每(mei)經(jing)記者｜劉(liu)嘉(jia)魁    每(mei)經(jing)編(bian)輯｜張(zhang)益銘    

近日，一則(ze)銀行股(gu)權變動的消息引起了(le)市場的關(guan)注。江(jiang)陰(yin)銀行（002807.SZ，股(gu)價3.78元，市值87.47億元）公(gong)告稱，該行第一大股(gu)東(dong)已由民營企(qi)業(ye)江(jiang)陰(yin)新錦南投資發展有(you)限公(gong)司(si)變更為國有(you)控股(gu)上(shang)市企(qi)業(ye)江(jiang)蘇江(jiang)南水務股(gu)份有(you)限公(gong)司(si)（以下簡稱江(jiang)南水務）。

江(jiang)南(nan)水務（601199.SH，股(gu)(gu)(gu)價(jia)5元(yuan)，市(shi)值46.76億元(yuan)）通過其持有的江(jiang)陰(yin)銀行可轉(zhuan)(zhuan)債轉(zhuan)(zhuan)股(gu)(gu)(gu)的方式，一舉拿(na)下該行6.13%的股(gu)(gu)(gu)份，成為其第(di)一大(da)股(gu)(gu)(gu)東。這一股(gu)(gu)(gu)權變動，不僅意(yi)味著江(jiang)陰(yin)銀行迎來了(le)國資(zi)系的大(da)股(gu)(gu)(gu)東，也使得該行可轉(zhuan)(zhuan)債轉(zhuan)(zhuan)股(gu)(gu)(gu)率(lv)大(da)幅(fu)提升(sheng)，緩(huan)解了(le)可轉(zhuan)(zhuan)債即將(jiang)到期的壓力。

江南水務溢價轉股，成為江陰銀行第一大股東

根(gen)據江(jiang)(jiang)(jiang)陰銀(yin)行(xing)(xing)1月15日(ri)晚間發(fa)布的(de)公告(gao)，該(gai)(gai)(gai)行(xing)(xing)于當(dang)日(ri)收到江(jiang)(jiang)(jiang)南水(shui)(shui)務(wu)出具的(de)《詳(xiang)式(shi)權益(yi)變動報告(gao)書》，江(jiang)(jiang)(jiang)南水(shui)(shui)務(wu)通過其(qi)持有(you)(you)的(de)該(gai)(gai)(gai)行(xing)(xing)可(ke)轉(zhuan)債轉(zhuan)股(gu)的(de)方式(shi)持有(you)(you)該(gai)(gai)(gai)行(xing)(xing)1.42億股(gu)股(gu)份，占公司目前(qian)總股(gu)本6.13%，成為(wei)該(gai)(gai)(gai)行(xing)(xing)第(di)一大股(gu)東。此次江(jiang)(jiang)(jiang)南水(shui)(shui)務(wu)可(ke)轉(zhuan)債轉(zhuan)股(gu)導致其(qi)持有(you)(you)的(de)可(ke)轉(zhuan)債減(jian)少數量占江(jiang)(jiang)(jiang)銀(yin)轉(zhuan)債發(fa)行(xing)(xing)總量的(de)28.08%。在轉(zhuan)股(gu)之后，江(jiang)(jiang)(jiang)南水(shui)(shui)務(wu)持有(you)(you)江(jiang)(jiang)(jiang)陰銀(yin)行(xing)(xing)可(ke)轉(zhuan)債（江(jiang)(jiang)(jiang)銀(yin)轉(zhuan)債）的(de)數量降為(wei)0。

圖片來源：江(jiang)陰(yin)銀行公(gong)告(gao)

據(ju)了解，江(jiang)南水(shui)(shui)務(wu)是一(yi)家(jia)國有(you)(you)控股(gu)(gu)上市(shi)企業(ye)，成立于2003年(nian)，注冊資(zi)(zi)(zi)本9.3521億元，其前(qian)身為(wei)成立于1966年(nian)的江(jiang)陰市(shi)自來水(shui)(shui)廠，公(gong)司主要(yao)經營(ying)業(ye)務(wu)為(wei)自來水(shui)(shui)制售、排(pai)水(shui)(shui)及(ji)相(xiang)關水(shui)(shui)處理(li)業(ye)務(wu)、供(gong)水(shui)(shui)工程(cheng)設計及(ji)技術咨詢、水(shui)(shui)質檢(jian)測(ce)、水(shui)(shui)表(biao)計量檢(jian)測(ce)及(ji)對公(gong)用基(ji)礎設施行業(ye)進行投資(zi)(zi)(zi)等。目前(qian)，江(jiang)陰公(gong)用事業(ye)集團和公(gong)有(you)(you)資(zi)(zi)(zi)產公(gong)司持(chi)有(you)(you)江(jiang)南水(shui)(shui)務(wu)的股(gu)(gu)份比(bi)例均(jun)為(wei)29.185%，并(bing)列(lie)為(wei)江(jiang)南水(shui)(shui)務(wu)第(di)一(yi)大股(gu)(gu)東(dong)。而公(gong)有(you)(you)資(zi)(zi)(zi)產公(gong)司直(zhi)接和間接合計持(chi)有(you)(you)江(jiang)南水(shui)(shui)務(wu)58.37%股(gu)(gu)份，為(wei)江(jiang)南水(shui)(shui)務(wu)實際控制人。

江(jiang)南水(shui)務成為(wei)江(jiang)陰銀行(xing)第一大股東早有(you)布局。2023年(nian)11月10日，江(jiang)南水(shui)務公(gong)告，董事(shi)會和股東大會同意公(gong)司使用自有(you)資金不(bu)超過(guo)6億元人民幣購買“江(jiang)銀轉債”并實施轉股成為(wei)江(jiang)陰銀行(xing)的股東。

2024年1月(yue)11日(ri)，江(jiang)陰銀行(xing)公告收到《國家金融監督管(guan)理總局(ju)無(wu)錫監管(guan)分局(ju)關(guan)于江(jiang)蘇江(jiang)南水(shui)務(wu)股(gu)份有限公司(si)股(gu)東資格的(de)批復(fu)》，核準江(jiang)蘇江(jiang)南水(shui)務(wu)股(gu)份有限公司(si)股(gu)東資格，同(tong)意江(jiang)南水(shui)務(wu)自批復(fu)之日(ri)起六(liu)個(ge)月(yue)內增持江(jiang)陰銀行(xing)股(gu)票，增持完成后持有江(jiang)陰銀行(xing)5%到10%（不含本數）的(de)股(gu)份。

獲得監管核準后，江(jiang)南水務迅(xun)速行(xing)動，將其(qi)持有的(de)561.6萬張可轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債(zhai)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)為(wei)江(jiang)陰(yin)銀(yin)行(xing)A股(gu)(gu)(gu)(gu)普通股(gu)(gu)(gu)(gu)，轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)股(gu)(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)(gu)數為(wei)1.42億股(gu)(gu)(gu)(gu)。按照公告，此次可轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債(zhai)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)股(gu)(gu)(gu)(gu)價為(wei)3.96元(yuan)/股(gu)(gu)(gu)(gu)，以(yi)“江(jiang)銀(yin)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債(zhai)”1月15日收盤價105.87元(yuan)計算，其(qi)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)股(gu)(gu)(gu)(gu)溢價率超12.4%。換(huan)言之，江(jiang)南水務不(bu)惜以(yi)高于市場價的(de)價格，將手中的(de)可轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債(zhai)全(quan)部轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)為(wei)股(gu)(gu)(gu)(gu)票，以(yi)確保成為(wei)江(jiang)陰(yin)銀(yin)行(xing)的(de)第一大(da)股(gu)(gu)(gu)(gu)東。

值(zhi)得注(zhu)意的(de)是，江(jiang)(jiang)陰(yin)銀(yin)行(xing)的(de)股(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)結構在(zai)江(jiang)(jiang)南水務(wu)的(de)入主后(hou)(hou)發生了較大的(de)變(bian)化。在(zai)此之(zhi)前，江(jiang)(jiang)陰(yin)銀(yin)行(xing)的(de)股(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)非常分(fen)散，大股(gu)(gu)(gu)東(dong)以民營股(gu)(gu)(gu)東(dong)為主，持股(gu)(gu)(gu)比(bi)例(li)均不(bu)高(gao)于(yu)5%。從(cong)2023年三季報數據看，該(gai)行(xing)前十(shi)大股(gu)(gu)(gu)東(dong)中(zhong)單個股(gu)(gu)(gu)東(dong)最高(gao)持股(gu)(gu)(gu)比(bi)例(li)僅為4.18%。而在(zai)江(jiang)(jiang)南水務(wu)成(cheng)為第一大股(gu)(gu)(gu)東(dong)之(zhi)后(hou)(hou)，江(jiang)(jiang)陰(yin)銀(yin)行(xing)迎(ying)來(lai)了國資系(xi)的(de)大股(gu)(gu)(gu)東(dong)，這或許(xu)會對其未來(lai)的(de)發展戰略和經營模式產生一定的(de)影(ying)響(xiang)。

可轉債面臨期滿壓力，董高監發動增持，穩定股價信心

江陰(yin)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)是全國首(shou)批三(san)家股(gu)份制農(nong)村商業銀(yin)(yin)行(xing)(xing)之一(yi)，于2016年9月2日正式登陸(lu)深交所，成為農(nong)商行(xing)(xing)A股(gu)上市(shi)第一(yi)股(gu)。截(jie)至(zhi)2023年前三(san)季度，江陰(yin)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)資產總(zong)額達1755.84億元(yuan)，同比(bi)增長4.05%。1月15日收盤，江陰(yin)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)股(gu)價報3.73元(yuan)，總(zong)市(shi)值81億元(yuan)。

經營業績方面，江(jiang)陰銀行仍然保持著營收(shou)凈(jing)利(li)雙增長(chang)的態勢(shi)。最(zui)新(xin)財報數據顯示，2023年前(qian)三季度，江(jiang)陰銀行營業收(shou)入達到29.78億元(yuan)，同比增長(chang)0.44%；歸母凈(jing)利(li)達10.56億元(yuan)，同比增長(chang)15.15%。

資產質量方面(mian)，去年(nian)前三季度(du)，江陰(yin)銀行的(de)不良貸(dai)款高(gao)達11.16億元(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)11.37%，不良貸(dai)款率為0.98%，與(yu)(yu)2023年(nian)初持(chi)平。與(yu)(yu)此同(tong)時，該行撥備覆蓋率473.17%，較年(nian)初提(ti)升(sheng)3.55個(ge)(ge)百分點。關注類貸(dai)款占(zhan)比(bi)(bi)1.07%，占(zhan)比(bi)(bi)較半年(nian)度(du)下降0.17個(ge)(ge)百分點。

除了通過外部引進(jin)當地國資(zi)系股東“消化”可轉(zhuan)債(zhai)，江陰銀行(xing)還發動了該行(xing)高管等人員以可轉(zhuan)債(zhai)轉(zhuan)股的方式增持。

1月5日，江(jiang)陰銀行發(fa)布公(gong)告稱，該(gai)行部分董事、監事、高(gao)級(ji)管理人(ren)員及核心骨干人(ren)員（以下簡稱“增持(chi)主(zhu)體”）擬通過深交(jiao)所增持(chi)該(gai)行股(gu)份，增持(chi)方式為購買可轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)并進(jin)行轉(zhuan)(zhuan)股(gu)或以二級(ji)市場集(ji)中競(jing)價方式購買該(gai)行股(gu)票。

據(ju)悉，本次增持計劃將于2024年1月9日起6個(ge)月內實施，增持主體計劃增持該(gai)行股票共計不少于1000萬(wan)元(yuan)人民(min)幣不高于2000萬(wan)元(yuan)人民(min)幣。

江(jiang)陰銀(yin)行(xing)的(de)可(ke)(ke)轉債轉股率(lv)的(de)提升，也(ye)是該行(xing)應對(dui)可(ke)(ke)轉債即將(jiang)到期(qi)(qi)的(de)壓(ya)力的(de)一種方式(shi)。據了解，江(jiang)陰銀(yin)行(xing)于(yu)2018年1月26日向社會公(gong)開發行(xing)面值(zhi)總額20億(yi)元人民幣的(de)可(ke)(ke)轉換公(gong)司債券（“江(jiang)銀(yin)轉債”），期(qi)(qi)限(xian)6年。

根據(ju)江(jiang)陰銀行的(de)公(gong)告，截(jie)至2024年1月(yue)12日，尚未轉(zhuan)股的(de)江(jiang)銀轉(zhuan)債金(jin)額占江(jiang)銀轉(zhuan)債發行總(zong)量的(de)比例為59.81%。這意味著(zhu)，該行還有(you)近12億元的(de)可轉(zhuan)債將在本(ben)月(yue)底(di)到期(qi)，如果不及時轉(zhuan)股，將面臨(lin)贖回(hui)(hui)的(de)風險。而贖回(hui)(hui)可轉(zhuan)債，不僅會增加該行的(de)負債，還會影響其資本(ben)充足率和杠桿率等(deng)指標。

因此，江(jiang)陰(yin)銀(yin)行有動(dong)力促進可轉債(zhai)轉股(gu)(gu)，以(yi)提(ti)高其資本水平，降低財務成本，優化資產負債(zhai)結構。而江(jiang)南水務的(de)(de)溢價轉股(gu)(gu)，以(yi)及董高監的(de)(de)增持計劃(hua)，都(dou)有利于提(ti)高江(jiang)陰(yin)銀(yin)行的(de)(de)可轉債(zhai)轉股(gu)(gu)率(lv)，緩解(jie)其可轉債(zhai)到期的(de)(de)壓力。

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