11月13日A股(gu)早盤(pan)走弱，下午指數強勢(shi)(shi)翻紅，個股(gu)呈普(pu)漲態勢(shi)(shi)。盤(pan)面上(shang)，受衛星互(hu)聯網提振，軍工板(ban)塊輪動接(jie)過領漲大旗，TMT仍保(bao)持(chi)活躍。日內接(jie)近3900股(gu)上(shang)漲，但消(xiao)費、金(jin)融(rong)板(ban)塊表(biao)現(xian)相對不佳。

截至收盤，上證指(zhi)數漲(zhang)0.25%報3046.53點(dian)，創業板指(zhi)漲(zhang)0.2%。A股全(quan)天成交8707.8億(yi)元(yuan)，環比略增；北向資金凈賣出(chu)近15億(yi)元(yuan)。

來源：Wind

軍工ETF（512660）迎來(lai)久違大漲，收漲3.07%，主要是受到衛星(xing)互聯(lian)網產業鏈的(de)催(cui)化(hua)。近期工信部提出要加強小型應用(yong)衛星(xing)通信裝備預制(zhi)配(pei)備，推動(dong)專用(yong)衛星(xing)終端和大眾消費型衛星(xing)終端的(de)綜合使(shi)用(yong)。

來源：Wind

另外(wai)中國電信表示(shi)，將著力支持國內主(zhu)流(liu)手機終端(duan)廠(chang)商推出(chu)直連衛星(xing)旗艦機型，在(zai)2024年底前上市(shi)旗艦終端(duan)款(kuan)型不少(shao)于5款(kuan)，集采(cai)量將超過500萬臺(tai)，并全面納入(ru)自(zi)有渠(qu)道百分百主(zhu)推。

衛(wei)(wei)星(xing)互(hu)聯網短期(qi)(qi)發展原因是國家安(an)全，長期(qi)(qi)發展空間(jian)來自(zi)于(yu)(yu)商用市場(chang)。此前華為MATE 60打開手(shou)(shou)機(ji)直連(lian)衛(wei)(wei)星(xing)應用需求，SpaceX星(xing)鏈也推出直連(lian)手(shou)(shou)機(ji)業務，手(shou)(shou)機(ji)直連(lian)需求彰(zhang)顯了(le)C端客戶對于(yu)(yu)衛(wei)(wei)星(xing)通信市場(chang)的認可，軍工(gong)板塊相關(guan)公(gong)司(si)受益明顯。

板塊(kuai)整體來看，部分軍(jun)工(gong)核心標的年初以來大幅調(diao)整。“十四五”規劃(hua)中期調(diao)整有望在2023年四季度落地，訂單有望回暖，軍(jun)工(gong)板塊(kuai)整體具備(bei)較強(qiang)估值吸引(yin)力。

軍工產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈鏈條(tiao)長，擴(kuo)產(chan)(chan)需全產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈予(yu)以配合，因此產(chan)(chan)能提(ti)升(sheng)較(jiao)慢；同時多(duo)種新型號在(zai)十四五期間(jian)進入(ru)批量階段，生產(chan)(chan)初期的多(duo)種因素導致產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈中下游(you)業(ye)(ye)(ye)績(ji)釋放(fang)明顯滯后。隨著產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈配套產(chan)(chan)能逐步(bu)到位，各類問(wen)題有望逐步(bu)緩解，中下游(you)企業(ye)(ye)(ye)業(ye)(ye)(ye)績(ji)增速或改善明顯，進入(ru)穩定業(ye)(ye)(ye)績(ji)釋放(fang)階段，板塊估值修(xiu)復空間(jian)較(jiao)大。

聚焦半導體核心卡(ka)脖子領域的半導體設備ETF（159516）又迎來(lai)利好。

來源：Wind

11月(yue)9日，中芯國(guo)際披露(lu)三(san)季報(bao)，雖然業績短(duan)暫承壓，但并未阻(zu)擋其產能擴(kuo)(kuo)建的步伐。公司2023年資本開支(zhi)目標從63.5億美金調至75億美金，大幅提升資本開支(zhi)主要(yao)用于擴(kuo)(kuo)產和(he)新廠建設。從短(duan)期維度上看(kan)，公司的持續投入和(he)擴(kuo)(kuo)產有望(wang)使其上游(you)的半(ban)導體設備(bei)/材料相關供應鏈受(shou)益。

產(chan)業鏈(lian)(lian)維(wei)度(du)看，三(san)季度(du)手(shou)機相關應用已帶(dai)動8英寸(cun)需求回(hui)升，而(er)(er)Canalys預計智(zhi)能手(shou)機和PC將(jiang)在(zai)2024年實現溫和增長，消費電子暖流持續有望(wang)帶(dai)動產(chan)業鏈(lian)(lian)備貨(huo)，進(jin)而(er)(er)使得(de)8英寸(cun)產(chan)能利用率逐(zhu)漸回(hui)升。另一方(fang)面(mian)，生成式AI相關需求旺盛，故(gu)而(er)(er)面(mian)向高端(duan)制程的(de)12英寸(cun)新增產(chan)線也(ye)有望(wang)保持高利用率水(shui)平。

去年(nian)以(yi)來，美日(ri)荷制裁相繼(ji)落(luo)地，供(gong)應鏈自(zi)主可(ke)控(kong)已經達成共識。目前(qian)，國(guo)(guo)(guo)內已有(you)部分企業在產(chan)品和(he)技術(shu)上實現(xian)突破，例如中微公(gong)司、北方華創在刻蝕設(she)備領域已經批量交付，拓(tuo)荊科技的(de)PECVD設(she)備在國(guo)(guo)(guo)內一線(xian)晶(jing)圓廠得(de)到廣泛應用(yong)。當前(qian)處于國(guo)(guo)(guo)產(chan)替代(dai)的(de)黃金窗口(kou)期，未(wei)來幾年(nian)晶(jing)圓大廠設(she)備國(guo)(guo)(guo)產(chan)化率呈上升(sheng)趨勢，國(guo)(guo)(guo)產(chan)設(she)備和(he)材料有(you)望加速導(dao)入，可(ke)以(yi)關(guan)注半導(dao)體設(she)備ETF（159516）的(de)投資(zi)機會。

通(tong)信ETF（515880）11月13日表(biao)現強勢，上漲2.67%。

消息面上，2023年世(shi)界(jie)互聯(lian)網(wang)大會烏鎮峰會近(jin)日在浙(zhe)江烏鎮召開，大會期間舉(ju)辦了互聯(lian)網(wang)之光(guang)博(bo)覽會、領先科技(ji)成(cheng)果發布(bu)等活動。此外發布(bu)世(shi)界(jie)互聯(lian)網(wang)大會藍皮書(shu)，展(zhan)現互聯(lian)網(wang)發展(zhan)重要成(cheng)果。互聯(lian)網(wang)日益成(cheng)為大國競爭的(de)焦點(dian)，世(shi)界(jie)主要經濟體(ti)紛紛加大網(wang)絡(luo)基礎設(she)施建設(she)投入力(li)度。

中興通(tong)訊(xun)近日與多家主流RedCap芯片(pian)(pian)、模組廠商，在廣州完(wan)成RedCap商用(yong)及(ji)預(yu)商用(yong)芯片(pian)(pian)、模組在5G商用(yong)網(wang)絡下的(de)端網(wang)對(dui)接驗(yan)證。測試標(biao)志著5G邁向6G的(de)中間過渡階段(duan)，產業鏈(lian)有(you)望迎來發展和成熟的(de)關鍵期。從(cong)產業鏈(lian)融(rong)合角度(du)看，5.5G技術有(you)望顯著提高多個(ge)垂(chui)直行業的(de)效率、運營成本和安全性。

總體來看，在(zai)數(shu)字(zi)中國等(deng)政(zheng)策不(bu)斷加碼(ma)、AI新(xin)應(ying)(ying)(ying)用持續推(tui)新(xin)的背景下(xia)，數(shu)字(zi)經(jing)濟(ji)新(xin)基(ji)建有(you)(you)望助(zhu)力(li)算力(li)網絡升(sheng)級。算力(li)網絡基(ji)礎能(neng)力(li)持續增強，5G應(ying)(ying)(ying)用規(gui)模化發展有(you)(you)望持續推(tui)進，數(shu)字(zi)經(jing)濟(ji)需求不(bu)斷增長，有(you)(you)望為我國經(jing)濟(ji)發展持續注(zhu)入新(xin)動(dong)能(neng)。算力(li)和數(shu)字(zi)經(jing)濟(ji)對應(ying)(ying)(ying)的通(tong)信板塊目前估值處(chu)于歷史較(jiao)低位置，可以關注(zhu)通(tong)信ETF（515880）。

來源：Wind

經(jing)過三(san)季度的回調后(hou)，傳媒板塊經(jing)歷了一(yi)波強勢反彈，游戲(xi)ETF（516010）、影視ETF（516620）近(jin)10日(ri)和20日(ri)的漲(zhang)幅均在10%左(zuo)右，在全(quan)市場(chang)處于(yu)領先地位。

來源：Wind

消息(xi)面上，“2023年度游戲(xi)IP生態大會(hui)”上周五在蘇州舉辦。會(hui)上發布了《2023年度移動(dong)(dong)游戲(xi)產業IP發展報告(gao)》。《報告(gao)》顯示，截(jie)至(zhi)今年9月(yue)，我(wo)國移動(dong)(dong)游戲(xi)IP市(shi)場實(shi)際銷(xiao)售收入(ru)為1322.06億元，在我(wo)國移動(dong)(dong)游戲(xi)整體市(shi)場中占比77.70%。

近(jin)年(nian)(nian)(nian)來，微短(duan)劇行業呈現快速增長。今年(nian)(nian)(nian)上半年(nian)(nian)(nian)國內共上線微短(duan)劇481部(bu)(bu)，1-7月愛奇藝、優酷(ku)、騰(teng)訊視頻、芒果(guo)TV、B站首播重點微短(duan)劇數(shu)量(liang)達297部(bu)(bu)，均已超去(qu)年(nian)(nian)(nian)全年(nian)(nian)(nian)數(shu)量(liang)，市場(chang)供給規模(mo)呈現快速擴張趨(qu)勢。

短劇(ju)擁有覆蓋人群廣、用戶付費性強等特(te)點。以近(jin)期火熱的“短劇(ju)+游(you)戲(xi)”的互動劇(ju)模式(shi)為代表，未來若能(neng)和游(you)戲(xi)、AI等新技術結合(he)，有望(wang)開拓全新的內容體驗。

從基(ji)本面看，游(you)戲板塊三季度營收(shou)同(tong)(tong)比增加12.77%，歸(gui)母凈(jing)利潤同(tong)(tong)比增加39.33%，帶動2023年前(qian)三季度凈(jing)利潤同(tong)(tong)比降(jiang)幅有所(suo)收(shou)窄。

影視板(ban)塊營收同比增長54.21%，歸母凈利(li)潤12.23億(yi)元，相較去年(nian)同期的(de)-3.8億(yi)元實現了較大程度的(de)扭虧。行業(ye)回暖后板(ban)塊整體盈利(li)能(neng)力明顯提升。

來源：Wind，中原(yuan)證券

近期游(you)戲版號(hao)發布逐步(bu)(bu)趨于穩定。從版號(hao)發放(fang)情況看(kan)，10月共有87款(kuan)游(you)戲獲(huo)得版號(hao)，2023年(nian)版號(hao)發放(fang)量已達(da)786款(kuan)，較去年(nian)全年(nian)發放(fang)量增加67%。今年(nian)以來(lai)版號(hao)發放(fang)已經逐漸(jian)常態化(hua)，行業(ye)供給端政策持續改善(shan)，各大廠商新產品周期正穩步(bu)(bu)開(kai)啟(qi)，游(you)戲市場規模將進(jin)一步(bu)(bu)增長。

作為AIGC降本增(zeng)效落地確定性最高(gao)的方向，AIGC正(zheng)深入滲透進游(you)戲(xi)開發各環節。短劇與互(hu)動影視(shi)游(you)戲(xi)、AI有較多(duo)潛在結合點，或(huo)可進一(yi)步(bu)滿足(zu)用戶對(dui)內容的需求(qiu)。經過前期調整，游(you)戲(xi)、影視(shi)板塊性價比有一(yi)定提升，可以持續關注游(you)戲(xi)ETF（516010）、影視(shi)ETF（516620）的投(tou)資(zi)機會。

風險提示：

投(tou)(tou)(tou)資(zi)人(ren)應當充分了解基金定(ding)(ding)期定(ding)(ding)額(e)投(tou)(tou)(tou)資(zi)和零存整取(qu)等(deng)儲(chu)蓄(xu)(xu)方式的區別(bie)。定(ding)(ding)期定(ding)(ding)額(e)投(tou)(tou)(tou)資(zi)是(shi)(shi)引導投(tou)(tou)(tou)資(zi)人(ren)進行(xing)(xing)長期投(tou)(tou)(tou)資(zi)、平均(jun)投(tou)(tou)(tou)資(zi)成本的一種簡(jian)單易行(xing)(xing)的投(tou)(tou)(tou)資(zi)方式。但是(shi)(shi)定(ding)(ding)期定(ding)(ding)額(e)投(tou)(tou)(tou)資(zi)并不能規(gui)避(bi)基金投(tou)(tou)(tou)資(zi)所固(gu)有的風(feng)險，不能保(bao)證投(tou)(tou)(tou)資(zi)人(ren)獲得收益(yi)，也不是(shi)(shi)替(ti)代(dai)儲(chu)蓄(xu)(xu)的等(deng)效理財方式。

無(wu)論是(shi)股票ETF/LOF基金(jin)，都是(shi)屬于較(jiao)高預(yu)期(qi)風(feng)險(xian)和(he)(he)預(yu)期(qi)收(shou)益(yi)的(de)證券投(tou)資基金(jin)品種，其預(yu)期(qi)收(shou)益(yi)及(ji)預(yu)期(qi)風(feng)險(xian)水(shui)平(ping)高于混(hun)合型基金(jin)、債券型基金(jin)和(he)(he)貨幣市場基金(jin)。

基(ji)金資(zi)產投資(zi)于(yu)科創(chuang)板和(he)創(chuang)業板股票，會面臨因投資(zi)標的、市場制(zhi)度(du)以及交易規則等(deng)差異帶來(lai)的特有風(feng)險，提請投資(zi)者注意(yi)。

板塊/基金(jin)短期漲跌幅列(lie)示(shi)僅作為文章分析觀點(dian)之輔助材料(liao)，僅供(gong)參考，不構成對基金(jin)業績的保證。

文中提及個股短期業(ye)績(ji)(ji)僅供參考，不構(gou)成股票(piao)推薦，也(ye)不構(gou)成對基金(jin)業(ye)績(ji)(ji)的(de)預測(ce)和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投(tou)資(zi)建議或承諾。如需購買相關(guan)基(ji)金產品，請(qing)您(nin)關(guan)注投(tou)資(zi)者(zhe)適當性(xing)管(guan)理相關(guan)規定、提前(qian)做(zuo)好風(feng)險測評，并根(gen)據您(nin)自身的(de)風(feng)險承受能力購買與之相匹(pi)配(pei)的(de)風(feng)險等級(ji)的(de)基(ji)金產品。基(ji)金有風(feng)險，投(tou)資(zi)需謹慎(shen)。