每經記者｜任(ren)飛    每經編輯(ji)｜葉峰    

2022年，中國創(chuang)投(tou)市(shi)場投(tou)資賽道(dao)冷熱不均，不少(shao)投(tou)資機構扎堆熱門賽道(dao)。深(shen)圳市(shi)創(chuang)新(xin)投(tou)資集團(tuan)有(you)限公司(si)（下稱(cheng)“深(shen)創(chuang)投(tou)集團(tuan)”）亦(yi)在思索(suo)新(xin)形勢(shi)下的投(tou)資之道(dao)，表示需(xu)要(yao)警惕扎堆熱門賽道(dao)的投(tou)資風險，一些遇冷賽道(dao)仍具有(you)長期(qi)投(tou)資價值。

具體(ti)看來，深(shen)創投(tou)集團認(ren)為，目前扎堆的(de)(de)風險主要有(you)三(san)個，第一個是估值過高的(de)(de)風險，被投(tou)企業(ye)(ye)上市后(hou)破(po)發(fa)的(de)(de)情況屢屢出現；第二個是產能(neng)過剩的(de)(de)風險，根據已披露產能(neng)規劃，未來幾年新能(neng)源產業(ye)(ye)中(zhong)電(dian)芯、材料產量將超過需求；第三(san)是投(tou)資(zi)時機不成熟，為投(tou)早(zao)期(qi)而刻意為之，使得(de)一些缺乏產業(ye)(ye)布局的(de)(de)技術或(huo)項目獲得(de)投(tou)資(zi)，效果欠佳。

在深創(chuang)投集團看來(lai)，一些(xie)遇(yu)冷(leng)賽(sai)道仍具有(you)(you)長期(qi)投資價值(zhi)。比如消費、生物醫藥和產業互聯網。當然，做(zuo)好(hao)投資的關鍵還是要找到(dao)能夠(gou)穿越周期(qi)的項目，而穿越周期(qi)的核心有(you)(you)兩個(ge)(ge)(ge)：一個(ge)(ge)(ge)是科技創(chuang)新(xin)，另一個(ge)(ge)(ge)就是有(you)(you)效市場。

當(dang)然，2022年的創投(tou)市(shi)場還出(chu)現兩個(ge)問題(ti)，第一個(ge)是入口端(duan)的資金供給(gei)，第二個(ge)是出(chu)口端(duan)的收益(yi)和流動性。前者體(ti)現在募資困難(nan)的問題(ti)，后者則是股權投(tou)資機(ji)構(gou)的IPO收益(yi)持續走低，項目退出(chu)IRR中位數也不斷地下行。

怎樣(yang)去拓展更多的資(zi)金來源，讓這些(xie)資(zi)金流到創投(tou)(tou)市場(chang)？深(shen)創投(tou)(tou)呼吁(yu)，第一，入口端(duan)可(ke)以(yi)豐富基金類型，滿足存量資(zi)金LP的多元訴(su)求；第二，入口端(duan)也可(ke)以(yi)探索打通居民財富端(duan)的增量資(zi)金；第三，注冊制的上市和(he)退市節奏(zou)有望推動資(zi)本市場(chang)高質量發展；第四，A股(gu)市場(chang)仍具有相對其他市場(chang)的高估值優勢；第五，呼吁(yu)投(tou)(tou)資(zi)機構(gou)(gou)共(gong)同發力并購市場(chang)，最后，希望投(tou)(tou)資(zi)機構(gou)(gou)共(gong)同發力S基金生(sheng)態建設。

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