每經特約評論員 熊(xiong)錦秋(qiu)

證(zheng)監(jian)會1月13日(ri)(ri)宣布(bu)，于近(jin)日(ri)(ri)發布(bu)《證(zheng)券(quan)(quan)經紀(ji)(ji)業(ye)務(wu)(wu)管(guan)(guan)理辦(ban)法》(以下簡稱《辦(ban)法》)，自2023年2月28日(ri)(ri)起(qi)施行(xing)。《辦(ban)法》從經紀(ji)(ji)業(ye)務(wu)(wu)內(nei)涵、客戶行(xing)為(wei)管(guan)(guan)理、具體業(ye)務(wu)(wu)流程、客戶權益保護、內(nei)控合規管(guan)(guan)控、行(xing)政監(jian)管(guan)(guan)問(wen)責六個(ge)方面作出(chu)(chu)規定(ding)。筆者認為(wei)，《辦(ban)法》的出(chu)(chu)臺，有利于證(zheng)券(quan)(quan)公司(si)規范開展證(zheng)券(quan)(quan)經紀(ji)(ji)業(ye)務(wu)(wu)。

證(zheng)(zheng)券(quan)法第(di)120條規定，經(jing)證(zheng)(zheng)監機(ji)構核準(zhun)，證(zheng)(zheng)券(quan)公(gong)司(si)取得經(jing)營證(zheng)(zheng)券(quan)業(ye)(ye)務(wu)許可證(zheng)(zheng)，可以(yi)經(jing)營證(zheng)(zheng)券(quan)經(jing)紀等業(ye)(ye)務(wu)；除證(zheng)(zheng)券(quan)公(gong)司(si)外，任何單(dan)位和(he)個人不得從(cong)事證(zheng)(zheng)券(quan)經(jing)紀等業(ye)(ye)務(wu)。《辦法》第(di)二條再次強調經(jing)紀業(ye)(ye)務(wu)屬于證(zheng)(zheng)券(quan)公(gong)司(si)的專屬業(ye)(ye)務(wu)，證(zheng)(zheng)券(quan)公(gong)司(si)經(jing)營證(zheng)(zheng)券(quan)經(jing)紀業(ye)(ye)務(wu)需取得證(zheng)(zheng)監會核準(zhun)；同時對證(zheng)(zheng)券(quan)經(jing)紀業(ye)(ye)務(wu)作出明確定義(yi)，是指開展證(zheng)(zheng)券(quan)交易營銷，接(jie)受投(tou)資者委(wei)托開立賬戶、處理交易指令、辦理清算交收等經(jing)營性(xing)活動。

本世紀(ji)初，個別地方曾(ceng)發生證券(quan)黑市事件(jian)，有的(de)非法(fa)機構(gou)并未(wei)將(jiang)客戶委(wei)托(tuo)(tuo)單傳入證交所進行(xing)交易撮合，而(er)是直(zhi)接將(jiang)客戶委(wei)托(tuo)(tuo)單對(dui)(dui)沖(chong)、對(dui)(dui)賭，屬(shu)于“假(jia)股市、假(jia)報單、假(jia)成交、真詐(zha)騙”。依照《辦法(fa)》規定(ding)，非法(fa)機構(gou)從事證券(quan)經(jing)紀(ji)業(ye)務(wu)，或者證券(quan)公司未(wei)經(jing)證監會核(he)準從事經(jing)紀(ji)業(ye)務(wu)，均屬(shu)違法(fa)違規，相(xiang)關活動均屬(shu)非法(fa)證券(quan)活動，屬(shu)于執法(fa)部門打擊對(dui)(dui)象。對(dui)(dui)證券(quan)經(jing)紀(ji)業(ye)務(wu)的(de)上述定(ding)義，有利(li)于防止非法(fa)證券(quan)活動以其他變種形式(shi)死灰(hui)復燃。

值(zhi)得關(guan)注和(he)肯定的是，《辦法》督促證券(quan)公(gong)司嚴(yan)格落實交易(yi)管理職責，包括(kuo)強化(hua)(hua)事前交易(yi)指令(ling)審核，投資者資金不足的，不得接受其買入委(wei)托；強化(hua)(hua)事中交易(yi)監測監控(kong)，做好(hao)對(dui)異(yi)(yi)常交易(yi)行(xing)為(wei)監測；切實履行(xing)事后(hou)報(bao)(bao)告(gao)職責，證券(quan)公(gong)司發現異(yi)(yi)常交易(yi)線索(suo)的，應當核實并留存證據，及時向證券(quan)交易(yi)場所報(bao)(bao)告(gao)。這些規(gui)定，有利于從源頭(tou)抑制(zhi)和(he)打擊異(yi)(yi)常交易(yi)等行(xing)為(wei)。

投(tou)資(zi)(zi)(zi)者成千上(shang)萬，真(zhen)正了解投(tou)資(zi)(zi)(zi)者的(de)，是(shi)其開(kai)(kai)戶的(de)證券(quan)公司。因為(wei)證券(quan)公司為(wei)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者開(kai)(kai)戶，需充分了解投(tou)資(zi)(zi)(zi)者的(de)身份、財產與收入狀況(kuang)、證券(quan)投(tou)資(zi)(zi)(zi)經驗等信息。能事(shi)前、事(shi)中(zhong)掌握(wo)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者交易(yi)行(xing)蹤的(de)，也非證券(quan)公司莫屬(shu)。防范和打擊異常交易(yi)、違法(fa)違規交易(yi)，應該說(shuo)證券(quan)公司可發揮更大作(zuo)用。

證(zheng)券公司作為交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所會(hui)(hui)員(yuan)，是否有權在事前阻止(zhi)客(ke)(ke)戶(hu)的(de)(de)涉嫌(xian)異常(chang)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)行(xing)為，答案(an)是肯定(ding)的(de)(de)。比(bi)如(ru)2007年深(shen)交(jiao)(jiao)所《會(hui)(hui)員(yuan)客(ke)(ke)戶(hu)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)行(xing)為管理(li)指引》第八條(tiao)規(gui)定(ding)，會(hui)(hui)員(yuan)應當在證(zheng)券交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)委托代(dai)理(li)協議中與客(ke)(ke)戶(hu)約定(ding)，如(ru)果客(ke)(ke)戶(hu)違法違規(gui)使用賬戶(hu)，或存(cun)在嚴重影(ying)響正常(chang)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)秩序的(de)(de)異常(chang)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)行(xing)為，會(hui)(hui)員(yuan)可拒絕客(ke)(ke)戶(hu)委托，或終止(zhi)與客(ke)(ke)戶(hu)的(de)(de)證(zheng)券交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)委托代(dai)理(li)關(guan)系。這屬于一種權利與責(ze)任的(de)(de)民(min)事約定(ding)，追求的(de)(de)是市場公共利益。

當然，會(hui)(hui)員（證(zheng)(zheng)券公司）對客戶(hu)(hu)采取事前監控(kong)阻斷交易，不排除會(hui)(hui)招致客戶(hu)(hu)的投訴甚至民(min)事索賠。對此，法(fa)律(lv)應該為會(hui)(hui)員提供(gong)相應支(zhi)持，比如在證(zheng)(zheng)券法(fa)中可規定，會(hui)(hui)員若為維護證(zheng)(zheng)券市場正常(chang)秩序而拒絕(jue)客戶(hu)(hu)委托的，可豁(huo)免(mian)民(min)事責任。

另外，無論證(zheng)(zheng)券(quan)公(gong)司(si)是(shi)事(shi)前、事(shi)中、事(shi)后對(dui)客戶異常交(jiao)易(yi)行為(wei)進行監控、舉報，都可能(neng)導致客戶資(zi)源流失，“此處不留(liu)爺、自(zi)有留(liu)爺處”，客戶可能(neng)在(zai)別的(de)證(zheng)(zheng)券(quan)公(gong)司(si)開戶，而堅守正義的(de)證(zheng)(zheng)券(quan)公(gong)司(si)可能(neng)面臨一定(ding)的(de)利(li)益損失，這或是(shi)引導證(zheng)(zheng)券(quan)公(gong)司(si)嚴(yan)格(ge)落實交(jiao)易(yi)管理職責應該(gai)解決的(de)一個大問題。

《辦法》規定投資(zi)者向證券(quan)公(gong)司提出轉戶(hu)(hu)、銷戶(hu)(hu)的，證券(quan)公(gong)司應(ying)在兩個(ge)交(jiao)(jiao)(jiao)易日內(nei)辦理完(wan)畢。筆者認為，證券(quan)公(gong)司事(shi)前、事(shi)中、事(shi)后對(dui)客(ke)戶(hu)(hu)實施的管(guan)理行為，應(ying)及(ji)時向證交(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)報告，證交(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)對(dui)該證券(quan)公(gong)司應(ying)予(yu)以(yi)適當獎(jiang)勵(li)，同時可將(jiang)證券(quan)公(gong)司相(xiang)關管(guan)理信息向全體(ti)會員共享。此類(lei)客(ke)戶(hu)(hu)若到其(qi)他證券(quan)公(gong)司開戶(hu)(hu)，其(qi)他證券(quan)公(gong)司在半年之內(nei)應(ying)予(yu)拒(ju)絕，若有(you)(you)違反情況，證監部門可予(yu)以(yi)相(xiang)應(ying)處罰。只有(you)(you)經紀商(shang)統一(yi)行動(dong)，而非(fei)相(xiang)互拆臺搶生(sheng)意(yi)、任由不良投資(zi)者選擇(ze)經紀商(shang)，才(cai)能(neng)對(dui)其(qi)形成(cheng)強(qiang)大(da)的整(zheng)體(ti)壓力。

總之，證券(quan)(quan)公(gong)司(si)(si)作為(wei)(wei)對異常(chang)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)行為(wei)(wei)監控、防范的第(di)一道防線，應充分發揮(hui)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)管(guan)(guan)理(li)職責，為(wei)(wei)此應完善利益(yi)關聯機制，激(ji)發證券(quan)(quan)公(gong)司(si)(si)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)管(guan)(guan)理(li)的主動性(xing)、積極性(xing)，從根(gen)本(ben)上解決證券(quan)(quan)公(gong)司(si)(si)對客戶交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)進行管(guan)(guan)理(li)的動力問(wen)題(ti)，才能有效遏制異常(chang)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)等行為(wei)(wei)。