每(mei)經記者｜劉明濤    每(mei)經編(bian)輯｜彭(peng)水(shui)萍(ping)

隨著市(shi)(shi)場不斷釋放提振經濟(ji)和刺激(ji)股市(shi)(shi)的信(xin)號，A股龍年(nian)春節后(hou)持續反彈，本(ben)周市(shi)(shi)場三大股指震蕩上揚，每(mei)經品(pin)牌100指數也收報于832點(dian)，而品(pin)牌100指數2月(yue)實現漲幅約7%，在(zai)流動(dong)性(xing)寬(kuan)松(song)預(yu)期下，未來上行動(dong)力依(yi)舊(jiu)十足。 

市場或將繼續上行

2月(yue)(yue)初，大盤(pan)延(yan)續跌勢，滬(hu)指(zhi)(zhi)一度(du)觸(chu)及2635的(de)低點(dian)，但(dan)在春(chun)節前后多項政策積極發力下(xia)，市場大幅反彈，滬(hu)指(zhi)(zhi)成功(gong)收復3000點(dian)。截至2月(yue)(yue)29日，上(shang)證指(zhi)(zhi)數(shu)月(yue)(yue)K線(xian)上(shang)漲(zhang)(zhang)8.13%，深證成指(zhi)(zhi)月(yue)(yue)K線(xian)上(shang)漲(zhang)(zhang)13.61%，創(chuang)業板指(zhi)(zhi)月(yue)(yue)K線(xian)上(shang)漲(zhang)(zhang)14.85%，科創(chuang)50月(yue)(yue)K線(xian)上(shang)漲(zhang)(zhang)17.94%，每經品(pin)牌100指(zhi)(zhi)數(shu)月(yue)(yue)漲(zhang)(zhang)也達到6.65%。

從3月份的(de)市場環境來看，全球制造業景氣度邊際回升，美聯儲會(hui)議(yi)(yi)紀要(yao)偏鷹，市場進(jin)一(yi)步推遲對美聯儲降(jiang)息的(de)押注；開(kai)年國內經濟(ji)(ji)恢(hui)復尚(shang)不穩(wen)(wen)(wen)固，2月制造業PMI再(zai)度承壓走(zou)低，當前(qian)我(wo)國經濟(ji)(ji)仍存(cun)在有(you)效需求不足、社會(hui)預期偏弱等問題，持續恢(hui)復基礎(chu)仍需進(jin)一(yi)步鞏固。政(zheng)策(ce)(ce)面方(fang)面，2月政(zheng)治(zhi)局會(hui)議(yi)(yi)指出，今年工作要(yao)堅持穩(wen)(wen)(wen)中求進(jin)、以進(jin)促穩(wen)(wen)(wen)、先立后(hou)破；要(yao)大力推進(jin)現(xian)(xian)代化(hua)產業體(ti)系建(jian)設，加(jia)快發(fa)展新質生產力。疊加(jia)近期降(jiang)準降(jiang)息、核心城市再(zai)松地產、穩(wen)(wen)(wen)資(zi)本市場等系列政(zheng)策(ce)(ce)，進(jin)一(yi)步表明(ming)后(hou)續政(zheng)策(ce)(ce)取向或將更加(jia)積(ji)極(ji)有(you)力，推動一(yi)季度經濟(ji)(ji)實現(xian)(xian)“開(kai)門紅”。

另外，3月全國(guo)兩會(hui)召(zhao)開在即，預計(ji)兩會(hui)或有望向市(shi)場(chang)釋放(fang)更(geng)多(duo)提(ti)振經(jing)濟(ji)和刺激股市(shi)的(de)信(xin)號(hao)，隨(sui)著積極的(de)宏(hong)觀政策(ce)持(chi)續引導經(jing)濟(ji)預期的(de)修復(fu)，流動性(xing)寬松下(xia)節前賣(mai)出的(de)資金也會(hui)進一(yi)步回流，為市(shi)場(chang)增添新的(de)上行動力。 

品牌100指數家電龍頭價值凸顯

本周(zhou)，A股保(bao)持震蕩上揚態勢，每(mei)經(jing)品牌100指數也(ye)報收于(yu)832點。從每(mei)經(jing)品牌100指數成分(fen)股本周(zhou)表(biao)現(xian)來(lai)看，通信(xin)和家電(dian)兩個(ge)板塊(kuai)處于(yu)領(ling)漲(zhang)狀態。其中，中興(xing)通訊、海信(xin)家電(dian)以(yi)(yi)及四川長虹周(zhou)漲(zhang)幅都超(chao)過(guo)10%，而(er)TCL科(ke)技、美團以(yi)(yi)及美的集團等9只(zhi)個(ge)股周(zhou)漲(zhang)幅也(ye)超(chao)過(guo)5%，表(biao)現(xian)搶眼。

據了解，春節后中央財經(jing)委員(yuan)會(hui)第四次會(hui)議強調(diao)，推(tui)動新(xin)(xin)一輪大(da)規模設備更(geng)新(xin)(xin)和(he)消費品以舊(jiu)換(huan)新(xin)(xin)，有(you)效(xiao)降低全社會(hui)物(wu)流成本。自2020年以來，我國政府(fu)相(xiang)關部(bu)門多次表(biao)態(tai)刺激家(jia)電消費與更(geng)新(xin)(xin)，相(xiang)較于(yu)前期相(xiang)關政府(fu)部(bu)門表(biao)態(tai)，此(ci)次會(hui)議參會(hui)領導級別高(gao)(gao)，會(hui)議從更(geng)高(gao)(gao)層面再提家(jia)電“以舊(jiu)換(huan)新(xin)(xin)”，推(tui)進力度有(you)望進一步加(jia)強。

另一方面，1月29日能效(xiao)新規預(yu)期加(jia)速(su)(su)結(jie)構升(sheng)級，新增(zeng)廚電(dian)及平板(ban)電(dian)視等品類，結(jie)合(he)中央(yang)鼓勵按能效(xiao)水予以差異化政策支(zhi)持，預(yu)期加(jia)速(su)(su)高品質(zhi)產品的升(sheng)級替(ti)代，強化賽道內(nei)工藝技術領(ling)先的龍頭企業。

資料顯示(shi)，海(hai)信家電是央(yang)空領域龍頭企(qi)業(ye)，在經(jing)營(ying)(ying)改善(shan)背景下央(yang)空及白(bai)電業(ye)務盈利(li)(li)能力持續提(ti)升(sheng)(sheng)，公司聚焦長(chang)期(qi)能力建設，以用戶為中心，持續深化業(ye)務變革，聚焦效率提(ti)升(sheng)(sheng)，有效實(shi)現規(gui)模、利(li)(li)潤、資金等經(jing)營(ying)(ying)質量的(de)全面(mian)提(ti)升(sheng)(sheng)。

而在彩(cai)電大屏(ping)化(hua)、高(gao)端化(hua)的趨勢(shi)背景下(xia)，四(si)川長虹(hong)則憑借行業領先的多模(mo)態融合交互技術(shu)、投屏(ping)技術(shu)及AI圖(tu)像識別與處理技術(shu)持續提升(sheng)產品(pin)(pin)力，形成差異化(hua)競爭優勢(shi)。該公(gong)(gong)司(si)通(tong)過持續優化(hua)產品(pin)(pin)結(jie)構、充分發揮供應鏈及內外銷(xiao)協同優勢(shi)、加速渠道開拓等方式加速海(hai)外品(pin)(pin)牌建設，“一國一策”量(liang)身打造市場(chang)策略，不斷(duan)提升(sheng)海(hai)外知名度，助力公(gong)(gong)司(si)業績增長。

家電ETF覆蓋成分股龍頭

除了每經(jing)品牌100指(zhi)數(shu)家電行(xing)業成分股投資外，家電ETF也實現全覆蓋成分股，同樣值(zhi)得關注。

從家(jia)電ETF投資機(ji)會的角度來看，當前家(jia)電板塊估(gu)值水(shui)平處于歷史底部區域，具有較(jiao)高的估(gu)值性價(jia)比(bi)，機(ji)構(gou)資金對于該行(xing)業的關(guan)注也有所增加，家(jia)電行(xing)業中確定性較(jiao)強(qiang)的賽道投資價(jia)值將值得關(guan)注，如兼具成(cheng)長性和(he)確定性的新興家(jia)電（如掃地機(ji)、投影儀、廚房小(xiao)家(jia)電），以(yi)及受益于原材料(liao)降(jiang)價(jia)催化下的白電龍頭等。

具(ju)體(ti)來(lai)看，家電ETF(159996)是(shi)國泰基金(jin)旗下的(de)(de)(de)一只行業(ye)ETF，標(biao)的(de)(de)(de)指數為中證全指家用電器指數。基金(jin)投資(zi)(zi)于標(biao)的(de)(de)(de)指數成份股(gu)和備選成份股(gu)的(de)(de)(de)資(zi)(zi)產(chan)比(bi)例不低(di)于非現金(jin)基金(jin)資(zi)(zi)產(chan)的(de)(de)(de)80%且不低(di)于基金(jin)資(zi)(zi)產(chan)凈值的(de)(de)(de)90%，從而緊密跟蹤標(biao)的(de)(de)(de)指數，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的(de)(de)(de)最小化(hua)。

該(gai)ETF追蹤的是中(zhong)(zhong)證(zheng)全指(zhi)家(jia)用電(dian)(dian)器(qi)指(zhi)數(shu)(shu)，該(gai)指(zhi)數(shu)(shu)選擇中(zhong)(zhong)證(zheng)全指(zhi)中(zhong)(zhong)家(jia)用電(dian)(dian)器(qi)行業(ye)的股票組成指(zhi)數(shu)(shu)樣本，涵蓋(gai)了(le)空(kong)調、冰箱、洗衣(yi)機、廚(chu)電(dian)(dian)、小家(jia)電(dian)(dian)和(he)LED照明等領(ling)域，長期歷史業(ye)績表現良好，風險(xian)調整后(hou)收(shou)益較(jiao)高，目(mu)前估值水平較(jiao)低(di)，風格偏(pian)向價值。

根據中(zhong)證指(zhi)數有(you)限公司顯示，中(zhong)證全(quan)指(zhi)家(jia)用(yong)電(dian)器(qi)指(zhi)數10大權重股包括美的集團(tuan)、格力電(dian)器(qi)、海爾(er)智家(jia)、海信家(jia)電(dian)以及(ji)四川長虹，而上述5只家(jia)電(dian)龍(long)頭(tou)個股均(jun)在每經(jing)品牌100指(zhi)數成分股中(zhong)。

除(chu)了家(jia)(jia)電ETF(159996)，追蹤中證全指家(jia)(jia)用電器指數還有家(jia)(jia)電ETF龍頭（560880）和(he)家(jia)(jia)電ETF（561120）。

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