每(mei)經記者｜曾子建    每(mei)經編輯｜肖(xiao)芮(rui)冬    

投(tou)基Z世代，Z哥最(zui)實在。

昨日，兩(liang)家(jia)曾經非常牛的(de)公(gong)司(si)(si)公(gong)布了2022年年報(bao)(bao)，業績(ji)都非常不錯，其中(zhong)一家(jia)公(gong)司(si)(si)甚(shen)至公(gong)布了上市以(yi)來最牛年報(bao)(bao)。

然而即(ji)便如此，卻(que)沒換來(lai)一個漲停板，也讓很多機構(gou)資金提不(bu)起(qi)興趣。

第(di)一家公(gong)司(si)，是鋰電池龍頭永興材料（SZ002756，股價90.98元，市值377.29億元）。

2022年，永興材料(liao)實(shi)現營業收(shou)入155.79億元(yuan)，同(tong)比增長116.39%；歸母凈(jing)利(li)潤(run)(run)63.2億元(yuan)，同(tong)比增長612.42%；扣除非經常性損益后凈(jing)利(li)潤(run)(run)61.76億元(yuan)，同(tong)比增長707.99%；基本每股收(shou)益15.59元(yuan)。

報告期內，該公司實(shi)現碳(tan)酸鋰銷量1.97萬(wan)噸(dun)，同(tong)比(bi)(bi)(bi)增長75.47%；實(shi)現營(ying)業收入87.38億(yi)元，同(tong)比(bi)(bi)(bi)增長613.92%；歸屬于(yu)上市公司股(gu)(gu)東凈利(li)潤59.63億(yi)元，同(tong)比(bi)(bi)(bi)增長1169.80%，業績增長明(ming)顯。同(tong)時(shi)，公司計劃高比(bi)(bi)(bi)例分紅，每10股(gu)(gu)派(pai)發(fa)現金(jin)紅利(li)50元（含稅），同(tong)時(shi)還進(jin)行(xing)10轉3股(gu)(gu)的(de)送轉。

每股(gu)收益(yi)15.59元(yuan)，算(suan)下來，永興材料現在(zai)的市盈(ying)率不到(dao)6倍。且凈利潤(run)增幅612.42%，扣非凈利潤(run)同比(bi)增長707%，這可(ke)以說是永興材料上(shang)市以來最好的年報業(ye)績了。

中(zhong)國銀河證券表示，永(yong)興材料(liao)作為鋰(li)(li)云母龍(long)頭(tou)企業，多維度發(fa)力鋰(li)(li)電業務，新(xin)建產(chan)能穩定(ding)釋放有(you)利于最大化受益(yi)于鋰(li)(li)行業的(de)景氣。不過，昨日(ri)永(yong)興材料(liao)并沒(mei)有(you)等到一(yi)個漲(zhang)停板，漲(zhang)幅不到8%。

實際上，今年(nian)1月20日，永興(xing)材(cai)料曾(ceng)經發布過(guo)業(ye)績大幅(fu)增長的業(ye)績預告。當時，股(gu)價只漲了(le)兩(liang)天，最高(gao)漲到(dao)(dao)120.20元，春(chun)節之后股(gu)價就一路回落。到(dao)(dao)昨天收盤，永興(xing)材(cai)料跌(die)到(dao)(dao)83.03元，階段跌(die)幅(fu)高(gao)達30%。

從走勢(shi)就可(ke)以看出，市場其實(shi)對于永興材料去年的(de)業(ye)績，已經比較清楚了。如今年報(bao)披露，只是(shi)例行公事(shi)。而(er)股價反映的(de)是(shi)對未來(lai)業(ye)績的(de)預期(qi)。今年以來(lai)，整個(ge)鋰電池行業(ye)能否繼續維持(chi)高(gao)景氣(qi)？這才是(shi)機構最關心的(de)問題。

實際上，前不久(jiu)鋰電池(chi)龍頭寧德時代(dai)也公布(bu)了年報，去年營(ying)收3285.9億(yi)元(yuan)，歸母凈(jing)利潤307.2億(yi)元(yuan)，扣非(fei)凈(jing)利潤282.1億(yi)元(yuan)，同比分別增長152.1%、92.9%和109.9%，這個業績也非(fei)常亮眼。

不過從其股(gu)價來(lai)看(kan)，1月末的高點490元(yuan)，昨天最低跌(die)到368元(yuan)，階段跌(die)幅近25%，股(gu)價表(biao)現略(lve)好于永興材料。

作(zuo)為行業龍頭，寧德時代和(he)永興(xing)材料(liao)的(de)年(nian)報成績單都不(bu)錯，但表(biao)現還是讓人提不(bu)起(qi)興(xing)趣(qu)，這(zhe)確(que)實值得思考。

第二家(jia)公(gong)司(si)，是CXO的龍頭藥明(ming)康德（SH603259，股價80.26元(yuan)，市值2377億(yi)元(yuan)）。

藥明康德昨日(ri)公布了2022年(nian)(nian)年(nian)(nian)報，去年(nian)(nian)歸母凈利潤(run)88.14億元，扣非凈利潤(run)82.6%，同比(bi)增幅(fu)分別為72.91%和103.27%。

不過(guo)，昨日藥(yao)明(ming)康德也沒有等來漲停板，最終上漲8.46%。

即便沒有(you)漲停(ting)，但上漲8.46%，Z哥相信持有(you)者也能(neng)夠滿意(yi)了(le)，總(zong)算(suan)彌補了(le)一些損失(shi)。

值得(de)注意(yi)的(de)是，藥明(ming)康德在年(nian)報中，對(dui)2023年(nian)業績增(zeng)(zeng)速(su)(su)做出了指引，預計今(jin)年(nian)收入增(zeng)(zeng)長(chang)5%~7%。這個增(zeng)(zeng)速(su)(su)，顯然是低于很多機構的(de)預期，如果沒有15%以上的(de)增(zeng)(zeng)長(chang)，那(nei)么今(jin)年(nian)藥明(ming)康德的(de)股(gu)價(jia)也不容樂觀。

回到市場(chang)，昨日指(zhi)數全線飄(piao)紅(hong)了，尤其是(shi)創業板指(zhi)數反彈(dan)了近2%。

同時，過去的(de)“藥、酒、新、半、軍”五大(da)賽(sai)(sai)道也都有不錯的(de)表現。尤其是新能源(yuan)、醫藥和白酒，這三大(da)賽(sai)(sai)道是公募基(ji)金倉位重倉的(de)賽(sai)(sai)道，也都迎來(lai)強勁(jing)反彈。

不過(guo)Z哥想說的(de)是，今年的(de)股市投(tou)(tou)資，可能真的(de)要(yao)盡(jin)早換思路(lu)了——如(ru)果繼(ji)續躺在(zai)過(guo)去的(de)老龍頭、老題材上簡單投(tou)(tou)資，很可能難有好的(de)收成。

以藥(yao)明康德、寧德時代、永興材(cai)料(liao)等老龍(long)頭(tou)為例，這(zhe)些公司都(dou)是(shi)很多頂(ding)流基金(jin)經理、頂(ding)流產(chan)品的(de)重倉股(gu)，即便是(shi)現在，相信(xin)很多百億規模的(de)產(chan)品，依舊持(chi)有這(zhe)些公司。

但(dan)去年以來(lai)，規模越大的產品，業績往往越平淡；基金經理名氣越大的，業績也都普遍欠(qian)佳(jia)。原(yuan)因是(shi)什么？

實際上，從不少頂流基金經理(li)的十大重倉(cang)股可以(yi)看(kan)到(dao)，幾乎已經幾個季度沒有明顯變化。他們的重倉(cang)股名(ming)單幾乎可以(yi)被稍微(wei)懂(dong)股市(shi)的普通(tong)基民(min)復刻(ke)出來，無法(fa)體現出專家(jia)更為出眾的研究能力，自然業績(ji)就難亮眼。

當然，對于那些產(chan)品來說，他們的選股范圍可能也(ye)(ye)相(xiang)對較弱(ruo)。由于規模太大，只能去配置大市值公司(si)，而小盤(pan)股稍(shao)微(wei)買一點(dian)，股價就(jiu)異動了。這也(ye)(ye)是頂流們共同的痛點(dian)。

而現在，既(ji)然我們(men)這個社(she)會都進入AI時代了，那么投資、選股上，需要做更多的(de)功課，才能選出更另類的(de)標(biao)的(de)。

就(jiu)以醫藥(yao)主(zhu)題基(ji)金來說，同(tong)樣是投資醫藥(yao)賽道，不同(tong)的選股思路(lu)，結果(guo)是完全不同(tong)的。今年還(huan)有很多(duo)醫藥(yao)賽道產品在(zai)虧損，但(dan)也有一些產品依靠冷門(men)股的布局，卻取得(de)了不錯的業(ye)績。

比如紅土醫療(liao)創新，今年收益接近20%。而(er)該產品(pin)在選股方面，以中藥(yao)板(ban)塊、藥(yao)品(pin)零售板(ban)塊為主，且(qie)都是(shi)中小盤(pan)股，市(shi)值最(zui)大的華(hua)潤三九不到600億，最(zui)小的只有幾(ji)十億。其實這也(ye)說明，過去躺平式買(mai)醫藥(yao)龍頭股的時(shi)代過去了。醫藥(yao)行(xing)業如此，其他行(xing)業也(ye)是(shi)如此。

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