每經AI快訊，2024年1月11日，光大證券發布研報點評(ping)國(guo)內大儲行業(ye)。

量：招中標高(gao)度景氣，預計(ji)24年裝機高(gao)增

招中(zhong)標(biao)：2023年國內儲能(neng)系(xi)統(tong)招標(biao)達(da)(da)81GWh；2023年國內儲能(neng)系(xi)統(tong)中(zhong)標(biao)達(da)(da)66GWh；

裝機：2023年(nian)國(guo)(guo)內儲能(neng)新增裝機47GWh。以23H2的招中(zhong)標體量(liang)看，24年(nian)國(guo)(guo)內儲能(neng)裝機仍將高(gao)增。

價(jia)：中標價(jia)格持(chi)續環比下降

2023年(nian)12月(yue)，儲能系統中(zhong)標均價(jia)(jia)為0.79元/Wh，較2023年(nian)1月(yue)份的(de)中(zhong)標價(jia)(jia)格下滑48%。

價(jia)(jia)格走勢預期：關注碳酸鋰價(jia)(jia)格的企穩(wen)時點，長期來看仍有(you)待行業(ye)出清(qing)

需求分布：集采占據六(liu)成份額

從中標應用分布來看(kan)，集采占據(ju)六成份額(e)。還有40%的需求是相對分散的。

從客戶的采購體量(liang)來看，各大(da)發電(dian)集團均位居前列。從滿(man)足(zu)配儲指(zhi)標的角(jiao)度來看，各大(da)發電(dian)集團仍有大(da)量(liang)的儲能建(jian)設需求

投資建議：

對(dui)(dui)于國內大(da)儲(chu)行業(ye)(ye)，從(cong)行業(ye)(ye)增速來看，預(yu)計24年仍(reng)將(jiang)保持高(gao)速增長，市場的(de)(de)主要(yao)擔心(xin)點(dian)仍(reng)在競爭(zheng)格局：即行業(ye)(ye)內何時會出現(xian)出清；行業(ye)(ye)平均中標(biao)價格何時企(qi)穩。從(cong)23年整體的(de)(de)需(xu)求和供給(gei)格局來看，仍(reng)然是“多對(dui)(dui)多”，即除了頭部(bu)客戶的(de)(de)集采之外，仍(reng)有(you)(you)較多的(de)(de)長尾客戶需(xu)求。在這種情況下，行業(ye)(ye)的(de)(de)出清需(xu)要(yao)一定(ding)(ding)的(de)(de)時間。我們預(yu)計2024年行業(ye)(ye)競爭(zheng)仍(reng)會加劇，2025年或將(jiang)看到行業(ye)(ye)出現(xian)一定(ding)(ding)的(de)(de)出清。當前(qian)投資，優選美國大(da)儲(chu)產業(ye)(ye)鏈及有(you)(you)邊際改(gai)善邏輯的(de)(de)低(di)估值(zhi)戶儲(chu)標(biao)的(de)(de)。建議關注陽(yang)光電源、盛(sheng)弘股(gu)份、德業(ye)(ye)股(gu)份、艾羅能源。

風險分析

市場競爭(zheng)加劇帶來的盈利不及預期(qi)風(feng)險(xian)；電力市場化進程不及預期(qi)風(feng)險(xian)；新能源發展(zhan)不及預期(qi)風(feng)險(xian)

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)