每經(jing)(jing)記者｜張靜(jing) 實習記者 夏子博   ; 每經(jing)(jing)編輯｜楊軍    

高新金控(kong)旗下(xia)基金掛牌41.83億元高價(jia)出售奕(yi)斯(si)偉硅片股權(quan)。

近日(ri)，西安高(gao)新(xin)金(jin)融(rong)控股(gu)集團有(you)限公(gong)司（以(yi)下(xia)(xia)(xia)簡稱(cheng)(cheng)高(gao)新(xin)金(jin)控）旗下(xia)(xia)(xia)西安奕斯(si)偉硅(gui)產(chan)業投資基金(jin)（有(you)限合伙）（以(yi)下(xia)(xia)(xia)簡稱(cheng)(cheng)硅(gui)產(chan)業基金(jin)）掛出(chu)了西安奕斯(si)偉硅(gui)片技術公(gong)司（以(yi)下(xia)(xia)(xia)簡稱(cheng)(cheng)奕斯(si)偉硅(gui)片）股(gu)權出(chu)售(shou)公(gong)告，以(yi)41.83億元的高(gao)價刷新(xin)陜西半(ban)導體公(gong)司股(gu)權掛牌(pai)出(chu)售(shou)紀(ji)錄(lu)。

《每日(ri)經濟新聞(wen)》記(ji)者注意(yi)到，奕(yi)(yi)(yi)斯偉(wei)(wei)(wei)硅片(pian)母公(gong)司(si)西安奕(yi)(yi)(yi)斯偉(wei)(wei)(wei)材料(liao)科技公(gong)司(si)（以下簡稱奕(yi)(yi)(yi)斯偉(wei)(wei)(wei)材料(liao)）已經歷多輪融資、明星投資機構加碼、IPO啟動……可謂風頭正(zheng)盛。而與(yu)母公(gong)司(si)相比(bi)，奕(yi)(yi)(yi)斯偉(wei)(wei)(wei)硅片(pian)則顯得(de)“小(xiao)家(jia)碧玉(yu)”，其股東自(zi)始至終由母公(gong)司(si)及“高新系”資金持股。

同時，擅長“堅定”和“潛伏(fu)”的高(gao)新金控此前曾助(zhu)力多(duo)家本土(tu)企業上市，包括炬光(guang)科技（SH688167，股(gu)(gu)價100.50元，市值(zhi)(zhi) 90.82 億(yi)元）、鉑力特(te)（SH688333，股(gu)(gu)價94.65元，市值(zhi)(zhi)151.33億(yi)元）等一眾科創(chuang)板企業。

奕(yi)斯偉硅產業(ye)基地(di) ;圖片來(lai)源：西安(an)發(fa)布(bu)

股權售價打破紀錄

這家本土(tu)公司(si)掛(gua)牌(pai)售(shou)價創陜西半導體公司(si)股權掛(gua)牌(pai)出售(shou)紀(ji)錄。

5月23日，全(quan)國產(chan)權(quan)行業信(xin)息化綜合服務平(ping)臺官網刊登了《西(xi)安奕斯偉(wei)硅片技術公(gong)司47.75%股權(quan)》的公(gong)告(gao)。

公告顯示，奕(yi)斯偉硅片47.75%股權(quan)的掛(gua)牌底(di)價為41.83億(yi)元，轉讓方為西安奕(yi)斯偉硅產業投(tou)資基金（有限合伙），掛(gua)牌時間為2023年(nian)5月23日(ri)~2023年(nian)6月19日(ri)。

企查(cha)查(cha)顯示(shi)，奕(yi)斯偉(wei)(wei)硅(gui)片成立于2018年2月9日(ri)，注冊資本(ben)6976.72萬元，除(chu)本(ben)次硅(gui)產業基金拍賣的47.75%股(gu)權(quan)外，剩余52.25%股(gu)份均(jun)由(you)奕(yi)斯偉(wei)(wei)硅(gui)片母(mu)公司奕(yi)斯偉(wei)(wei)材料持股(gu)。

值得注(zhu)意的是(shi)，本次股權(quan)(quan)轉(zhuan)讓，大股東奕斯偉材料未放(fang)棄優先受讓權(quan)(quan)，意味著奕斯偉材料在與第三方公司同等(deng)條(tiao)件下(xia)享有(you)優先購買權(quan)(quan)。

這里先(xian)來看(kan)看(kan)兩大股東(dong)。

《每日(ri)經濟新(xin)聞》在前文《京(jing)東方后，王東升西安“芯”創業》中(zhong)曾(ceng)對(dui)母公司奕(yi)斯偉材料作(zuo)過詳細梳理(li)，奕(yi)斯偉材料作(zuo)為(wei)京(jing)東方創始人王東升二次創業所孵化出(chu)的半導體行業“獨角獸”，位于西安高(gao)新(xin)區，其專(zhuan)注“卡脖(bo)子”的12寸大硅片領域，在產能、融資(zi)等方面均創下了陜西省(sheng)乃至全國多個(ge)“第一”“最高(gao)”。

根據(ju)企(qi)查查，奕(yi)斯偉材(cai)料目前有4家(jia)子公司，本次掛牌的奕(yi)斯偉硅(gui)片則為旗(qi)下核心資(zi)產。

財務數據顯示，奕斯偉硅片(pian)還處于投入(ru)期，尚(shang)未(wei)盈利。2022年公司營業收入(ru)為4.67億元(yuan)，凈利潤為-3059.21萬(wan)元(yuan)。

截至2022年12月31日，西安奕(yi)斯偉硅片(pian)技術公司的資產總計(ji)為113.11億元，負(fu)債總計(ji)為63.41億元，所有者權(quan)益為49.7億元。而根據本次拍(pai)賣價格測算，奕(yi)斯偉硅片(pian)凈資產為87.61億元。

本次(ci)掛(gua)牌出售方西安奕斯(si)偉(wei)硅(gui)產(chan)業投(tou)資(zi)基(ji)金，則(ze)應為(wei)大名鼎鼎的“高新系”資(zi)金對(dui)奕斯(si)偉(wei)硅(gui)片的專項(xiang)投(tou)資(zi)基(ji)金，其(qi)成立于(yu)2019年3月4日，基(ji)金總出資(zi)額(e)約人民(min)幣51億元，其(qi)中陜(shan)西省集成電(dian)路產(chan)業投(tou)資(zi)基(ji)金（有限合伙）（以下簡稱(cheng)電(dian)路基(ji)金）認繳(jiao)出資(zi)額(e)為(wei)46億元，占比(bi)90.1254%，穿透股(gu)權發現最終受益人為(wei)西安高新技術產(chan)業開(kai)發區管(guan)理委員會，最終受益股(gu)份62.1688%。

值得一提的是，硅(gui)產業基(ji)金執行事務(wu)合伙人為北京芯動能投資管理有限公司，該公司由京東方（SZ000725，股(gu)(gu)價(jia)3.93元，市(shi)值1501億(yi)元）、國(guo)家集(ji)成電路產業投資基(ji)金股(gu)(gu)份有限公司等持股(gu)(gu)。

公司僅有兩位股東

“奕斯偉”這(zhe)個(ge)名(ming)字在(zai)一級市場一直是飽(bao)受追捧的(de)明(ming)星企業。

奕斯偉硅片(pian)母(mu)公(gong)(gong)司(si)奕斯偉材料曾在2021年完成金(jin)額超30億元的(de)B輪(lun)融(rong)(rong)資(zi)，用于擴大產能(neng)，投(tou)資(zi)方包括中信證券投(tou)資(zi)、金(jin)石投(tou)資(zi)、中網(wang)投(tou)等。2022年，公(gong)(gong)司(si)又獲(huo)得近40億元C輪(lun)融(rong)(rong)資(zi)，該輪(lun)融(rong)(rong)資(zi)由中建材新材料基金(jin)領投(tou)，渝富(fu)控(kong)股、金(jin)融(rong)(rong)街、中芯熙誠、長安匯通等機(ji)構(gou)跟(gen)投(tou)，創(chuang)下中國半(ban)導體硅片(pian)行(xing)業最(zui)大單筆私(si)募融(rong)(rong)資(zi)紀錄，公(gong)(gong)司(si)累(lei)計融(rong)(rong)資(zi)已超100億元，在一級(ji)資(zi)本(ben)市場全面領跑，是半(ban)導體材料領域(yu)當之無(wu)愧的(de)“超級(ji)獨角獸(shou)”。

與(yu)母公(gong)司(si)大幅(fu)融資(zi)(zi)相比，奕(yi)斯偉硅片(pian)則顯得“小家碧(bi)玉(yu)”，其(qi)成(cheng)立及動向均與(yu)奕(yi)斯偉在(zai)西安高(gao)新區所投資(zi)(zi)項目進度高(gao)度綁定(ding)，并且股(gu)東從未(wei)超過(guo)兩(liang)位(wei)，始終由(you)母公(gong)司(si)及“高(gao)新金控(kong)”資(zi)(zi)金持(chi)股(gu)。

早在2017年12月9日(ri)，奕斯偉與西安高(gao)新區、北京芯動能公司(si)三方共同(tong)簽署(shu)了硅產業基(ji)地項(xiang)目(mu)投資合作意(yi)向書。根據意(yi)向書，該項(xiang)目(mu)總投資超過(guo)100億元。

2018年2月，奕(yi)斯偉硅片成(cheng)立(li)，最(zui)初注冊資本為(wei)1000萬元，由母公司奕(yi)斯偉材料完全持股(gu)，并在(zai)之(zhi)后3個(ge)月不斷增資至2587.30萬元。

2019年(nian)1月，隨著西安奕(yi)斯偉硅產業基(ji)地項目正式(shi)封頂，硅產業基(ji)金以(yi)740.74萬(wan)元入股奕(yi)斯偉硅片，持股22.2576%，并在(zai)2019年(nian)9月至2020年(nian)4月半年(nian)時間開(kai)啟了一輪密集增資。

根據企查查，硅產業基金分別在2019年(nian)9月(yue)7日(ri)(ri)、10月(yue)16日(ri)(ri)、12月(yue)17日(ri)(ri)、12月(yue)31日(ri)(ri)增資(zi)(zi)423.28萬(wan)元、317.46萬(wan)元、211.64萬(wan)元、211.64萬(wan)元，累計(ji)1164.02萬(wan)元，持股(gu)比例(li)由(you)22.25%上升至42.40%，并在2020年(nian)4月(yue)8日(ri)(ri)增資(zi)(zi)529.10萬(wan)元后持股(gu)比例(li)上升至48.47%。

據(ju)《陜(shan)西(xi)(xi)日(ri)報(bao)》報(bao)道，截至2020年2月，西(xi)(xi)安(an)高新金(jin)融控股有限公司已完(wan)成650億(yi)(yi)元基(ji)金(jin)體(ti)系建(jian)立(li)工作。在集(ji)成電路基(ji)金(jin)方面，向(xiang)西(xi)(xi)安(an)奕斯偉項目累計(ji)投資27億(yi)(yi)元。

眼看“高(gao)新金控”持股比例快要過半(ban)，母(mu)公司奕(yi)斯(si)偉材料(liao)在(zai)2020年(nian)7月27日增資1058.20萬元，將控股比例從(cong)51.5279%提升至59.9652%，為后續進一步投資拉(la)出空(kong)間。

之后硅產業基金(jin)投資力度(du)放(fang)緩，分(fen)別(bie)在2020年9月(yue)7日、2021年3月(yue)4日兩次增(zeng)資368.254萬元、529.1005萬元后定格(ge)到本次掛(gua)牌(pai)時(shi)的47.7476%股權。

而(er)隨(sui)著(zhu)本次奕(yi)斯(si)偉(wei)硅(gui)片股(gu)權置出，硅(gui)產業基金(jin)將再無其他對外(wai)投資(zi)(zi)，高(gao)新(xin)金(jin)控與“奕(yi)斯(si)偉(wei)”投資(zi)(zi)主要聚焦母(mu)(mu)公司(si)奕(yi)斯(si)偉(wei)材(cai)料。企查查顯(xian)示(shi)，“高(gao)新(xin)系”資(zi)(zi)金(jin)此(ci)前已經通過電路基金(jin)向奕(yi)斯(si)偉(wei)材(cai)料投資(zi)(zi)了近8億(yi)元，電路基金(jin)目(mu)前為母(mu)(mu)公司(si)奕(yi)斯(si)偉(wei)材(cai)料股(gu)東(dong)之一。

上市前夕出售股權

《每日經濟新聞》記(ji)者通過梳(shu)理發現，硅產業基金以股權占(zhan)比及注(zhu)冊資(zi)本金計(ji)算在奕(yi)斯(si)(si)偉(wei)硅片累計(ji)投資(zi)不(bu)超過5000萬(wan)元，盡(jin)管此前(qian)西安發布稱(cheng)高新金控向(xiang)西安奕(yi)斯(si)(si)偉(wei)項目累計(ji)投資(zi)27億(yi)元，但本次(ci)底(di)價42億(yi)元的收益仍(reng)算得上是一次(ci)“回報頗豐(feng)”的投資(zi)。

值得一(yi)提的是，本次出售股(gu)(gu)權的意向(xiang)受(shou)讓方須承諾在(zai)被確定為最(zui)終受(shou)讓方后(hou)3個工作日內與轉讓方簽(qian)訂《股(gu)(gu)權交易(yi)合同(tong)》，并在(zai)《股(gu)(gu)權交易(yi)合同(tong)》生(sheng)效后(hou)3個工作日內一(yi)次性支付全(quan)部成交價款(kuan)及交易(yi)雙方應(ying)承擔的交易(yi)傭金。

另外(wai)，根據公(gong)告，經(jing)歷了數輪融資的母公(gong)司奕斯偉材(cai)料已于近日同中信證券簽署上市輔導(dao)協(xie)議，正式啟(qi)動A股(gu)IPO進(jin)程(cheng)。

多輪融資、明星投資機構加碼、IPO啟動……奕斯(si)偉材料可謂“未(wei)來可期”。而在這個節點選擇出(chu)售奕斯(si)偉硅片的股權，似乎并不符合此前高(gao)新金(jin)控的手法。

實際(ji)上(shang)，高新金控此前有多個助力(li)孵化(hua)西安本土公(gong)司上(shang)市的(de)案例。

根據西安(an)發布，此(ci)前(qian)成功(gong)(gong)登(deng)陸科(ke)創(chuang)板的(de)西安(an)半導體公司炬光科(ke)技，高新金控就(jiu)曾通(tong)過6年(nian)多的(de)看好(hao)“潛伏(fu)”和堅定持(chi)有，成功(gong)(gong)分享炬光科(ke)技2021年(nian)上市(shi)的(de)“高光”與紅利(li)。

根據炬光科(ke)技(ji)2023年一季報(bao)，目(mu)前西安高新技(ji)術產(chan)業風(feng)險投資有(you)限責任公司及旗下電路基(ji)金共持(chi)6.04%股權，綜合計算為第(di)三大股東。

另外(wai)，“高新(xin)系”資(zi)(zi)金近年來通過系列精彩的投資(zi)(zi)動作(zuo)，在資(zi)(zi)本市(shi)場上斬(zhan)獲頗(po)豐。僅(jin)以(yi)已上市(shi)項目為(wei)例，除炬光科(ke)技外(wai)，還有三角防務（SZ300775，股價(jia)32.10元(yuan)，市(shi)值(zhi)(zhi)176.32 億元(yuan)）、鉑力特、派瑞股份(fen)(fen)（SZ300831，股價(jia)13.13元(yuan)，市(shi)值(zhi)(zhi)42.02億元(yuan)）、美暢股份(fen)(fen)（SZ300861，股價(jia)39.61元(yuan)，市(shi)值(zhi)(zhi)190.13億元(yuan)）、凱立新(xin)材（SH688269，股價(jia)60.55元(yuan)，市(shi)值(zhi)(zhi)79.14億元(yuan)）（LP出資(zi)(zi)人）等，“高新(xin)系”資(zi)(zi)金驕(jiao)人的投資(zi)(zi)業績在本土創投圈可謂“一騎絕塵”。

而高(gao)新金控(kong)本(ben)次(ci)在(zai)(zai)公(gong)司上市(shi)前選擇出售子(zi)公(gong)司股權，一(yi)方面在(zai)(zai)于(yu)收益確實可(ke)觀，另一(yi)方面可(ke)能也在(zai)(zai)于(yu)本(ben)次(ci)上市(shi)主體為母公(gong)司奕斯偉材料，而非奕斯偉硅(gui)片，所(suo)(suo)以本(ben)次(ci)賣(mai)掉的(de)子(zi)公(gong)司股份(fen)所(suo)(suo)能享受到的(de)上市(shi)紅利(li)有限(xian)，同(tong)時，高(gao)新金控(kong)在(zai)(zai)母公(gong)司的(de)股份(fen)仍可(ke)享受上市(shi)紅利(li)，所(suo)(suo)以本(ben)次(ci)選擇賣(mai)出或為一(yi)個(ge)好的(de)時機。

萬(wan)聯證券投(tou)資顧問屈放認為，首先奕斯偉硅片作為子(zi)公(gong)司(si)(si)是(shi)獨立(li)(li)法人公(gong)司(si)(si)，其(qi)具備運營獨立(li)(li)、財務獨立(li)(li)的特點，因此(ci)母公(gong)司(si)(si)的上市(shi)對于子(zi)公(gong)司(si)(si)而言(yan)，沒有太多直接收(shou)(shou)益(yi)的機會。投(tou)資于母公(gong)司(si)(si)上市(shi)無疑會在投(tou)資收(shou)(shou)益(yi)，利潤(run)分紅(hong)上得到切實的回報，但(dan)與投(tou)資子(zi)公(gong)司(si)(si)的收(shou)(shou)益(yi)是(shi)分開獨立(li)(li)核算的。

“高新金(jin)控對于(yu)奕斯(si)偉的(de)(de)投資無疑(yi)是非(fei)常成功(gong)的(de)(de)，西安擁有雄厚的(de)(de)科技(ji)(ji)產(chan)業(ye)(ye)(ye)基礎，將資本與實體結(jie)合(he)能夠(gou)發揮更大的(de)(de)功(gong)效(xiao)，而這(zhe)也是未來產(chan)業(ye)(ye)(ye)基金(jin)值得學習(xi)和(he)借鑒的(de)(de)。對于(yu)產(chan)業(ye)(ye)(ye)基金(jin)而言，目的(de)(de)是扶持初(chu)創(chuang)型企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)發展，因此更需要專(zhuan)業(ye)(ye)(ye)化(hua)和(he)股權的(de)(de)集中(zhong)性(xing)，便于(yu)投資決策。同時地方(fang)性(xing)產(chan)業(ye)(ye)(ye)基金(jin)的(de)(de)投資方(fang)向(xiang)更應該與當地產(chan)業(ye)(ye)(ye)結(jie)構和(he)產(chan)業(ye)(ye)(ye)特(te)(te)點相契合(he)，將資金(jin)優勢與技(ji)(ji)術優勢相結(jie)合(he)，發展成特(te)(te)色化(hua)的(de)(de)產(chan)業(ye)(ye)(ye)集群和(he)龍頭企(qi)業(ye)(ye)(ye)。”屈放(fang)進一步表示。

封面(mian)圖片(pian)來源：西(xi)安發布