每經評論員 畢陸名

北京(jing)時間6月6日凌晨，蘋果(guo)在2023年WWDC開發(fa)者(zhe)大會上發(fa)布了首款MR設備Apple Vision Pro，引(yin)發(fa)了市(shi)場的(de)熱(re)烈關注(zhu)。作為蘋果(guo)概念股(gu)之一的(de)冠(guan)石(shi)科技（SH605588，股(gu)價(jia)61.28元(yuan)，市(shi)值(zhi)45億元(yuan)）也隨之迎來了股(gu)價(jia)的(de)暴漲(zhang)，連續五(wu)個交易日漲(zhang)停，累(lei)計漲(zhang)幅達(da)61.05%。然(ran)而，在股(gu)價(jia)飆升的(de)背后，公(gong)司股(gu)東卻(que)在大手筆減持套現，這(zhe)是否暴露了他們對(dui)公(gong)司的(de)信心不足？

冠石(shi)科技是一(yi)家專業(ye)從事顯(xian)示(shi)(shi)面(mian)板光掩膜版制造的企(qi)業(ye)，其(qi)產品主要應(ying)用于智(zhi)能(neng)手機、平板電(dian)腦、電(dian)視等(deng)(deng)消費(fei)電(dian)子產品的顯(xian)示(shi)(shi)屏(ping)。公司曾聲(sheng)稱(cheng)，已與京東方、成都中(zhong)電(dian)、彩虹光電(dian)、LG、富士康、華星光電(dian)、維(wei)信(xin)諾等(deng)(deng)國內外顯(xian)示(shi)(shi)面(mian)板制造龍(long)頭企(qi)業(ye)建立了良好的合作(zuo)關系，產品最(zui)終應(ying)用于華為、小(xiao)米、OPPO、VIVO、蘋(pin)果、三星等(deng)(deng)知名消費(fei)電(dian)子品牌商的暢(chang)銷機型。

然(ran)而，由于(yu)2021年(nian)下(xia)(xia)半年(nian)供給端(duan)新(xin)產能集中(zhong)釋(shi)放，以(yi)及經濟疲(pi)軟、通貨(huo)(huo)膨脹等因素造成(cheng)需求下(xia)(xia)滑的(de)客(ke)觀因素影(ying)響，2021年(nian)7月以(yi)來(lai)LCD面(mian)板(ban)(ban)價格快速下(xia)(xia)跌。據WitsView數(shu)據，2022年(nian)全球LCD電視面(mian)板(ban)(ban)出貨(huo)(huo)面(mian)積同比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)4.02%至1.70億平米(mi)；根據IDC數(shu)據，2022年(nian)全球智能手(shou)機出貨(huo)(huo)量(liang)12.06億部，同比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)11.3%。受此影(ying)響，冠石科技2022年(nian)實現營(ying)業收入(ru)11.08億元，同比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)20.69%，實現歸母凈利潤8163.30萬元，同比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)17.25%。

為(wei)了(le)(le)突破行業困(kun)境，冠石科技(ji)在(zai)今年(nian)5月31日發(fa)(fa)布了(le)(le)《2023年(nian)度(du)向特定對象(xiang)發(fa)(fa)行股(gu)票預(yu)案》，擬定增2193萬股(gu)股(gu)份，募資8億(yi)元用于建設光(guang)掩(yan)(yan)膜(mo)版(ban)(ban)制(zhi)造項(xiang)(xiang)目(mu)。該(gai)項(xiang)(xiang)目(mu)旨(zhi)在(zai)提(ti)高公司在(zai)高精度(du)、低線寬(kuan)半(ban)導體(ti)(ti)光(guang)掩(yan)(yan)膜(mo)版(ban)(ban)領(ling)域(yu)的(de)自主(zhu)(zhu)保障能力，打破國外(wai)壟斷局(ju)面，實(shi)現關鍵(jian)技(ji)術和(he)產(chan)品的(de)自主(zhu)(zhu)可(ke)控(kong)。公司表示，通過實(shi)施本次募投項(xiang)(xiang)目(mu)，將(jiang)具備(bei)350-28nm成熟制(zhi)程(cheng)半(ban)導體(ti)(ti)光(guang)掩(yan)(yan)膜(mo)版(ban)(ban)的(de)規模化生產(chan)能力（其(qi)中(zhong)以45-28nm成熟制(zhi)程(cheng)為(wei)主(zhu)(zhu)），可(ke)進(jin)一步加速我國在(zai)高精度(du)、低線寬(kuan)半(ban)導體(ti)(ti)光(guang)掩(yan)(yan)膜(mo)版(ban)(ban)領(ling)域(yu)的(de)進(jin)口替代進(jin)程(cheng)，打破國外(wai)壟斷局(ju)面。

然而，該(gai)項目(mu)實施中卻存(cun)(cun)在不確定性和(he)風(feng)險(xian)。首先，該(gai)項目(mu)涉及(ji)的(de)(de)大部分關鍵(jian)設備需要進口(kou)，設備交付時(shi)間18-48個月不等(deng)(deng)。受國(guo)際(ji)貿易爭端、技術封(feng)鎖等(deng)(deng)因素的(de)(de)影(ying)響(xiang)，存(cun)(cun)在關鍵(jian)設備無法按時(shi)、按計劃進口(kou)的(de)(de)風(feng)險(xian)。其次，該(gai)項目(mu)需要大量的(de)(de)資金(jin)投入(ru)，存(cun)(cun)在資金(jin)來源和(he)財(cai)務風(feng)險(xian)。最(zui)后，該(gai)項目(mu)受產業政策和(he)市場環境的(de)(de)變化影(ying)響(xiang)，存(cun)(cun)在政策風(feng)險(xian)和(he)經濟效益風(feng)險(xian)。

在此(ci)背景下，公(gong)司(si)(si)股(gu)(gu)東祥禾涌原、涌杰投資(zi)、涌濟鏵(hua)創、瀧新(xin)投資(zi)系(xi)一致行(xing)動人，因自(zi)身資(zi)金需要，擬通過集中(zhong)競價、大宗交易(yi)方(fang)式減(jian)持(chi)(chi)(chi)(chi)公(gong)司(si)(si)股(gu)(gu)份(fen)，合計(ji)(ji)減(jian)持(chi)(chi)(chi)(chi)不超過353.45萬股(gu)(gu)，占公(gong)司(si)(si)股(gu)(gu)本總(zong)數的(de)4.835%。據6月(yue)5日(ri)(ri)公(gong)司(si)(si)披(pi)露，上述股(gu)(gu)東于4月(yue)17日(ri)(ri)至6月(yue)5日(ri)(ri)期間通過集中(zhong)競價方(fang)式累計(ji)(ji)減(jian)持(chi)(chi)(chi)(chi)公(gong)司(si)(si)股(gu)(gu)份(fen)73.10萬股(gu)(gu)，減(jian)持(chi)(chi)(chi)(chi)數量已過半，減(jian)持(chi)(chi)(chi)(chi)價格區間為33.09元(yuan)/股(gu)(gu)-55.73元(yuan)/股(gu)(gu)，減(jian)持(chi)(chi)(chi)(chi)總(zong)金額達3072.23萬元(yuan)。

這一舉(ju)動(dong)(dong)引發(fa)了(le)市場的(de)質疑(yi)。一方面(mian)，蘋果首發(fa)MR設備，作為蘋果概念股(gu)之一的(de)冠石科(ke)技應該受(shou)益于蘋果的(de)創新驅(qu)動(dong)(dong)和(he)市場影響力。另一方面(mian)，公司股(gu)東卻在(zai)股(gu)價暴漲之際選擇了(le)減持套現，這是否說明他(ta)們(men)對公司的(de)未來發(fa)展(zhan)和(he)盈利(li)能(neng)力缺乏信心？或者他(ta)們(men)對公司的(de)光掩(yan)膜版制造項目的(de)可行性和(he)前景有(you)所懷疑(yi)？

當然，也有可能是公(gong)(gong)司(si)股東(dong)出于個人資金需求或者(zhe)(zhe)風險規避的(de)考(kao)慮，而進(jin)行的(de)合理(li)減持(chi)操作。但是，無(wu)論如何，這種行為都會(hui)對公(gong)(gong)司(si)在資本市場的(de)形象造成一定的(de)影響。作為一家(jia)上市公(gong)(gong)司(si)，冠石科(ke)技應該(gai)更(geng)加(jia)(jia)重(zhong)(zhong)視(shi)與投資者(zhe)(zhe)的(de)溝(gou)通和(he)信任，更(geng)加(jia)(jia)注重(zhong)(zhong)信息(xi)披露的(de)及時(shi)性和(he)透(tou)明度(du)，更(geng)加(jia)(jia)關注項目建設的(de)進(jin)展(zhan)(zhan)和(he)效果，以(yi)期實現長期穩健的(de)發展(zhan)(zhan)。