每經AI快訊，中國銀河03月06日發布研報稱：給予汽車行業推薦（維持）評級。

1月消費節奏(zou)受到(dao)擾動(dong)，插(cha)混(hun)市場表現顯著強于行業(ye)：2023年1月乘用車(che)零售銷(xiao)(xiao)量(liang)129.3萬(wan)(wan)輛(liang)(liang)(liang)，同(tong)比(bi)(bi)-37.9%，環比(bi)(bi)-40.4%，廠(chang)商批發銷(xiao)(xiao)量(liang)144.9萬(wan)(wan)輛(liang)(liang)(liang)，同(tong)比(bi)(bi)-32.9%，環比(bi)(bi)-34.9%。新(xin)能源(yuan)乘用車(che)零售銷(xiao)(xiao)量(liang)33.2萬(wan)(wan)輛(liang)(liang)(liang)，同(tong)比(bi)(bi)-6.3%，環比(bi)(bi)-48.3%；批發銷(xiao)(xiao)量(liang)38.9萬(wan)(wan)輛(liang)(liang)(liang)，同(tong)比(bi)(bi)-7.3%，環比(bi)(bi)-48.2%，其(qi)中插(cha)電混(hun)動(dong)銷(xiao)(xiao)量(liang)11.7萬(wan)(wan)輛(liang)(liang)(liang)，同(tong)比(bi)(bi)+44.7%。

車(che)(che)企(qi)降價(jia)與地方(fang)促銷(xiao)費協力(li)支撐(cheng)車(che)(che)市平(ping)(ping)穩(wen)過渡，政(zheng)策(ce)引導新能源產(chan)業鏈高(gao)質量(liang)發展(zhan)(zhan)：1月特斯拉大幅下調(diao)全系(xi)產(chan)品價(jia)格，問界、小(xiao)鵬、蔚來、零(ling)跑、極氪(ke)等(deng)品牌相繼推出(chu)(chu)優惠政(zheng)策(ce)，產(chan)品需(xu)求有望得(de)到支撐(cheng)。新能源政(zheng)策(ce)補貼全面退出(chu)(chu)后，三(san)亞、北京(jing)等(deng)地方(fang)政(zheng)府出(chu)(chu)臺優惠措施(shi)為車(che)(che)市提(ti)(ti)供平(ping)(ping)穩(wen)過渡。中(zhong)央政(zheng)策(ce)將重(zhong)(zhong)點(dian)轉向引領產(chan)業鏈高(gao)質量(liang)發展(zhan)(zhan)，工信部、發改委等(deng)部門重(zhong)(zhong)點(dian)強調(diao)汽車(che)(che)關(guan)鍵產(chan)業鏈發展(zhan)(zhan)重(zhong)(zhong)要性，新能源市場(chang)在產(chan)銷(xiao)擴容中(zhong)逐漸提(ti)(ti)升對(dui)核心零(ling)部件自主可控的(de)重(zhong)(zhong)視程度，驅動(dong)行業高(gao)質量(liang)發展(zhan)(zhan)。

老款促銷疊加新(xin)品(pin)迭代助力新(xin)能(neng)源(yuan)銷量率(lv)先(xian)回暖(nuan)：根據乘(cheng)(cheng)聯會數據，2月1日(ri)至19日(ri)，全國乘(cheng)(cheng)用車(che)實現批(pi)發(fa)銷量74.9萬(wan)(wan)輛(liang)(liang)(liang)(liang)，同(tong)比(bi)(bi)(bi)+2%，較(jiao)上月同(tong)期(qi)+1%，今(jin)年以來(lai)(lai)累(lei)(lei)計(ji)批(pi)發(fa)219.8萬(wan)(wan)輛(liang)(liang)(liang)(liang)，同(tong)比(bi)(bi)(bi)-25%；實現零(ling)(ling)售(shou)銷量73.0萬(wan)(wan)輛(liang)(liang)(liang)(liang)，同(tong)比(bi)(bi)(bi)+16%，較(jiao)上月同(tong)期(qi)-9%，今(jin)年以來(lai)(lai)累(lei)(lei)計(ji)零(ling)(ling)售(shou)202.2萬(wan)(wan)輛(liang)(liang)(liang)(liang)，同(tong)比(bi)(bi)(bi)-26%。2月后春(chun)節假期(qi)引發(fa)的(de)產銷節奏(zou)錯位逐(zhu)步消除(chu)，但車(che)市仍在補(bu)貼退坡(po)影響下仍顯疲(pi)弱。新(xin)能(neng)源(yuan)車(che)市場今(jin)年以來(lai)(lai)累(lei)(lei)計(ji)批(pi)發(fa)67.3萬(wan)(wan)輛(liang)(liang)(liang)(liang)，同(tong)比(bi)(bi)(bi)+8%，累(lei)(lei)計(ji)零(ling)(ling)售(shou)54.6萬(wan)(wan)輛(liang)(liang)(liang)(liang)，同(tong)比(bi)(bi)(bi)+9%，表現顯著好于整(zheng)體車(che)市。乘(cheng)(cheng)聯會預估2月狹義乘(cheng)(cheng)用車(che)零(ling)(ling)售(shou)完成135萬(wan)(wan)輛(liang)(liang)(liang)(liang)左右(you)，環比(bi)(bi)(bi)+4.3%，同(tong)比(bi)(bi)(bi)+7.2%，其中新(xin)能(neng)源(yuan)零(ling)(ling)售(shou)40萬(wan)(wan)輛(liang)(liang)(liang)(liang)左右(you)，環比(bi)(bi)(bi)+20.3%，同(tong)比(bi)(bi)(bi)+46.6%，滲(shen)透率(lv)達29.6%，未來(lai)(lai)隨著車(che)企(qi)降價促銷和亮(liang)眼新(xin)品(pin)的(de)陸續發(fa)布，新(xin)能(neng)源(yuan)車(che)有望(wang)率(lv)先(xian)帶(dai)領車(che)市進入復蘇區(qu)間(jian)。

投(tou)資建議(yi)：整(zheng)車端推薦(jian)廣汽(qi)集團（601238.SH）、比亞迪（002594.SZ）、長安汽(qi)車（000625.SZ）、長城汽(qi)車等（601633.SH）；智(zhi)能化(hua)零部(bu)件(jian)推薦(jian)華域汽(qi)車（600741.SH）、伯(bo)特利(li)（603596.SH）、德賽西威（002920.SZ）、經緯恒(heng)潤(run)（688326.SH）、中(zhong)科創達（300496.SZ）、科博達（603786.SH）、均勝電子（600699.SH）、星(xing)宇(yu)股份(fen)（601799.SH）等；新能源零部(bu)件(jian)推薦(jian)法(fa)拉(la)電子（600563.SH）、菱電電控（688667.SH）、中(zhong)熔電氣(qi)（301031.SZ）、拓普集團（601689.SH）、旭升股份(fen)（603305.SH）等。

風(feng)險(xian)提(ti)示(shi)：1、新能源汽(qi)車(che)行業銷(xiao)量不及(ji)預(yu)期的風(feng)險(xian)；2、芯(xin)片短缺帶來(lai)產(chan)能瓶(ping)頸的風(feng)險(xian)；3、原材(cai)料(liao)價格維持(chi)高(gao)位導致成本高(gao)企的風(feng)險(xian)。

每(mei)經頭條(tiao)（nbdtoutiao）——

(記者 尹華祿)

免責聲明：本文內容(rong)與數(shu)據僅供參考，不構成投資建議，使用(yong)前(qian)請核(he)實。據此(ci)操作，風(feng)險自擔。