每經記者(zhe)｜肖世(shi)清(qing)    每經編輯｜張益(yi)銘    

據新(xin)華社(she)消息，12月11日(ri)至12日(ri)，中央經(jing)(jing)(jing)濟工作(zuo)會議在北京舉(ju)行，會議全面(mian)總(zong)結2023年經(jing)(jing)(jing)濟工作(zuo)，深(shen)刻分析當前經(jing)(jing)(jing)濟形勢，系統部(bu)署2024年經(jing)(jing)(jing)濟工作(zuo)。

會(hui)議強調，明年要(yao)圍繞推動高(gao)質量(liang)發展，突出重點，把握關鍵，扎實做好經(jing)濟工作(zuo)。關于(yu)貨(huo)(huo)幣(bi)政策，會(hui)議指出，穩健(jian)的(de)貨(huo)(huo)幣(bi)政策要(yao)靈活適度、精準有效(xiao)。保持流動性合理充裕，社會(hui)融(rong)資規模(mo)、貨(huo)(huo)幣(bi)供應量(liang)同經(jing)濟增長和(he)價格水(shui)平預期目標相(xiang)匹配。發揮(hui)好貨(huo)(huo)幣(bi)政策工具總量(liang)和(he)結構(gou)雙(shuang)重功能，盤活存量(liang)、提升效(xiao)能，引導金融(rong)機(ji)構(gou)加大(da)對科(ke)技創(chuang)新、綠色轉(zhuan)型、普惠小(xiao)微、數字經(jing)濟等方面(mian)的(de)支持力度等。

東方(fang)金誠首席宏(hong)觀分(fen)析(xi)師(shi)王青指出，“靈活適度”意(yi)味著(zhu)在(zai)2024年(nian)物價水平仍將低位運行(xing)(xing)的(de)前景下，著(zhu)眼于(yu)提振內需，支持地方(fang)債務風(feng)險化解，2024年(nian)央(yang)行(xing)(xing)降息降準都有(you)空間。2024年(nian)美歐央(yang)行(xing)(xing)有(you)望轉向(xiang)降息，也為我(wo)國央(yang)行(xing)(xing)以(yi)我(wo)為主，靈活實施貨幣(bi)政(zheng)策提供(gong)了更(geng)大空間。結合(he)降息預期，2024年(nian)市場利率中樞有(you)進一(yi)步小幅下行(xing)(xing)的(de)潛力，市場流動性整體上將繼續處(chu)于(yu)合(he)理充裕狀態。

他判斷：“綜合支持經濟中高速(su)增長(chang)、盤活存量貸款、著力化解地(di)方債務風險等各類影(ying)響(xiang)因素，2024年新(xin)增信貸和(he)社融規模(mo)會比上年有小幅多增。”

穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效

《每日(ri)經(jing)濟新(xin)聞》記者注(zhu)意到，中(zhong)央(yang)經(jing)濟工(gong)作(zuo)會(hui)議提(ti)出(chu)“穩健的(de)(de)貨(huo)(huo)幣政(zheng)(zheng)策(ce)要靈(ling)活適(shi)度、精準有效”，這與12月8日(ri)召(zhao)開的(de)(de)政(zheng)(zheng)治局會(hui)議上(shang)的(de)(de)表述相(xiang)一致。對(dui)比去(qu)年(nian)中(zhong)央(yang)經(jing)濟工(gong)作(zuo)會(hui)議在貨(huo)(huo)幣政(zheng)(zheng)策(ce)上(shang)的(de)(de)描(miao)述，今(jin)年(nian)整體延續了去(qu)年(nian)的(de)(de)提(ti)法(fa)，但也出(chu)現了一些調整。

去年(nian)中央(yang)經濟(ji)工作會議指出：“穩(wen)健(jian)的(de)(de)貨(huo)幣(bi)政策要精準有力。要保(bao)持流動性合(he)理充(chong)裕，保(bao)持廣(guang)義貨(huo)幣(bi)供應(ying)量和社會融資(zi)規模增(zeng)(zeng)速同名義經濟(ji)增(zeng)(zeng)速基(ji)(ji)本匹配(pei)，引(yin)導金(jin)融機(ji)構加大對小微企(qi)業、科技(ji)創新、綠色發(fa)展(zhan)等領域支持力度。保(bao)持人民(min)幣(bi)匯(hui)率(lv)在合(he)理均衡水平上的(de)(de)基(ji)(ji)本穩(wen)定(ding)，強化金(jin)融穩(wen)定(ding)保(bao)障體系(xi)。”

而今年(nian)會議提出，貨(huo)幣政策仍然(ran)要精準(zhun)有力(li)，但新提出“靈活適度”。另外(wai)，“保(bao)持廣(guang)義貨(huo)幣供(gong)應量和社會融資規模增速同名(ming)義經濟增速基本匹配(pei)”的表述調整為“社會融資規模、貨(huo)幣供(gong)應量同經濟增長和價格水平預期(qi)目標相匹配(pei)”等。

關于結構(gou)性貨幣政(zheng)策，會議指(zhi)出，發揮好(hao)貨幣政(zheng)策工具(ju)總量和結構(gou)雙重功能，盤(pan)活存(cun)量、提(ti)升(sheng)效能，引(yin)導金(jin)融機構(gou)加大(da)對(dui)科(ke)技創新、綠色(se)轉(zhuan)型、普惠小(xiao)微、數字經濟等方面的支持力(li)度。促進社(she)會綜合融資成本(ben)穩(wen)中有(you)降。促進社(she)會綜合融資成本(ben)穩(wen)中有(you)降。保持人民幣匯(hui)率在(zai)合理均衡水平上的基本(ben)穩(wen)定(ding)。

王(wang)青指出(chu)，貨(huo)幣政策強調“精(jing)準有效(xiao)”，這意味著10月底中央(yang)(yang)金(jin)融工(gong)作(zuo)會(hui)議強調的(de)“堅持深(shen)化金(jin)融供(gong)給(gei)側結構性(xing)改(gai)革”會(hui)得到(dao)具體(ti)落(luo)實，2024年結構性(xing)貨(huo)幣政策工(gong)具將(jiang)受(shou)到(dao)進一步倚重(zhong)(zhong)，引導更多金(jin)融資(zi)(zi)源流(liu)向科技創(chuang)新(xin)、先進制造、綠色發展、小微企(qi)業及房(fang)地(di)產行(xing)業等重(zhong)(zhong)大(da)戰略(lve)、重(zhong)(zhong)點領域和薄弱環(huan)節。他(ta)判斷，著眼于為平急(ji)兩(liang)用基礎設施(shi)建設、城中村改(gai)造、保障(zhang)房(fang)建設等“三大(da)工(gong)程(cheng)”提(ti)供(gong)長期低成本資(zi)(zi)金(jin)，2024年PSL有可能(neng)再出(chu)江湖，或由央(yang)(yang)行(xing)創(chuang)設新(xin)的(de)定(ding)向支(zhi)持工(gong)具。

光(guang)大銀行金融(rong)市場部宏觀研究員周茂(mao)華表示，穩健貨幣政策有望(wang)繼(ji)續偏積極，但強調政策協同，精準有效，市場流動性保持(chi)(chi)合(he)(he)理充裕，促進社會綜合(he)(he)融(rong)資成本(ben)穩中(zhong)有降，預(yu)計(ji)社融(rong)、M2同比增速有望(wang)繼(ji)續略高(gao)于(yu)名義經濟(ji)增速。貨幣政策工具方面，預(yu)計(ji)未來(lai)穩健貨幣政策將綜合(he)(he)運用降準、結構工具、降息、改(gai)革手段，繼(ji)續為經濟(ji)恢(hui)復提供(gong)有力支持(chi)(chi)。

一視同仁滿足不同所有制房地產企業的合理融資需求

值得注(zhu)意(yi)的是，會議指(zhi)出(chu)，持續(xu)有效(xiao)防范(fan)化解重點領域風險(xian)。要統籌化解房地(di)產、地(di)方債務、中小金融(rong)機構(gou)等風險(xian)，嚴厲打擊非法(fa)金融(rong)活動，堅決守住不發生系(xi)統性風險(xian)的底線。

會議還指出，積極(ji)穩妥化解房(fang)(fang)地產(chan)(chan)風(feng)(feng)險，一視(shi)同(tong)仁滿足(zu)不同(tong)所有制(zhi)房(fang)(fang)地產(chan)(chan)企業的合理融資需求，促進房(fang)(fang)地產(chan)(chan)市場(chang)平(ping)穩健康發(fa)展。加快推(tui)進保障(zhang)性(xing)住房(fang)(fang)建設(she)、“平(ping)急兩用”公(gong)共基(ji)礎(chu)設(she)施建設(she)、城中村改造等“三大工(gong)程”。完善相關基(ji)礎(chu)性(xing)制(zhi)度，加快構建房(fang)(fang)地產(chan)(chan)發(fa)展新模式。統籌(chou)好地方債(zhai)務風(feng)(feng)險化解和穩定(ding)發(fa)展，經濟大省(sheng)要真正(zheng)挑起大梁，為穩定(ding)全國經濟作出更(geng)大貢獻。

王青指(zhi)出，這意味著(zhu)2024年(nian)(nian)房(fang)地產(chan)支持(chi)(chi)政(zheng)策將(jiang)持(chi)(chi)續(xu)加(jia)碼，除了繼續(xu)落實以“三支箭”為代表的房(fang)企金融支持(chi)(chi)政(zheng)策外，后期政(zheng)策“工具箱”在(zai)放寬購房(fang)條件、下調居(ju)(ju)民(min)房(fang)貸(dai)利率(lv)方面還(huan)有較(jiao)大空間。其(qi)中，引導5年(nian)(nian)期以上LPR報價進一步下調，持(chi)(chi)續(xu)降低(di)居(ju)(ju)民(min)房(fang)貸(dai)利率(lv)是關鍵所在(zai)。這意味著(zhu)即(ji)使2024年(nian)(nian)政(zheng)策利率(lv)（MLF利率(lv)）保持(chi)(chi)穩定(ding)(ding)，針對房(fang)地產(chan)的定(ding)(ding)向降息也會持(chi)(chi)續(xu)推進。

王青判(pan)斷，2024年(nian)年(nian)中(zhong)前(qian)后，房(fang)地(di)產市場有望出(chu)現趨勢性(xing)回暖，這(zhe)將結束行(xing)業約三年(nian)的下行(xing)周期。不(bu)(bu)過(guo)，綜合考慮“三大工程”部署，以及(ji)房(fang)住(zhu)不(bu)(bu)炒(chao)的主基(ji)調會(hui)長期堅持，明年(nian)房(fang)地(di)產行(xing)業出(chu)現“V型(xing)”反(fan)轉的可能性(xing)很低。

周茂華認為，本次重點提及(ji)房(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)企融資支(zhi)持，強調對各(ge)類所有(you)制房(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)企回歸市場中性，既有(you)助于緩解目前房(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)企資金約束，也有(you)助于穩(wen)(wen)定(ding)房(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)企發展(zhan)信心，助力房(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)地產(chan)加快恢復元氣。同時(shi)，本次會議(yi)提及(ji)三大(da)工程，在穩(wen)(wen)定(ding)房(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)地產(chan)投資、提振(zhen)內需同時(shi)，促(cu)進房(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)地產(chan)中長期平(ping)穩(wen)(wen)健康發展(zhan)。

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