每經記者(zhe)｜楊煜    實習(xi)生 張(zhang)藝蕾    每經編輯｜楊夏    

年報披露(lu)季將至，除了上市(shi)公司(si)外(wai)，獨立董事(shi)同樣面臨考驗。有(you)(you)人(ren)繃緊神經，有(you)(you)人(ren)悄然離場……

自康美財務(wu)造假案以(yi)來(lai)，獨(du)立董事履職(zhi)(zhi)便備受關注，“獨(du)董離職(zhi)(zhi)潮”的話題度(du)也一(yi)度(du)飆升(sheng)。這不(bu)禁引(yin)人追問(wen)，有多少獨(du)董辭(ci)職(zhi)(zhi)？他們的辭(ci)職(zhi)(zhi)理由是什么(me)？是否有共(gong)性特(te)點？本(ben)期《公司治理觀察》將聚焦獨(du)董辭(ci)職(zhi)(zhi)背后的成因與啟示。

據《每日經濟新聞》記者(zhe)統計，2022年A股市(shi)場上的(de)獨(du)董(dong)辭職(zhi)人數達到531人次，這(zhe)些辭職(zhi)獨(du)董(dong)普遍具(ju)備高學歷、高職(zhi)稱的(de)特(te)點，但多數獨(du)董(dong)給(gei)出的(de)辭職(zhi)理由“簡單粗暴”，僅表示“因(yin)個人原(yuan)因(yin)”。不過，也(ye)有案例顯示，獨(du)董(dong)離職(zhi)與上市(shi)公司的(de)經營風(feng)險(xian)不無關(guan)系。

一年超500位獨董遞辭呈，年報披露季是離職高峰

據(ju)見微數據(ju)，以“獨(du)立董(dong)(dong)事辭(ci)(ci)職(zhi)”為(wei)關鍵詞進行檢(jian)索，2022年A股市(shi)場共有531人次的(de)獨(du)立董(dong)(dong)事遞交辭(ci)(ci)呈(cheng)，涉及437家上市(shi)公司。平均來看，每天都有1位(wei)或(huo)以上的(de)獨(du)董(dong)(dong)辭(ci)(ci)職(zhi)。但分月份來看，獨(du)董(dong)(dong)辭(ci)(ci)職(zhi)表(biao)示出較為(wei)明顯(xian)的(de)時間特征。

具(ju)體(ti)(ti)而(er)言(yan)，辭職(zhi)(zhi)獨董(dong)人(ren)(ren)數最(zui)多(duo)的(de)(de)4個(ge)月(yue)份為1月(yue)、3月(yue)、4月(yue)和(he)12月(yue)，在這四個(ge)月(yue)份里(li)，獨董(dong)辭職(zhi)(zhi)人(ren)(ren)數分別達到61位(wei)、64位(wei)、85位(wei)和(he)60位(wei)。而(er)其余月(yue)份里(li)的(de)(de)辭職(zhi)(zhi)人(ren)(ren)數都(dou)在50人(ren)(ren)次以(yi)下，其中(zhong)，辭職(zhi)(zhi)獨董(dong)人(ren)(ren)數最(zui)少的(de)(de)是2月(yue)份，僅有23人(ren)(ren)次。總(zong)體(ti)(ti)來看，一年中(zhong)獨董(dong)離職(zhi)(zhi)有兩個(ge)高峰期(qi)，其一為以(yi)3、4月(yue)為代表(biao)的(de)(de)年報(bao)披露季，其二是以(yi)1、12月(yue)為代表(biao)的(de)(de)跨年前后。

從(cong)公司層面看，74家(jia)上(shang)市公司在(zai)2022年(nian)有1位以上(shang)的(de)獨(du)董(dong)辭職(zhi)。其中，*ST紫晶（SH688086，股(gu)價2.91元，市值5.5億元）的(de)辭職(zhi)人數(shu)最多，一(yi)年(nian)有6位獨(du)董(dong)離職(zhi)。據2022年(nian)6月(yue)(yue)(yue)18日公告，*ST紫晶時任三(san)位獨(du)立董(dong)事王煌、王鐵林、潘龍法向公司遞交辭呈，辭職(zhi)理由均(jun)為個人原(yuan)因。隨后，*ST紫晶補選了葛勇、倪(ni)炳明、王憑慧三(san)位獨(du)立董(dong)事，但在(zai)當(dang)年(nian)11月(yue)(yue)(yue)、12月(yue)(yue)(yue)，這三(san)位新獨(du)董(dong)也先(xian)后辭職(zhi)，辭職(zhi)理由同樣為個人原(yuan)因或(huo)個人工(gong)作安(an)排。

結合*ST紫(zi)晶(jing)的經營(ying)表現，獨董密集(ji)離職可(ke)能與其經營(ying)風險有關(guan)。2022年(nian)4月，由于年(nian)審機構(gou)對(dui)公司2021年(nian)度出具(ju)了無法(fa)表示(shi)意見的財務報表審計報告，紫(zi)晶(jing)存儲被實施退市風險警(jing)示(shi)。后(hou)續調查顯示(shi)，*ST紫(zi)晶(jing)在(zai)招股說明書(shu)中(zhong)虛(xu)增了營(ying)業(ye)收入(ru)和(he)利潤，同時(shi)，披(pi)露的2019年(nian)報、2020年(nian)年(nian)報亦存在(zai)虛(xu)假記載。期間，紫(zi)晶(jing)存儲造假案引起(qi)廣泛關(guan)注，董事密集(ji)離職。

緊隨(sui)*ST紫晶(jing)之后，ST弘高(gao)（SZ002504，股(gu)價1.43元(yuan)，市(shi)值(zhi)15億元(yuan)）在(zai)2022年有4位獨(du)董(dong)辭職(zhi)，人數排(pai)名(ming)第二。有三(san)位獨(du)董(dong)（郝英(ying)翠、鄭健龍(long)、許(xu)正(zheng)中(zhong)）的辭職(zhi)信息(xi)在(zai)同一(yi)天(tian)公(gong)告(gao)，對此，深(shen)交所當即下發關注函(han)，要(yao)求(qiu)相關獨(du)董(dong)說明是否發現(xian)公(gong)司(si)存在(zai)異(yi)常事項(xiang)或需(xu)要(yao)報告(gao)的事項(xiang)，但(dan)遭到公(gong)司(si)否認。目(mu)前(qian)，ST弘高(gao)因涉嫌信披違法違規被證監會(hui)立案調(diao)查(cha)，同時公(gong)司(si)預(yu)計2022年度期(qi)末凈(jing)資產為(wei)負，可(ke)能被實施退市(shi)風險警示。

近六成獨董辭職理由“簡單粗暴”，有獨董將矛頭對準上市公司

單獨從(cong)辭(ci)職原因來看，A股(gu)上市(shi)公司(si)的披露程度(du)仍較為簡單。

531人次的(de)辭(ci)職獨董(dong)中，除因(yin)任(ren)期屆(jie)滿或(huo)已達(da)最長連任(ren)年限而(er)辭(ci)職的(de)92人次外，多(duo)數(shu)獨董(dong)僅說明(ming)是(shi)“因(yin)個人原因(yin)”但未進一步(bu)解釋(shi)，對應人數(shu)達(da)到(dao)311人次，占比58.6%。其余(yu)辭(ci)職獨董(dong)的(de)辭(ci)職理由更(geng)為(wei)具體，但根據信息豐富程度仍然(ran)可分為(wei)兩大類(lei)，一類(lei)僅初步(bu)說明(ming)是(shi)工作(zuo)(zuo)原因(yin)或(huo)身(shen)體原因(yin)，另一類(lei)則(ze)對工作(zuo)(zuo)原因(yin)等辭(ci)職理由進行了較為(wei)充(chong)分的(de)解釋(shi)。

總的(de)(de)(de)來看，因(yin)工(gong)作原因(yin)而辭(ci)職(zhi)的(de)(de)(de)有(you)103人次，占(zhan)比19.4%，這一部(bu)分(fen)獨董提出的(de)(de)(de)辭(ci)職(zhi)理由主(zhu)要(yao)為(wei)工(gong)作繁忙、工(gong)作調整變動、任職(zhi)單位要(yao)求或(huo)根據相關規(gui)定等原因(yin)。因(yin)身體健康(kang)原因(yin)或(huo)到退休年齡而辭(ci)職(zhi)的(de)(de)(de)有(you)9人次，占(zhan)比1.7%。其余獨董的(de)(de)(de)辭(ci)職(zhi)理由較為(wei)分(fen)散(san)。

而(er)按照披露詳(xiang)細程度(du)(du)看，對辭(ci)職(zhi)理由作出較(jiao)為(wei)充分說明的(de)僅有(you)10余位獨(du)(du)董。例如華大智造(zao)（SH688114，股價103.82元，市值430億元）的(de)辭(ci)職(zhi)獨(du)(du)董顏光美，其辭(ci)職(zhi)理由為(wei)“其控制的(de)企業未來擬接受公(gong)司關聯方參與投資設立(li)的(de)基金(jin)的(de)投資，出于謹慎性原則，為(wei)避免影響其履職(zhi)的(de)獨(du)(du)立(li)性，現申請(qing)辭(ci)去公(gong)司獨(du)(du)立(li)董事職(zhi)務”，信(xin)息披露的(de)詳(xiang)細程度(du)(du)較(jiao)為(wei)突出。

值得注意的(de)是，在(zai)將“個人原(yuan)因(yin)”作為主流辭職理(li)由(you)的(de)A股市場中，有獨董(dong)將矛(mao)頭直指上市公(gong)司。

例(li)如，*ST西發（SZ000752，股價4.22元(yuan)，市值11億元(yuan)）時(shi)任(ren)獨(du)董(dong)王國強給出(chu)的辭(ci)職理由為，“因公(gong)(gong)司(si)子(zi)公(gong)(gong)司(si)西藏拉薩啤(pi)酒有限公(gong)(gong)司(si)出(chu)現對外出(chu)借資金問題，一直(zhi)無(wu)法得到有效解決；本人也(ye)不能及時(shi)、準確獲得該公(gong)(gong)司(si)的相(xiang)關財(cai)務信息，特申請辭(ci)去公(gong)(gong)司(si)獨(du)立董(dong)事(shi)職務”。

*ST中(zhong)昌（SH600242，股(gu)價(jia)1.52元，市值6.9億元）時任(ren)獨(du)董(dong)程曙光的辭職(zhi)理由(you)為(wei)，“因公(gong)(gong)司(si)主要股(gu)東和(he)董(dong)監高(gao)間(jian)分(fen)歧較大，未能就公(gong)(gong)司(si)發展(zhan)方向達(da)成一致意見(jian)，造成最近公(gong)(gong)司(si)管理層持(chi)續動(dong)蕩(dang)。由(you)于(yu)本人(ren)對公(gong)(gong)司(si)過去發生在主要股(gu)東之間(jian)以及(ji)股(gu)東委派的董(dong)事(shi)、監事(shi)、高(gao)管之間(jian)的事(shi)情一概不知，本人(ren)的能力已經無(wu)法(fa)正(zheng)常(chang)履職(zhi)獨(du)立董(dong)事(shi)一職(zhi)”。

獨董普遍身兼數職，或將影響履職效果

從(cong)學(xue)(xue)歷(li)來看，辭職(zhi)獨董群體呈(cheng)現高學(xue)(xue)歷(li)的(de)特點。經統(tong)計，在除(chu)去缺失或空白數據(ju)（共7項）后，524人次(ci)(ci)辭職(zhi)獨董中，博士研究生(sheng)(sheng)多達216人次(ci)(ci)，碩士研究生(sheng)(sheng)161人次(ci)(ci)，此外還有未說(shuo)明具體層(ceng)次(ci)(ci)的(de)研究生(sheng)(sheng)23人次(ci)(ci)。研究生(sheng)(sheng)、本科(ke)(ke)生(sheng)(sheng)、專科(ke)(ke)生(sheng)(sheng)的(de)比(bi)例為(wei)400:114：9，剩余一人為(wei)黨校學(xue)(xue)歷(li)。

高學(xue)歷(li)的(de)(de)同時還兼具高職(zhi)稱。數(shu)據顯示，辭職(zhi)獨董(dong)中，具有(you)教授、副(fu)教授職(zhi)稱的(de)(de)達(da)到180余人，具有(you)高級(ji)工(gong)程師(shi)(shi)、高級(ji)會(hui)計師(shi)(shi)、高級(ji)經濟師(shi)(shi)、研(yan)究員等高級(ji)職(zhi)稱的(de)(de)也不在(zai)少數(shu)，上述兩部分的(de)(de)辭職(zhi)獨董(dong)基本占到了總人數(shu)的(de)(de)“半(ban)壁(bi)江(jiang)山(shan)”。這(zhe)也反(fan)映出高校及科研(yan)機構是A股獨立董(dong)事的(de)(de)重要(yao)來源之一(yi)。

A股上市公(gong)司(si)獨(du)(du)(du)(du)董普(pu)遍在(zai)(zai)公(gong)司(si)董事會(hui)中(zhong)(zhong)身兼數(shu)職(zhi)(zhi)，這一點在(zai)(zai)離職(zhi)(zhi)獨(du)(du)(du)(du)董中(zhong)(zhong)也得(de)到體現。數(shu)據(ju)顯示，在(zai)(zai)除去缺失(shi)或空(kong)白(bai)數(shu)據(ju)（共18項）后，有(you)(you)(you)53人次的(de)辭職(zhi)(zhi)獨(du)(du)(du)(du)董在(zai)(zai)四(si)個(ge)(ge)董事會(hui)專(zhuan)(zhuan)門(men)委員會(hui)均(jun)有(you)(you)(you)任(ren)職(zhi)(zhi)，占比10.3%；有(you)(you)(you)157人次的(de)辭職(zhi)(zhi)獨(du)(du)(du)(du)董在(zai)(zai)三(san)個(ge)(ge)董事會(hui)專(zhuan)(zhuan)門(men)委員會(hui)均(jun)有(you)(you)(you)任(ren)職(zhi)(zhi)，占比30.6%；有(you)(you)(you)235人次的(de)辭職(zhi)(zhi)獨(du)(du)(du)(du)董在(zai)(zai)兩(liang)個(ge)(ge)董事會(hui)專(zhuan)(zhuan)門(men)委員會(hui)任(ren)職(zhi)(zhi)，占比45.8%；僅在(zai)(zai)一個(ge)(ge)專(zhuan)(zhuan)門(men)委員會(hui)任(ren)職(zhi)(zhi)的(de)只有(you)(you)(you)68人次，占比13.3%。

獨董(dong)(dong)身兼數職是否會(hui)(hui)(hui)影響獨董(dong)(dong)履職？對此，北京師范大學公(gong)司(si)治理(li)與企業發(fa)展研究中心主任高明華教授認為，董(dong)(dong)事會(hui)(hui)(hui)中有三個專門(men)(men)委員(yuan)(yuan)會(hui)(hui)(hui)應當特(te)別要求(qiu)獨立(li)，分別是審計委員(yuan)(yuan)會(hui)(hui)(hui)、薪酬(chou)與考核委員(yuan)(yuan)會(hui)(hui)(hui)、提名委員(yuan)(yuan)會(hui)(hui)(hui)，國際上要求(qiu)這三個委員(yuan)(yuan)會(hui)(hui)(hui)100%由(you)(you)獨立(li)董(dong)(dong)事組成，盡管目前國內也要求(qiu)50%（以(yi)上），但由(you)(you)于獨立(li)董(dong)(dong)事人才有限(xian)，實際上這三個委員(yuan)(yuan)會(hui)(hui)(hui)很(hen)多都(dou)是重(zhong)疊的(de)。“專門(men)(men)委員(yuan)(yuan)會(hui)(hui)(hui)要就專門(men)(men)的(de)問題進(jin)行決(jue)策討論，人員(yuan)(yuan)重(zhong)疊的(de)時候就起不到這個作用，專業性就達不到了。”

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