每經(jing)記者(zhe)｜畢(bi)媛媛  杜蔚    每經(jing)編(bian)輯(ji)｜陳俊(jun)杰    

2023年末(mo)，網絡文學龍頭閱(yue)文集團（以下(xia)簡稱(cheng)閱(yue)文）準(zhun)備斥(chi)資(zi)6億(yi)元(yuan)將《狐妖(yao)小紅娘(niang)》等(deng)頂流IP收歸麾(hui)下(xia)。

《狐妖小(xiao)紅(hong)娘(niang)》劇照（圖據豆瓣(ban)）

12月(yue)11日晚，閱文發(fa)布《有關收購(gou)資(zi)產(chan)之關聯交易(yi)(yi)》（以下簡稱《關聯交易(yi)(yi)》）公(gong)告，稱將以6億元收購(gou)騰訊(xun)動(dong)(dong)漫旗下包含騰訊(xun)動(dong)(dong)漫App平臺、其作(zuo)品知識產(chan)權與相關權利、動(dong)(dong)畫及影視項目等在內的相關業(ye)務及IP資(zi)產(chan)。

據(ju)《關聯交易》公告顯示(shi)，騰訊(xun)動漫(man)在2021年和2022年的(de)稅前(qian)(qian)凈(jing)虧損(sun)(sun)分(fen)別為(wei)1.9億元(yuan)、1.11億元(yuan)。過去兩年騰訊(xun)動漫(man)合計稅前(qian)(qian)虧損(sun)(sun)超3億元(yuan)，閱(yue)文集團為(wei)何還要斥(chi)資6億元(yuan)收(shou)購(gou)？在多位受訪者看來，這屬(shu)于(yu)騰訊(xun)系的(de)內部調整。

去年至今，騰(teng)訊(xun)(xun)陸續(xu)關停了游戲等(deng)(deng)在內的多項業(ye)務，包(bao)括(kuo)網(wang)游《無限(xian)法則》《街頭籃球》以及QQ影音、企(qi)鵝FM、企(qi)鵝電競、WiFi管家等(deng)(deng)。就在這個月(yue)，NOW直播和(he)騰(teng)訊(xun)(xun)待辦都被宣布將要停止運營。12月(yue)11日，有(you)消息(xi)稱天美工(gong)作(zuo)室(shi)群(qun)將裁撤J2工(gong)作(zuo)室(shi)。對此，騰(teng)訊(xun)(xun)方面(mian)公(gong)開回應：J2工(gong)作(zuo)室(shi)未解(jie)散。

“一些不賺(zhuan)錢的業務，沒有(you)必要去(qu)運營了，但是騰訊小(xiao)游戲近來(lai)非常發力。”中(zhong)信證券傳(chuan)媒(mei)首席(xi)分析(xi)師(shi)王冠然觀察(cha)到。

騰訊動漫核心資產兩年稅前凈虧損逾3億

“此(ci)次交易可豐富閱(yue)(yue)文上游頭部IP的(de)儲(chu)備，夯實我們小說漫改的(de)合作產線并補充優秀的(de)動(dong)畫產能，進而成為未來閱(yue)(yue)文增長的(de)驅動(dong)力(li)之一。”首席執行官兼總(zong)裁侯曉楠對此(ci)收購公開表示(shi)，在騰(teng)訊(xun)動(dong)漫Top 30暢(chang)銷榜作品中(zhong)約(yue)有(you)50%來自閱(yue)(yue)文。

騰訊(xun)動漫(man)是騰訊(xun)集(ji)團的全(quan)資子公司，以漫(man)畫為源頭做原(yuan)生內容創作(zuo)。《每日經(jing)濟新聞》記(ji)者了解(jie)到，其(qi)簽約作(zuo)者超1000人，旗下有(you)《狐妖小紅娘》《一人之下》等原(yuan)創動畫爆款。

《一人之下》口碑較好（圖據豆(dou)瓣）

而閱(yue)(yue)文(wen)(wen)是(shi)“騰訊系(xi)”的港股上市公司，在(zai)閱(yue)(yue)文(wen)(wen)中，負責動漫(man)開發與出品的是(shi)閱(yue)(yue)文(wen)(wen)動漫(man)。記(ji)者(zhe)從(cong)業內人士處了解(jie)到，在(zai)閱(yue)(yue)文(wen)(wen)的組織架構中，閱(yue)(yue)文(wen)(wen)動漫(man)并非一個部門(men)(men)，而是(shi)以廠牌(pai)形(xing)式出現(xian)，誕生于2018年(nian)，近年(nian)為市場輸出了《斗破蒼穹(qiong)》《全職高手》等經典熱門(men)(men)動畫和(he)漫(man)畫。

“騰訊動(dong)漫和(he)閱(yue)文之間(jian)屬于上下游的關系(xi)。閱(yue)文的優勢(shi)是IP作品，收購是想加強(qiang)對自身變現能力(li)布局。”艾媒咨(zi)詢(xun)創始人(ren)兼CEO張毅向記者表(biao)示(shi)，“騰訊動(dong)漫有望(wang)成為閱(yue)文一(yi)個有力(li)的變現工具。”

值得注意的是(shi)，據《關(guan)聯(lian)交易》，于(yu)2023年(nian)9月30日(ri)，收購資產(chan)的賬(zhang)面值為4.42億元；而2021年(nian)、2022年(nian)，該資產(chan)的稅前凈虧(kui)損分別為1.9億元、1.11億元。

《有關(guan)收購資(zi)產(chan)之關(guan)聯交易》截(jie)圖(tu)

為什么(me)要花6億(yi)元(yuan)收購(gou)虧損的(de)(de)資產(chan)？張毅認為，閱文期待的(de)(de)是這些資產(chan)在(zai)未來(lai)2~3年，可能產(chan)生的(de)(de)衍生價值。“騰(teng)訊動漫本身有很好的(de)(de)市場，在(zai)數(shu)字時代，被收購(gou)以后，將有更多(duo)機會朝游戲(xi)、影(ying)視等領域多(duo)元(yuan)化發展。”

能否為閱文版權運營“加油”

閱(yue)文(wen)與(yu)騰(teng)訊動(dong)漫的(de)合(he)作(zuo)也已(yi)開啟多(duo)年。一位行業人士向《每(mei)日經(jing)濟新聞》記者透露(lu)，目前(qian)閱(yue)文(wen)和騰(teng)訊動(dong)漫合(he)作(zuo)的(de)漫改作(zuo)品，已(yi)產出(chu)了近300部。

動(dong)漫衍生(sheng)品的(de)毛(mao)利率高，但缺乏IP開發(fa)的(de)體(ti)系。“‘斗羅大(da)陸’早期的(de)幾部動(dong)漫制作商不是(shi)(shi)一(yi)個(ge)主體(ti)，導(dao)致最后的(de)作品質量(liang)波動(dong)性很大(da)，非常(chang)影響IP的(de)發(fa)展。”王冠然認為，閱文此次收購(gou)騰訊動(dong)漫部分資產，也是(shi)(shi)梳(shu)理動(dong)漫IP從(cong)上游到下(xia)游衍生(sheng)品的(de)體(ti)系開發(fa)。

不過，6億元大(da)手筆，將騰訊動漫核心資產收入(ru)麾下，閱文(wen)也將承受一定風險(xian)。“并入(ru)以(yi)后(hou)，閱文(wen)是否有能力‘玩(wan)轉(zhuan)’這塊業(ye)務是一個未知數(shu)。”張毅指出。

《每日經濟(ji)新聞》記者統計發(fa)現(xian)，截至2023年(nian)12月(yue)11日，閱文已(yi)推出《斗破蒼穹》《全職高手》《武動乾坤》等40多(duo)部題材(cai)多(duo)元的IP改編(bian)動畫。

動(dong)(dong)漫(man)(man)化(hua)(hua)是(shi)網文(wen)IP轉化(hua)(hua)的(de)第一(yi)步。漫(man)(man)改讓網文(wen)作(zuo)品從文(wen)字(zi)走(zou)向視(shi)覺(jue)，進一(yi)步豐(feng)富人設、世界觀(guan)，并也為后續(xu)IP的(de)真人影視(shi)化(hua)(hua)、游戲(xi)化(hua)(hua)等打下粉絲(si)基礎(chu)。《新(xin)華•文(wen)化(hua)(hua)產業IP指數報告（2022）》顯示，在(zai)綜合價值(zhi)TOP50的(de)文(wen)學IP中，占比過半的(de)作(zuo)品進行過動(dong)(dong)漫(man)(man)化(hua)(hua)改編。

于閱(yue)文(wen)而言，其版權運營板塊正遭遇下(xia)滑危機，能否通過(guo)騰訊動漫(man)“加油”成功(gong)，備受市場關注(zhu)。閱(yue)文(wen)2022年全年業績公告顯示，2022年，閱(yue)文(wen)總營收下(xia)降12%至(zhi)76.3億(yi)元；非國際財(cai)務報告準則下(xia)（Non-IFRS）的歸母凈(jing)利潤為13.5億(yi)元，同(tong)比增長9.6%。其中，版權運營及(ji)其他業務收入(ru)同(tong)比上年減少2.9%至(zhi)32.6億(yi)元。

騰訊“大文化”加減法

騰訊(xun)動(dong)漫核心(xin)資產(chan)被閱文收入(ru)囊中，在(zai)王冠然和(he)張毅看(kan)來(lai)，這不過是騰訊(xun)內部的一(yi)次(ci)“左手倒右手”的調整。侯(hou)曉楠原本(ben)就是騰訊(xun)動(dong)漫和(he)閱文集團的掌門(men)人，盡(jin)管這兩個(ge)部門(men)之前并非(fei)同一(yi)主體，但在(zai)管理(li)協(xie)同上(shang)，早已(yi)實(shi)現了(le)高(gao)度統一(yi)。

張毅認(ren)為(wei)，騰訊(xun)動(dong)漫和閱文(wen)都屬騰訊(xun)系，但是單獨發(fa)展(zhan)可能會(hui)導致流程(cheng)過長，溝通成本(ben)增(zeng)加(jia)。此次收購，是騰訊(xun)整合大文(wen)化領域的舉措。

同時，從騰訊影(ying)(ying)業和企鵝FM等產品的走向(xiang)來看，也(ye)能(neng)窺視出騰訊在大文化(hua)領域的一(yi)些變化(hua)。自去(qu)年2月起(qi)，騰訊影(ying)(ying)業也(ye)做了一(yi)系列調整。原有的IP影(ying)(ying)視化(hua)開(kai)發(fa)工作，陸續交由閱文旗(qi)下的新麗傳(chuan)媒、閱文影(ying)(ying)視。此后，騰訊影(ying)(ying)業未有更(geng)新動態。

記(ji)者從(cong)熟悉(xi)騰(teng)訊(xun)(xun)影業的人士(shi)處了解到，騰(teng)訊(xun)(xun)影業“名存(cun)實亡”，該公司(si)的員工(gong)數量已經減少至兩人。不過，針對這(zhe)種(zhong)說法，騰(teng)訊(xun)(xun)方面并未直接回應(ying)記(ji)者的提問(wen)。

但是另一方面(mian)，“騰(teng)訊系”控股的(de)公司，還在收(shou)購電(dian)影企業。結合12月(yue)6日和7月(yue)23日萬(wan)達電(dian)影的(de)兩則公告，上(shang)(shang)海(hai)儒(ru)意(yi)投資和上(shang)(shang)海(hai)儒(ru)意(yi)影視(shi)將(jiang)共同擁有(you)北京(jing)萬(wan)達投資有(you)限公司100%的(de)股權(quan)(quan)。上(shang)(shang)海(hai)儒(ru)意(yi)投資和上(shang)(shang)海(hai)儒(ru)意(yi)影視(shi)都是中國儒(ru)意(yi)旗(qi)下子公司，穿(chuan)透中國儒(ru)意(yi)股權(quan)(quan)結構，騰(teng)訊旗(qi)下子公司為其第(di)一大股東。

“萬(wan)達(da)電(dian)影是一個資產平臺，從騰訊(xun)資本運作(zuo)角度上，這是一筆好(hao)生意，但(dan)不能直(zhi)接(jie)解讀為騰訊(xun)通過(guo)萬(wan)達(da)電(dian)影在電(dian)影方面有新戰(zhan)略。”王冠然補充道。

去年至今，騰訊陸(lu)續關停(ting)了多項業(ye)務(wu)、游戲(xi)等，包括網游《無限法則(ze)》《街頭籃球(qiu)》、QQ影音、企鵝(e)FM、企鵝(e)電競、WiFi管(guan)家等。12月(yue)5日(ri)，騰訊NOW直播官網公告，由于業(ye)務(wu)調整，NOW直播將(jiang)于2023年12月(yue)26日(ri)停(ting)止運(yun)營；10月(yue)16日(ri)，騰訊宣布旗(qi)下(xia)應用服(fu)務(wu)“騰訊待辦”將(jiang)于2023年12月(yue)20日(ri)全(quan)面停(ting)止運(yun)營并下(xia)架(jia)。

張毅補充，這也證明了，并非(fei)所(suo)有(you)帶有(you)“騰訊”二(er)字的業務(wu)線(xian)都會(hui)一定成(cheng)功(gong)。在大環(huan)境(jing)下，不賺錢又沒有(you)潛力的業務(wu)條線(xian)會(hui)收(shou)縮。

“不賺錢的業務(wu)沒有(you)必要去運營了。”王冠然認為，騰訊的大(da)文化業務(wu)并(bing)沒有(you)在收縮，而是呈(cheng)現增(zeng)長趨勢。

今年(nian)，騰訊控(kong)股發布了上市(shi)以來收入(ru)最高的(de)一份半(ban)年(nian)報(bao)。11月15日的(de)第三季度財報(bao)顯(xian)示，該公司(si)實(shi)現營(ying)收1546.3億(yi)元，同比(bi)增長(chang)10%；非(fei)國(guo)際財務報(bao)告準則下（Non-IFRS）的(de)凈利潤為(wei)449.2億(yi)元，同比(bi)增長(chang)39%。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國(guo)梅(mei) 攝