每(mei)經記者｜可(ke)楊    每(mei)經編輯｜文多    

圖(tu)片(pian)來源：公(gong)司官網截圖(tu)

披露招股書（申(shen)報稿，下同）半(ban)年后，知(zhi)名老字(zi)號品牌德州扒(ba)雞收到了(le)證監會(hui)的反饋意見。

2022年(nian)7月，德州(zhou)扒(ba)雞向證監會遞交招股書，預(yu)計發行不(bu)超(chao)過3000萬股，擬募(mu)資金額7.58億元，主(zhu)要用(yong)于新建(jian)食(shi)品加工(gong)項(xiang)目(mu)、生產線建(jian)設項(xiang)目(mu)、營銷網絡及品牌升(sheng)級(ji)建(jian)設項(xiang)目(mu)等(deng)。招股書顯示(shi)，德州(zhou)扒(ba)雞的主(zhu)營業務為以扒(ba)雞產品為主(zhu)，其他肉熟食(shi)為輔的鹵(lu)制食(shi)品研發、生產和銷售及山東省德州(zhou)市(shi)內(nei)的食(shi)品超(chao)市(shi)經營業務。

此次反饋意見中，證監會共(gong)對(dui)德州扒雞(ji)提出多達51個問題，從德州扒雞(ji)的(de)歷史沿(yan)革合規性到其食品安全、廣告宣傳以及商(shang)標等知識產權方面。根據證監會要(yao)求，該公司需要(yao)在收到反饋意見后30日內對(dui)提出問題逐(zhu)項(xiang)落(luo)實并(bing)回(hui)復，如未能(neng)提交回(hui)復將予以終止(zhi)審查。

股權轉讓定價引質疑

德(de)州扒(ba)雞招股(gu)說明書(shu)（申報稿）（以下簡稱招股(gu)書(shu)）顯示，本次IPO發行(xing)前，崔(cui)貴海(hai)與陳(chen)曉靜夫婦(fu)，及其(qi)子崔(cui)宸直接(jie)及間接(jie)累計(ji)持有公司(si)(si)60.06%的表(biao)決(jue)權(quan)股(gu)份，是(shi)公司(si)(si)共同實(shi)際控(kong)制人。

2010年8月，山(shan)東德(de)州(zhou)扒(ba)(ba)雞(ji)集團(tuan)有(you)限公(gong)司（以(yi)下簡稱(cheng)扒(ba)(ba)雞(ji)集團(tuan)）、崔貴(gui)海(hai)、焦林(lin)杰等110名(ming)發(fa)(fa)起人共(gong)同(tong)發(fa)(fa)起設(she)立(li)山(shan)東德(de)州(zhou)扒(ba)(ba)雞(ji)股份有(you)限公(gong)司。其中，扒(ba)(ba)雞(ji)集團(tuan)是由全民所(suo)有(you)制(zhi)企業(ye)山(shan)東德(de)州(zhou)扒(ba)(ba)雞(ji)總公(gong)司改制(zhi)而來(lai)。

2012年11月，德州(zhou)扒(ba)雞(ji)與扒(ba)雞(ji)集(ji)團簽署《資(zi)產轉(zhuan)讓(rang)協議(yi)》，約定扒(ba)雞(ji)集(ji)團將(jiang)扒(ba)雞(ji)生產相關的(de)部分資(zi)產和負債(zhai)轉(zhuan)讓(rang)給德州(zhou)扒(ba)雞(ji)，轉(zhuan)讓(rang)價格(ge)為5471.71萬元。隨后(hou)，扒(ba)雞(ji)集(ji)團退出(chu)持(chi)股德州(zhou)扒(ba)雞(ji)。

對于此次扒雞(ji)集(ji)團的(de)改制(zhi)，證監會進(jin)一(yi)步要求德州扒雞(ji)說明(ming)改制(zhi)的(de)背景、原因及具體(ti)方(fang)案，并說明(ming)改制(zhi)行為是否造成國有(you)資(zi)產流失。

圍(wei)繞扒雞集(ji)(ji)團(tuan)的(de)發(fa)(fa)行(xing)人身(shen)份，證(zheng)監(jian)會(hui)要(yao)求說明(ming)扒雞集(ji)(ji)團(tuan)等股東發(fa)(fa)起設(she)立德州扒雞的(de)原因及合理(li)性(xing)，扒雞集(ji)(ji)團(tuan)退(tui)出并向德州扒雞轉(zhuan)讓(rang)扒雞業務資產的(de)原因及合理(li)性(xing)，以及扒雞集(ji)(ji)團(tuan)退(tui)出后的(de)主要(yao)經營情況，是(shi)否(fou)(fou)使(shi)用發(fa)(fa)行(xing)人商號或(huo)者商標，與發(fa)(fa)行(xing)人是(shi)否(fou)(fou)存在相同或(huo)者相似業務，是(shi)否(fou)(fou)存在重合客戶或(huo)者供應商等問題。

企(qi)查(cha)查(cha)顯示(shi)，扒(ba)雞集團目前實控人(ren)為崔(cui)貴(gui)海，公司經(jing)營(ying)范圍包括餐飲管(guan)理；物業(ye)管(guan)理；非居(ju)住房地產租賃；會議及展覽(lan)服務；城市綠化管(guan)理；專(zhuan)業(ye)保潔、清洗(xi)、消毒服務；外賣遞送服務；食品(pin)銷售（僅銷售預包裝食品(pin)）等(deng)。

招股(gu)書顯示(shi)，自(zi)2010年設立以來，德州扒(ba)雞(ji)共進行了(le)15次股(gu)份轉讓(rang)。截至2021年12月所列最后一次轉讓(rang)后，德州扒(ba)雞(ji)的(de)股(gu)東數達(da)到106名，其(qi)中有(you)約90名自(zi)然人股(gu)東。

證(zheng)監會則在(zai)反饋意見中對德州(zhou)扒(ba)雞的(de)(de)實(shi)際股東人(ren)數提(ti)出質疑，要求德州(zhou)扒(ba)雞說(shuo)明是否存在(zai)或(huo)曾經存在(zai)股東人(ren)數超過200人(ren)的(de)(de)情形(xing)，是否存在(zai)通過股份(fen)代持方(fang)式規避(bi)200人(ren)規定(ding)的(de)(de)情況。

此(ci)外，證監會要求德州扒(ba)雞(ji)說明其歷(li)次(ci)增(zeng)資(zi)、股(gu)權(quan)轉(zhuan)讓的背景、原(yuan)因及合理(li)性、價格(ge)及定價依據（結(jie)合對(dui)應上年及股(gu)權(quan)變動當年的市盈率說明），說明前后次(ci)增(zeng)資(zi)或股(gu)權(quan)轉(zhuan)讓價格(ge)存在(zai)差異(yi)的原(yuan)因及合理(li)性。

股(gu)份轉(zhuan)讓(rang)價格層面，招(zhao)股(gu)書顯(xian)示，2012年10月德(de)州(zhou)扒雞進行第4次股(gu)份轉(zhuan)讓(rang)時(shi)，外部投(tou)資(zi)者連(lian)志明與胡振強以4.60元/股(gu)的(de)價格分別收購了德(de)州(zhou)扒雞的(de)260萬(wan)股(gu)、79萬(wan)股(gu)；不久后，胡振強將其持有(you)的(de)79萬(wan)股(gu)轉(zhuan)讓(rang)給(gei)天(tian)津天(tian)圖(tu)興華股(gu)權投(tou)資(zi)合(he)伙(huo)企(qi)業（有(you)限合(he)伙(huo)），轉(zhuan)讓(rang)價格來到8.75元/股(gu)，漲幅為(wei)90%。

2014年12月，第8次股(gu)份(fen)轉(zhuan)讓時，崔貴海(hai)將(jiang)其持有的200萬股(gu)股(gu)份(fen)轉(zhuan)讓給(gei)外部個人投資者鐘兵，轉(zhuan)讓價格為7.25元/股(gu)，較之前的8.75元/股(gu)又出現回落。

大客戶由前員工控制

2019年(nian)~2021年(nian)，德州(zhou)扒雞營(ying)(ying)業(ye)收入分(fen)別為6.87億元、6.82億元、7.2億元；歸母凈利(li)潤分(fen)別為1.22億元、0.95億元、1.2億元。其中(zhong)，2020年(nian)公司營(ying)(ying)收與凈利(li)潤出現(xian)雙降(jiang)，分(fen)別同比下(xia)降(jiang)0.78%、22%。

銷售模式方面，德州扒雞(ji)(ji)采取(qu)“直營+經銷”的銷售模式，2019年~2021年，德州扒雞(ji)(ji)直營模式占(zhan)主營業務收入的比例(li)分別(bie)為51.54%、51.73%和(he)52.98%；經銷模式占(zhan)比分別(bie)為48.46%、48.27%、47.02%。

圍繞營收(shou)，證監會要求德州扒雞進一步披露主要產品在不(bu)同銷(xiao)售(shou)模(mo)(mo)式(shi)下的售(shou)價(jia)(jia)、銷(xiao)量(liang)情況，說(shuo)明(ming)不(bu)同銷(xiao)售(shou)模(mo)(mo)式(shi)下單(dan)價(jia)(jia)差異原因(yin)、單(dan)價(jia)(jia)及銷(xiao)量(liang)變(bian)動(dong)(dong)原因(yin)，分(fen)析銷(xiao)量(liang)變(bian)動(dong)(dong)與經(jing)(jing)銷(xiao)商、加盟(meng)店、直(zhi)營店數量(liang)變(bian)動(dong)(dong)情況是否(fou)配比；并要求公司分(fen)析說(shuo)明(ming)經(jing)(jing)銷(xiao)模(mo)(mo)式(shi)（含加盟(meng)和(he)普通經(jing)(jing)銷(xiao)）收(shou)入確認相關內部控制、執行情況和(he)有效性(xing)。

此外，證(zheng)監(jian)會還提到，德州(zhou)沐特、淄博逢通(tong)等經(jing)營商(shang)為發行人(ren)(ren)前(qian)員工(gong)控(kong)制。證(zheng)監(jian)會要求(qiu)德州(zhou)扒(ba)雞(ji)說明前(qian)員工(gong)控(kong)制經(jing)銷商(shang)的基本情況，允許前(qian)員工(gong)控(kong)制經(jing)銷商(shang)加(jia)盟的原因及(ji)商(shang)業(ye)合理性(xing)，是否存(cun)在(zai)商(shang)業(ye)賄(hui)賂、利益輸送，發行人(ren)(ren)及(ji)其控(kong)股股東、實際(ji)控(kong)制人(ren)(ren)、發行人(ren)(ren)主要關(guan)聯(lian)方(fang)、董事、監(jian)事、高管、關(guan)鍵崗位人(ren)(ren)員與前(qian)員工(gong)控(kong)制經(jing)銷商(shang)是否存(cun)在(zai)非經(jing)營性(xing)資(zi)金往來，包括提供的借(jie)款、擔保等資(zi)金支持等。

據企(qi)查查數據，德州沐特成(cheng)立于2019年(nian)1月。結合招股書，該公司成(cheng)立第(di)一年(nian)就成(cheng)為(wei)德州扒雞前(qian)五大(da)客(ke)戶(hu)之(zhi)一。據德州扒雞招股書顯示，2019年(nian)~2021年(nian)，德州沐特是(shi)其第(di)四、第(di)三(san)、第(di)一大(da)客(ke)戶(hu)，銷售金額分(fen)別為(wei)862萬(wan)(wan)元、1025.65萬(wan)(wan)元以及1853.89萬(wan)(wan)元。

此外，德州扒雞(ji)的商(shang)標(biao)、專利等知識產(chan)權同樣(yang)引來證(zheng)監會關注。

德州(zhou)扒(ba)雞(ji)公司招股(gu)書(shu)(shu)中(zhong)，將品牌(pai)優勢(shi)作為公司的首要優勢(shi)。根據(ju)招股(gu)書(shu)(shu)，扒(ba)雞(ji)產品始創于1692年(nian)，曾被康熙(xi)御封“神州(zhou)一奇”，素有“中(zhong)華第一雞(ji)”的美(mei)譽(yu)。1982年(nian)，“德州(zhou)”牌(pai)商標在原國(guo)家(jia)工商總局(ju)注冊成功；2006年(nian)，“德州(zhou)”牌(pai)商標被中(zhong)國(guo)商業聯合(he)會、中(zhong)華老字號委(wei)員會評為“中(zhong)華老字號”，同年(nian)國(guo)家(jia)知識(shi)產權局(ju)商標局(ju)批準(zhun)“德州(zhou)扒(ba)雞(ji)”商標注冊。

此前，《每日(ri)經濟新(xin)聞(wen)》記者曾報道，裁判文書網信息顯示(shi)，多年來公(gong)(gong)司(si)涉及的(de)“德(de)(de)州(zhou)扒(ba)(ba)雞”商標侵權(quan)(quan)官(guan)司(si)較多，除了“德(de)(de)州(zhou)”是地(di)方名(ming)稱(cheng)，“德(de)(de)州(zhou)扒(ba)(ba)雞”是產品的(de)通用(yong)(yong)名(ming)稱(cheng)以外(wai)，被訴(su)侵權(quan)(quan)一方的(de)抗辯理由(you)還有“德(de)(de)州(zhou)扒(ba)(ba)雞”并非(fei)專(zhuan)屬(shu)于(yu)德(de)(de)州(zhou)扒(ba)(ba)雞公(gong)(gong)司(si)，“德(de)(de)州(zhou)扒(ba)(ba)雞”屬(shu)于(yu)德(de)(de)州(zhou)地(di)域內所(suo)有的(de)扒(ba)(ba)雞制作(zuo)技(ji)藝傳承(cheng)者，不構成(cheng)商標侵權(quan)(quan)；也有競爭(zheng)企業(ye)主張德(de)(de)州(zhou)扒(ba)(ba)雞公(gong)(gong)司(si)濫用(yong)(yong)訴(su)訟權(quan)(quan)利，涉嫌不正當競爭(zheng)。

在此(ci)次反饋意見(jian)中，證監會也要求德(de)州扒(ba)雞(ji)結合(he)市場(chang)上有關“德(de)州扒(ba)雞(ji)”相關商(shang)號(hao)、商(shang)標(biao)的(de)使用(yong)、推廣(guang)情(qing)況及消費者的(de)認(ren)知，分析(xi)并說(shuo)明是否存在侵犯(fan)他人(ren)(ren)商(shang)號(hao)、商(shang)標(biao)的(de)情(qing)形或發行人(ren)(ren)所持(chi)商(shang)號(hao)、商(shang)標(biao)被他人(ren)(ren)侵犯(fan)的(de)情(qing)形。