每(mei)經記者｜楊建    每(mei)經編(bian)輯｜趙云    

6月(yue)6日（周二），A股三(san)大指(zhi)數集體收跌(die)(die)(die)，滬指(zhi)失守3200點整數關，創業(ye)板指(zhi)創今年以來新(xin)低，有(you)構筑雙(shuang)底的跡象。截至收盤，滬指(zhi)報3195.34點，跌(die)(die)(die)1.15%，創指(zhi)報2164.81點，跌(die)(die)(die)1.70%。

蘋果(guo)剛(gang)發(fa)布(bu)的MR頭顯引來熱議，對(dui)于(yu)7年(nian)磨一劍的蘋果(guo)Vision Pro，分析(xi)師有各種不(bu)同版本的解讀。6月6日，A股(gu)(gu)(gu)市場MR概念(nian)(nian)、蘋果(guo)概念(nian)(nian)暴跌(die)，杰普特(te)、長盈精密(mi)、華興源創(chuang)、恒信東方等個股(gu)(gu)(gu)跌(die)幅超17%。實際上，在A股(gu)(gu)(gu)開盤(pan)前，外圍市場相關(guan)概念(nian)(nian)股(gu)(gu)(gu)就出現了下跌(die)，比(bi)如(ru)日本市場的蘋果(guo)供(gong)應商。

市場震蕩磨底，底在哪里(li)？機(ji)會在哪里(li)？來(lai)看百億級私募大佬如何解讀。

數據來源：記者整(zheng)理 視覺中國圖(tu) 楊靖制(zhi)圖(tu)

過半基金經理觀點中性

近(jin)期，市(shi)場分化明(ming)顯，輪動加快。股(gu)票型基金(jin)年(nian)內平均收益(yi)率(lv)已回到負值區(qu)間，基金(jin)發行遇(yu)冷。Wind數據(ju)(ju)顯示，截至5月(yue)30日(ri)，5月(yue)以(yi)來公募新(xin)成(cheng)立基金(jin)總(zong)數為28只，發行份額(e)只有213.08億份，這一數據(ju)(ju)逼近(jin)8年(nian)半以(yi)來的月(yue)度最低點(dian)，即2015年(nian)8月(yue)的192.08億份。

對于市(shi)場調整，私募(mu)逆勢抄(chao)底的(de)不在(zai)少數，百億級私募(mu)汐泰投資在(zai)微信中告訴《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者，其5月整體(ti)保持較高倉位，著眼中期不會作大幅(fu)調整。

私募(mu)排排網組合大師數(shu)據顯示，截至(zhi)5月(yue)26日(ri)，股(gu)票私募(mu)倉位指(zhi)數(shu)為(wei)79.69%。其中(zhong)百(bai)億級股(gu)票私募(mu)抄底最為(wei)積(ji)極(ji)，截至(zhi)5月(yue)26日(ri)，百(bai)億級股(gu)票私募(mu)倉位指(zhi)數(shu)為(wei)81.63%，創(chuang)年內次新高。

對于6月份市(shi)場行(xing)情(qing)，4.5%的(de)(de)基金(jin)經(jing)(jing)理(li)持極度(du)(du)樂(le)觀態(tai)度(du)(du)，32%的(de)(de)基金(jin)經(jing)(jing)理(li)持樂(le)觀態(tai)度(du)(du)，56%的(de)(de)基金(jin)經(jing)(jing)理(li)持中性觀點，5%的(de)(de)基金(jin)經(jing)(jing)理(li)持悲觀態(tai)度(du)(du)，1%的(de)(de)基金(jin)經(jing)(jing)理(li)持極度(du)(du)悲觀態(tai)度(du)(du)。

對于(yu)近(jin)期市場的(de)弱勢(shi)表現，汐泰投資表示，在(zai)匯率因素、經濟弱復(fu)蘇等問題困擾下，被(bei)投資者(zhe)寄(ji)予厚(hou)望的(de)復(fu)蘇線也(ye)未能(neng)在(zai)5月(yue)(yue)突圍(wei)，絕大(da)部分(fen)行業在(zai)調整(zheng)，市場沒有(you)賺錢效應。4月(yue)(yue)尚(shang)有(you)人工(gong)智能(neng)和“中特(te)估”的(de)賺錢效應凝聚人氣，當今年以來較火的(de)兩條(tiao)主線開始(shi)調整(zheng)后，投資者(zhe)對市場的(de)擔(dan)心更加(jia)突出，這種擔(dan)心更多(duo)在(zai)于(yu)心態。

方信(xin)財富投(tou)資基(ji)金經(jing)理郝心明則在微信(xin)中告訴記(ji)者，市場(chang)近期連續弱勢尋(xun)底(di)的(de)原因，是(shi)之前對于(yu)經(jing)濟強復(fu)蘇到弱復(fu)蘇的(de)預(yu)期不斷被糾偏，部(bu)分行業出(chu)(chu)現(xian)了供(gong)給過剩的(de)跡象(xiang)，疊(die)加出(chu)(chu)口和消費數(shu)據疲軟，基(ji)本(ben)面(mian)無法(fa)對股(gu)價(jia)形成有(you)效支持；同(tong)時，當(dang)政策(ce)面(mian)和消息(xi)面(mian)出(chu)(chu)現(xian)真空期，市場(chang)又失去(qu)了投(tou)機熱情。預(yu)計后(hou)市會持續震(zhen)蕩尋(xun)底(di)的(de)走勢，當(dang)基(ji)本(ben)面(mian)預(yu)期好轉和市場(chang)成交量逐漸萎縮(suo)之后(hou)，市場(chang)底(di)將(jiang)會出(chu)(chu)現(xian)。

A股估值處于最低分位

星石投資總(zong)經(jing)(jing)理汪(wang)晟告(gao)訴記者，主要(yao)(yao)是(shi)弱現(xian)(xian)實(shi)與弱預期(qi)(qi)兩(liang)個因(yin)素(su)疊加導致市場近期(qi)(qi)走(zou)勢(shi)較弱。A股(gu)的(de)投資價值毋(wu)庸置疑，現(xian)(xian)在(zai)需(xu)要(yao)(yao)等(deng)待(dai)經(jing)(jing)濟現(xian)(xian)實(shi)或經(jing)(jing)濟預期(qi)(qi)層面明確變(bian)化。從長(chang)(chang)(chang)期(qi)(qi)視角看，短(duan)期(qi)(qi)股(gu)市走(zou)弱不太能(neng)說明長(chang)(chang)(chang)期(qi)(qi)問題，當(dang)前經(jing)(jing)濟復蘇(su)雖然弱，但還是(shi)處于(yu)復蘇(su)的(de)趨勢(shi)。從量變(bian)到質(zhi)變(bian)的(de)過程需(xu)要(yao)(yao)量的(de)積累，需(xu)要(yao)(yao)更多的(de)耐心。從長(chang)(chang)(chang)期(qi)(qi)看，中國產(chan)業升級趨勢(shi)比較良好，A股(gu)里面有(you)很多有(you)價值的(de)公司。

汐泰投資在微信中告訴記者(zhe)，目(mu)前來看，A股(gu)估(gu)值處于歷史(shi)最低分位，未(wei)(wei)來一到兩年(nian)的(de)(de)勝率和(he)賠率都會很(hen)高(gao)。方(fang)向上(shang)，看好(hao)醫藥、消費、人(ren)工智能等科技以及供給結構好(hao)的(de)(de)順周期(qi)相關(guan)行業(ye)，新能源也(ye)逐漸(jian)會從左(zuo)側轉為右側。挑選未(wei)(wei)來兩年(nian)景氣度向上(shang)、業(ye)績增速(su)確定(ding)的(de)(de)股(gu)票將是未(wei)(wei)來中期(qi)的(de)(de)持(chi)續策略。

對于(yu)(yu)人(ren)工智能(neng)板塊，星石投(tou)(tou)資汪晟表(biao)示(shi)，人(ren)工智能(neng)板塊等之(zhi)所(suo)以能(neng)成為(wei)(wei)主(zhu)線(xian)，也是(shi)因為(wei)(wei)短期(qi)(qi)(qi)(qi)市場更偏(pian)向(xiang)于(yu)(yu)去追(zhui)逐那些長期(qi)(qi)(qi)(qi)空間大、短期(qi)(qi)(qi)(qi)很(hen)難(nan)證偽的投(tou)(tou)資，“中(zhong)特(te)估(gu)”和人(ren)工智能(neng)有這種特(te)征(zheng)。“中(zhong)特(te)估(gu)”是(shi)長期(qi)(qi)(qi)(qi)資產(chan)低(di)估(gu)的邏輯；人(ren)工智能(neng)則是(shi)長期(qi)(qi)(qi)(qi)空間大的邏輯。所(suo)以未來怎么走(zou)取(qu)決于(yu)(yu)對未來經(jing)濟實際運行的趨勢判斷(duan)。如果經(jing)濟趨于(yu)(yu)走(zou)強(qiang)，偏(pian)順周期(qi)(qi)(qi)(qi)的、能(neng)有持(chi)續基本面支(zhi)持(chi)的方向(xiang)可能(neng)慢(man)慢(man)會成為(wei)(wei)一條主(zhu)線(xian)。而估(gu)值驅動為(wei)(wei)主(zhu)的主(zhu)題性投(tou)(tou)資可能(neng)會有持(chi)續的波動。

黑崎資本創始(shi)合(he)伙(huo)人陳興(xing)文在微信(xin)中(zhong)告訴記者，短期延(yan)續調整的(de)(de)概率仍舊存在，但(dan)是已經(jing)處在了調整時(shi)間的(de)(de)末端。在選(xuan)擇投資方(fang)向時(shi)，科技股中(zhong)國產芯片、軟件和半導體是值得關注的(de)(de)領域。總體而言，按照自己(ji)的(de)(de)投資策略選(xuan)擇合(he)適的(de)(de)方(fang)向，暫時(shi)不建(jian)議盲目止損(sun)或割肉(rou)，在風(feng)雨天中(zhong)應選(xuan)擇靜態持股為主。

深圳巨澤(ze)投(tou)(tou)資董事長(chang)馬澄也在微信中(zhong)告訴記者(zhe)，當前市場(chang)(chang)下跌空間(jian)不大(da)，但短期(qi)市場(chang)(chang)快速(su)上(shang)行的可能性也不大(da)，市場(chang)(chang)大(da)概率維持震蕩(dang)態勢，但市場(chang)(chang)并不缺(que)乏結構(gou)性機會。比較(jiao)看好(hao)因人工智能快速(su)發(fa)展所帶來的AI算力、AI服務器、存儲芯(xin)片(pian)需(xu)求快速(su)增長(chang)科技類投(tou)(tou)資機會。

封面圖片來源：視覺中國