每經(jing)(jing)AI快訊，中(zhong)金公司研報指(zhi)出(chu)，美(mei)國一季(ji)度(du)(du)GDP環(huan)比折年(nian)率(lv)1.1%，連續第三個季(ji)度(du)(du)環(huan)比放緩，從分項看，對經(jing)(jing)濟(ji)(ji)的拖累主要來(lai)自庫存放緩，居民消費支(zhi)出(chu)仍(reng)然穩健。我(wo)(wo)們認為(wei)，年(nian)初以(yi)來(lai)美(mei)國經(jing)(jing)濟(ji)(ji)表(biao)現雖有韌(ren)性，但并不(bu)能改(gai)變經(jing)(jing)濟(ji)(ji)下行(xing)的趨勢。隨(sui)著銀行(xing)儲(chu)蓄下降(jiang)，未來(lai)要么銀行(xing)自發“緊(jin)信用”，信用利差(cha)擴大；要么緊(jin)信用不(bu)明(ming)顯，美(mei)聯儲(chu)繼續“緊(jin)貨幣”，無風險利率(lv)上升，無論哪種情況，最(zui)終結果都是經(jing)(jing)濟(ji)(ji)回落。另外我(wo)(wo)們還要警(jing)惕通脹(zhang)(zhang)(zhang)的粘性，一季(ji)度(du)(du)美(mei)國核心PCE環(huan)比年(nian)化(hua)增(zeng)長(chang)4.9%，高于去年(nian)四季(ji)度(du)(du)的4.4%，整體PCE環(huan)比增(zeng)速也比去年(nian)底(di)更高。結構性通脹(zhang)(zhang)(zhang)可能導致經(jing)(jing)濟(ji)(ji)呈現“滯脹(zhang)(zhang)(zhang)”格局，而這也將給(gei)金融市場(chang)帶來(lai)更多挑戰(zhan)。