每經編輯｜趙云    

今日A股高開高走，上證指數漲0.91%報3058.41點，深證成指漲2.21%報10071.56點，創業板指大漲3.26%報2032.34點。A股全天成交1.06萬億元，時隔4個交易日后重回萬億上方，環比顯著增加；北向資金再度凈買入超50億元，連續3日加倉A股。盤面上，傳媒、電力設備、大金融領漲。

市場情緒提振，證券板塊高漲，證券ETF（512880）漲4.02%

上漲原因分析：證監會表態支持頭部證券公司并購重組，市場情緒回暖

證監會表態支持頭部證券公司并購重組，市場情緒回暖，證券板塊高漲。消息面上，11月3日晚，證監會明確表示將支持頭部證券公司通過業務創新、集團化經營、并購重組等方式做優做強，打造一流的投資銀行，發揮服務實體經濟主力軍和維護金融穩定壓艙石的重要作用。推動市場情緒回暖，證券板塊漲幅靠前。

回顧歷史情況，并購重組的預期對于證券公司市場表現往往有一定的催化作用。根據申萬宏源證券研究所統計，2020年4月創業板注冊制改革方案出臺、6月市場出現銀證混業經營預期，同時“打造航母級證券公司”引發市場出現證券公司合并預期，彼時光大證券（具有銀證混業經營預期）、第一創業（具有與首創合并預期）領漲，中信建投及中信證券（具有頭部證券公司合并預期）均出現上漲。

（風險提示：提及個股僅用作觀點展示，不構成個股推薦。）

量能上看近期交投情緒有所回暖，一定程度上拉動證券板塊上行。今日兩市放量成交，兩市成交額達10660億元，再破萬億；北向資金也連續3日加倉A股，北向資金全天凈買入52.73億元，反映出國內經濟復蘇疊加海外美債收益率回落的利好因素共振下，量能出現回暖。（數據來源：WIND）

后市展望：

后市看，證監會研究論證新舉措目的主要在于落實中央金融工作會議精神，圍繞建設“金融強國”目標等，加快建設中國特色現代資本市場。隨著一二級市場協調平衡發展、規范減持政策不斷明晰，疊加中央匯金公司增持四大行股份，增量資金正在路上，資本市場資金供需結構有望不斷優化，對證券行業構成一定利好。

基本面上，宏觀經濟方面悲觀預期或已體現，當前權益資產估值較低，后續在國內經濟轉好+海外加息見頂的背景下，有望進一步回暖。加上此前政治局會議中 “要活躍資本市場，提振投資者信心”的表態、匯金增持等，均體現出政策端的重視，資本市場長期向好的趨勢不變，對于證券板塊構成一定利好。

證券板塊當前估值較低，證券公司指數PB估值為1.32倍，處于十年以來12.99%位置，為歷史較低水平。考慮到證券板塊在融資服務經濟的職能、以及財富管理促進內循環的作用，后續在流動性相對寬松及資本市場改革政策紅利下，證券板塊可能有較強的估值修復動力及修復彈性。

此前證券市場改革不斷推進，全面注冊制+退市機制完善+機構投資者培育+引導長線資金入市等多措并舉依然有望為證券公司帶來新一輪的業務發展和機會。當前板塊具備一定的中長期投資布局價值，感興趣的投資者可繼續關注證券ETF（512880），把握市場回暖時的投資機會；但也需警惕短期市場波動帶來的調整。

數據來源：WIND

風險提示：

本速評已力求報告內容的客觀、公正，但對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，文中的觀點、結論和建議僅供參考，相關觀點不代表任何投資建議或承諾。行業或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構成投資建議或承諾。

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投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。