每經AI快訊，中國銀河01月01日發布研報稱：給予光伏設備推薦（維持）評級。

鈣鈦礦電(dian)池(chi)2023年(nian)(nian)產(chan)(chan)業大事件(jian)。（一(yi)）產(chan)(chan)能(neng)方面：2023年(nian)(nian)12月27日，協鑫光電(dian)在(zai)蘇州舉行全(quan)球首(shou)個吉(ji)瓦級大規格（2.4米*1.2米）鈣鈦礦生產(chan)(chan)基(ji)地奠基(ji)儀式，進(jin)入吉(ji)瓦級商業運營新時代。此前，極電(dian)光能(neng)于(yu)2023年(nian)(nian)4月宣布(bu)吉(ji)瓦級產(chan)(chan)線開工，預計2024年(nian)(nian)底前搭建(jian)完(wan)成。我們預計2025年(nian)(nian)末、2030年(nian)(nian)末產(chan)(chan)能(neng)預計分(fen)別達到26.8GW、177GW，2023-2030復合增速超80%。

率(lv)(lv)(lv)方面(mian)：商用尺(chi)寸鈣(gai)鈦礦組(zu)件(jian)(jian)全(quan)(quan)面(mian)積效(xiao)(xiao)(xiao)率(lv)(lv)(lv)突破18%，相(xiang)比(bi)CPIA預測的(de)2023年效(xiao)(xiao)(xiao)率(lv)(lv)(lv)達(da)到16.5%,量產組(zu)件(jian)(jian)效(xiao)(xiao)(xiao)率(lv)(lv)(lv)提升進度超預期。2023年11月協(xie)(xie)鑫光電(dian)1000mm×2000mm鈣(gai)鈦礦單結組(zu)件(jian)(jian)效(xiao)(xiao)(xiao)率(lv)(lv)(lv)達(da)18.04%，極電(dian)光能(neng)1.2×0.6m²商用尺(chi)寸鈣(gai)鈦礦組(zu)件(jian)(jian)全(quan)(quan)面(mian)積效(xiao)(xiao)(xiao)率(lv)(lv)(lv)達(da)18.2%。這標志(zhi)著其(qi)實際(ji)發(fa)電(dian)量已經(jing)可以比(bi)肩(jian)傳統(tong)晶(jing)硅(gui)組(zu)件(jian)(jian)，鈣(gai)鈦礦組(zu)件(jian)(jian)的(de)商業(ye)化(hua)更(geng)近一步(bu)。疊(die)層(ceng)效(xiao)(xiao)(xiao)率(lv)(lv)(lv)進展(zhan)快，2023年11月3日，隆基綠能(neng)宣(xuan)布(bu)晶(jing)硅(gui)鈣(gai)鈦礦疊(die)層(ceng)經(jing)NREL認證效(xiao)(xiao)(xiao)率(lv)(lv)(lv)達(da)33.9%，刷新世(shi)界(jie)紀錄(lu)。2023年12月，協(xie)(xie)鑫光電(dian)宣(xuan)布(bu)實現36.9cmx55.5cm鈣(gai)鈦礦疊(die)層(ceng)組(zu)件(jian)(jian)26.34%的(de)轉換效(xiao)(xiao)(xiao)率(lv)(lv)(lv)。2023年行(xing)業(ye)巨(ju)頭京東方、比(bi)亞迪、第一光伏(fu)、豐田汽車、中國核電(dian)等(deng)紛紛布(bu)局。

政(zheng)(zheng)策引領鈣鈦(tai)礦產業(ye)健康發展：中(zhong)國(guo)(guo)、美(mei)國(guo)(guo)、歐(ou)洲等各個(ge)國(guo)(guo)家和(he)地區都推(tui)出了鈣鈦(tai)礦相關的宏觀政(zheng)(zheng)策或資助計(ji)劃(hua)(hua)，推(tui)動(dong)鈣鈦(tai)礦產業(ye)的發展。整(zheng)體看來，中(zhong)國(guo)(guo)以政(zheng)(zheng)策驅(qu)動(dong)為主，而美(mei)國(guo)(guo)、歐(ou)洲主要為研究(jiu)項目提供資助計(ji)劃(hua)(hua)，日(ri)韓為政(zheng)(zheng)策和(he)資助計(ji)劃(hua)(hua)相結合。其中(zhong)，中(zhong)國(guo)(guo)產業(ye)落地進展趨勢良好，逐步取得領先地位。

（一(yi)）：產(chan)業(ye)(ye)(ye)落地(di)(di)進(jin)(jin)展(zhan)較快，領先進(jin)(jin)入吉瓦級時(shi)代，“政(zheng)產(chan)學研用”協(xie)同推進(jin)(jin)，各(ge)種技(ji)術(shu)路線及市場(chang)主體(ti)參與鈣(gai)(gai)鈦(tai)礦電池(chi)技(ji)術(shu)的(de)產(chan)業(ye)(ye)(ye)化進(jin)(jin)程(cheng)，在(zai)國(guo)家引導政(zheng)策出臺后，各(ge)地(di)(di)政(zheng)府(fu)落實制定具體(ti)配套(tao)激勵政(zheng)策。提供(gong)項目資(zi)(zi)助(zhu)及創業(ye)(ye)(ye)扶持(chi)，推動鈣(gai)(gai)鈦(tai)礦電池(chi)從實驗室走向市場(chang)；稅收(shou)抵免政(zheng)策促(cu)進(jin)(jin)產(chan)業(ye)(ye)(ye)發(fa)展(zhan)。美(mei)國(guo)《2022年通貨膨脹減(jian)少法案》對包括鈣(gai)(gai)鈦(tai)礦在(zai)內的(de)薄(bo)膜光(guang)(guang)伏組(zu)件(jian)太陽能光(guang)(guang)伏材料的(de)制造(zao)稅收(shou)抵免。歐盟(meng)地(di)(di)平線計(ji)(ji)劃(hua)資(zi)(zi)助(zhu)多(duo)國(guo)鈣(gai)(gai)鈦(tai)礦研究項目，NREL統計(ji)(ji)鈣(gai)(gai)鈦(tai)礦/硅串聯電池(chi)最(zui)高效率(lv)地(di)(di)區分布中，歐洲地(di)(di)區以9次位居(ju)各(ge)地(di)(di)區之首。日本產(chan)業(ye)(ye)(ye)進(jin)(jin)展(zhan)注重柔(rou)性鈣(gai)(gai)鈦(tai)礦電池(chi)布局(ju)，豐田(tian)汽車(che)力爭(zheng)2030年搭載鈣(gai)(gai)鈦(tai)礦電池(chi)于純(chun)電動汽車(che)（EV）的(de)車(che)頂。韓國(guo)MOTIE路線圖計(ji)(ji)劃(hua)大(da)力投資(zi)(zi)鈣(gai)(gai)鈦(tai)礦發(fa)展(zhan)，韓國(guo)半導體(ti)和顯示器行業(ye)(ye)(ye)可以通過提供(gong)硅產(chan)品(pin)和薄(bo)膜開發(fa)方面(mian)的(de)專業(ye)(ye)(ye)知(zhi)識，在(zai)這一(yi)轉(zhuan)型(xing)中發(fa)揮作(zuo)用。

投資建議：在國家雙碳發展(zhan)指引下，光(guang)伏(fu)行業(ye)取得積極進展(zhan)。降本(ben)增效(xiao)是光(guang)伏(fu)發展(zhan)的主(zhu)要驅動力(li)，鈣鈦礦電(dian)(dian)池作為(wei)薄膜電(dian)(dian)池的典型代表，具(ju)備效(xiao)率(lv)上限高，成本(ben)潛力(li)大等優點(dian)(dian)，目(mu)前處于產業(ye)化落地初期，展(zhan)望未來(lai)，鈣鈦礦電(dian)(dian)池有望成為(wei)主(zhu)流光(guang)伏(fu)領(ling)域的重要角(jiao)色。重點(dian)(dian)推薦已有訂單的鈣鈦礦設(she)備企業(ye)：包括(kuo)整線(xian)設(she)備廠商（捷佳偉創(chuang)、京山輕機等）、確定(ding)性需求(qiu)強且主(zhu)流電(dian)(dian)池片環節滲(shen)透率(lv)提(ti)升的激(ji)(ji)光(guang)設(she)備廠商（大族(zu)激(ji)(ji)光(guang)、邁為(wei)股份、帝爾激(ji)(ji)光(guang)、杰普(pu)特、德(de)龍激(ji)(ji)光(guang)等）、蒸鍍設(she)備廠商（京山輕機，子(zi)公(gong)司晟成與頭部鈣鈦礦企業(ye)協鑫綁定(ding)較深、奧來(lai)德(de)）、涂布設(she)備曼恩斯特；建議關注上游原材(cai)料：TCO玻璃-金晶科(ke)技(ji)、耀皮(pi)玻璃；靶材(cai)-隆(long)華科(ke)技(ji)。

風(feng)險(xian)提示：電池技術進展不及預(yu)(yu)期的風(feng)險(xian)；擴產節(jie)奏低于預(yu)(yu)期的風(feng)險(xian)。

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(記者 蔡鼎)

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