每經記者｜王海(hai)慜    每經編輯｜葉峰(feng)    

醫療器械行業(ye)上(shang)市公(gong)司(si)海泰新(xin)光，將在(zai)8月29日發布今年中報。據了解(jie)，該(gai)公(gong)司(si)的(de)上(shang)半年業(ye)績(ji)說明電話(hua)(hua)會(hui)將在(zai)當(dang)天下午舉行，值得注意的(de)是，這(zhe)場電話(hua)(hua)會(hui)竟(jing)引(yin)來20多家券商爭當(dang)“主持(chi)”；而(er)參會(hui)的(de)嘉賓(bin)僅(jin)有來自上(shang)市公(gong)司(si)的(de)2名高管。這(zhe)種主持(chi)人數量遠(yuan)比(bi)嘉賓(bin)要多的(de)狀況，究竟(jing)是怎么回(hui)事(shi)？

記者今日致電海(hai)泰新光獲悉，此次(ci)電話(hua)會雖然有(you)20多家券(quan)商共同“主持”，但也有(you)牽(qian)頭(tou)的券(quan)商。

記者注意到(dao)，近期隨著中報季持續進行(xing)，類似于這樣一家(jia)上市(shi)公(gong)司舉辦上半年(nian)業(ye)績(ji)說明會，引來(lai)一眾券商擔任(ren)主持的情形不在(zai)少數。這看似熱鬧的場面背(bei)后折射出當前部(bu)分行(xing)業(ye)賣方的激烈競爭格局。

一場電話會迎來20多券商爭當“主持”

隨著2023年中報(bao)季逐漸進入高潮，各家券商研(yan)究員紛紛參與電話會議(yi)。

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據了(le)解(jie)，醫療器械行業上(shang)市(shi)公司海泰(tai)新光上(shang)半年(nian)業績(ji)說明(ming)會將(jiang)在(zai)8月29日下午舉行，值得注意的是，這場電(dian)話會竟(jing)同時(shi)引來超20家券商爭(zheng)當“主持(chi)人(ren)”，其中甚至有接近20家上(shang)市(shi)券商。

而在20多家券商共當(dang)“主持(chi)(chi)人(ren)(ren)”的(de)背后，參會的(de)嘉賓(bin)僅有上(shang)市公(gong)司高管2名。這種主持(chi)(chi)人(ren)(ren)數量遠比嘉賓(bin)要多的(de)狀(zhuang)況，令不(bu)少關注到這則電話會信(xin)息的(de)網(wang)友看的(de)云里霧里。

對于此(ci)次電(dian)話(hua)(hua)會的有關情況，今日記者(zhe)以投資者(zhe)身份致電(dian)海泰新(xin)光。對方(fang)工作人員向記者(zhe)表示，此(ci)次電(dian)話(hua)(hua)會實(shi)際(ji)上由國金證券(quan)主(zhu)辦(ban)。由此(ci)來看，看似由20多家(jia)券(quan)商共同“主(zhu)持”，且排名不分(fen)先后，其實(shi)背(bei)后也(ye)有牽頭(tou)人。

從公司(si)(si)披(pi)露(lu)的(de)財報(bao)來(lai)看，海泰新光作為一家(jia)在(zai)科創板上市的(de)醫療(liao)器械行業(ye)公司(si)(si)，近(jin)年(nian)來(lai)業(ye)績(ji)持續增長。從公司(si)(si)近(jin)期披(pi)露(lu)的(de)7月份投資者調研記(ji)錄來(lai)看，整個7月對公司(si)(si)進行各類調研的(de)各路機(ji)構人(ren)士多達144人(ren)，6月有129人(ren)。

而上述20多家券商(shang)“主持人(ren)”則(ze)幾乎(hu)都來自各家券商(shang)研究(jiu)所(suo)的(de)醫藥行業團隊。

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無(wu)獨(du)有偶，記者(zhe)注意到，近期(qi)隨(sui)著(zhu)中報季持(chi)續進行，類似于這樣(yang)某家醫(yi)藥(yao)行業(ye)上市公司舉辦中期(qi)業(ye)績(ji)說明會(hui)，多(duo)家券(quan)商醫(yi)藥(yao)分(fen)析師擔任主持(chi)的情形不在(zai)少數。

從某行(xing)業人士整理的醫(yi)藥行(xing)業中(zhong)報電(dian)話(hua)會議匯(hui)總來看，近(jin)期上(shang)午(wu)(wu)10點(dian)(dian)(dian)和下午(wu)(wu)3點(dian)(dian)(dian)至(zhi)(zhi)4點(dian)(dian)(dian)都是(shi)醫(yi)藥上(shang)市公(gong)司集(ji)中(zhong)舉辦中(zhong)期業績電(dian)話(hua)會的時間段(duan)，例如8月30日下午(wu)(wu)3點(dian)(dian)(dian)至(zhi)(zhi)4點(dian)(dian)(dian)，同時有近(jin)10家醫(yi)藥上(shang)市公(gong)司舉辦電(dian)話(hua)會。

某醫療用(yong)品上市公司(si)(si)內部人(ren)士向記者介紹了上述這類“主持人(ren)遠多于嘉(jia)賓(bin)”的電話(hua)會的模式，“(這類電話(hua)會)基本上就是用(yong)進門財經等平臺，有些(xie)是給幾家券商聯合(he)辦(ban)，有些(xie)是公司(si)(si)自己辦(ban)。但是因為現在賣方多，都要(yao)維護下關系，所以(yi)就寫了一串(chuan)（賣方）。”

某券(quan)商(shang)醫藥行業分析(xi)師(shi)則表(biao)示，分析(xi)師(shi)之所以熱衷擔(dan)任這類電話會的(de)“主(zhu)持人”，一(yi)個(ge)原因是為了完成公司對分析(xi)師(shi)的(de)相關考核(he)。

業內：根本原因還是研究產能過剩

某券(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)首席告訴(su)記者，上(shang)述“券(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)主持(chi)人(ren)遠多于嘉(jia)賓”的(de)電話(hua)(hua)(hua)會(hui)(hui)如(ru)今之所以(yi)(yi)屢見不鮮，券(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)對分析師的(de)相(xiang)關考核是(shi)(shi)一方(fang)面，根本(ben)原因(yin)還是(shi)(shi)研究(jiu)產(chan)能的(de)過剩(sheng)，“大(da)家(jia)都(dou)想(xiang)爭著(zhu)給上(shang)市公(gong)司開(kai)(kai)電話(hua)(hua)(hua)會(hui)(hui)，如(ru)果(guo)一個(ge)研究(jiu)團隊(dui)開(kai)(kai)一場電話(hua)(hua)(hua)會(hui)(hui)，那么(me)現在這么(me)多研究(jiu)團隊(dui)，公(gong)司董秘肯定沒有(you)(you)這么(me)多的(de)時間精力。另外，這類電話(hua)(hua)(hua)會(hui)(hui)內容通常(chang)都(dou)是(shi)(shi)雷同(tong)的(de)，重復開(kai)(kai)電話(hua)(hua)(hua)會(hui)(hui)也沒有(you)(you)必要，所以(yi)(yi)現在上(shang)市公(gong)司想(xiang)了一個(ge)辦法就是(shi)(shi)舉辦聯合會(hui)(hui)議(yi)，由多家(jia)券(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)聯合主持(chi)。”

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據(ju)記(ji)者觀(guan)察，上述多家(jia)券商(shang)共同(tong)掛名主持(chi)(chi)一家(jia)公司中(zhong)期業績說明會(hui)的情況不是醫藥行(xing)業獨有(you)。例如，本(ben)周(zhou)二某輕工行(xing)業上市公司的中(zhong)期業績交流會(hui)，“主持(chi)(chi)團隊”就包(bao)括了多達13家(jia)券商(shang)。

而(er)此類現象在一些賣方分析師集中、團(tuan)隊(dui)眾多的(de)行業(ye)可(ke)能會(hui)更為明顯。2年(nian)多之前，某新財富醫藥(yao)團(tuan)隊(dui)成員(yuan)數量達到16人(ren)時，團(tuan)隊(dui)首席曾感慨(kai)，當初沒有想到團(tuan)隊(dui)會(hui)做這么大(da)。而(er)16人(ren)的(de)規(gui)模可(ke)能是彼時業(ye)內(nei)最大(da)的(de)醫藥(yao)賣方團(tuan)隊(dui)。

時至(zhi)(zhi)今日(ri)，10人(ren)以(yi)上的賣方醫藥(yao)(yao)團(tuan)(tuan)(tuan)隊(dui)已經不(bu)少見，預計不(bu)久后業內將出現20人(ren)以(yi)上的醫藥(yao)(yao)團(tuan)(tuan)(tuan)隊(dui)。據了解，東吳(wu)證券醫藥(yao)(yao)團(tuan)(tuan)(tuan)隊(dui)最(zui)近對外宣稱(cheng)，目(mu)前團(tuan)(tuan)(tuan)隊(dui)17人(ren)，即將擴充至(zhi)(zhi)20人(ren)。

此外，近年來各路賣方“新(xin)勢力”不斷崛起(qi)，而幾乎每家(jia)“新(xin)勢力”都會(hui)配備醫藥研究團隊，這就進一步加劇了醫藥賽道的競爭(zheng)激烈程(cheng)度。

不(bu)過部分(fen)賽(sai)(sai)道(dao)各路賣方(fang)之間(jian)卷的(de)也并非完全盲目。據業(ye)(ye)內人士介紹，賣方(fang)分(fen)析(xi)(xi)師(shi)的(de)收入與(yu)其所處(chu)的(de)賽(sai)(sai)道(dao)有著較(jiao)為密切的(de)關系(xi)，同(tong)樣(yang)是(shi)一(yi)家券商研究所TMT、醫(yi)藥、食品(pin)飲料等熱(re)門(men)賽(sai)(sai)道(dao)的(de)非新財富分(fen)析(xi)(xi)師(shi)，其派點可能會超過一(yi)些(xie)(xie)非熱(re)門(men)行(xing)業(ye)(ye)的(de)首席(xi)。而(er)這樣(yang)的(de)現象在今(jin)年來科技成長(chang)特(te)征較(jiao)為明顯的(de)行(xing)情(qing)中會更為明顯，TMT行(xing)業(ye)(ye)的(de)分(fen)析(xi)(xi)師(shi)路演不(bu)斷，與(yu)此同(tong)時一(yi)些(xie)(xie)傳統周期行(xing)業(ye)(ye)的(de)分(fen)析(xi)(xi)師(shi)也許就乏人問(wen)津。

相(xiang)應的是，這(zhe)些非(fei)熱門行(xing)業(ye)的上(shang)市公(gong)司對舉辦此類路演的態(tai)度也會有所不同。某(mou)生(sheng)態(tai)環保領域上(shang)市公(gong)司董(dong)秘今日向(xiang)記者表示，“我(wo)們(men)一般沒有做這(zhe)種(zhong)定期報告的電話(hua)會，因(yin)為(wei)我(wo)們(men)這(zhe)個行(xing)業(ye)這(zhe)幾年(nian)業(ye)績都比較差，所以(yi)就沒去搞這(zhe)種(zhong)活動。”

不(bu)過(guo)值得一提的是，近年(nian)(nian)來(lai)從市場的表(biao)(biao)現(xian)來(lai)看，大量分析師(shi)爭相覆蓋、推薦不(bu)斷的醫(yi)藥行業卻透著(zhu)不(bu)少涼意(yi)。從2021年(nian)(nian)高點以(yi)來(lai)，申萬醫(yi)藥生物行業指數已累(lei)計下跌42.4%，今(jin)年(nian)(nian)來(lai)該指數累(lei)計下跌14%，而一些明星醫(yi)藥主題基金近年(nian)(nian)來(lai)的表(biao)(biao)現(xian)也是不(bu)盡人意(yi)。

相比之下，近兩年有(you)逆勢表現的(de)煤炭、石(shi)油(you)石(shi)化等(deng)行業(ye)此前都是少(shao)有(you)行業(ye)分析師持(chi)續跟蹤(zong)的(de)“冷(leng)門賽道”。

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