每(mei)經(jing)記(ji)者｜趙云    每(mei)經(jing)編輯｜肖芮冬   ; 

5月5日，大盤(pan)全天震(zhen)蕩調(diao)整，滬指相對偏強，創(chuang)業(ye)板指領跌。截至收盤(pan)，滬指跌0.48%，深成指跌0.82%，創(chuang)業(ye)板指跌1.31%。

盤面(mian)上，AI概念股表現分化(hua)，AI設計概念股早盤活躍，啟迪設計、新(xin)城市均20CM漲停(ting)；教育股盤中大漲，科(ke)德教育20CM漲停(ting)，學大教育、國新(xin)文化(hua)等(deng)漲停(ting)；ChatGPT、數(shu)據(ju)要(yao)素等(deng)方向午后展開反彈，光云(yun)科(ke)技20CM漲停(ting)，海(hai)量(liang)數(shu)據(ju)、中遠(yuan)海(hai)科(ke)、久遠(yuan)銀海(hai)漲停(ting)。

另一邊，液(ye)冷、CPO概念(nian)股(gu)大跌(die)，高瀾股(gu)份20CM跌(die)停(ting)，劍橋(qiao)科技盤中觸(chu)及跌(die)停(ting)；傳媒、游(you)戲(xi)股(gu)陷入調整，寶通科技、迅游(you)科技跌(die)超10%。

大(da)金融股早盤一度沖高，中(zhong)國(guo)銀(yin)河、海通證(zheng)券漲(zhang)超(chao)5%，民生銀(yin)行漲(zhang)超(chao)4%。地產股盤中(zhong)異動，中(zhong)交地產、天保基建、華夏幸福漲(zhang)停。

總體上個(ge)股(gu)(gu)跌多漲(zhang)少，兩市超3400只個(ge)股(gu)(gu)下跌。滬深(shen)兩市今日成交(jiao)額(e)10712億(yi)，較上個(ge)交(jiao)易日縮量(liang)1005億(yi)。板塊方面，教育、數據要素(su)、房(fang)地產、ChatGPT等(deng)(deng)板塊漲(zhang)幅居前，液冷服務器、CPO、手機游(you)戲(xi)、新冠藥等(deng)(deng)板塊跌幅居前。北向(xiang)資金全天凈買入(ru)(ru)6.33億(yi)元，其中(zhong)滬股(gu)(gu)通凈買入(ru)(ru)15.93億(yi)元，深(shen)股(gu)(gu)通凈賣出9.59億(yi)元。

盡管整個人工智(zhi)能板塊今(jin)天收了個紅柱(zhu)，但就像前(qian)面所說，“分化”的(de)特征非常明顯，不僅是(shi)細(xi)(xi)分概(gai)念之(zhi)間的(de)分化，還有一個值(zhi)得注意的(de)細(xi)(xi)節(jie)是(shi)，今(jin)天領漲的(de)AI個股，不少是(shi)已經A殺或者說調(diao)整好一陣了的(de)“老龍頭”，比如云從科技(ji)，漢(han)王(wang)科技(ji)等。

而近期(qi)領漲的核心AI個股，卻出現了大幅下跌。

在不(bu)少短(duan)線投(tou)資客眼里(li)，“老龍反抽(chou)”像是高潮尾聲，預示著行(xing)情的短(duan)期見頂，因此即便(bian)你仍舊看好(hao)人工(gong)智能板塊，也應(ying)該注意風險了。

此外，今天還有一件(jian)事(shi)，或許也提醒大家注意短(duan)期風險(xian)——那就是(shi)備(bei)受(shou)關(guan)注的明星私募基(ji)金經理李(li)蓓，官(guan)宣“封盤”。

今天中午，有“私募魔女”之稱的半夏投(tou)資創(chuang)始人(ren)(ren)李(li)蓓在公(gong)司官微發文，稱昨日(ri)已對外公(gong)告，半夏旗下的宏觀對沖系列基金，含(han)半夏宏觀、半夏穩健、半夏平衡，均不再對新投(tou)資人(ren)(ren)開放認購，僅接受(shou)存量投(tou)資人(ren)(ren)追加(jia)。相關公(gong)告顯示，這一(yi)階段性封盤將從5月8日(ri)開始。

李(li)蓓在文(wen)中表示，作為以絕對收益為目標的(de)宏觀對沖基金，半夏一(yi)(yi)直都希望(wang)實現(xian)與股市不(bu)相關的(de)長期絕對回報。所以，一(yi)(yi)方面需要(yao)經常使用一(yi)(yi)些(xie)權益類(lei)衍生(sheng)工具，比(bi)如期權等(deng)，對于個股持(chi)倉進行保護，規避大盤下跌的(de)風險。另一(yi)(yi)方面需要(yao)在其(qi)他的(de)資產類(lei)別，比(bi)如國債和商(shang)品上(shang)，尋(xun)找機(ji)會創造收益。

“現在(zai)半夏宏觀對(dui)沖系(xi)列的(de)(de)(de)(de)規(gui)模(mo)已(yi)經超過了100億，如果規(gui)模(mo)再擴大較(jiao)多，若干(gan)我們經常使用(yong)的(de)(de)(de)(de)工(gong)具，就會面臨交易所的(de)(de)(de)(de)持(chi)倉限制(zhi)，對(dui)策略的(de)(de)(de)(de)實(shi)現和(he)長期收(shou)益(yi)率水平就會產生一定(ding)的(de)(de)(de)(de)影響。我們希望(wang)維(wei)(wei)持(chi)一直以來的(de)(de)(de)(de)風險收(shou)益(yi)特征，維(wei)(wei)持(chi)與股市的(de)(de)(de)(de)低相關(guan)性，努力實(shi)現長期較(jiao)高的(de)(de)(de)(de)絕對(dui)收(shou)益(yi)。跟第(di)一梯隊的(de)(de)(de)(de)規(gui)模(mo)和(he)滑(hua)落到二流(liu)的(de)(de)(de)(de)業績(ji)相比，我們寧肯選擇(ze)維(wei)(wei)持(chi)第(di)二梯隊的(de)(de)(de)(de)規(gui)模(mo)并爭取維(wei)(wei)持(chi)一流(liu)的(de)(de)(de)(de)業績(ji)。”李蓓(bei)表示。

上個(ge)月初(chu)，李(li)蓓曾發(fa)文(wen)，就(jiu)地產行業和地產股投資(zi)機(ji)會分享觀點。李(li)蓓認為，地產行業在經歷供(gong)給側改革后，未來在供(gong)需層面(mian)存在剪(jian)刀(dao)差，未爆雷(lei)地產企業資(zi)產重估彈(dan)性巨(ju)大(da)，其中她尤其看好港(gang)股優(you)質(zhi)地產股。

李(li)蓓表示，自己公開看多地產股已經很長時(shi)間。巧(qiao)合(he)的(de)是(shi)，今天A股市場地產板(ban)塊(kuai)(kuai)表現還挺不(bu)錯。不(bu)過(guo)板(ban)塊(kuai)(kuai)整體相較李(li)蓓上次表態(tai)，還是(shi)跌了一些。

對于市(shi)場，前不久李(li)蓓在一(yi)(yi)次訪談中提到，從長周期(qi)看，更傾向(xiang)于震蕩慢牛。現在市(shi)場進入小平臺，長期(qi)牛市(shi)還在，但不是“V型大反(fan)轉”，而是震蕩重心上移。同(tong)時李(li)蓓比較看好地產股，她(ta)覺(jue)得(de)這是十年一(yi)(yi)遇級別(bie)的(de)機會，未來(lai)有一(yi)(yi)批公司相對當(dang)前的(de)股價(jia)存在3-10倍的(de)上漲空(kong)間。

除了知名私(si)募的策略，還有(you)一類觀點也值(zhi)得參考，那就(jiu)是(shi)近(jin)期(qi)陸續(xu)出爐的券(quan)商金股策略報告。

據報道，截至目前(qian)，約50家券商發布5月金(jin)股，去(qu)重后合計推薦355只金(jin)股。相(xiang)比4月份，5月金(jin)股在傳媒、建筑、電(dian)(dian)力及公用事業(ye)行業(ye)增配(pei)較多，在電(dian)(dian)子、計算機(ji)和(he)醫藥(yao)行業(ye)減配(pei)較多。

展望(wang)5月行(xing)情，不少券(quan)商認為有(you)望(wang)迎(ying)來紅(hong)5月。配置方面，中(zhong)(zhong)特估(gu)（中(zhong)(zhong)國特色(se)估(gu)值體系(xi)）和(he)TMT（通(tong)訊、傳媒、計算(suan)機行(xing)業）等主(zhu)題板塊仍備(bei)受關注，尤其中(zhong)(zhong)特估(gu)受到(dao)一致(zhi)看好。值得一提的是，已有(you)多家券(quan)商在金股策略報告中(zhong)(zhong)對(dui)于AI等熱門板塊發(fa)出警示，呼吁控制(zhi)倉位，或回避主(zhu)題炒作的股票。

比如(ru)國金證(zheng)券(quan)表示，“中特估”作為A股上市央(yang)國企價值重塑(su)的排頭(tou)兵(bing)，有望引領新(xin)一輪時代機(ji)遇；德(de)邦證(zheng)券(quan)指出，科(ke)技主線貫穿全年(nian)，耐心(xin)等待大科(ke)技完成籌碼交換(huan)；安(an)信證(zheng)券(quan)認為，建筑行業(ye)整體估值位(wei)居近十年(nian)低位(wei)，在估值體系重建背景下提升空(kong)間充足。

國泰君安認為，要回避(bi)純主題炒作(zuo)的(de)股票，并逐漸過渡到預(yu)期(qi)(qi)有望(wang)上修、風險(xian)特(te)征不高的(de)成(cheng)長(chang)(chang)(chang)(chang)股。具(ju)體而言，看好(hao)三大方(fang)向：一(yi)是(shi)股價調整充分、盈利預(yu)期(qi)(qi)見底(di)，微觀交(jiao)易(yi)結構較優，且(qie)中(zhong)(zhong)期(qi)(qi)維度(du)受(shou)益周期(qi)(qi)性復(fu)蘇(su)和(he)技術創新板塊，美元緊縮(suo)周期(qi)(qi)的(de)尾(wei)聲(sheng)也有利于(yu)長(chang)(chang)(chang)(chang)久期(qi)(qi)資產，繼續看好(hao)低位成(cheng)長(chang)(chang)(chang)(chang)，如創新藥(yao)、半導體；二(er)是(shi)在傳(chuan)統領(ling)域(yu)中(zhong)(zhong)關注受(shou)益于(yu)復(fu)蘇(su)、一(yi)季報有望(wang)超預(yu)期(qi)(qi)的(de)成(cheng)長(chang)(chang)(chang)(chang)性的(de)細分，如啤酒、食品，以及受(shou)益于(yu)中(zhong)(zhong)特(te)估(gu)+類債資產的(de)重估(gu)，如建筑、石化、金融；三是(shi)中(zhong)(zhong)期(qi)(qi)空間大、產業政策(ce)不斷催化的(de)TMT成(cheng)長(chang)(chang)(chang)(chang)股，下(xia)一(yi)階(jie)段重點關注數據要素及經濟相關子板塊，包括運營商、云服務、算力、數據安全等。

中(zhong)郵證(zheng)券則建議(yi)，控制(zhi)一定倉位(wei)，在TMT板(ban)(ban)塊(kuai)內選擇有業績支撐且確定性(xing)強的公司(si)進行積極(ji)布局。中(zhong)郵證(zheng)券認為，科技板(ban)(ban)塊(kuai)前(qian)期漲(zhang)幅較大(da)，交易集中(zhong)度(du)偏高，短期板(ban)(ban)塊(kuai)內部存在調整需求(qiu)；但從長(chang)期資金(jin)(jin)配(pei)置(zhi)視角(jiao)看(kan)，由于前(qian)期基金(jin)(jin)配(pei)置(zhi)比(bi)例較低(di)，基金(jin)(jin)對(dui)科技板(ban)(ban)塊(kuai)的配(pei)置(zhi)仍(reng)在持(chi)續；后續隨著大(da)模(mo)型加速迭代(dai)和相關(guan)技術與應用的落地，板(ban)(ban)塊(kuai)行情有望再(zai)度(du)重啟。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文(wen)多 攝