin)牌(pai)(pai)體系，最(zui)近也(ye)(ye)在逐步(bu)落實，從公司(si)的(de)(de)(de)品(pin)(pin)(pin)牌(pai)(pai)名到(dao)產(chan)品(pin)(pin)(pin)的(de)(de)(de)包裝都(dou)要逐步(bu)整合統一。

陳啟(qi)宇(yu)強調，最終(zhong)目的是要確保消費者(zhe)無論(lun)在醫院還是藥(yao)店(dian)，都能直觀地認(ren)識到(dao)產(chan)品的歸屬，感受到(dao)復星(xing)醫藥(yao)的品牌(pai)力量。

談全球化：在全球不同市場構建獲得營收和客戶的能力

在采訪中，陳啟(qi)宇(yu)也多次(ci)提(ti)到復星(xing)在全球化戰略方面的(de)布(bu)局，特別是海(hai)外(wai)(wai)營收(shou)的(de)持續增(zeng)(zeng)長。業(ye)績報告顯示，2023年(nian)，復星(xing)國際來(lai)自海(hai)外(wai)(wai)的(de)收(shou)入(ru)(ru)達892億(yi)元，占(zhan)總收(shou)入(ru)(ru)的(de)45%，十年(nian)復合增(zeng)(zeng)長率達55%。

陳啟宇認為，這一(yi)成績不(bu)僅來(lai)自海外并購的(de)資產(chan)(chan)(chan)，如(ru)Club Med和(he)(he)葡萄牙(ya)保險等，也(ye)得(de)益(yi)于醫藥等領(ling)域全球化布局(ju)的(de)深入(ru)，將復(fu)星的(de)產(chan)(chan)(chan)品和(he)(he)服務推廣到全球市場(chang)，同(tong)時(shi)引進海外先進技術和(he)(he)產(chan)(chan)(chan)品到中(zhong)國市場(chang)。正如(ru)郭廣昌(chang)所言：“復(fu)星眼中(zhong)的(de)全球化，不(bu)只是全球和(he)(he)中(zhong)國的(de)‘雙(shuang)向奔赴’，還(huan)延伸至海內外生(sheng)態(tai)企業(ye)的(de)內生(sheng)式(shi)發展，鼓勵生(sheng)態(tai)企業(ye)在各自領(ling)域積極(ji)拓展本土以(yi)外的(de)市場(chang)。”

圖片來源：每經資料圖

隨著(zhu)中國與全(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)市場(chang)(chang)相融愈(yu)發(fa)緊密，“全(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)化”實質(zhi)上已成(cheng)為(wei)國內企(qi)業(ye)必然的(de)戰略(lve)選擇。在談到復星國際對“全(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)化”的(de)定義(yi)時，陳啟宇(yu)指(zhi)出，全(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)化能力的(de)核心在于“企(qi)業(ye)是否(fou)具備跨越(yue)國界，在全(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)不(bu)同市場(chang)(chang)獲得營收和(he)客戶(hu)的(de)能力”。這(zhe)不(bu)僅(jin)涉及(ji)市場(chang)(chang)的(de)開拓，還包(bao)括如何(he)通過供(gong)應(ying)鏈、技(ji)術創(chuang)新以(yi)及(ji)產品(pin)研發(fa)來(lai)支撐這(zhe)一進程。復星的(de)實踐顯(xian)示，資(zi)源獲取能力是全(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)化的(de)另一大(da)支柱，這(zhe)其中不(bu)僅(jin)包(bao)括傳統的(de)物質(zhi)資(zi)源如礦產等(deng)(deng)，也涵(han)蓋科技(ji)能力、知識(shi)產權(quan)和(he)品(pin)牌等(deng)(deng)非物質(zhi)資(zi)源。

“所(suo)以(yi)我(wo)認為(wei)，復星先要(yao)理解客戶在哪里、客戶的(de)需求是(shi)什么(me)(me)、我(wo)們怎(zen)么(me)(me)能獲得(de)客戶、怎(zen)么(me)(me)獲得(de)市(shi)場份額(e)。為(wei)了獲得(de)這個客戶和(he)市(shi)場份額(e)，并(bing)且是(shi)可持續(xu)的(de)、有(you)盈利的(de)，所(suo)以(yi)要(yao)建立匹配的(de)供應鏈和(he)產品開發體(ti)系(xi)。”陳啟宇(yu)表示。

基(ji)于(yu)復(fu)星自(zi)(zi)(zi)身(shen)的(de)(de)(de)國(guo)際(ji)運(yun)營(ying)經驗，陳啟宇(yu)也就中國(guo)民(min)營(ying)企業(ye)如何在國(guo)際(ji)舞臺上發(fa)揮(hui)優勢分享了自(zi)(zi)(zi)己的(de)(de)(de)看法。陳啟宇(yu)強調(diao)，面對全(quan)球市場的(de)(de)(de)機遇與挑戰(zhan)，企業(ye)應當(dang)基(ji)于(yu)自(zi)(zi)(zi)身(shen)的(de)(de)(de)產品競爭力(li)(li)、成本控制能力(li)(li)以(yi)及創新能力(li)(li)來構建(jian)其“出海”戰(zhan)略。在過(guo)去，中國(guo)企業(ye)或許依靠海外并購(gou)來擴(kuo)展業(ye)務(wu)和市場覆蓋，但陳啟宇(yu)認為，當(dang)前階段，企業(ye)應更加關注通(tong)過(guo)自(zi)(zi)(zi)身(shen)的(de)(de)(de)核心競爭力(li)(li)進(jin)行國(guo)際(ji)化擴(kuo)張。

以制藥行業(ye)(ye)為例(li)，仿制藥企業(ye)(ye)應深入分析成本優勢能否從原料到制造全鏈條保持領(ling)先。對創(chuang)新藥企業(ye)(ye)而(er)言，則需(xu)關注產(chan)品在目標市(shi)場的競爭力，包(bao)括(kuo)臨床效益和定(ding)價能力。

而對于近年來國際政治(zhi)經濟環境的(de)不(bu)確定(ding)性，甚至是局部涌現(xian)的(de)“去全球(qiu)化(hua)、逆全球(qiu)化(hua)”風潮，陳啟宇也分享(xiang)了(le)(le)公司在平衡風險與收益方面的(de)策略。對于國際通(tong)行的(de)、主流(liu)的(de)規(gui)(gui)則(ze)，復星會(hui)(hui)嚴格遵循，不(bu)會(hui)(hui)為了(le)(le)某(mou)一項業務游離甚至突(tu)破國際規(gui)(gui)則(ze)的(de)紅(hong)線；同時，嚴格按照當地法規(gui)(gui)行事，確保業務活(huo)動不(bu)越(yue)過法律(lv)法規(gui)(gui)的(de)底線。

談科創驅動：激活生物醫藥創新“起始一公里”

在以(yi)“找礦、探礦”方式不斷補強產業運(yun)營(ying)賽道的過程中，科技(ji)創新在復星(xing)國際(ji)內部被視為發展的另一引(yin)擎(qing)。業績公(gong)告(gao)顯示，復星(xing)國際(ji)2023年科創投入達74億元，同(tong)比增長14%。

陳啟宇也就復星的科(ke)創(chuang)(chuang)戰(zhan)略作了進一步闡述：“我(wo)們在新(xin)的戰(zhan)略周期(qi)，優先發展具有全球競(jing)爭(zheng)力的業(ye)務，持(chi)續通過科(ke)創(chuang)(chuang)提升產(chan)品(pin)競(jing)爭(zheng)力。”

在復星的(de)多(duo)元化業(ye)務版圖(tu)中，科技創(chuang)(chuang)新(xin)的(de)推動力正在塑造(zao)著每個業(ye)務板(ban)塊不同(tong)的(de)發(fa)展軌跡。“比如(ru)醫藥(yao)板(ban)塊已經步入(ru)了科創(chuang)(chuang)驅(qu)(qu)動的(de)成果(guo)階段，收入(ru)端、利潤端都有明(ming)顯提升(sheng)，復宏漢霖或是(shi)達(da)芬奇手術機器人(ren)就是(shi)科創(chuang)(chuang)驅(qu)(qu)動的(de)代(dai)表(biao)案例(li)。而對于消費業(ye)務比如(ru)餐飲、酒業(ye)或是(shi)旅文(wen)等，目(mu)前則處于科創(chuang)(chuang)驅(qu)(qu)動的(de)起步階段，要開(kai)始做更多(duo)的(de)科創(chuang)(chuang)投入(ru)以打造(zao)產品和服務的(de)創(chuang)(chuang)新(xin)能力。”

圖(tu)片(pian)來源：每經資料圖(tu)

近年來，中國生物醫藥行業進入了發展新階段，一(yi)方面，在各方面支持下(xia)，大量的創新藥械(xie)獲批上市，在“最后(hou)一(yi)公(gong)里”的產業化落地(di)方面取(qu)得了長(chang)足(zu)進步。

但另一(yi)方面(mian)，越(yue)(yue)來越(yue)(yue)多的(de)(de)創新藥(yao)上市(shi)后，也(ye)帶來更(geng)(geng)充(chong)分的(de)(de)競爭(zheng)，特別是(shi)在全(quan)球(qiu)市(shi)場(chang)，更(geng)(geng)是(shi)與跨國(guo)藥(yao)企正(zheng)面(mian)PK。陳啟(qi)宇(yu)說，要真正(zheng)獲得全(quan)球(qiu)市(shi)場(chang)認可，首先看(kan)產(chan)品(pin)在某些疾病的(de)(de)臨床(chuang)數(shu)據上，能(neng)不能(neng)有遠優于競爭(zheng)對(dui)手的(de)(de)表現。在同類藥(yao)物上要做得好，臨床(chuang)數(shu)據上必須有其獨特性。如果沒有，剩下(xia)的(de)(de)一(yi)條路就是(shi)比價格，一(yi)比價格，產(chan)品(pin)價值可能(neng)就大幅縮水。特別是(shi)“出海”以后，臨床(chuang)數(shu)據的(de)(de)優勢(shi)顯得更(geng)(geng)加重要。

在(zai)(zai)解析上(shang)述產業問題的(de)深層次原因時，陳啟(qi)宇提到(dao)，中國醫藥創(chuang)(chuang)新(xin)在(zai)(zai)“起始一公(gong)里”上(shang)遇到(dao)了挑戰，主要因為過去側重于產業化落地的(de)最后(hou)階段。如今(jin)，面對競爭壓力，中國醫藥企(qi)業需要從根本上(shang)改變(bian)創(chuang)(chuang)新(xin)策略，從源頭開始真(zhen)正實現創(chuang)(chuang)新(xin)。這意(yi)味著(zhu)，不再是簡單(dan)跟(gen)隨國際(ji)趨勢，而是要開展從0到(dao)1的(de)創(chuang)(chuang)新(xin)，打造全新(xin)的(de)藥物。

陳啟(qi)宇認為，國(guo)內(nei)醫藥(yao)產業(ye)已具備(bei)實現這(zhe)一目(mu)標的條(tiao)件。國(guo)內(nei)的基礎研究、臨床研究以及轉化(hua)醫學等方(fang)面都已建(jian)立了強大的能力(li)，擁(yong)有高水(shui)平的科研人才和(he)設施。“我們(men)其實具備(bei)了這(zhe)種能力(li)，但是沒有從頭到尾地去(qu)打通(tong)。”

因(yin)此，關(guan)鍵在(zai)于如何整合(he)這些資源，形成從基(ji)礎(chu)研(yan)(yan)究到產品化(hua)的完整創(chuang)(chuang)新(xin)鏈條。陳啟宇認為，現(xian)在(zai)的中國醫藥(yao)企業(ye)(ye)，無論是大型企業(ye)(ye)還是創(chuang)(chuang)新(xin)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)公司以(yi)及高校科研(yan)(yan)機構(gou)，都(dou)應該開始著手這方面(mian)的工作，努力將科研(yan)(yan)成果轉(zhuan)化(hua)為具有全球競爭力的創(chuang)(chuang)新(xin)藥(yao)物。

陳啟宇還(huan)談到，創(chuang)(chuang)新藥(yao)正在(zai)回暖的(de)(de)(de)過程(cheng)中(zhong)，但現在(zai)還(huan)沒有看到中(zhong)國創(chuang)(chuang)新藥(yao)交易的(de)(de)(de)價格出現很大(da)(da)的(de)(de)(de)變化(hua)。再從二(er)級市場的(de)(de)(de)股價看，并沒有出現本質性的(de)(de)(de)、太大(da)(da)的(de)(de)(de)提高，依然(ran)有很多(duo)公(gong)(gong)司面臨壓力。“當然(ran)現在(zai)BD（商(shang)務拓展）是(shi)很活躍的(de)(de)(de)，恰恰這段時間，跨國公(gong)(gong)司到中(zhong)國進行大(da)(da)量的(de)(de)(de)交易就說明現在(zai)中(zhong)國創(chuang)(chuang)新藥(yao)的(de)(de)(de)知識產(chan)權(quan)、BD的(de)(de)(de)交易還(huan)處在(zai)價值洼地(di)，大(da)(da)家做出來的(de)(de)(de)產(chan)品還(huan)是(shi)有一定(ding)水平的(de)(de)(de)。”