每(mei)經(jing)記者(zhe)｜趙李南    每(mei)經(jing)編輯｜梁梟    

3月1日晚，晶澳科技（SZ002459，股價58.85元，市值1386億元）發布《向不特定對象發行可轉換公司債券募集說明書（申報稿）》（以下簡稱可轉債募集(ji)說明(ming)書（申(shen)報稿））。公司擬通過發行可轉(zhuan)債募(mu)集(ji)資(zi)金不超過約89.6億元，募(mu)集(ji)資(zi)金主要(yao)投向(xiang)包(bao)頭晶(jing)(jing)澳（三期(qi)）20GW拉晶(jing)(jing)、切片等(deng)項目。

“公司亟需(xu)抓住光伏行(xing)業快速增長和產品技術更迭的(de)歷史性機遇，進(jin)一步加大一體化先(xian)進(jin)產能的(de)建設力度。”晶澳科技表(biao)示。

目前，上述可(ke)轉債(zhai)發行申請已(yi)獲深交所(suo)受理。

加碼組件產能

據晶(jing)澳科(ke)技(ji)公告，此次(ci)擬募(mu)集(ji)不(bu)超過89.6億(yi)元(yuan)，主要投向于(yu)“包頭晶(jing)澳（三期）20GW拉晶(jing)、切片(pian)項(xiang)目(mu)(mu)”“年產10GW高(gao)效(xiao)(xiao)電(dian)池和(he)5GW高(gao)效(xiao)(xiao)組件項(xiang)目(mu)(mu)”“年產10GW高(gao)效(xiao)(xiao)率太陽能電(dian)池片(pian)項(xiang)目(mu)(mu)”和(he)“補充流(liu)動資(zi)金”。上述項(xiang)目(mu)(mu)總投資(zi)金額約162.34億(yi)元(yuan)，項(xiang)目(mu)(mu)投資(zi)總額高(gao)于(yu)本(ben)次(ci)募(mu)集(ji)資(zi)金凈額部分由晶(jing)澳科(ke)技(ji)自籌解(jie)決。

圖片來(lai)源：晶澳科技(ji)可轉(zhuan)債募集說明書（申報稿(gao)）截圖

對于(yu)加碼產(chan)能(neng)的(de)原因，晶澳科技表示(shi)：“未來國內(nei)外光伏發電(dian)下游(you)需求將不斷攀升(sheng)，光伏行業(ye)處于(yu)發展的(de)快車道，潛(qian)力(li)巨(ju)大(da)。”具(ju)體到產(chan)品，晶澳科技看好大(da)尺(chi)寸N型硅(gui)片。晶澳科技稱，此次募投項目擬提升(sheng)公(gong)司大(da)尺(chi)寸N型硅(gui)片、電(dian)池(chi)片和組(zu)件(jian)產(chan)能(neng)規(gui)模。

“PERC產(chan)(chan)品為(wei)目前光伏行業的主流產(chan)(chan)品，其市占率(lv)(lv)已(yi)由2016年(nian)的10.0%大幅(fu)提(ti)升至2021年(nian)的91.2%。雖然PERC電(dian)池生(sheng)產(chan)(chan)技術已(yi)成熟(shu)，是現(xian)階(jie)段最具性價比的量(liang)產(chan)(chan)技術，但未來的效率(lv)(lv)提(ti)升面臨明顯瓶頸。目前公司量(liang)產(chan)(chan)的魄(po)秀（PERCium）電(dian)池平(ping)均轉換效率(lv)(lv)達到23.70%，已(yi)接近PERC電(dian)池商(shang)業化量(liang)產(chan)(chan)極限效率(lv)(lv)。”晶澳科技表示。

東(dong)亞前海證券去(qu)年8月(yue)的一份研(yan)究報(bao)告顯(xian)示，P型(xing)單晶(jing)硅(gui)(gui)PERC電(dian)池理論(lun)轉(zhuan)化效率(lv)極限(xian)為24.5%。“從效率(lv)方面(mian)來看(kan)，PERC電(dian)池量產(chan)效率(lv)已逼近(jin)理論(lun)極限(xian)效率(lv)，很(hen)難再有大幅度的提升(sheng)，并且未能徹底解決(jue)以P型(xing)硅(gui)(gui)片為基底的電(dian)池富有硼氧對所產(chan)生的光至衰減現象，這些因素(su)使得P型(xing)晶(jing)體硅(gui)(gui)電(dian)池很(hen)難再取(qu)得進一步突破。”東(dong)亞前海證券在其研(yan)究報(bao)告中認為。

在最新發(fa)布的可(ke)轉債募集說明書（申(shen)報稿）中(zhong)，晶澳科技(ji)表示(shi)：“本次募投(tou)項(xiang)目擬提(ti)升(sheng)公司(si)大(da)尺(chi)(chi)寸(cun)N型(xing)硅片、電池片和組(zu)件產(chan)能規模，有利于(yu)公司(si)抓住產(chan)品(pin)技(ji)術迭(die)代的歷史性機遇，奠(dian)定(ding)在大(da)尺(chi)(chi)寸(cun)N型(xing)產(chan)品(pin)產(chan)業化發(fa)展的領(ling)先優勢。”

此前被問及項目預算合理性

事實(shi)上(shang)，晶(jing)(jing)澳科技關(guan)于擬通(tong)過可轉(zhuan)債發行(xing)募資在(zai)去年就(jiu)已(yi)經提上(shang)日程。去年8月，晶(jing)(jing)澳科技公告(gao)了《公開發行(xing)A股可轉(zhuan)換(huan)公司債券預案》。

在(zai)去年(nian)發布的(de)預案版本中，晶澳(ao)科技擬募(mu)(mu)集(ji)的(de)金(jin)額為不超過(guo)100億元。證監(jian)會在(zai)反饋(kui)意見中也問及晶澳(ao)科技募(mu)(mu)投建設項(xiang)目預算的(de)合理性。

證監會反饋意見顯(xian)示，晶澳(ao)科技(ji)2020年(nian)非公開發行募集(ji)(ji)資金凈(jing)額(e)51.58億(yi)元(yuan)，截至2022年(nian)6月30日剩(sheng)余未使用資金14.87億(yi)元(yuan)；2022年(nian)非公開發行募集(ji)(ji)資金凈(jing)額(e)49.69億(yi)元(yuan)，截止2022年(nian)6月30日剩(sheng)余未使用資金29.03億(yi)元(yuan)。

證監會(hui)要求晶(jing)澳科技說明此次募集資金的(de)必(bi)要性(xing)及合理(li)性(xing)、募投建設(she)項(xiang)目預(yu)算的(de)合理(li)性(xing)。

隨后(hou)，在回復上述意見(jian)時，晶(jing)澳科(ke)技修(xiu)改募集(ji)資金(jin)規模，募資資金(jin)上限(xian)由100億元(yuan)調整至約(yue)89.6億元(yuan)。其中，“年產10GW高(gao)效電池項目”預(yu)計(ji)減少募集(ji)資金(jin)擬(ni)投入金(jin)額(e)約(yue)4.7億元(yuan)，“補充流(liu)動資金(jin)”預(yu)計(ji)減少募集(ji)資金(jin)擬(ni)投入金(jin)額(e)約(yue)5.7億元(yuan)。

針對募投資(zi)(zi)金的(de)調減(jian)，晶澳科技表示(shi)，此(ci)次募投項(xiang)(xiang)目之“曲靖(jing)年產10GW高效(xiao)電池和5GW高效(xiao)組件(jian)項(xiang)(xiang)目”涉及5GW組件(jian)的(de)募集資(zi)(zi)金投入，由(you)于該項(xiang)(xiang)目擬優先建設(she)10GW電池部分，以滿足公司一體化產能建設(she)需求(qiu)，而5GW組件(jian)預計將于2023年第3～4季度建設(she)，啟動建設(she)時間相對較晚、相關(guan)資(zi)(zi)金支出的(de)緊迫性相對較弱。因此(ci)，擬在該募集資(zi)(zi)金項(xiang)(xiang)目中(zhong)減(jian)少歸屬于5GW組件(jian)子項(xiang)(xiang)目。

對于補充(chong)流動資金(jin)(jin)的調減(jian)，晶澳科技稱系前次(ci)募集資金(jin)(jin)合計預計節余約5.7億元。

此外，證監會(hui)也(ye)問及晶澳科技(ji)太陽能組件毛利率(lv)逐期下降的(de)(de)原因(yin)及合理(li)性(xing)。晶澳科技(ji)表(biao)示，影響(xiang)公司毛利率(lv)的(de)(de)主要因(yin)素(su)為(wei)逐年上漲的(de)(de)硅料采購單價(jia)和運(yun)輸(shu)成本。

“上述(shu)因素在2022年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)開(kai)始出現一定程度的緩(huan)解并且(qie)持續(xu)至今(jin)。2022年(nian)(nian)第(di)三季度，公(gong)司太陽能(neng)組件(jian)毛(mao)利率為12.89%，較2022年(nian)(nian)1～6月的12.58%有所回(hui)升，且(qie)在2022年(nian)(nian)第(di)四季度繼續(xu)呈回(hui)升趨勢。同時，公(gong)司持續(xu)開(kai)展(zhan)研發和產(chan)品迭代以(yi)保障產(chan)品競爭力(li)和銷售價(jia)格，使得公(gong)司太陽能(neng)組件(jian)毛(mao)利率持續(xu)下滑的風險較小。”晶澳科技稱。

封面(mian)圖片來源：晶澳科技公告截圖