每經記(ji)者｜范(fan)芊(qian)芊(qian)    每經編輯｜張海妮    

在(zai)光(guang)伏(fu)行業正(zheng)經歷新(xin)一輪供需周期(qi)的當下(xia)(xia)，上游硅料價格迅速下(xia)(xia)跌，并(bing)傳導到下(xia)(xia)游的組(zu)件廠商，也因此影響著產業鏈各(ge)個環節的輔材廠商。在(zai)這(zhe)樣(yang)的背(bei)景下(xia)(xia)，一家光(guang)伏(fu)邊(bian)框(kuang)廠商永臻科技(ji)股(gu)(gu)份(fen)有限(xian)公司（以(yi)下(xia)(xia)簡稱(cheng)永臻股(gu)(gu)份(fen)）正(zheng)在(zai)沖刺上交所主板(ban)IPO，目(mu)前(qian)已被問(wen)詢(xun)。

光伏(fu)邊框(kuang)用于保護光伏(fu)組件(jian)邊緣(yuan)，該(gai)產品(pin)也是(shi)永臻股份目前主營業務收(shou)入95%以上(shang)的來(lai)源。近年來(lai)上(shang)游鋁價(jia)上(shang)漲，永臻股份的毛利(li)率也逐年下(xia)滑。為此，永臻股份也正(zheng)在培育(yu)光伏(fu)建筑一體(ti)化產品(pin)（BIPV）、光伏(fu)支(zhi)架結構件(jian)等業務。

此次IPO，永(yong)臻股份的(de)募投項(xiang)(xiang)目(mu)為鋁合金(jin)光伏(fu)邊(bian)(bian)框(kuang)支(zhi)架(jia)與儲能(neng)電(dian)池(chi)托盤項(xiang)(xiang)目(mu)一期光伏(fu)邊(bian)(bian)框(kuang)工(gong)程。《每日經濟新聞》記(ji)者注意到，這一項(xiang)(xiang)目(mu)或存在項(xiang)(xiang)目(mu)環境影響報告書還未(wei)獲批(pi)復(fu)就開(kai)工(gong)建(jian)設的(de)情況。

單一產品結構受鋁價影響大 毛利率逐年下跌 

光(guang)伏(fu)(fu)邊框是一(yi)種鋁合金光(guang)伏(fu)(fu)結構件，用于保護光(guang)伏(fu)(fu)組(zu)件邊緣，加強光(guang)伏(fu)(fu)組(zu)件的(de)(de)密封性能和(he)(he)提高光(guang)伏(fu)(fu)組(zu)件整體機械強度(du)，便于光(guang)伏(fu)(fu)組(zu)件的(de)(de)運輸與安(an)裝。這一(yi)產(chan)品是永臻股份營收的(de)(de)主要來源，2020年-2022年該產(chan)品分別(bie)實現營收13.12億(yi)元、26.19億(yi)元和(he)(he)44.55億(yi)元，占主營業務收入(ru)的(de)(de)比例分別(bie)為(wei)96.25%、99.99%和(he)(he)98.51%。

公司主營(ying)業務按產品結構分類 圖片來源：招股書（申報稿(gao)）

按照公(gong)(gong)(gong)司在(zai)招股書（申(shen)報稿）中的說法，目前(qian)公(gong)(gong)(gong)司可年(nian)產22萬噸(dun)光伏邊(bian)(bian)框。以(yi)2022年(nian)全球(qiu)光伏新增裝機230GW計算，光伏邊(bian)(bian)框年(nian)需求量約(yue)143萬噸(dun)，公(gong)(gong)(gong)司市場占有率約(yue)為13.04%，在(zai)光伏邊(bian)(bian)框領域(yu)位居(ju)行業前(qian)列。

與此(ci)同時，永臻(zhen)股(gu)份還在不斷拓展光(guang)(guang)伏(fu)(fu)邊(bian)框(kuang)產(chan)品(pin)的產(chan)能。“目(mu)(mu)前公司蕪湖(hu)年產(chan)27萬(wan)噸光(guang)(guang)伏(fu)(fu)邊(bian)框(kuang)生產(chan)基地正在建(jian)設中(zhong)，并(bing)擬在越南(nan)投資新建(jian)18萬(wan)噸光(guang)(guang)伏(fu)(fu)邊(bian)框(kuang)生產(chan)基地。”此(ci)次(ci)IPO，永臻(zhen)股(gu)份擬募集資金17.25億(yi)元，其中(zhong)14.25億(yi)元擬用于(yu)鋁合金光(guang)(guang)伏(fu)(fu)邊(bian)框(kuang)支(zhi)架與儲能電池托盤項目(mu)(mu)一(yi)期光(guang)(guang)伏(fu)(fu)邊(bian)框(kuang)工(gong)程，這正是指蕪湖(hu)年產(chan)27萬(wan)噸光(guang)(guang)伏(fu)(fu)邊(bian)框(kuang)項目(mu)(mu)。

然而不(bu)可忽視(shi)的是(shi)，單一的產品結構意味著極易(yi)受到上下游價(jia)格(ge)波動的影響。

從(cong)上游(you)端來(lai)看，光伏邊框關鍵的原材(cai)料鋁(lv)棒價(jia)(jia)格(ge)在近(jin)些(xie)年迅速攀升(sheng)。Wind數(shu)據顯示，長江有色市場鋁(lv)平均(jun)價(jia)(jia)格(ge)從(cong)2020年3月底的1.12萬元(yuan)/噸左右波(bo)動攀升(sheng)至(zhi)2022年3月初的2.39萬元(yuan)/噸，漲幅(fu)超100%。近(jin)日(ri)鋁(lv)價(jia)(jia)有所(suo)下跌，7月7日(ri)最新(xin)價(jia)(jia)格(ge)為1.82萬元(yuan)/噸。受到(dao)鋁(lv)價(jia)(jia)波(bo)動的影(ying)響(xiang)，永臻股份近(jin)三年主營業(ye)務毛利率(lv)持(chi)續下滑(hua)，分別為14.16%、11.88%和11.28%。

圖片來源(yuan)：招股書(shu)（申報稿(gao)）

毛利率下滑的(de)另(ling)一(yi)原因則是，上游產(chan)品(pin)價(jia)格變化向下游傳(chuan)導(dao)需要一(yi)定的(de)時間。《每日經濟新(xin)聞》記者注意到，近(jin)三年來，公司光(guang)伏邊框產(chan)品(pin)平(ping)均(jun)售(shou)價(jia)增(zeng)(zeng)長幅(fu)(fu)度(du)(du)大多不及(ji)或略高于平(ping)均(jun)成本(ben)增(zeng)(zeng)長幅(fu)(fu)度(du)(du)。以邊框成品(pin)為例(li)，與(yu)2021年相(xiang)比，2022年平(ping)均(jun)單價(jia)增(zeng)(zeng)長幅(fu)(fu)度(du)(du)約為1.92%，而平(ping)均(jun)成本(ben)增(zeng)(zeng)長幅(fu)(fu)度(du)(du)約為2.78%。

從下游端來(lai)看，當前光(guang)伏行(xing)業正進(jin)入新一輪供需周期。今年(nian)以(yi)來(lai)，硅料價格不斷(duan)下跌，目(mu)前已傳導到組(zu)(zu)件端。據《證券日(ri)報》報道(dao)，近(jin)(jin)日(ri)，保碧(bi)新能源1.5GW光(guang)伏組(zu)(zu)件集(ji)采(cai)、水發(fa)興業807.5MW組(zu)(zu)價集(ji)采(cai)開(kai)標(biao)，總計近(jin)(jin)40家企業參(can)與了上述招標(biao)，開(kai)標(biao)最低價已經來(lai)到1.18元/瓦，創下自2021年(nian)以(yi)來(lai)最低紀錄（出(chu)廠(chang)價）。

在這樣的(de)(de)背景下，面對組件廠商的(de)(de)強勢地位及(ji)議價能力，永臻股份的(de)(de)光伏邊框產(chan)品銷售價格是否會(hui)受到影響仍未可(ke)知。

拓展組件代工業務“折戟” 

為破解產品結構(gou)單一這一難(nan)題，永臻(zhen)股份也不是沒有(you)努力(li)過。

2019年，永臻股(gu)份(fen)開(kai)始(shi)進入光(guang)伏組(zu)件領域，提供光(guang)伏組(zu)件代(dai)加工(gong)，向產業鏈下游(you)拓展。根據(ju)招股(gu)書（申報稿），2020年，公(gong)司光(guang)伏組(zu)件代(dai)工(gong)業務實(shi)現營收5093.76萬元，毛利率(lv)高(gao)達27.78%，遠(yuan)高(gao)于當年光(guang)伏邊(bian)框產品的(de)13.63%。

圖片(pian)來源：招股書（申報(bao)稿）

但好景不(bu)長，2021年這項業務就被宣告(gao)終止。

按照永臻股(gu)份的(de)說法，2021年公司未承接到(dao)新的(de)訂(ding)(ding)單，訂(ding)(ding)單不足導致(zhi)投(tou)入(ru)產出比(bi)不匹(pi)配。“后續(xu)因光伏組件(jian)的(de)技術迭代(dai)速度較快，公司需要對組件(jian)代(dai)工線的(de)升級改(gai)造投(tou)入(ru)較大的(de)人力(li)、物力(li)，存(cun)在訂(ding)(ding)單不足導致(zhi)代(dai)工線產出效(xiao)益與升級資(zi)源投(tou)入(ru)不匹(pi)配的(de)風(feng)險。”

實(shi)際上(shang)，2020年末，永(yong)臻股份就預判到(dao)公司光(guang)伏組件代(dai)加工業務的(de)訂單量會減(jian)少，并因此在當年年末對閑置資產(chan)計提了(le)2158萬元的(de)資產(chan)減(jian)值損失。

至于為(wei)何組件代(dai)(dai)工(gong)業務新增(zeng)訂(ding)單量減少(shao)，公司未(wei)在招(zhao)股書(shu)（申報稿）中(zhong)有明確的解釋。不過，記(ji)者(zhe)注意到(dao)，由于設備問題，公司代(dai)(dai)加工(gong)的部分(fen)光(guang)伏組件曾未(wei)達到(dao)客戶(hu)標準。

按照(zhao)招股書（申報稿(gao)）中(zhong)(zhong)的說法，2018年及(ji)2019年，永臻股份陸續(xu)購買了一批(pi)光伏組件(jian)代加工(gong)設備，配置多條(tiao)產線，在后續(xu)生產過程中(zhong)(zhong)，因設備運行問題(ti)，使得(de)公司代加工(gong)的部(bu)分光伏組件(jian)未(wei)達(da)到客戶(hu)標準。

就問題設(she)備(bei)(bei)款(kuan)項支付，公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)與設(she)備(bei)(bei)供(gong)應商(shang)還產(chan)生了(le)爭議，最(zui)終達成一致(zhi)的處理(li)方案是，設(she)備(bei)(bei)供(gong)應商(shang)不(bu)再向(xiang)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)收(shou)取問題設(she)備(bei)(bei)對應款(kuan)項，公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)不(bu)再向(xiang)設(she)備(bei)(bei)供(gong)應商(shang)追究問題設(she)備(bei)(bei)造(zao)成的損失。2021年公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)也主要因(yin)為上述原因(yin)確認了(le)債務重組(zu)收(shou)益979.53萬元。

組件代工業務“折(zhe)戟”后，公司(si)又開始(shi)拓展光(guang)伏(fu)(fu)支架結(jie)構件及光(guang)伏(fu)(fu)建(jian)(jian)筑(zhu)一(yi)體化(hua)產品(pin)（BIPV）業務，2022年(nian)分別實現(xian)營收5826.42萬元(yuan)、318.2萬元(yuan)。其中光(guang)伏(fu)(fu)支架是光(guang)伏(fu)(fu)電站(zhan)建(jian)(jian)設所必須(xu)的配套輔材，主(zhu)要起(qi)到支撐(cheng)太陽(yang)能電池陣列的作用，BIPV則指將建(jian)(jian)筑(zhu)與太陽(yang)能發(fa)電相結(jie)合。不過這兩款產品(pin)都還(huan)處于培(pei)育期，營收占比(bi)均(jun)不大，未(wei)來(lai)能否持續發(fa)展，成為公司(si)的另一(yi)增長曲線還(huan)需再看。

募投項目環境影響報告獲批前已開工建設？ 

儲(chu)能電池托盤(pan)或也是永臻(zhen)股份謀劃發展的一(yi)個新產品。

根據招股書(shu)（申報稿），公(gong)司此次IPO募(mu)投項目(mu)(mu)為鋁合(he)金光伏(fu)(fu)邊(bian)框(kuang)支架(jia)與儲(chu)能電池托盤項目(mu)(mu)的一期光伏(fu)(fu)邊(bian)框(kuang)工程，項目(mu)(mu)達產后預計年產27萬噸(dun)光伏(fu)(fu)鋁合(he)金邊(bian)框(kuang)，二期主要是(shi)光伏(fu)(fu)支架(jia)及儲(chu)能電池托盤項目(mu)(mu)。

圖(tu)片來(lai)源：招股書(shu)（申報稿(gao)）

至于儲能(neng)(neng)電池(chi)托(tuo)(tuo)盤的(de)具(ju)體(ti)產能(neng)(neng)，根據蕪湖市生態環境局(ju)披露的(de)環境影響報(bao)告書，鋁合(he)金光伏(fu)邊框支(zhi)(zhi)架與(yu)儲能(neng)(neng)電池(chi)托(tuo)(tuo)盤項目(mu)建成(cheng)后(hou)，最(zui)終(zhong)可形成(cheng)年產38萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)光伏(fu)組(zu)件(jian)邊框、支(zhi)(zhi)架、結構件(jian)及電池(chi)托(tuo)(tuo)盤產品能(neng)(neng)力，除了(le)一期的(de)年產光伏(fu)組(zu)件(jian)邊框27萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，還有光伏(fu)組(zu)件(jian)支(zhi)(zhi)架5萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，結構件(jian)及其它1萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，新能(neng)(neng)源汽車(che)電池(chi)托(tuo)(tuo)盤5萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

正是(shi)這份環(huan)境(jing)影響報告書，讓記者注(zhu)意到，永臻(zhen)股份募投項目(mu)或存在環(huan)境(jing)影響報告書未(wei)獲批復(fu)就已開工建(jian)設(she)的情況。

根據蕪湖市生態環境局公示信息，永臻(zhen)科技（蕪湖）有限公司(si)（永臻(zhen)股份子(zi)公司(si)）鋁(lv)合(he)金光伏(fu)邊框支(zhi)架與儲能電池托盤項目《環境影(ying)響報(bao)告書》在去年12月被退回(hui)，原因是項目建設與主要環境保護配套措(cuo)施的(de)時間(jian)銜接存(cun)在極大(da)的(de)不確定(ding)性(xing)以及其他問題(ti)。

圖片(pian)來源(yuan)：蕪(wu)湖市生態環境局官網(wang)截圖

今年1月31日，蕪湖市生態(tai)環境局對公司(si)重新上報(bao)的(de)《環境影(ying)響報(bao)告(gao)書(shu)》進(jin)行了受理公示，2月15日則對該報(bao)告(gao)進(jin)行了批前公示。

而根據環境(jing)影響評(ping)價法(fa)第二十五(wu)條的(de)規定(ding)，建設項目的(de)環境(jing)影響評(ping)價文件未依法(fa)經審批部門審查或者審查后(hou)未予批準的(de)，建設單位不得開工建設。

根據永臻股份官(guan)方微信(xin)公眾(zhong)號發(fa)布的內容，公司這一項目(mu)早(zao)在去年6月就舉(ju)行了開(kai)工奠(dian)基儀式(shi)。

圖片來源：永臻股(gu)份官(guan)方(fang)微(wei)信公眾號截(jie)圖

在繁(fan)昌(chang)區委宣傳部認證的微(wei)信公眾(zhong)號“繁(fan)昌(chang)發(fa)(fa)布”今年2月15日(ri)發(fa)(fa)布的一篇文章中，項(xiang)目土建工(gong)程負責人朱楊(yang)武稱(cheng)，該項(xiang)目三(san)車間、四(si)車間主體已建設完(wan)成。

圖片(pian)來(lai)源：微信公眾號“繁昌發布”截圖

7月(yue)6日，記(ji)者以企業合作的(de)(de)身(shen)份撥打蕪湖市生(sheng)態(tai)環境局(ju)公開(kai)電(dian)話，咨詢在環境影(ying)響報告獲批(pi)復前開(kai)工建設是否違(wei)規。接線(xian)工作人(ren)員稱(cheng)，“從法律意義的(de)(de)角度上來講是不(bu)可以的(de)(de)，一(yi)定要先批(pi)準再(zai)建設”，“所有的(de)(de)項目都是應(ying)該(gai)先審批(pi)后建設”。

那么真實情況(kuang)究竟(jing)如何(he)，公(gong)司(si)鋁合金光伏(fu)邊框支架與(yu)儲能電(dian)(dian)池托盤(pan)項目(mu)是(shi)在(zai)何(he)時(shi)開(kai)工建(jian)設的，目(mu)前建(jian)設到什么階段，是(shi)否(fou)存(cun)在(zai)環境影響(xiang)報告(gao)未(wei)獲批復(fu)就開(kai)工建(jian)設的情況(kuang)？7月6日(ri)，《每日(ri)經濟新聞》向永(yong)臻股(gu)份公(gong)開(kai)郵箱發送了采(cai)訪(fang)提綱(gang)，7日(ri)上午(wu)記者撥打永(yong)臻股(gu)份董秘辦公(gong)開(kai)電(dian)(dian)話，接(jie)線人員稱公(gong)司(si)暫時(shi)不接(jie)受采(cai)訪(fang)。

封(feng)面(mian)圖(tu)(tu)片來(lai)源：每日經濟新聞(wen) 文多(duo) 攝（資料圖(tu)(tu)）