每經記(ji)者｜朱(zhu)萬平    每經編(bian)輯｜文多  ;  

盡管(guan)截至今年(nian)9月末，公司凈資(zi)產(chan)還不到4億元(yuan)，卻擬通過IPO募資(zi)逾5億元(yuan)。這樣的事(shi)情便發生在特種石墨材料廠商(shang)——東方碳(tan)素（NQ832175）的身上(shang)。

北交所(suo)官網顯示(shi)，12月26日，東方碳素披(pi)露了(le)招股書（申報稿）。這家(jia)(jia)國家(jia)(jia)級專(zhuan)精特(te)新“小巨(ju)人”企業(ye)，在籌謀數年之(zhi)后正式開啟了(le)IPO之(zhi)路(lu)。這次(ci)它的北交所(suo)上市之(zhi)路(lu)能(neng)否順利呢？

不過，在正式申報(bao)IPO前，今年12月(yue)9日，東方(fang)(fang)碳素剛(gang)被(bei)全國中小企業股份轉(zhuan)讓(rang)系統有限(xian)責(ze)任(ren)公(gong)司采(cai)取自律(lv)監(jian)管措施。具體而言(yan)，東方(fang)(fang)碳素在申請(qing)掛牌前，隱瞞(man)了(le)控股股東、實控人楊遂運代9名投資人持有公(gong)司股份的情(qing)況，最(zui)終被(bei)出具警示函。

圖(tu)片來源：招股書（申報稿）截圖(tu)

毛利率處于近10年高位

東方碳素成立(li)于(yu)2006年，是一家(jia)特種(zhong)(zhong)石墨材(cai)料(liao)制造企(qi)業，主(zhu)要(yao)產(chan)品(pin)包(bao)括等靜壓(ya)特種(zhong)(zhong)石墨材(cai)料(liao)、中粗結(jie)構特種(zhong)(zhong)石墨材(cai)料(liao)和(he)模(mo)壓(ya)細結(jie)構特種(zhong)(zhong)石墨材(cai)料(liao)，這(zhe)些產(chan)品(pin)主(zhu)要(yao)用于(yu)光伏、半導體、新(xin)能源(yuan)電池(chi)、機械(xie)、航(hang)空航(hang)天等領域。

近兩年，東方(fang)碳素(su)(su)業績(ji)表(biao)現不錯。去年東方(fang)碳素(su)(su)實(shi)現營收(shou)(shou)3.25億(yi)元(yuan)，歸母凈利潤4519.19萬元(yuan)，分別同比增(zeng)(zeng)長55.66%和(he)43.90%。而今年前(qian)三季(ji)度，東方(fang)碳素(su)(su)實(shi)現營收(shou)(shou)2.56億(yi)元(yuan)，同比增(zeng)(zeng)長5.77%；歸母凈利潤7760.85萬元(yuan)，同比增(zeng)(zeng)長167.06%。

今(jin)年上半年，受臨時環保管(guan)(guan)控(kong)影(ying)響(xiang)，東方碳素整體停產約30天。盡(jin)管(guan)(guan)產量(liang)受到(dao)一定影(ying)響(xiang)，但(dan)因光伏、鋰(li)電等新能源(yuan)行業景(jing)氣度(du)較高，市(shi)場需求(qiu)旺盛(sheng)、供不應求(qiu)，這(zhe)些都推動了公司主(zhu)要(yao)產品價格持續上漲。

招股書（申報(bao)稿）披露，今年(nian)上(shang)半年(nian)，東方碳素(su)的(de)主打產品(pin)——等靜壓(ya)特種石墨材料和中粗(cu)結構特種石墨材料的(de)單價(jia)分別上(shang)漲了20.58%和57.41%。而這兩種產品(pin)，在今年(nian)上(shang)半年(nian)合(he)計貢獻了公(gong)司約97%的(de)營收。

圖(tu)片來源(yuan)：招股書（申報稿）截(jie)圖(tu)

由于主(zhu)打產品價格的(de)上漲，今(jin)年(nian)(nian)(nian)以來東方碳素的(de)毛(mao)(mao)利率(lv)大幅提(ti)升。今(jin)年(nian)(nian)(nian)前三季度(du)，東方碳素的(de)毛(mao)(mao)利率(lv)達到(dao)42.88%，處于近10年(nian)(nian)(nian)的(de)高(gao)位(wei)。相(xiang)比之下，2021年(nian)(nian)(nian)東方碳素的(de)毛(mao)(mao)利率(lv)只有27.12%。

曾隱瞞實控人股權代持事項

此次(ci)IPO，東方(fang)碳(tan)素籌謀較久。根據東方(fang)碳(tan)素公(gong)告，早在2020年8月(yue)，東方(fang)碳(tan)素便擬(ni)籌劃在新三板精選層(ceng)掛牌，去年3月(yue)公(gong)司正(zheng)式向河南證(zheng)監局報送了(le)輔導(dao)備案材料(liao)。數月(yue)之后，東方(fang)碳(tan)素更(geng)換了(le)輔導(dao)機構(gou)，并正(zheng)式將擬(ni)上市(shi)地點定(ding)在北交所(suo)。

此次沖刺(ci)北交所，東方碳素擬募(mu)資(zi)約5億(yi)(yi)元(yuan)，主要投資(zi)于(yu)年產1.8萬噸高端特(te)種石墨碳材項目。相比(bi)之下，截至(zhi)今年9月末，公司總(zong)資(zi)產5.57億(yi)(yi)元(yuan)，凈資(zi)產3.94億(yi)(yi)元(yuan)。

在申報IPO前(qian)，今年12月9日，東方(fang)碳(tan)素被(bei)全國(guo)股(gu)轉公司采取自律監管措施。具(ju)體而言(yan)，東方(fang)碳(tan)素在申請(qing)掛牌(pai)前(qian)，實控人(ren)楊遂運代9名投(tou)資人(ren)持有公司股(gu)份，但未在《公開(kai)轉讓說明書》中披露，也(ye)未解除代持關系。最終東方(fang)碳(tan)素及其實控人(ren)楊遂運均(jun)被(bei)出具(ju)警(jing)示(shi)函。

對于代(dai)持(chi)事項，東方(fang)碳素(su)解(jie)釋稱，在公(gong)司(si)(si)初(chu)(chu)始設立，所需運營資(zi)金量較(jiao)大，實控(kong)人(ren)(ren)(ren)楊遂(sui)運以(yi)個人(ren)(ren)(ren)借(jie)(jie)款(kuan)的(de)方(fang)式拆借(jie)(jie)給公(gong)司(si)(si)使用。而2004年(nian)(nian)初(chu)(chu)和(he)2006年(nian)(nian)初(chu)(chu)，劉轉運（實控(kong)人(ren)(ren)(ren)關系密切的(de)家庭(ting)成員）、姚國洋（實控(kong)人(ren)(ren)(ren)的(de)戰友）等人(ren)(ren)(ren)以(yi)3萬元至(zhi)10萬元不等的(de)現金方(fang)式、以(yi)入(ru)股款(kuan)的(de)名義(yi)拆借(jie)(jie)給實控(kong)人(ren)(ren)(ren)獲(huo)取投資(zi)收(shou)益，上述入(ru)股款(kuan)項雙方(fang)未(wei)約定具(ju)體的(de)代(dai)持(chi)數量和(he)金額(e)，但在2004年(nian)(nian)至(zhi)2012年(nian)(nian)期間，以(yi)年(nian)(nian)化25%至(zhi)50%不等比例給予分紅。

而(er)在東(dong)方(fang)碳素股改(gai)前，共有9人未還原或解除代(dai)(dai)(dai)持(chi)(chi)關系。后經(jing)雙(shuang)方(fang)友好協商(shang)，今(jin)年6月(yue)，楊遂運以(yi)現金回購的方(fang)式解除上述代(dai)(dai)(dai)持(chi)(chi)關系。對于遭監管警示(shi)，東(dong)方(fang)碳素表示(shi)，截至目前，公(gong)司股份代(dai)(dai)(dai)持(chi)(chi)事(shi)項已經(jing)解決，公(gong)司及其相關責任主體受到上述監管措施不會(hui)導致公(gong)司不滿足北交(jiao)所發(fa)行上市條(tiao)件的情(qing)況。