每經(jing)記者｜任(ren)飛    每經(jing)編輯｜趙云    

2023年7月(yue)，監管(guan)公布公募(mu)基金(jin)降(jiang)費方案(an)安排(pai)，基金(jin)公司針(zhen)對管(guan)理(li)費、托管(guan)費等關鍵費率改革(ge)(ge)調降(jiang)工作迅(xun)速啟動(dong)。隨(sui)著(zhu)近期年報披露，改革(ge)(ge)后(hou)的公募(mu)費率全景也浮(fu)出水面。

在新政推動下，各家基金公司積極優化費率改革方案，到去年年底，2023年公募基金管理費共計1356.15億元，同比下降7.04%。其中，占(zhan)比最大的(de)是混(hun)合(he)型基(ji)金，管理費共(gong)計557.49億元，同(tong)比下降(jiang)(jiang)19.91%。托(tuo)管費共(gong)計支付(fu)287.38億元，同(tong)比下降(jiang)(jiang)6.33%。

管理費(fei)(fei)收入(ru)居前(qian)的有易方達基金(jin)(jin)(jin)、廣發基金(jin)(jin)(jin)、華夏基金(jin)(jin)(jin)等。此外，包括客戶維護費(fei)(fei)、銷售服(fu)務費(fei)(fei)以及(ji)托管費(fei)(fei)用等也較2022年底有所降低。

公募合計費用占在管規模比出現下降

Wind統計(ji)(ji)(ji)顯示(shi)，在新政(zheng)推動下，盡管(guan)公募基(ji)(ji)金各項費(fei)用合(he)計(ji)(ji)(ji)較2022年(nian)微幅(fu)上(shang)升，但按合(he)計(ji)(ji)(ji)費(fei)用占(zhan)基(ji)(ji)金在管(guan)規模比計(ji)(ji)(ji)算(suan)的2023年(nian)基(ji)(ji)金總費(fei)率(lv)，降至0.92%。

需(xu)指出的(de)是(shi)，去(qu)年的(de)公募基金(jin)發行(xing)較差，且持有人贖回的(de)意愿趨(qu)強(qiang)，導致在(zai)增(zeng)量有限的(de)背景下(xia)總體規模增(zeng)長乏力，而按合計費用占基金(jin)在(zai)管規模比計算出現下(xia)降，更能體現出降費對于全行(xing)業的(de)經營收入萎縮明顯。

盡管公募基金各項費用合計較(jiao)2022年(nian)微(wei)幅上(shang)升，但事實上(shang)，2022年(nian)的合計費用統計與2023年(nian)幾乎沒有變化(hua)。

從2022年(nian)開(kai)始，整(zheng)個行業(ye)的(de)(de)(de)規模增量(liang)已開(kai)始明顯下(xia)降，這也導致從當年(nian)開(kai)始，行業(ye)的(de)(de)(de)整(zheng)體(ti)費(fei)用合計(ji)就出(chu)現下(xia)滑，可以說(shuo)，2023年(nian)的(de)(de)(de)公募(mu)經營依舊(jiu)是在困境(jing)中主動(dong)進行費(fei)用縮減。

各家(jia)基(ji)金(jin)公司來看，目前管(guan)理(li)費(fei)收(shou)入居前的機構(gou)與此(ci)前變化不大(da)，尤其前7家(jia)機構(gou)與2022年(nian)相(xiang)同(tong)，包(bao)括易(yi)方達基(ji)金(jin)、廣(guang)發(fa)基(ji)金(jin)、華夏(xia)基(ji)金(jin)、富國基(ji)金(jin)等(deng)；當然(ran)，去年(nian)的管(guan)理(li)費(fei)排名中也有招商基(ji)金(jin)、天弘基(ji)金(jin)等(deng)排名提升，這意(yi)味著，相(xiang)關機構(gou)的管(guan)理(li)費(fei)收(shou)入同(tong)比增加。

基于這(zhe)些管理費(fei)有所增加的(de)機(ji)構，不(bu)難看出，固收類、“固收+”基金等一(yi)眾相對(dui)(dui)穩健型的(de)產品，在過去(qu)幾年權益市場持續(xu)不(bu)佳背(bei)景(jing)下，對(dui)(dui)客戶(hu)有可觀的(de)吸引力(li)。

混合型基金管理費收入下降最明顯

相較此前標準，涉(she)及(ji)費率調整的(de)各類型(xing)基金，調降(jiang)幅度各有(you)不同。

其(qi)中最明顯的(de)(de)是(shi)混合型產品，有(you)的(de)(de)甚至較(jiao)去年7月費改之(zhi)前“腰斬”。

Wind統計(ji)顯(xian)示，像國投瑞銀新活力定開、東方(fang)紅優質(zhi)甄選(xuan)一年持(chi)有、九泰銳(rui)智事(shi)件驅動、申萬菱(ling)信(xin)鑫享穩健等諸多(duo)產(chan)品(pin)(pin)的前(qian)后管理費率都較(jiao)此前(qian)下調一半以(yi)上。有分析(xi)指出(chu)，這主(zhu)要是由于相關產(chan)品(pin)(pin)中偏債型產(chan)品(pin)(pin)較(jiao)多(duo)。

說明：部分(fen)混合型基金管理費改(gai)前后對比(bi) 來源：Wind

特(te)別(bie)是，產品(pin)在運作(zuo)成偏債(zhai)型(xing)之后，應投資(zi)者要求(qiu)，會按偏債(zhai)型(xing)產品(pin)進行收(shou)費，因此降費幅度(du)較大，但(dan)與基金業(ye)績并無關系。需指出的是，盡管同屬(shu)權益類產品(pin)，偏債(zhai)甚至是“固收(shou)+”產品(pin)等依然在行業(ye)中占比較大。

據天相投顧統計，分類型來(lai)看，股票型、混(hun)合型、債券(quan)型、貨(huo)幣(bi)型四大類型基金2023年管(guan)理(li)費收入分別為193.35億元、557.50億元、251.79億元和289.47億元，分別較(jiao)2022年浮(fu)動0.74%、-19.94%、1.94%和7.51%，混(hun)合型基金帶來(lai)的管(guan)理(li)費收入下降(jiang)顯著(zhu)。

此外，在客戶維(wei)護(hu)費支(zhi)出方面，Wind結(jie)合(he)2023年(nian)年(nian)報披露數據統計，全(quan)市場176家(jia)公(gong)募基金(jin)公(gong)司（含公(gong)募化資管機構）共向(xiang)基金(jin)銷售機構支(zhi)付客戶維(wei)護(hu)費400.67億元，相比2022年(nian)下降12.61億元。

而(er)關于托(tuo)管(guan)人托(tuo)管(guan)費的收入統計(ji)，按2023年(nian)年(nian)報數據統計(ji)，公募基(ji)金向托(tuo)管(guan)行共計(ji)支付托(tuo)管(guan)費287.38億元，同(tong)比(bi)下降(jiang)6.33%，基(ji)金托(tuo)管(guan)業務頭部效應顯(xian)著。

總體來看(kan)，當前市場大部分(fen)基金還(huan)是按管(guan)理(li)規(gui)模收(shou)費(fei)，公(gong)募基金管(guan)理(li)費(fei)的(de)收(shou)費(fei)標準(zhun)仍有進一步市場化(hua)拓展的(de)空間。有分(fen)析人士指出，參照國外的(de)經(jing)驗試(shi)點，對于規(gui)模達(da)到一定(ding)程度(du)的(de)（如百億以上）主動權益類基金，可以適度(du)降低費(fei)率(lv)。這樣可以最大效率(lv)在保證(zheng)投(tou)資(zi)者投(tou)資(zi)成本的(de)同時，也能(neng)夠(gou)激(ji)勵基金經(jing)理(li)提升專(zhuan)業管(guan)理(li)能(neng)力帶來回報(bao)。