每經記者｜劉明濤    每經編輯｜肖芮冬    

7月(yue)(yue)24日~7月(yue)(yue)25日，中國證監會召開2023年系統年中工(gong)作座談會。

會議(yi)強(qiang)調，下(xia)半年將(jiang)重(zhong)點做(zuo)(zuo)到(dao)六個(ge)方面，進一步激發(fa)資本市(shi)場活力(li)，提升資本市(shi)場功能。首先(xian)，進一步突(tu)出穩字當頭、穩中求進。科學(xue)合理保(bao)持IPO、再融(rong)資常態化，統籌(chou)好(hao)一二(er)級市(shi)場動態平衡；健(jian)(jian)全資本市(shi)場風(feng)險預(yu)防預(yu)警處置問責制度(du)體(ti)系；支(zhi)持民(min)營企業(ye)通過資本市(shi)場實現高質(zhi)量發(fa)展。其次，進一步提升服務(wu)國家重(zhong)大(da)戰略的質(zhi)效。著(zhu)力(li)健(jian)(jian)全支(zhi)持優質(zhi)科技型(xing)企業(ye)的制度(du)機(ji)制，堅(jian)守科創板(ban)(ban)、創業(ye)板(ban)(ban)定位；推動公司(si)債(zhai)和企業(ye)債(zhai)協(xie)同發(fa)展，做(zuo)(zuo)優做(zuo)(zuo)強(qiang)科創債(zhai)，抓緊(jin)推動消(xiao)費(fei)基礎設施等新(xin)類型(xing)公募REITs項目落地(di)；進一步提升期貨市(shi)場功能，更(geng)好(hao)服務(wu)經濟(ji)平穩運(yun)行大(da)局。

值得(de)關注的是，該會議(yi)還指(zhi)出要(yao)進一(yi)步(bu)深化資本市(shi)(shi)場改革開放。高質量建設北交所(suo)(suo)，一(yi)體強化新(xin)三(san)板市(shi)(shi)場培育功能，打造服務創新(xin)型中小(xiao)企業(ye)主陣地(di)；做好境外上市(shi)(shi)備(bei)案(an)管理工作(zuo)。以及進一(yi)步(bu)加大(da)資本市(shi)(shi)場防假(jia)打假(jia)力度。強化會計師(shi)事務所(suo)(suo)、律師(shi)事務所(suo)(suo)等中介(jie)機構把關責任(ren)，加大(da)對第三(san)方配(pei)合造假(jia)懲治力度等。

券商(shang)作為資(zi)本市(shi)場的(de)中介，有望顯著受益(yi)于(yu)(yu)資(zi)本市(shi)場活躍和投資(zi)者(zhe)信心增強(qiang)，從中長(chang)期(qi)角度看，居民(min)資(zi)產增配權益(yi)市(shi)場的(de)趨勢不(bu)會發(fa)生轉變，財富(fu)管理業務仍將是支撐(cheng)券商(shang)估值的(de)矛。在公募費率調整后，屬于(yu)(yu)利空落地，市(shi)場的(de)擔(dan)憂有所(suo)緩釋。二季度市(shi)場對于(yu)(yu)非銀板塊(kuai)尤其是券商(shang)處于(yu)(yu)低配狀(zhuang)態。證監會的(de)中期(qi)工作會議實際上強(qiang)化(hua)了下一階段的(de)政策預(yu)期(qi)。

中原證券分析指(zhi)出，7月以來券商指(zhi)數于調整低位(wei)緩步震蕩走高，臨近(jin)月末(mo)在政(zheng)策面利好的推動下出現明顯反彈，板(ban)塊平均P/B從最低接近(jin)1.20倍(bei)修復(fu)至1.30倍(bei)以上。

長期(qi)看，隨著全面(mian)(mian)注冊(ce)制的(de)(de)正式實施，全面(mian)(mian)深化(hua)資本市場(chang)改革將(jiang)邁入新(xin)階段，改革的(de)(de)重心將(jiang)由融資端逐步向投(tou)資端傾斜，投(tou)資端改革將(jiang)聚焦于激發市場(chang)活力(li)，促進投(tou)融資實現動態平衡，2023年證券(quan)(quan)行(xing)業(ye)經營業(ye)績重回升勢的(de)(de)確定(ding)性(xing)較強。中(zhong)短周(zhou)期(qi)內，券(quan)(quan)商指數在震蕩(dang)整固后仍有望(wang)(wang)保(bao)持反(fan)(fan)彈(dan)修復的(de)(de)趨勢，券(quan)(quan)商板塊(kuai)在全面(mian)(mian)普反(fan)(fan)后將(jiang)重回結構(gou)(gou)性(xing)行(xing)情(qing)，但結構(gou)(gou)性(xing)行(xing)情(qing)的(de)(de)范(fan)圍有望(wang)(wang)擴大、力(li)度(du)有望(wang)(wang)增強。

點評：券(quan)(quan)商全業務鏈受益于(yu)資本市(shi)場的活躍和投資者信心增(zeng)強(qiang)，尤其是當前投資者對改革措施基(ji)本沒有(you)預期的背景下(xia)，從(cong)估值到業績都將顯著受益。此(ci)外，以券(quan)(quan)商為核心的權益財富管理(li)產業鏈有(you)望再起(qi)趨勢。

這(zhe)里(li)，通過整合天風(feng)、安(an)信、國信等10余(yu)家(jia)券商最新研報信息，為粉絲朋友(you)帶來4家(jia)公司簡介(jie)，僅供(gong)參考。

1、天風證券

天風證(zheng)券(quan)作(zuo)為中型(xing)券(quan)商，在(zai)投行業務和機構(gou)經紀業務方(fang)面已形成自身特(te)色。隨著地方(fang)國資入主帶動地方(fang)資源(yuan)深度開發，其盈利能力有(you)望實現改(gai)善。

——中信證券

2、信達證券

公(gong)司是(shi)國(guo)(guo)內AMC系首家證(zheng)券公(gong)司，控股股東為中(zhong)國(guo)(guo)信達，是(shi)財(cai)政(zheng)部控股、經(jing)國(guo)(guo)務院(yuan)批準(zhun)成(cheng)立的(de)(de)首家金融(rong)(rong)資產管理公(gong)司、首家登陸國(guo)(guo)際資本市場(chang)的(de)(de)中(zhong)國(guo)(guo)金融(rong)(rong)資產管理公(gong)司。信達證(zheng)券有望依托中(zhong)國(guo)(guo)信達的(de)(de)平臺，發掘更多金融(rong)(rong)服務業(ye)務，加快公(gong)司的(de)(de)資源整合和專業(ye)分工，實現業(ye)績穩定(ding)發展。

——太平洋證券

3、首創證券

公司較早布局主動管(guan)理(li)，積累了較為豐富的凈(jing)值(zhi)化管(guan)理(li)經驗(yan)，為后續資(zi)產管(guan)理(li)業(ye)務(wu)的快(kuai)速增(zeng)(zeng)長奠定(ding)了良好基礎，抓(zhua)住了監管(guan)政策調整帶來的業(ye)務(wu)發展窗口期。在行業(ye)整體管(guan)理(li)規模持續萎縮的背(bei)景下(xia)，通過加(jia)強投資(zi)與研(yan)究(jiu)團隊建設，完善(shan)代銷渠道，實現逆勢增(zeng)(zeng)長。

——太平洋證券

4、東吳證券

公司體制(zhi)(zhi)機制(zhi)(zhi)改革持續(xu)深化，區位(wei)優勢不(bu)斷凸顯，有望更好(hao)把握居民(min)財(cai)富管理(li)需求增長(chang)與(yu)全面注(zhu)冊制(zhi)(zhi)落地機遇(yu)，實(shi)現超預(yu)期發展。公司市場化改革效能不(bu)斷釋放，經營機制(zhi)(zhi)有效激活(huo)；同時(shi)，扎根蘇(su)州、深耕長(chang)三角，加(jia)快(kuai)完善重點區域(yu)戰略布局，有望更好(hao)滿足居民(min)日益增長(chang)的財(cai)富管理(li)需求、把握全面注(zhu)冊制(zhi)(zhi)深入實(shi)施機遇(yu)，實(shi)現業績超預(yu)期。

——國泰君安(an)

封面圖片(pian)來源：視覺中國-VCG111340069361