每經記者｜彭(peng)水萍    每經編輯(ji)｜葉峰(feng) 

無(wu)論公(gong)募(mu)(mu)還(huan)是(shi)(shi)私募(mu)(mu)，量化(hua)人(ren)才都是(shi)(shi)重中(zhong)之(zhi)重。最(zui)近，兩(liang)大量化(hua)巨頭就(jiu)因(yin)“搶人(ren)”而對簿公(gong)堂，作為被告的(de)百億(yi)私募(mu)(mu)幻(huan)方量化(hua)，昨晚也是(shi)(shi)深(shen)夜發(fa)聲(sheng)明回應涉(she)訴事(shi)項。

圖片來(lai)源：視覺(jue)中國-VCG41N1162556855

量(liang)化(hua)產(chan)(chan)品(pin)(pin)業績方面，伴隨著主(zhu)要股指(zhi)震蕩走高(gao)，量(liang)化(hua)私募產(chan)(chan)品(pin)(pin)上周(zhou)絕大(da)多數(shu)均取得(de)正收益(yi)。iFind數(shu)據(ju)(ju)顯示，據(ju)(ju)記者對最新30家百億量(liang)化(hua)私募旗下產(chan)(chan)品(pin)(pin)的(de)不完(wan)全(quan)統(tong)計，在有(you)完(wan)整凈(jing)值數(shu)據(ju)(ju)的(de)663只產(chan)(chan)品(pin)(pin)中，上周(zhou)實(shi)現正收益(yi)的(de)產(chan)(chan)品(pin)(pin)高(gao)達603只，占(zhan)比超九(jiu)成；其(qi)中379只產(chan)(chan)品(pin)(pin)收益(yi)跑(pao)贏(ying)滬深300，占(zhan)比超57%。

從(cong)具體(ti)產(chan)(chan)品(pin)表(biao)現來看，靈均投資旗(qi)下30多只(zhi)產(chan)(chan)品(pin)上周業績霸(ba)榜TOP50，且(qie)收益均超1.73%；幾(ji)家歡樂幾(ji)家愁，另一家百億私募(mu)千象(xiang)資產(chan)(chan)則(ze)是相(xiang)反，旗(qi)下已披(pi)露凈(jing)值的(de)48只(zhi)產(chan)(chan)品(pin)上周全部為(wei)負收益，占百億量化私募(mu)旗(qi)下60只(zhi)負收益產(chan)(chan)品(pin)的(de)八(ba)成(cheng)。

公募量化方面，上周(zhou)量化多頭、指(zhi)數增強、量化對沖策略細分(fen)產品(pin)均(jun)有超八成產品(pin)取得正收益，其(qi)中指(zhi)增產品(pin)方面，跟(gen)蹤中證500指(zhi)數的產品(pin)普遍取得較高(gao)收益，表現持(chi)續亮眼。

量化要聞：“爆火”也員工，“涉訴”也員工，幻方深夜回應

今(jin)年年初，因曝(pu)出有員工豪(hao)捐1.38億，百億量(liang)化(hua)(hua)私募幻方引(yin)發全網關(guan)注，不過一個月后(hou)，這(zhe)家量(liang)化(hua)(hua)巨頭(tou)卻又因員工“攤上(shang)事兒”，被(bei)另一家量(liang)化(hua)(hua)巨頭(tou)告(gao)上(shang)法庭(ting)。

啟信寶信息顯(xian)示，近日，一份侵害技術(shu)秘密糾(jiu)紛(fen)案開(kai)庭(ting)(ting)公(gong)告(gao)，將(jiang)兩大(da)量(liang)化(hua)(hua)(hua)巨頭之間的糾(jiu)紛(fen)公(gong)之于眾(zhong)。上海市高級人民法(fa)院的開(kai)庭(ting)(ting)公(gong)告(gao)顯(xian)示，案件的被(bei)告(gao)除(chu)了楊某某等3名自然人外，還包(bao)括寧波幻方量(liang)化(hua)(hua)(hua)投資管理(li)合(he)伙企業、浙江九章資產管理(li)有(you)限(xian)公(gong)司、寧波積冪信息科技有(you)限(xian)公(gong)司，前兩家機構均(jun)是量(liang)化(hua)(hua)(hua)巨頭幻方量(liang)化(hua)(hua)(hua)旗下公(gong)司，且(qie)管理(li)規模均(jun)超(chao)100億元。

寧(ning)波積冪信息科技有限公(gong)司(si)也是幻方(fang)量化關聯公(gong)司(si)，其(qi)法(fa)定(ding)代(dai)表(biao)人、執行董(dong)事徐進(jin)，也同(tong)時是寧(ning)波幻方(fang)投資(zi)管理有限公(gong)司(si)、浙江九章資(zi)產(chan)管理有限公(gong)司(si)的法(fa)定(ding)代(dai)表(biao)人、執行董(dong)事。

圖片來源：公開信息平臺截(jie)圖

另一(yi)方面，原告上海銳天投資管理有限(xian)公司也是一(yi)家(jia)老牌(pai)量化(hua)機構，私募(mu)排排網信息顯示，其管理規(gui)模目前在(zai)50億(yi)(yi)元(yuan)～100億(yi)(yi)元(yuan)級別，而(er)公司官網宣(xuan)稱2019年峰(feng)值管理規(gui)模一(yi)度(du)突破百(bai)億(yi)(yi)。

兩大量化巨頭對(dui)簿公堂(tang)，究竟是怎么回事(shi)呢？

通過啟信寶查詢上海(hai)銳(rui)天投資案件串(chuan)聯信息顯(xian)示，上海(hai)銳(rui)天投資與(yu)本(ben)次被告楊某(mou)某(mou)、寧波積冪信息科技等此前就有多起勞(lao)動合(he)同糾紛(fen)、不正當競爭糾紛(fen)等。

中國裁判文書網(wang)此(ci)前(qian)信息顯示(shi)，案件原(yuan)由為(wei)：上(shang)(shang)海銳天投資原(yuan)高頻策略研發部門負責人楊(yang)某(mou)某(mou)于2021年3月離(li)職，其(qi)后通過上(shang)(shang)海今元標矩科技有限公司以勞(lao)務派遣的隱蔽(bi)方式(shi)加(jia)入寧波積冪信息科技，從事策略代碼(ma)開發工(gong)作(zuo)。上(shang)(shang)海銳天投資提出訴訟認為(wei)，楊(yang)某(mou)某(mou)在職期(qi)間(jian)和離(li)職后與(yu)公司簽訂(ding)了保密協議和競(jing)業(ye)限制協議，而寧波積冪信息科技作(zuo)為(wei)有直接競(jing)爭(zheng)關系的企(qi)業(ye)隱蔽(bi)“雇用(yong)(yong)”楊(yang)某(mou)某(mou)，二者行為(wei)違反(fan)了公認的商(shang)業(ye)道德(de)及(ji)誠實(shi)信用(yong)(yong)原(yuan)則，擾亂(luan)市場競(jing)爭(zheng)秩序，屬于不正(zheng)當競(jing)爭(zheng)行為(wei)。

盡(jin)管(guan)案件所涉被(bei)告及(ji)案由等有所區(qu)別(bie)，但梳(shu)理關聯關系可(ke)發現，幻方量(liang)化最新涉訴(su)或為上述案件的延伸。對于(yu)此次涉訴(su)事(shi)項，幻方量(liang)化近日回應媒(mei)體稱，系個別(bie)員工勞(lao)動糾紛產(chan)生的問題，目(mu)前在審理流(liu)程(cheng)中。

2月28日晚間，幻(huan)方量化發布題為《關(guan)于涉(she)訴事項相(xiang)(xiang)關(guan)情況(kuang)的聲明(ming)(ming)》，聲明(ming)(ming)稱公司招聘過程嚴(yan)謹合規，不(bu)存在不(bu)當招攬行為，相(xiang)(xiang)關(guan)員工在入職(zhi)前，已經依法解(jie)除(chu)競業限制(zhi)，因(yin)此未違反(fan)競業限制(zhi)協(xie)議。同時(shi)，幻(huan)方量化還貼(tie)出了此前法院(yuan)終審判決部分截(jie)圖，另附截(jie)圖顯示(shi)，上海銳天(tian)投資支付楊某某正式解(jie)除(chu)競業限制(zhi)前拖欠的競業限制(zhi)補償(chang)金345萬元。

百億量化私募：663只產品九成獲正收益

靈均投資霸榜TOP50，千象資產全軍“負”沒

作為私(si)(si)募(mu)(mu)(mu)量(liang)化(hua)產(chan)品(pin)業績觀察的(de)典型樣本，記者(zhe)對30家百(bai)億(yi)(yi)量(liang)化(hua)私(si)(si)募(mu)(mu)(mu)旗(qi)下產(chan)品(pin)進行了不(bu)完(wan)全統計，iFind數據顯示(shi)，在有(you)完(wan)整凈值數據的(de)663只(zhi)百(bai)億(yi)(yi)量(liang)化(hua)私(si)(si)募(mu)(mu)(mu)旗(qi)下產(chan)品(pin)中，上周實現正收(shou)益(yi)(yi)的(de)產(chan)品(pin)高達603只(zhi)，占(zhan)比(bi)超九成；其中，有(you)379只(zhi)產(chan)品(pin)收(shou)益(yi)(yi)跑贏滬(hu)深300，占(zhan)比(bi)超57%；此外，跑贏中證(zheng)1000指數的(de)產(chan)品(pin)有(you)279只(zhi)百(bai)億(yi)(yi)私(si)(si)募(mu)(mu)(mu)旗(qi)下產(chan)品(pin)，占(zhan)比(bi)42%。

從具體產(chan)(chan)品(pin)來看，鳴(ming)(ming)石(shi)投資旗下兩(liang)款產(chan)(chan)品(pin)可謂“一雪(xue)前(qian)(qian)恥”，在前(qian)(qian)一周(zhou)跌超2%落入(ru)(ru)業(ye)績“黑(hei)榜”后，“鳴(ming)(ming)石(shi)春華(hua)春天(tian)9號”和“鳴(ming)(ming)石(shi)廣鳴(ming)(ming)中證1000指數增強1號”上周(zhou)以超2%的周(zhou)收益逆襲(xi)，分(fen)列“紅榜”前(qian)(qian)二。此外(wai)，誠(cheng)奇(qi)資產(chan)(chan)和卓識(shi)投資也(ye)有(you)兩(liang)只產(chan)(chan)品(pin)進入(ru)(ru)前(qian)(qian)十，周(zhou)收益率均(jun)超過1.8%。不過，上周(zhou)業(ye)績表現最突出(chu)的百億(yi)量化私募(mu)(mu)卻應該屬于靈均(jun)投資，該私募(mu)(mu)除有(you)3只產(chan)(chan)品(pin)進入(ru)(ru)前(qian)(qian)十外(wai)，后續(xu)更是(shi)有(you)30多(duo)只產(chan)(chan)品(pin)刷屏TOP50，周(zhou)收益率均(jun)超1.73%，堪稱最大(da)贏家(jia)。

上(shang)周收益靠前(qian)的百億量化(hua)私募旗下產品(pin)（基于完整凈值數據的不(bu)完全統計）

在上述有完整凈值(zhi)數據的(de)(de)663只(zhi)(zhi)(zhi)產(chan)(chan)(chan)品中，上周業(ye)績(ji)表現相對靠后的(de)(de)主要為(wei)千(qian)象資(zi)產(chan)(chan)(chan)旗(qi)下(xia)產(chan)(chan)(chan)品，9只(zhi)(zhi)(zhi)上“黑榜”產(chan)(chan)(chan)品中有8只(zhi)(zhi)(zhi)為(wei)CTA策略(lve)。盡(jin)管這或與千(qian)象資(zi)產(chan)(chan)(chan)“敢于”披露業(ye)績(ji)欠佳(jia)產(chan)(chan)(chan)品凈值(zhi)有關(guan)，但不(bu)可(ke)否認的(de)(de)是，該私募近(jin)期業(ye)績(ji)表現確實不(bu)太理(li)想(xiang)，要知道，其(qi)前(qian)一(yi)周就有6只(zhi)(zhi)(zhi)產(chan)(chan)(chan)品跌1.9%左右排名靠后，而上周的(de)(de)反彈行情(qing)中，其(qi)披露凈值(zhi)的(de)(de)48只(zhi)(zhi)(zhi)產(chan)(chan)(chan)品全部(bu)為(wei)負(fu)收益，占到(dao)所有百(bai)億私募旗(qi)下(xia)60只(zhi)(zhi)(zhi)負(fu)收益產(chan)(chan)(chan)品的(de)(de)80%，業(ye)績(ji)可(ke)謂“慘不(bu)忍睹”。

上周收益(yi)靠后的百億量化私募旗下產品(pin)（基于完(wan)整凈值數據的不(bu)完(wan)全(quan)統計(ji)）

另值得(de)一提的是，艾方資產(chan)旗下“艾方反脆弱之(zhi)(zhi)尾部對沖(chong)1號”繼前(qian)一周跌(die)超3%之(zhi)(zhi)后，上周再跌(die)1.34%，這只(zhi)對沖(chong)類產(chan)品可謂遭市場(chang)漲跌(die)兩面都“打臉(lian)”。

公募量化：超八成產品上周取得正收益，中證500指增持續亮眼

相比(bi)量化私募(mu)，公募(mu)量化目前從總體管理規模方面來說確(que)實體量不(bu)如，但業績(ji)方面卻一直相對比(bi)較穩健(jian)。Choice數據(ju)顯示，截至(zhi)2月23日(ri)，全市場831只(zhi)量化產品（不(bu)同份額(e)分開計(ji)算）中(zhong)，有(you)810只(zhi)今年以來獲得正收益，占(zhan)比(bi)超過(guo)九成。

在(zai)穩(wen)健業績(ji)催化(hua)(hua)和人(ren)工智能火(huo)爆的(de)大背景下，今年以來，多家基金(jin)(jin)(jin)量(liang)化(hua)(hua)團隊負(fu)責(ze)人(ren)紛(fen)紛(fen)發(fa)行量(liang)化(hua)(hua)新(xin)產品。比如，2月24日，擬(ni)由華(hua)泰柏瑞基金(jin)(jin)(jin)量(liang)化(hua)(hua)與海外投(tou)(tou)資(zi)部量(liang)化(hua)(hua)投(tou)(tou)資(zi)總(zong)監(jian)盛豪管理的(de)華(hua)泰柏瑞上證50指數(shu)增強正(zheng)式(shi)發(fa)售；2月20日，擬(ni)由萬(wan)家基金(jin)(jin)(jin)總(zong)經(jing)理助理、基金(jin)(jin)(jin)經(jing)理喬亮管理的(de)萬(wan)家元貞量(liang)化(hua)(hua)選(xuan)股股票正(zheng)式(shi)發(fa)售；2月13日，擬(ni)由創(chuang)(chuang)金(jin)(jin)(jin)合(he)信基金(jin)(jin)(jin)首席量(liang)化(hua)(hua)官兼量(liang)化(hua)(hua)指數(shu)與國際投(tou)(tou)資(zi)部總(zong)監(jian)董梁和基金(jin)(jin)(jin)經(jing)理李添峰共同管理的(de)創(chuang)(chuang)金(jin)(jin)(jin)合(he)信中證科(ke)創(chuang)(chuang)創(chuang)(chuang)業50指數(shu)增強開始(shi)發(fa)行。

上(shang)(shang)周(zhou)，A股(gu)主(zhu)要指(zhi)數反彈(dan)，公募量化產(chan)品總(zong)體也(ye)延續了穩(wen)中帶進的(de)業績表(biao)現(xian)。量化多(duo)頭策略方面(mian)，182只有(you)凈值披露的(de)產(chan)品（多(duo)份額產(chan)品僅以A份額參與統計）中，有(you)152只上(shang)(shang)周(zhou)實(shi)現(xian)正收益，占(zhan)比(bi)高達83.52%；113只跑贏滬深300指(zhi)數，占(zhan)比(bi)超62%。

其中，周收益率前(qian)10產(chan)品均取得超過(guo)2%的凈值增(zeng)長，大成動(dong)態量化配置(zhi)策略混合A更(geng)是(shi)以5.53%的絕對優勢領(ling)跑(pao)，招商基金、長信(xin)基金旗下兩只量化產(chan)品分列(lie)第二、第三位。

另一方面(mian)，上周表(biao)現欠(qian)佳的(de)量化多頭(tou)產品(pin)中，黑榜TOP10均跌(die)超1.12%，其中浦銀(yin)安(an)盛港股通量化混(hun)合A以(yi)超過3%的(de)跌(die)幅墊底(di)，長城量化精(jing)選股票A和天治(zhi)量化核(he)心精(jing)選混(hun)合A周跌(die)幅也在2%左(zuo)右。

指增(zeng)策略方面，iFind數(shu)據(ju)顯示，197只（多份(fen)額產(chan)(chan)品僅以A份(fen)額參與統計）有凈值數(shu)據(ju)的(de)(de)指數(shu)增(zeng)強(qiang)產(chan)(chan)品中(zhong)，有172只產(chan)(chan)品上周實現正收益，占(zhan)比高達87.31%；跑贏滬深300的(de)(de)產(chan)(chan)品有122只，占(zhan)比61.93%。

具體產(chan)品(pin)中(zhong)(zhong)(zhong)，匯添富(fu)中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)光伏產(chan)業指數增強發(fa)起(qi)式A上周(zhou)以(yi)3.28%的(de)(de)漲(zhang)幅領(ling)跑，前(qian)10產(chan)品(pin)均取得2%以(yi)上的(de)(de)收益。跟(gen)蹤指數分(fen)布方面，前(qian)10產(chan)品(pin)多(duo)為跟(gen)蹤其他類(lei)的(de)(de)主題指數，也有3只中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)500產(chan)品(pin)。而從(cong)后續排名11-30位的(de)(de)產(chan)品(pin)來看，基(ji)本被中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)500類(lei)產(chan)品(pin)刷屏，且(qie)周(zhou)收益率(lv)多(duo)在1.7%上方。可以(yi)說，公(gong)募指增產(chan)品(pin)上周(zhou)依然是中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)500的(de)(de)天下(xia)。

雖然其(qi)他(ta)類指(zhi)增產(chan)品(pin)在周收益前10中“出鏡”較高(gao)，但在后10產(chan)品(pin)中也是頻(pin)頻(pin)現身(shen)，尤(you)其(qi)是跟蹤醫(yi)藥指(zhi)數類產(chan)品(pin)，以及創業板指(zhi)數類產(chan)品(pin)。由此(ci)可(ke)見(jian)，指(zhi)增類產(chan)品(pin)業績基(ji)本反映了上(shang)周的市場風格。

量化對(dui)(dui)沖方(fang)面，目(mu)前公募此類產品較少，不過(guo)上周業績特征依然是(shi)穩健(jian)，除極個別產品微跌(die)外，絕大多數(shu)取得正收益，但收益幅度也都(dou)相對(dui)(dui)有限(xian)，前10產品均未跑贏滬深300，這對(dui)(dui)追逐長期穩定的絕對(dui)(dui)收益的對(dui)(dui)沖類產品來說，并(bing)不意外。

最(zui)后，總結一下上周(zhou)的(de)風格因子表現情況(kuang)。國泰君安最(zui)新(xin)量(liang)化(hua)研(yan)報顯示(shi)，根(gen)據(ju)對Barra 的(de)10個風格因子（市(shi)(shi)值(zhi)、貝(bei) 塔(ta)、動(dong)量(liang)、波動(dong)率(lv)、非(fei)線(xian)性市(shi)(shi)值(zhi)、BP、流(liu)動(dong)性、盈利、成(cheng)長、杠桿）每日收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)和周(zhou)度累計收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)統計，上周(zhou)動(dong)量(liang)收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)最(zui)高(gao)，周(zhou)累計收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)為0.432%，盈余收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)次(ci)之，為0.353%，非(fei)線(xian)性市(shi)(shi)值(zhi)第三，為0.174%；波動(dong)率(lv)和市(shi)(shi)值(zhi)收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)較低(di)。

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