每經AI快訊，中國銀河04月17日發布研報稱：給予社會服務推薦（維持）評級。

重點公告&事件：

板(ban)塊(kuai)(kuai)表(biao)現(xian)：本周(zhou)社服行(xing)業(ye)(ye)漲跌幅為(wei)-0.27%，在所有31個行(xing)業(ye)(ye)中(zhong)(zhong)周(zhou)漲跌幅排(pai)名第顧熹閩（1）三(san)亞(ya)鳳凰國(guo)(guo)際機(ji)場(chang)(chang)旅(lv)(lv)客吞吐量連續(xu)三(san)月(yue)(yue)超(chao)200萬人(ren)次(ci)，創歷史新高(gao)；（2）文化和旅(lv)(lv)游(you)(you)(you)部：“五一”假期(qi)(qi)(qi)預(yu)(yu)訂高(gao)峰已(yi)經(jing)(jing)提前(qian)到來(lai)預(yu)(yu)計民(min)眾出(chu)(chu)(chu)游(you)(you)(you)需(xu)求將強(qiang)(qiang)勁釋(shi)放。核心觀(guan)點(dian)(dian)：免(mian)稅：關(guan)(guan)注(zhu)(zhu)免(mian)稅板(ban)塊(kuai)(kuai)回調后(hou)(hou)的布局機(ji)會。Q1海南旅(lv)(lv)游(you)(you)(you)市(shi)(shi)場(chang)(chang)客流強(qiang)(qiang)勁，但免(mian)稅銷售受(shou)(shou)備貨等(deng)短期(qi)(qi)(qi)因素影響表(biao)現(xian)較弱，預(yu)(yu)計后(hou)(hou)續(xu)板(ban)塊(kuai)(kuai)催化主要(yao)在于市(shi)(shi)內免(mian)稅政策(ce)落地(di)。推(tui)(tui)薦中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)中(zhong)(zhong)免(mian)，海南機(ji)場(chang)(chang)，建(jian)議(yi)關(guan)(guan)注(zhu)(zhu)王府(fu)井、海汽集(ji)(ji)團、海南發展(zhan)、上海機(ji)場(chang)(chang)、白(bai)云機(ji)場(chang)(chang)、百聯股份(fen)。會展(zhan)：中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)3月(yue)(yue)出(chu)(chu)(chu)口(kou)數(shu)(shu)據(ju)超(chao)預(yu)(yu)期(qi)(qi)(qi)，持(chi)(chi)續(xu)推(tui)(tui)薦米(mi)奧(ao)會展(zhan)。3月(yue)(yue)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)出(chu)(chu)(chu)口(kou)同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)14.8%，顯著好(hao)于市(shi)(shi)場(chang)(chang)預(yu)(yu)期(qi)(qi)(qi)，主要(yao)受(shou)(shou)益(yi)于對東(dong)盟(meng)(meng)出(chu)(chu)(chu)口(kou)增長(chang)維(wei)持(chi)(chi)強(qiang)(qiang)勁，重(zhong)點(dian)(dian)推(tui)(tui)薦米(mi)奧(ao)會展(zhan)（海外(wai)自辦展(zhan)龍頭(tou)(tou)，重(zhong)點(dian)(dian)布局RCEP和一帶(dai)一路國(guo)(guo)家），建(jian)議(yi)關(guan)(guan)注(zhu)(zhu)蘭生股份(fen)。旅(lv)(lv)游(you)(you)(you)：五一旅(lv)(lv)游(you)(you)(you)數(shu)(shu)據(ju)有望(wang)強(qiang)(qiang)勁恢(hui)復(fu)，推(tui)(tui)薦澳門(men)博(bo)彩(cai)板(ban)塊(kuai)(kuai)以及國(guo)(guo)內游(you)(you)(you)優(you)質公司。攜程五一假日國(guo)(guo)內游(you)(you)(you)訂單已(yi)追平2019年(nian)，同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)超(chao)7倍，推(tui)(tui)薦澳門(men)博(bo)彩(cai)板(ban)塊(kuai)(kuai)（景氣提升(sheng)+結構改(gai)善有望(wang)推(tui)(tui)動(dong)板(ban)塊(kuai)(kuai)迎接戴(dai)維(wei)斯雙擊，關(guan)(guan)注(zhu)(zhu)美高(gao)梅(mei)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)、金沙中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)、銀(yin)河(he)娛(yu)樂(le)）、天目(mu)湖(hu)（增量項目(mu)釋(shi)放成(cheng)長(chang)性，實控人(ren)變更帶(dai)來(lai)資(zi)源整合預(yu)(yu)期(qi)(qi)(qi)）、大豐實業(ye)(ye)（文體旅(lv)(lv)裝備龍頭(tou)(tou)，轉型中(zhong)(zhong)的“小宋城”）。酒店：商(shang)旅(lv)(lv)復(fu)蘇加速推(tui)(tui)動(dong)經(jing)(jing)營(ying)數(shu)(shu)據(ju)超(chao)預(yu)(yu)期(qi)(qi)(qi)，重(zhong)點(dian)(dian)關(guan)(guan)注(zhu)(zhu)加盟(meng)(meng)商(shang)后(hou)(hou)續(xu)開(kai)店信(xin)(xin)心。Q1行(xing)業(ye)(ye)受(shou)(shou)益(yi)于補(bu)償性需(xu)求，經(jing)(jing)營(ying)數(shu)(shu)據(ju)復(fu)蘇較快，但我們認為(wei)由于宏觀(guan)經(jing)(jing)濟整體仍處弱復(fu)蘇，短期(qi)(qi)(qi)需(xu)同(tong)時(shi)觀(guan)察經(jing)(jing)濟復(fu)蘇斜率變化+加盟(meng)(meng)商(shang)開(kai)店信(xin)(xin)心。中(zhong)(zhong)長(chang)期(qi)(qi)(qi)看，國(guo)(guo)內酒店行(xing)業(ye)(ye)供需(xu)、競爭(zheng)格(ge)局邏輯清晰，頭(tou)(tou)部酒店集(ji)(ji)團受(shou)(shou)益(yi)于供給出(chu)(chu)(chu)清+輕資(zi)產擴張+中(zhong)(zhong)高(gao)端升(sheng)級，仍有較大空間，推(tui)(tui)薦錦江酒店、首旅(lv)(lv)酒店、華(hua)住集(ji)(ji)團-S、君亭酒店。餐飲(yin)：經(jing)(jing)營(ying)數(shu)(shu)據(ju)穩步修復(fu)，預(yu)(yu)期(qi)(qi)(qi)穩定后(hou)(hou)關(guan)(guan)注(zhu)(zhu)開(kai)店和新品(pin)(pin)(pin)牌孵(fu)化進展(zhan)。上市(shi)(shi)餐企開(kai)年(nian)至今經(jing)(jing)營(ying)恢(hui)復(fu)良(liang)好(hao)，奈雪/海倫(lun)司等(deng)已(yi)恢(hui)復(fu)營(ying)業(ye)(ye)門(men)店同(tong)比(bi)(bi)均超(chao)2019年(nian)。此(ci)外(wai)，伴(ban)隨(sui)多個餐飲(yin)品(pin)(pin)(pin)牌開(kai)放加盟(meng)(meng)/類加盟(meng)(meng)機(ji)制，我們認為(wei)未來(lai)2-3年(nian)或(huo)將是強(qiang)(qiang)勢能品(pin)(pin)(pin)牌開(kai)店提速的最佳階段，推(tui)(tui)薦強(qiang)(qiang)品(pin)(pin)(pin)牌勢能餐企九毛九、海倫(lun)司、奈雪的茶。

風險提示：疫情(qing)二次傳播風險；宏觀經濟下(xia)行(xing)風險；行(xing)業競爭格局惡化(hua)風險。

每經頭(tou)條（nbdtoutiao）——

(記者 蔡鼎)

免責聲明：本文(wen)內容(rong)與數據(ju)僅供(gong)參考，不構(gou)成(cheng)投資(zi)建議(yi)，使(shi)用(yong)前請核實。據(ju)此操作(zuo)，風險自擔。