每經(jing)AI快(kuai)訊，2024年1月15日，東方證券(quan)發布研報(bao)點評博俊科(ke)技（300926）。

事件(jian)：公司發布2023年(nian)度業績(ji)預告。

業績(ji)好(hao)于市場預(yu)期。2023年預(yu)計(ji)(ji)歸母(mu)(mu)凈(jing)利(li)潤2.88-3.25億元，同比(bi)增(zeng)長(chang)95.0%-120.0%；預(yu)計(ji)(ji)扣(kou)非歸母(mu)(mu)凈(jing)利(li)潤2.80-3.17億元，同比(bi)增(zeng)長(chang)90.0%-115.0%；4季度(du)(du)預(yu)計(ji)(ji)歸母(mu)(mu)凈(jing)利(li)潤1.07-1.44億元，同比(bi)增(zeng)長(chang)58.8%-113.8%，環比(bi)增(zeng)長(chang)23.6%-66.4%；預(yu)計(ji)(ji)扣(kou)非歸母(mu)(mu)凈(jing)利(li)潤1.01-1.38億元，同比(bi)增(zeng)長(chang)45.9%-99.3%，環比(bi)增(zeng)長(chang)17.9%-61.1%。2023年公(gong)司(si)訂(ding)單持續(xu)放量，內部(bu)降(jiang)本(ben)增(zeng)效持續(xu)推進，單位(wei)成本(ben)不斷(duan)降(jiang)低，促進公(gong)司(si)業績(ji)實現較大幅(fu)度(du)(du)增(zeng)長(chang)。

產品(pin)(pin)品(pin)(pin)類持續(xu)拓展，壓鑄業務(wu)(wu)有(you)望成(cheng)(cheng)(cheng)為新(xin)增(zeng)長點(dian)(dian)。公(gong)(gong)(gong)司(si)從沖(chong)壓精(jing)密零部件起步(bu)，后(hou)續(xu)開拓面(mian)向整車廠(chang)商的車身模(mo)塊(kuai)化業務(wu)(wu)，從Tier 2逐步(bu)轉型(xing)為Tier 1；在(zai)(zai)沖(chong)壓業務(wu)(wu)基礎(chu)上(shang)，公(gong)(gong)(gong)司(si)順應新(xin)能源汽車輕量化需求和發(fa)展趨(qu)勢，積極(ji)布(bu)局壓鑄業務(wu)(wu)。據公(gong)(gong)(gong)司(si)公(gong)(gong)(gong)告，公(gong)(gong)(gong)司(si)已向力(li)勁科技(ji)采購多套大型(xing)壓鑄設(she)(she)備(bei)(bei)，其中(zhong)2500T、3500T、4500T壓鑄設(she)(she)備(bei)(bei)計(ji)劃布(bu)局在(zai)(zai)成(cheng)(cheng)(cheng)都(dou)(dou)工廠(chang)，9000T壓鑄設(she)(she)備(bei)(bei)計(ji)劃投放在(zai)(zai)常州工廠(chang)二期項(xiang)目；公(gong)(gong)(gong)司(si)壓鑄業務(wu)(wu)已獲得(de)部分新(xin)能源客戶(hu)項(xiang)目定點(dian)(dian)，同時正在(zai)(zai)大力(li)拓展市場和開發(fa)相關業務(wu)(wu)，截至2023年11月，成(cheng)(cheng)(cheng)都(dou)(dou)工廠(chang)已完(wan)成(cheng)(cheng)(cheng)部分壓鑄設(she)(she)備(bei)(bei)的安裝調試(shi)，正在(zai)(zai)進行調試(shi)出樣和樣件交付，部分產品(pin)(pin)預計(ji)在(zai)(zai)2024年2季度(du)投產。隨著成(cheng)(cheng)(cheng)都(dou)(dou)工廠(chang)逐步(bu)進入投產階(jie)段，預計(ji)壓鑄業務(wu)(wu)將有(you)望成(cheng)(cheng)(cheng)為公(gong)(gong)(gong)司(si)新(xin)增(zeng)長點(dian)(dian)，有(you)望助力(li)公(gong)(gong)(gong)司(si)單車配套價值提升。

新(xin)能源(yuan)(yuan)客(ke)戶(hu)持續拓展，預(yu)計優質客(ke)戶(hu)銷量提升將有(you)望促進公(gong)司(si)業(ye)(ye)績向好。公(gong)司(si)車(che)身模塊(kuai)化業(ye)(ye)務(wu)已(yi)進入理(li)想(xiang)汽車(che)、賽力斯、吉(ji)利(li)汽車(che)、比亞迪、長安汽車(che)等(deng)(deng)配套體系，配套新(xin)能源(yuan)(yuan)車(che)型包括理(li)想(xiang)L7/L8/L9/MEGA、問界M5/M7/M9等(deng)(deng)，后續仍有(you)望取得更多新(xin)能源(yuan)(yuan)車(che)型項目定(ding)點；預(yu)計理(li)想(xiang)汽車(che)、賽力斯等(deng)(deng)公(gong)司(si)主(zhu)要(yao)客(ke)戶(hu)2024年銷量將有(you)望維(wei)持較快增長，將助(zhu)力公(gong)司(si)2024年業(ye)(ye)績持續向好。

盈利預測與投資建議

略調整(zheng)毛利率、費用率等，預測2023-2025年(nian)EPS分別為1.07、1.53、2.11元(yuan)(yuan)（原1.00、1.53、2.11元(yuan)(yuan)），可(ke)比(bi)(bi)公司為汽車零部件公司，可(ke)比(bi)(bi)公司2024年(nian)PE平均估值為27倍，目標價41.31元(yuan)(yuan)，維持買(mai)入評(ping)級。

風險提示

沖壓業(ye)務收入低于(yu)(yu)預期、注塑業(ye)務收入低于(yu)(yu)預期、募投項(xiang)目(mu)達產時(shi)間(jian)晚于(yu)(yu)預期、原(yuan)材料價格上漲影響。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)