每(mei)經記者｜曾劍(jian)    每(mei)經編輯｜陳俊杰    

染(ran)料巨頭浙江(jiang)龍盛（SH600352，股(gu)價(jia)10.46元(yuan)，市值340.30億(yi)元(yuan)）3月6日下午披露，新加坡(po)國際(ji)商(shang)業法庭(ting)作出最(zui)終判(pan)決，Kiri 公(gong)司所持有的德司達全球控(kong)股(gu)（新加坡(po)）有限公(gong)司（以下簡稱德司達）37.57%股(gu)權最(zui)終估值為6.038億(yi)美元(yuan)。

德(de)(de)司(si)達(da)控(kong)制世界級的染料(liao)供應(ying)商德(de)(de)司(si)達(da)集團。自2016年以來(lai)，圍繞德(de)(de)司(si)達(da)部分股權的收(shou)購(gou)，浙(zhe)江龍(long)盛與印(yin)度企(qi)業Kiri 公(gong)司(si)產生了糾紛，并(bing)發展到對簿(bu)公(gong)堂的地步。從法院的判(pan)決情況來(lai)看，德(de)(de)司(si)達(da)37.57%股權的估(gu)值也是(shi)水漲船(chuan)高，浙(zhe)江龍(long)盛的潛在(zai)收(shou)購(gou)成本也在(zai)攀升(sheng)。而(er)回(hui)頭來(lai)看，上(shang)市公(gong)司(si)當初攬入德(de)(de)司(si)達(da)控(kong)股權花(hua)了2200萬(wan)歐元。

德司達37.57%股權估值上漲

據浙江龍盛(sheng)公(gong)(gong)告，公(gong)(gong)司(si)全資子公(gong)(gong)司(si)盛(sheng)達國際資本(ben)有(you)限公(gong)(gong)司(si)（以下簡稱盛(sheng)達國際）和下屬(shu)企業德司(si)達收到新加坡國際商業法庭的《判決》，判決主要內容為(wei)：判決針對買斷命令，Kiri公(gong)(gong)司(si)所持有(you)的德司(si)達37.57%股權(quan)最(zui)終估值為(wei)6.038億美元。

《判決》意味著(zhu)浙江龍盛收購(gou)德(de)司(si)達37.57%股權的費用得上升了(le)。

2015年度，Kiri公(gong)(gong)(gong)司(si)提起(qi)訴訟(song)，指控盛達(da)(da)國際作(zuo)為(wei)德(de)司(si)達(da)(da)的(de)大(da)股東和控股股東，在德(de)司(si)達(da)(da)的(de)事務中一直(zhi)采(cai)取壓迫(po)Kiri公(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)態度，并且/或者(zhe)漠(mo)視Kiri公(gong)(gong)(gong)司(si)作(zuo)為(wei)德(de)司(si)達(da)(da)股東的(de)利益。鑒于上(shang)述(shu)原(yuan)因，Kiri公(gong)(gong)(gong)司(si)要求(qiu)盛達(da)(da)國際按(an)照(zhao)雙方同意的(de)第三方會計(ji)師事務所(suo)或評估機構確定的(de)公(gong)(gong)(gong)允價(jia)值，收購Kiri公(gong)(gong)(gong)司(si)所(suo)持有的(de)德(de)司(si)達(da)(da)37.57%股權；若未(wei)能達(da)(da)成(cheng)收購，則Kiri公(gong)(gong)(gong)司(si)將尋求(qiu)一項法庭命令，要求(qiu)對德(de)司(si)達(da)(da)進行清算。

2018年7月，新加坡(po)國(guo)際(ji)商(shang)業法(fa)庭(ting)(ting)判決盛達國(guo)際(ji)收購Kiri公司(si)(si)所持(chi)有(you)的德(de)(de)司(si)(si)達37.57%股權。2021年6月，浙江(jiang)龍盛收到(dao)收到(dao)新加坡(po)國(guo)際(ji)商(shang)業法(fa)庭(ting)(ting)的文(wen)件(jian)，法(fa)院判決截至估值日（2018年7月3日），Kiri公司(si)(si)所持(chi)有(you)的德(de)(de)司(si)(si)達37.57%股權的估值為4.816億美元。

此后，盛達(da)國際向新(xin)(xin)加坡相(xiang)關法院提(ti)起上訴(su)。2022年7月，新(xin)(xin)加坡相(xiang)關法院作出(chu)相(xiang)關判決，其中包括(kuo)支持(chi)Kiri公司提(ti)出(chu)的其所持(chi)有的德司達(da)37.57%股權(quan)收(shou)購不適(shi)用(yong)19%的流動性(xing)折讓(rang)的請(qing)求，同(tong)時(shi)支持(chi)Kiri公司提(ti)出(chu)的請(qing)求法院重新(xin)(xin)審(shen)視許可(ke)費計(ji)算(suan)依據的上訴(su)請(qing)求。

對于新加坡國際商(shang)業(ye)法庭此次作出的判決，浙江龍(long)盛表示將根據(ju)訴訟的進展情況作出應對決策。

記者3月6日(ri)下(xia)午撥(bo)打(da)浙江龍盛證券部電話，但無人(ren)接聽。

曾耗資2200歐元拿下德司達控股權

德司(si)達(da)主要(yao)控制德司(si)達(da)集團。德司(si)達(da)集團成立(li)于1995年(nian)，作為一個由赫司(si)特與拜耳紡(fang)織染料組成的(de)合資公司(si)而建立(li)。此后，公司(si)整合了(le)包括ICI/ Zeneca染料的(de)巴斯夫(fu)紡(fang)織染料業務。2008年(nian)，德司(si)達(da)集團銷售收入(ru)約8億歐元，約占全球近 21%的(de)市場(chang)份額(e)。不過(guo)，德司(si)達(da)集團于2009年(nian)9月(yue)進入(ru)了(le)破(po)產申請程序。

2010年2月(yue)，Kiri公司(si)通過其設立的新(xin)加坡(po) KIRI（德(de)司(si)達(da)前身）支付(fu)4000萬歐元收購(gou)了德(de)司(si)達(da)集團除美國以(yi)外的全球業務；2010年11月(yue)，新(xin)加坡(po)KIRI又收購(gou)了德(de)司(si)達(da)美國公司(si)。

期間，浙江龍(long)盛(sheng)下屬樺盛(sheng)有限與KIRI公司等(deng)達成協議，耗資2200萬歐元(yuan)認購了新(xin)加坡 KIRI定(ding)向發行(xing)的(de)可轉(zhuan)換債券(quan)。2012年1月末，新(xin)加坡 KIRI更名為德(de)司達。2012年11月，盛(sheng)達國際受讓上(shang)述(shu)2200萬歐元(yuan)可轉(zhuan)換債券(quan)，并于同年12月下旬全(quan)部(bu)轉(zhuan)股。至(zhi)此，浙江龍(long)盛(sheng)將德(de)司達及(ji)其下屬37家子公司納入(ru)合并財務報表范圍。

“一直打官司，估值越(yue)打越(yue)貴(gui)，還不如(ru)當初早點買了呢？”有(you)投資者在浙江龍盛的股吧(ba)里表示。

《每(mei)日經濟新聞》記(ji)者注意(yi)到，浙江龍盛曾于2013年(nian)11月同 KIRI公司就德(de)司達(da)(da)37.57%股權(quan)轉讓(rang)等事宜達(da)(da)成合作意(yi)向(xiang)。彼時(shi)，雙方曾約定，德(de)司達(da)(da)的股權(quan)轉讓(rang)價(jia)格需(xu)低于該(gai)股權(quan)對(dui)應的賬面凈資產。而截至2013年(nian)10月末，德(de)司達(da)(da)凈資產為(wei)1.67億美元。不過，后續雙方未能(neng)就收購價(jia)格達(da)(da)成一致。

也有(you)投資(zi)者(zhe)認(ren)為，雖(sui)然浙江龍盛可能要花高價(jia)買入德(de)司達部分股權(quan)，但鑒(jian)于(yu)德(de)司達的經營情況，上市(shi)公司實現全資(zi)控股后(hou)的收益更大。

財務(wu)數據顯示，2020年(nian)、2021年(nian)，德司達營收分(fen)別(bie)為52.36億元、63.38億元，凈利潤分(fen)別(bie)為5.43億元、9.88億元。

封面圖片(pian)來源(yuan)：每日(ri)經(jing)濟新聞 劉國(guo)梅 攝