1月11日（周三），A股普跌，截至收盤，上證綜指跌0.24%至3161.84點，其余主要股指均跌，且跌幅略大，其中深綜指跌0.66%，創業板綜指跌0.66%，科創50指數跌1.65%。

滬綜指表現略強，與保險及部分權重銀行股上漲相關，也與之前疲弱的煤炭等周期股大漲相關。此外，一些業績預告較好的個股也以漲為主。其余個股以跌為主，科技、汽車、白酒、旅游、零售等偏消費類個股回落相對明顯。

大消費板塊偏弱的原因可能有兩個，一是央行新公布的一組信貸數據，二是某機構一份看空消費股的研報。

周一傍晚央行公布的2022年12月新增人民幣貸款1.4萬億元，比上年同期多增2665億元；12月社融增量為1.31萬億元，比上年同期少1.05萬億元；12月末M2余額同比增11.8%，增速比11月末低0.6個百分點；12月居民存款2.89萬億元，同比多增1萬億元，比11月多增6400億元。

由分項數據細節看，居民信貸需求減弱，購房意愿弱是重要原因之一。另外，居民消費心態謹慎，反映在存款持續大增上，該數據不利于消費類個股的短期人氣。

據媒體報道，周二夜間網上有一篇疑似機構研報刷屏，其認為“消費股撤退時機已到，建議謹慎看待本輪消費行情持續性”，作者從四個方面論述了消費板塊尤其是食品飲料行業個股的壓力，該貌似有理的文章也許在短期內會對大消費板塊構成壓力。

大盤短期雖然有所回落，但北向資金表現仍相當積極，周三全天凈流入76.14億元。相關市場方面，隔夜美股小漲，周三港股亦小漲，表現明顯強于滬股。匯率方面，人民幣匯率連續兩天橫盤于6.80稍下，美元表現亦平穩。

目前匯市焦點是周四夜間美國將公布的12月CPI，預許這份數據有可能造成匯市異常波動。A股市場接受到相關信號應該是本周五的事，在此之前，機構投資者心態謹慎也可以理解。

大盤之前連續上漲得太多，故調整一下不算失常，投資者大可不必因股指下跌就轉向悲觀，部分倉輕者反而應該將回落看成補倉機會。

A股基本面前景已因疫情形勢大變而產生了重大變化，經濟應該由之前的“無法預期”變成了“回升在即”。

再由北向資金表現看，仍然相對看好A股，其介入A股的積極性顯著高于國內機構，我覺得完全不能忽視這股力量的指引作用。由歷史經驗看，北向資金在大勢把握方面雖然不能說每回都正確，但整體明顯強于國內機構。進一步細看，外資逃頂方面表現平平，但抄底方面一向相對較優。

因內外機構的考核機制、資金來源等許多方面都有很大的差別，難免就造成操作思路上的差異，不排除有些時候可能會因機制或資金而被迫做一些不太情愿的操作。

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