每經(jing)記者｜劉明濤(tao)    每經(jing)編輯｜葉峰    

明(ming)日，北交所將(jiang)迎來(lai)近期發(fa)行(xing)價(jia)最高(gao)的新股(gu)——康樂衛士，該(gai)公司發(fa)行(xing)價(jia)格為(wei)42元(yuan)/股(gu)，網上(shang)申購時間(jian)為(wei)2023年3月3日，發(fa)行(xing)代碼為(wei)“889303”。不(bu)少券商指(zhi)出，國內HPV疫苗存量(liang)市場空間(jian)廣闊，可關(guan)注研發(fa)進度領先(xian)的企業。

資料顯示，康樂衛士成立(li)于(yu)2008年4月，是一家以(yi)基于(yu)結構(gou)的抗原(yuan)設計為核心技術(shu)的生物醫(yi)藥企業，主要從(cong)事重組蛋白(bai)疫苗的研究(jiu)、開(kai)發(fa)和產(chan)業化(hua)。公司自成立(li)以(yi)來，始終專注于(yu)重組蛋白(bai)疫苗的研發(fa)，基于(yu)公司的核心技術(shu)平臺和多年的研究(jiu)積累，公司構(gou)建了豐富(fu)的研發(fa)管線。

據了解，康樂衛(wei)士合計擁(yong)有10個重組人用疫(yi)(yi)(yi)(yi)苗(miao)在研(yan)項(xiang)(xiang)目(mu)，公司的(de)(de)三價HPV疫(yi)(yi)(yi)(yi)苗(miao)和九(jiu)(jiu)價HPV疫(yi)(yi)(yi)(yi)苗(miao)（女(nv)性(xing)(xing)適(shi)應癥）在研(yan)項(xiang)(xiang)目(mu)均(jun)已進入(ru)Ⅲ期臨(lin)床，九(jiu)(jiu)價HPV疫(yi)(yi)(yi)(yi)苗(miao)（男性(xing)(xing)適(shi)應癥）在研(yan)項(xiang)(xiang)目(mu)已進入(ru)Ⅰ期臨(lin)床，十五價HPV疫(yi)(yi)(yi)(yi)苗(miao)已取得國家藥監(jian)局的(de)(de)臨(lin)床試(shi)驗批準(zhun)通知書，二價新(xin)冠疫(yi)(yi)(yi)(yi)苗(miao)、多價諾如病毒疫(yi)(yi)(yi)(yi)苗(miao)、呼吸道(dao)合胞病毒疫(yi)(yi)(yi)(yi)苗(miao)、帶狀皰(pao)疹(zhen)疫(yi)(yi)(yi)(yi)苗(miao)、多價手足(zu)口病疫(yi)(yi)(yi)(yi)苗(miao)、脊髓灰質(zhi)炎疫(yi)(yi)(yi)(yi)苗(miao)等重組疫(yi)(yi)(yi)(yi)苗(miao)在研(yan)項(xiang)(xiang)目(mu)均(jun)處于臨(lin)床前(qian)研(yan)究階段。

根據(ju)WHO數(shu)據(ju)顯(xian)示，2020年(nian)全球(qiu)約有(you)60.4萬宮頸癌新發(fa)病(bing)例和34.2萬死亡(wang)病(bing)例（其中(zhong)國內新發(fa)和死亡(wang)病(bing)例分別為(wei)11.0萬、5.9萬）。宮頸癌發(fa)病(bing)與HPV感(gan)染密切相關(guan)，WHO于2020年(nian)提(ti)出加速(su)(su)消除全球(qiu)宮頸癌戰略(lve)，包括中(zhong)國在(zai)內的(de)194個(ge)國家承諾在(zai)2030年(nian)前為(wei)90%以上(shang)的(de)9-14歲女孩接種HPV疫(yi)苗(miao)。自2006年(nian)上(shang)市以來，HPV疫(yi)苗(miao)在(zai)全球(qiu)多數(shu)國家和地(di)區(qu)快速(su)(su)推廣，2021年(nian)默沙東的(de)Gardasil系列全球(qiu)銷(xiao)售(shou)額(e)達到56.73億美元，成為(wei)全球(qiu)最(zui)暢銷(xiao)的(de)非新冠疫(yi)苗(miao)單品(pin)。

安信證券分(fen)(fen)析指(zhi)出(chu)，根(gen)據(ju)HPV疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)(miao)(miao)(miao)樣本醫(yi)院銷售數據(ju)顯示，雖然四價(jia)(jia)(jia)(jia)HPV疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)(miao)(miao)(miao)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)較雙(shuang)(shuang)價(jia)(jia)(jia)(jia)HPV疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)(miao)(miao)(miao)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)高(gao)41%，九(jiu)價(jia)(jia)(jia)(jia)HPV疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)(miao)(miao)(miao)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)較雙(shuang)(shuang)價(jia)(jia)(jia)(jia)人乳頭瘤病毒疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)(miao)(miao)(miao)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)高(gao)124%，但四價(jia)(jia)(jia)(jia)、九(jiu)價(jia)(jia)(jia)(jia)HPV疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)(miao)(miao)(miao)銷售情(qing)況仍(reng)較好。消費者更偏向高(gao)價(jia)(jia)(jia)(jia)次疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)(miao)(miao)(miao)。大(da)量的流(liu)行病學數據(ju)表明，HPV16、18和58型是(shi)導致我(wo)國女性罹患宮頸癌的主要(yao)亞(ya)型。目前默沙東(dong)公司四價(jia)(jia)(jia)(jia)疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)(miao)(miao)(miao)及GSK公司雙(shuang)(shuang)價(jia)(jia)(jia)(jia)疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)(miao)(miao)(miao)均沒(mei)有覆蓋HPV58亞(ya)型。康(kang)樂衛(wei)士(shi)申(shen)報的三價(jia)(jia)(jia)(jia)HPV疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)(miao)(miao)(miao)有較大(da)的優勢。根(gen)據(ju)市(shi)場趨(qu)勢，康(kang)樂衛(wei)士(shi)研(yan)發(fa)的三價(jia)(jia)(jia)(jia)次疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)(miao)(miao)(miao)若成功獲批上市(shi)，在采取(qu)合(he)理(li)定價(jia)(jia)(jia)(jia)策略的前提(ti)下，或有望替代雙(shuang)(shuang)價(jia)(jia)(jia)(jia)疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)(miao)(miao)(miao)產品(pin)；以覆蓋高(gao)危亞(ya)型的視角(jiao)，或可替代部分(fen)(fen)四價(jia)(jia)(jia)(jia)疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)(miao)(miao)(miao)產品(pin)。

中泰證(zheng)券也(ye)表(biao)示，國內(nei)HPV疫苗(miao)接種率低、存量市(shi)(shi)場(chang)(chang)空間廣闊，短期內(nei)仍將(jiang)是供給驅(qu)動(dong)型市(shi)(shi)場(chang)(chang)，看(kan)(kan)好進(jin)度領先、銷售能力強的(de)(de)企(qi)業(ye)。中長期看(kan)(kan)，隨著HPV疫苗(miao)滲透率提升以及更多的(de)(de)國產疫苗(miao)獲批，將(jiang)會由供給驅(qu)動(dong)型市(shi)(shi)場(chang)(chang)轉變(bian)為(wei)需求驅(qu)動(dong)型市(shi)(shi)場(chang)(chang)，產品升級和海外市(shi)(shi)場(chang)(chang)開拓將(jiang)成為(wei)新(xin)的(de)(de)看(kan)(kan)點，建(jian)議關注產品力強、研發進(jin)度領先的(de)(de)企(qi)業(ye)，如瑞科生物、康樂衛士等。