每經(jing)AI快(kuai)訊，中(zhong)信(xin)證券(quan)7月(yue)(yue)4日研報指出，5月(yue)(yue)經(jing)濟數據(ju)顯(xian)(xian)示消(xiao)費(fei)(fei)產業整(zheng)體維持弱復(fu)(fu)蘇(su)態(tai)勢，而對于(yu)線下(xia)(xia)(xia)消(xiao)費(fei)(fei)，需求側23個重點城市地鐵出行客流(liu)在6月(yue)(yue)前25日較2019年同(tong)期增長14%；供給側，5月(yue)(yue)份107個樣(yang)本城市購物中(zhong)心內(nei)門店環比增長1.2%，線下(xia)(xia)(xia)消(xiao)費(fei)(fei)呈現(xian)較為明(ming)確(que)的(de)持續復(fu)(fu)蘇(su)趨(qu)勢。但受(shou)居民消(xiao)費(fei)(fei)能(neng)力與消(xiao)費(fei)(fei)意愿(yuan)的(de)影(ying)響，各(ge)線下(xia)(xia)(xia)消(xiao)費(fei)(fei)種(zhong)類(lei)的(de)復(fu)(fu)蘇(su)歷(li)程呈現(xian)較大的(de)差(cha)異，我們基于(yu)量化模(mo)型(xing)，結合(he)107城內(nei)購物中(zhong)心門店數據(ju)觀察線下(xia)(xia)(xia)消(xiao)費(fei)(fei)復(fu)(fu)蘇(su)歷(li)程中(zhong)的(de)結構性變化，高端(duan)零售、年輕、悅(yue)己類(lei)線下(xia)(xia)(xia)消(xiao)費(fei)(fei)門店復(fu)(fu)蘇(su)趨(qu)勢較明(ming)顯(xian)(xian)。