每(mei)經(jing)AI快訊(xun)，華泰(tai)證(zheng)券研報指出，長假內大(da)眾消費亮眼，人均旅(lv)游消費首超(chao)19年同期；地產政(zheng)策在高線城市初(chu)現(xian)效(xiao)用。對于節后A股，積極的因素在于，8月產成品名(ming)義存貨(huo)增速初(chu)現(xian)底(di)部拐(guai)點，機械/汽車(che)等中游制(zhi)造率先補庫；壓力為，寬(kuan)財(cai)政(zheng)+緊貨(huo)幣組合(he)進一步(bu)推高美(mei)債(zhai)利(li)率，且非(fei)農強勁，11月聯儲加息預期升溫(wen)；上述分(fen)母端(duan)的邊(bian)際變化或更(geng)顯著(zhu)，但當前A股PETTM較(jiao)低+節后或有資金回流(liu)支撐(cheng)，無(wu)需(xu)過(guo)度悲觀(guan)。本輪美(mei)債(zhai)波動中，建議(yi)把握三個主邏(luo)輯：①剩余流(liu)動性(xing)拐(guai)點→景氣驅動將更(geng)有效(xiao)，②盈(ying)利(li)視(shi)角切(qie)換→Q2業績見底(di)行業值得重視(shi)，③外(wai)資持(chi)股不高或較(jiao)此前已充分(fen)下降(jiang)的板塊(kuai)。