每(mei)經記者｜楊卉    每(mei)經編輯｜張海妮    

3月3日(ri)，正在沖刺IPO的(de)(de)路橋(qiao)信息（NQ837748）發布公告稱，公司調整申請(qing)公開發行(xing)股(gu)票并在北京證券交易(yi)所（以下簡稱北交所）上市方(fang)案，將發行(xing)底價(jia)由9.13元/股(gu)下調至3.02元/股(gu)。調整后的(de)(de)發行(xing)底價(jia)僅為原計劃(hua)的(de)(de)三分之一。

對(dui)此，路橋(qiao)信(xin)息解釋稱，是“根據證券市場(chang)和公司(si)實際情況”作出的調(diao)整。

《每日(ri)經濟(ji)新聞》記者注意到，不久前(qian)，路橋(qiao)信息(xi)接到了北(bei)交所(suo)的(de)第三輪(lun)審核問(wen)詢(xun)函(han)。除了被要(yao)求說明2022年業績大(da)幅增長的(de)合(he)理性外，北(bei)交所(suo)還在問(wen)詢(xun)函(han)中(zhong)指出，該公司首輪(lun)問(wen)詢(xun)回復及二輪(lun)問(wen)詢(xun)回復披露(lu)的(de)信息(xi)前(qian)后矛盾，要(yao)求其(qi)進(jin)行(xing)修改(gai)。

上市方案其他內容未變

3月3日，路橋(qiao)信息發布(bu)公告(gao)稱，公司將發行底(di)價(jia)由9.13元/股下(xia)調至3.02元/股，此外發行上市方案的其他內(nei)容未發生(sheng)變化。

根據路橋(qiao)信息在2月(yue)21日收到第(di)三輪審(shen)核問詢函時(shi)所發公告中(zhong)的(de)說法，該公司(si)沖刺北交所的(de)時(shi)間(jian)線為(wei)：2022年(nian)(nian)6月(yue)24日報送申報材(cai)料；2022年(nian)(nian)6月(yue)27日在全國(guo)中(zhong)小企(qi)業股份轉讓系統停牌(pai)；2022年(nian)(nian)6月(yue)28日申請被(bei)正式受理。

從(cong)開始沖刺IPO至(zhi)今還(huan)不足一年，路(lu)橋信息大(da)幅下(xia)調發行底價的原因是(shi)什(shen)么(me)？

對此，公(gong)(gong)司(si)給出的解釋是(shi)根(gen)據證(zheng)券市(shi)場(chang)(chang)(chang)和公(gong)(gong)司(si)實(shi)際情(qing)況(kuang)進行的調整。不過，根(gen)據路橋信息在3月3日晚間披(pi)露的公(gong)(gong)告，最終發(fa)(fa)行價(jia)格由(you)股東大(da)會(hui)(hui)授權董事會(hui)(hui)與主承銷商在發(fa)(fa)行時，綜合考(kao)慮市(shi)場(chang)(chang)(chang)情(qing)況(kuang)、公(gong)(gong)司(si)成長性等因(yin)素以及詢價(jia)結(jie)果，并參考(kao)發(fa)(fa)行前一定期間的交易價(jia)格協商確(que)定。如果將來市(shi)場(chang)(chang)(chang)環(huan)境發(fa)(fa)生較大(da)變(bian)化(hua)，公(gong)(gong)司(si)將視情(qing)況(kuang)調整發(fa)(fa)行底價(jia)。

此(ci)次下調發行(xing)底價(jia)，路橋(qiao)信息的(de)成長性及其所處的(de)市場情況是(shi)否發生(sheng)了(le)重大變化？單從2022年業(ye)績來看，向好(hao)的(de)信號更多(duo)。

《每日經濟新聞》記者(zhe)發現，根據(ju)路橋信息此前披露的業績快報，2022年路橋信息實現營業收入2.86億元(yuan)，較上年同期(qi)增長(chang)48.78%；扣非凈利潤為2838.55萬元(yuan)，較上年同期(qi)增長(chang)51.26%。

路橋(qiao)信息表示，業(ye)績增長主要是因為國(guo)家大力發展數(shu)字經濟、新型(xing)交通基礎設施建設和推動(dong)國(guo)資國(guo)企進行數(shu)字化(hua)轉(zhuan)型(xing)，公司持續進行市(shi)場拓展，加強核心產品(pin)的應(ying)用創新，打(da)造樣板項目所致(zhi)。

不過，監管機(ji)構(gou)對(dui)這(zhe)一說法并(bing)不認同。

選取可比公司標準被質疑

北交所在不(bu)久前下發的第三(san)輪審核問詢函中指出，路橋信息2022年(nian)(nian)業績大(da)(da)幅增長，2019年(nian)(nian)至2021年(nian)(nian)及2022年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)，該公司相同業務(wu)各期成(cheng)(cheng)本構(gou)成(cheng)(cheng)、毛(mao)利率存在較(jiao)大(da)(da)變化(hua)；各業務(wu)之(zhi)間的成(cheng)(cheng)本構(gou)成(cheng)(cheng)、毛(mao)利率亦存在較(jiao)大(da)(da)差異(yi)。

就(jiu)此(ci)，北交(jiao)所要(yao)求路橋信息解釋說明2022年全年業績(ji)大幅(fu)增(zeng)加的原因及合理性(xing)；業績(ji)快速增(zeng)長(chang)是(shi)否具備持續性(xing)；業績(ji)增(zeng)長(chang)主要(yao)貢獻的客(ke)戶及是(shi)否存在關聯關系等問(wen)題。

公開信(xin)息顯示(shi)，路橋信(xin)息成立于2001年(nian)，主營業務為運(yun)用人工智能、物聯(lian)網(wang)、大(da)數(shu)據、云計(ji)算等新(xin)一代信(xin)息技術為交通領域(yu)提供信(xin)息化產品和(he)解(jie)決(jue)方(fang)案以及運(yun)維(wei)、運(yun)營等服務。

《每日經(jing)濟新聞(wen)》記(ji)者(zhe)注意到，除了(le)被(bei)要求詳細說明此前(qian)業(ye)(ye)績(ji)的(de)(de)合理性外，北(bei)交(jiao)(jiao)所還在(zai)(zai)第三輪(lun)審核問詢(xun)函中(zhong)指(zhi)出，根據申請文件，路橋(qiao)信息在(zai)(zai)論述不(bu)同(tong)(tong)(tong)業(ye)(ye)務第四季度收入占(zhan)比，及與(yu)相應細分行業(ye)(ye)可(ke)比公(gong)司收入結(jie)構的(de)(de)對比情況時，將軌道交(jiao)(jiao)通業(ye)(ye)務與(yu)品(pin)高股(gu)(gu)份進(jin)(jin)行對比，公(gong)路與(yu)城(cheng)市交(jiao)(jiao)通業(ye)(ye)務與(yu)中(zhong)公(gong)高科進(jin)(jin)行對比；在(zai)(zai)論述細分業(ye)(ye)務毛利(li)率合理性時，將軌道交(jiao)(jiao)通運營信息化與(yu)佳都科技(ji)進(jin)(jin)行對比，智(zhi)慧工地(di)解決方案與(yu)品(pin)茗股(gu)(gu)份、廣(guang)聯達進(jin)(jin)行對比，論述不(bu)同(tong)(tong)(tong)事項(xiang)時選取的(de)(de)行業(ye)(ye)公(gong)司不(bu)同(tong)(tong)(tong)。

就此，北交所要求路橋信(xin)息說明選取同行(xing)業可比公司(si)的標準，相關標準是(shi)否具有一致性(xing)，是(shi)否僅以有利于公司(si)的解釋(shi)為(wei)標準。

此外，北交所還(huan)在第三輪審核問(wen)詢(xun)(xun)函中指出(chu)，路橋信息在首輪問(wen)詢(xun)(xun)回(hui)復(fu)中提到(dao)，千方科(ke)技(ji)國(guo)企、政(zheng)府(fu)及事業單位收入占比為(wei)50%左(zuo)右；但在二輪問(wen)詢(xun)(xun)回(hui)復(fu)披露(lu)同行(xing)業公(gong)司(si)千方科(ke)技(ji)、易華錄(lu)、通行(xing)寶、捷(jie)順科(ke)技(ji)時(shi)，均(jun)未(wei)披露(lu)其客戶結構，回(hui)復(fu)內(nei)容前后矛盾，要求公(gong)司(si)進行(xing)修改。