每經記(ji)者｜宋(song)欽章(zhang)    每經編輯｜張益(yi)銘(ming)

7月(yue)6日(ri)，渣(zha)(zha)打(da)(da)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)（中國）有限公司（下稱“渣(zha)(zha)打(da)(da)”）在上海舉行(xing)“2023年渣(zha)(zha)打(da)(da)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)財富管理(li)(li)優(you)先私享(xiang)會(hui)”，活動中宣布“渣(zha)(zha)打(da)(da)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)代客境外理(li)(li)財計劃-東方匯理(li)(li)亞洲傘子基金(jin)CIO精選均(jun)衡基金(jin)”登陸中國市場。同(tong)時(shi)，渣(zha)(zha)打(da)(da)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)財富管理(li)(li)部還發布了2023年下半年《全球市場展(zhan)望》（下稱“報(bao)告”）。

報(bao)告(gao)(gao)預計(ji)，美國和歐元區在未來(lai)12個月內有較大概率出現經濟衰退(tui)。報(bao)告(gao)(gao)同時(shi)指出，中(zhong)國仍然處于全(quan)球經濟周期的另一(yi)階段，預計(ji)今年中(zhong)國經濟增長將超過5%的目(mu)標(biao)。

渣打銀行：預計今年中國經濟增長將超5%

渣打中(zhong)(zhong)國(guo)副行(xing)長兼個人(ren)(ren)、私人(ren)(ren)及中(zhong)(zhong)小企業銀(yin)行(xing)部總經理李峰表示：“盡管全(quan)球(qiu)(qiu)經濟復蘇遇到多重挑戰，但我們看(kan)到2023年(nian)(nian)全(quan)球(qiu)(qiu)經濟增(zeng)長好于年(nian)(nian)初預測，同時中(zhong)(zhong)國(guo)的經濟增(zeng)長也將繼(ji)續(xu)成為全(quan)球(qiu)(qiu)經濟的重要驅動力。”

對于(yu)下半(ban)年的投(tou)(tou)資策略(lve)，渣打銀行(xing)財(cai)富管理(li)部提(ti)出“沉著應對（CALM）”投(tou)(tou)資框(kuang)架，即把握市(shi)場亮點、多元分散投(tou)(tou)資、偏向亞洲(zhou)市(shi)場和(he)靈活管理(li)波動。

報告(gao)預(yu)計，美國和歐元區在(zai)未來(lai)12個月內有較大概率出(chu)現(xian)經濟衰退。由于家庭儲(chu)蓄盈余的存在(zai)，消(xiao)費主(zhu)導的經濟增長持(chi)續(xu)時間比最初(chu)預(yu)期的要長，經濟衰退可能會推遲到2024年第一季度。

展望(wang)中(zhong)國經(jing)(jing)濟(ji)，報告認為，中(zhong)國仍然處(chu)于全球經(jing)(jing)濟(ji)周期的另一(yi)階段，雖然疫(yi)后復蘇步(bu)伐(fa)放緩，但預計今年的增長將超過5%的目(mu)標。

渣打銀行：下半年看好亞洲股票投資機會

全球股(gu)市方面，“美(mei)股(gu)我們(men)從(cong)低配轉到標配。因為美(mei)國(guo)衰退的延遲(chi)，導(dao)致利率(lv)下行風(feng)險下降(jiang)，企業盈利從(cong)年初到現在沒有(you)出現明顯下調(diao)。此外看好日股(gu)、亞股(gu)。日本股(gu)票近(jin)期有(you)很大改善(shan)，主要原因是估(gu)值較(jiao)低，在海外預期衰退的情(qing)況(kuang)下，分散投(tou)資導(dao)致資金流入了日本股(gu)市。亞洲股(gu)票負面因素已(yi)提(ti)前反(fan)(fan)應，我們(men)認為在未來一(yi)段時(shi)間(jian)，部分亞洲股(gu)票有(you)觸底反(fan)(fan)彈的機(ji)會(hui)。”渣打銀行北亞區首席投(tou)資總監(jian)鄭子豐表(biao)示。

全球債市方面，報告看好(hao)利率債（即(ji)政(zheng)府(fu)債）多于信(xin)用債（即(ji)公司債券），原因是預期美(mei)國和歐元(yuan)區可能會出現衰退，渣打采(cai)取偏防御性(xing)的(de)策略(lve)。同(tong)時，渣打將超(chao)配亞洲美(mei)元(yuan)債，原因是預計中國進一(yi)步的(de)政(zheng)策刺激和印(yin)度的(de)結(jie)構性(xing)增(zeng)長機會將推(tui)動信(xin)用息差(cha)縮(suo)窄，從而助力亞洲美(mei)元(yuan)債在(zai)2023年(nian)下半(ban)年(nian)跑贏大盤，另(ling)外看好(hao)此類(lei)資產的(de)整體信(xin)用質量，在(zai)發達(da)市場引領衰退的(de)情況下可以(yi)提供防御型(xing)曝險部(bu)位。

外匯(hui)方面，報告預計美元(yuan)(yuan)將在(zai)接(jie)下來3個(ge)月(yue)區間震蕩，未來12個(ge)月(yue)內恢復下行走勢。若美國(guo)(guo)通脹持續或美國(guo)(guo)經濟增長(chang)放緩比(bi)預期(qi)更嚴重，則會威脅看淡美元(yuan)(yuan)后(hou)市觀點的準確性。另外，中(zhong)國(guo)(guo)經濟增長(chang)預期(qi)改善(shan)應(ying)可促使商品貨幣（澳(ao)元(yuan)(yuan)、新(xin)西(xi)蘭元(yuan)(yuan)和(he)加元(yuan)(yuan)）溫和(he)升值。

此外，對于黃金(jin)、現金(jin)、另類(lei)資產，渣打秉持(chi)標配的觀點。渣打認為，未來隨著經濟的下(xia)行，原油的需(xu)求下(xia)降，價格(ge)也會下(xia)跌(die)。

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