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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

本周，A股三大指數整體(ti)呈現(xian)一個(ge)縮量(liang)陰(yin)跌的(de)狀態。指數累計(ji)跌幅不(bu)大，但對(dui)市(shi)場信心的(de)殺傷(shang)力(li)可并(bing)不(bu)小，五個(ge)交易日里個(ge)股的(de)表現(xian)只(zhi)有周四是漲多跌少，此(ci)外(wai)，除了醫(yi)藥和復蘇線表現(xian)不(bu)錯以外(wai)，其他板(ban)塊大多是下跌的(de)。周中(zhong)，也(ye)有像(xiang)半導體(ti)、地產(chan)等(deng)這(zhe)樣的(de)板(ban)塊嘗試(shi)轉移資(zi)金(jin)的(de)關注度，但效果(guo)一般。

周五晚間，中央經(jing)濟(ji)工(gong)作會(hui)(hui)議的新聞傳來，這個會(hui)(hui)議釋放了重要(yao)信(xin)號，為明(ming)年的投資指明(ming)了方向。這次會(hui)(hui)議會(hui)(hui)一改當前A股市場偏弱的格局(ju)嗎(ma)？市場主(zhu)線(xian)之(zhi)中，還(huan)有哪些可(ke)以挖掘的點嗎(ma)？今天，牛博士(shi)與達(da)哥就大家關心的話(hua)題展開討論(lun)。

牛博士：你好，達哥！今天先不聊市場，聊重要的中央經濟工作會議，一年一度的重磅會議落地，市場解讀很多，達哥有哪些關注的點可以分享嗎？

道(dao)達：重磅會議的(de)全文我第一時(shi)間(jian)進行了學習，從我個人的(de)角度來說，關注點主要有四個：

首先(xian)，總量上定調：“明年經濟(ji)運(yun)行有望總體回升”，“努力實現明年經濟(ji)發(fa)展主(zhu)要預期目標”。從宏觀政(zheng)策(ce)(ce)(ce)方面(mian)來說，基(ji)本(ben)上沿襲(xi)了上周中共中央政(zheng)治局會議的(de)表述，“積極的(de)財政(zheng)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)要加力提效(xiao)”，“穩健(jian)的(de)貨幣政(zheng)策(ce)(ce)(ce)要精準(zhun)有力”。

由于這兩年流(liu)(liu)動性相對比較寬松，市(shi)場(chang)上有不少人擔心明年流(liu)(liu)動性會收緊。但(dan)從此次中央經濟(ji)工作會議來看，流(liu)(liu)動性依(yi)舊將(jiang)保持相對寬松，至少是定(ding)向寬松。流(liu)(liu)動性相對寬松，股(gu)市(shi)也不會太差。

其(qi)次(ci)是“民企、民營”在此次(ci)會議中提及的(de)(de)次(ci)數明顯不少。近兩年(nian)有不少行(xing)業都受到(dao)了影(ying)響(xiang)，比(bi)如互(hu)聯網(wang)、教育行(xing)業等，而(er)除了受政策影(ying)響(xiang)的(de)(de)行(xing)業外，由于疫情的(de)(de)影(ying)響(xiang)，不少民企面臨收(shou)縮的(de)(de)壓力，這一次(ci)中央經濟工作會議肯(ken)定了民營企業在經濟增(zeng)長(chang)中的(de)(de)重要作用。

會(hui)(hui)議提到，“支持平臺企業(ye)在引領發(fa)展、創造(zao)就業(ye)、國(guo)際競爭中大顯身(shen)手”。互聯網公(gong)司有望走出(chu)去，爭奪(duo)海(hai)外市場話語權(quan)。現階(jie)段，更多的是需要做(zuo)大蛋(dan)糕(gao)，這意味著之前(qian)受限制的行業(ye)會(hui)(hui)迎來更多機會(hui)(hui)。

第三(san)個(ge)亮點就是這次(ci)會(hui)議(yi)對科(ke)技自立(li)自強、高質量發展這塊重(zhong)點提(ti)及了，包括新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)、人工(gong)智能(neng)、生物制造、綠色低碳、量子計算等。達(da)哥(ge)翻了一下(xia)前幾年中(zhong)央經濟(ji)工(gong)作會(hui)議(yi)的全文公告，除了新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)外(wai)，這些涉及的行業基(ji)本(ben)都是首(shou)次(ci)在此次(ci)中(zhong)央經濟(ji)工(gong)作會(hui)議(yi)里提(ti)到，明顯是超預期的。

不過，由于上述很多行業短(duan)(duan)期(qi)看不到業績，且高波動，長期(qi)投資(zi)可(ke)能性(xing)不大。但(dan)是既然會議(yi)有超預期(qi)的地方，下(xia)周可(ke)以關注(zhu)科(ke)技和(he)數字經(jing)濟(ji)方向短(duan)(duan)期(qi)有沒有逆襲的機(ji)會。

第(di)四個亮點就是(shi)在(zai)地產方(fang)面。雖然依然有(you)我們熟悉的(de)“房(fang)住不(bu)炒”，但明(ming)確(que)提出，“推動房(fang)地產業(ye)向新發展模式(shi)平穩過渡”，“有(you)效(xiao)防范化解優(you)質頭部(bu)房(fang)企(qi)風險”。這當中，優(you)質頭部(bu)房(fang)企(qi)自不(bu)必多說(shuo)，什(shen)么(me)是(shi)新發展模式(shi)？這是(shi)有(you)預期差的(de)地方(fang)，可(ke)能就得朋(peng)友(you)們多看研(yan)報多研(yan)究(jiu)了。

有意思的(de)(de)(de)是(shi)在12月16日的(de)(de)(de)萬科臨時(shi)股東大會上，郁亮(liang)表示(shi)，“這(zhe)(zhe)幾個月下來‘微光’正在逐(zhu)步(bu)變成(cheng)‘曙(shu)光’”。“時(shi)隔20年房地產再(zai)成(cheng)支柱行業。政(zheng)策面都(dou)在逐(zhu)步(bu)向(xiang)好，而且(qie)政(zheng)策面的(de)(de)(de)向(xiang)好的(de)(de)(de)力(li)度、廣度是(shi)超出了預期和想象(xiang)。”記得六月末，地產股因為郁亮(liang)的(de)(de)(de)一句(ju)話掀起(qi)漲停潮(chao)，這(zhe)(zhe)次效果怎樣，我們可以(yi)拭目以(yi)待(dai)。

總的(de)來(lai)說(shuo)，此次經濟(ji)工作會(hui)議定(ding)(ding)調偏(pian)積極，擴大內需是主線，按(an)照會(hui)議指(zhi)定(ding)(ding)的(de)方向，經濟(ji)企(qi)穩復(fu)蘇應是大概(gai)率(lv)事件，所以明年的(de)行情(qing)大概(gai)率(lv)也會(hui)比今年好，要有(you)信心。

牛博士：這次會議，會重塑信心，一改當前市場偏弱的格局嗎？之前你提到了上證指數的關鍵支撐位，目前已經很接近了，該如何理解周五大盤的兩次下探？

道達：重磅(bang)會(hui)議釋放(fang)重要信息，給市(shi)(shi)場(chang)指明(ming)方向，一定程度上(shang)能夠消(xiao)除市(shi)(shi)場(chang)疑慮，再加上(shang)世界杯(bei)要結束了，一部分(fen)投資客帶(dai)著(zhu)資金回流，這很可(ke)能會(hui)為市(shi)(shi)場(chang)反擊提供(gong)支撐，下周市(shi)(shi)場(chang)迎來比較精(jing)彩的博(bo)弈是可(ke)以預期的。

不(bu)(bu)(bu)過，市場信心說到底(di)是(shi)(shi)靠漲(zhang)出來的(de)(de)，不(bu)(bu)(bu)然也不(bu)(bu)(bu)會有市場底(di)和(he)“政策底(di)”的(de)(de)說法，我(wo)自己一(yi)向也不(bu)(bu)(bu)愿意用各種消息(xi)去套走勢(shi)，這是(shi)(shi)很不(bu)(bu)(bu)客觀的(de)(de)，很多時候都是(shi)(shi)事后諸(zhu)葛，我(wo)還是(shi)(shi)想就本周市場呈(cheng)現出的(de)(de)格(ge)局，談談我(wo)自己的(de)(de)看法。

達哥之前說(shuo)上(shang)證指數(shu)3140點附(fu)(fu)近的(de)重要(yao)支撐，其實(shi)是(shi)比較籠統的(de)說(shuo)法，更準確(que)的(de)說(shuo)法是(shi)上(shang)證指數(shu)12月2日回調的(de)區域(yu)附(fu)(fu)近。本周(zhou)，上(shang)證指數(shu)連續5天(tian)調整，給人一種陰跌的(de)感覺，這種表(biao)現(xian)顯然是(shi)偏(pian)弱的(de)；從客觀的(de)走勢結構(gou)上(shang)來說(shuo)，只要(yao)這個位置附(fu)(fu)近能夠(gou)守住(zhu)，就能算是(shi)強(qiang)勢結構(gou)，出現(xian)止(zhi)跌再進行交易是(shi)符(fu)合(he)規則的(de)。

從(cong)周(zhou)五(wu)市場的表現來看，出現了(le)非(fei)常(chang)微妙的變(bian)化(hua)。從(cong)周(zhou)五(wu)上證指(zhi)數(shu)的分時圖連(lian)續(xu)兩(liang)次下(xia)探(tan)(tan)，如果(guo)說第一(yi)次下(xia)探(tan)(tan)屬于正常(chang)的探(tan)(tan)底回升，第二次下(xia)探(tan)(tan)跌破第一(yi)次下(xia)探(tan)(tan)的低點則(ze)就(jiu)有(you)些(xie)問(wen)題了(le)，這就(jiu)有(you)一(yi)種橫向發展的趨勢了(le)。這并不意味著(zhu)走勢壞了(le)，只(zhi)是(shi)在關鍵(jian)支撐位橫向發展，有(you)打破支撐的可能，要(yao)多加留心。

下周上(shang)證(zheng)指數圍繞這個位置，有(you)可能(neng)展開激烈的(de)爭(zheng)奪(duo)。目前(qian)大盤(pan)無論是調(diao)整幅度(du)還是時長(chang)都夠久(jiu)了(le)，按道(dao)理來(lai)說，多頭(tou)需要(yao)反擊了(le)，關鍵看會議的(de)消息能(neng)否(fou)點燃(ran)市場(chang)信(xin)心，相對寬松的(de)貨幣政(zheng)策背景(jing)下，場(chang)外根(gen)本不缺(que)資金。

達(da)哥說指數(shu)，并不是(shi)用(yong)來(lai)指導交易的，只(zhi)是(shi)用(yong)來(lai)控制倉位(wei)(wei)(wei)的，指數(shu)跌破關鍵支撐位(wei)(wei)(wei)，只(zhi)是(shi)倉位(wei)(wei)(wei)上要(yao)收緊(jin)(jin)，其他的個股(gu)操作，仍然以個股(gu)為主。略微偏弱的市場(chang)中，只(zhi)要(yao)不追(zhui)漲，盯緊(jin)(jin)主線做，都不至于被動。

牛博士：市場兩大主流方向醫藥和大消費，人氣非常高。基本上調整一天就卷土重來，很多個股繼續創新高，而芯片、地產等板塊都走成了“渣男”模式，新能源更是已經消失在大家的視野中了，如何看待？

道達：其實，從去年一直到現在，A是(shi)這樣的(de)(de)風(feng)格，結(jie)構性的(de)(de)市(shi)(shi)場(chang)行(xing)情，資金總在一兩個主流方向里死懟，一旦投(tou)資者不能(neng)(neng)夠(gou)緊跟市(shi)(shi)場(chang)風(feng)格，虧錢是(shi)大(da)概率的(de)(de)事。所以(yi)，要賺(zhuan)錢，就只能(neng)(neng)盯著醫藥和消費這兩條主線，類似的(de)(de)話已經說(shuo)過很多次了。

不(bu)過，細看(kan)當前市場兩條主線還是有(you)很大區別(bie)的(de)，醫藥(yao)屬(shu)于(yu)是已(yi)經有(you)過一波加速之(zhi)后(hou)的(de)重新(xin)休(xiu)整再(zai)(zai)出發，如果之(zhi)前休(xiu)整的(de)時候沒有(you)上(shang)車，現如今(jin)再(zai)(zai)想去追(zhui)漲，風險是比較大的(de)。對于(yu)之(zhi)前已(yi)經上(shang)車的(de)朋(peng)友，現在可以大膽操作(zuo)，繼續(xu)“藥(yao)不(bu)能停”。

而對于(yu)至今還沒有醫藥(yao)股的(de)(de)人，建(jian)議(yi)可(ke)以(yi)暫(zan)時舍棄(qi)醫藥(yao)這條線，千(qian)萬不要吃肉沒趕上，挨打(da)卻(que)一個沒落(luo)下。實在喜歡醫藥(yao)，可(ke)以(yi)再耐心(xin)等等，不排除像中藥(yao)等這樣的(de)(de)板塊(kuai)，還會(hui)有更(geng)好(hao)的(de)(de)回調(diao)機會(hui)。至于(yu)化(hua)學制藥(yao)板塊(kuai)，受大家積極買藥(yao)品(pin)的(de)(de)刺激(ji)，板塊(kuai)指數在周線級(ji)別震(zhen)蕩的(de)(de)前高附(fu)近，這個位置我(wo)是不建(jian)議(yi)朋友(you)們追買的(de)(de)。

可以(yi)(yi)以(yi)(yi)板塊中(zhong)的龍頭作(zuo)為參考，挖掘一下補(bu)漲(zhang)品種。另外，從(cong)炒作(zuo)的思路上來說，中(zhong)藥(yao)(yao)可以(yi)(yi)往上游的中(zhong)藥(yao)(yao)材身上靠一靠，而化(hua)學制(zhi)藥(yao)(yao)也可以(yi)(yi)往特效藥(yao)(yao)方向(xiang)想一想，畢(bi)竟，現(xian)在大家都在積極買(mai)藥(yao)(yao)品，都忘了特效藥(yao)(yao)這一茬(cha)了。

周五(wu)受消(xiao)息的影響(xiang)，生物制品(pin)出現大漲。不過，國家(jia)衛(wei)健(jian)委表示，最后一次核酸或抗原陽性7天后可(ke)獻血(xue)。這個(ge)消(xiao)息對(dui)這個(ge)題材的炒(chao)作顯(xian)然(ran)構成利(li)空。但從確定性來看，血(xue)制品(pin)替代品(pin)的企業邏(luo)輯更好，醫藥近(jin)期的龍(long)頭之一多(duo)瑞醫藥大漲，可(ke)能與(yu)此有關系。

大(da)(da)消費方向的(de)(de)機(ji)會(hui)則更多一些(xie)，比如上(shang)周(zhou)提及機(ji)會(hui)的(de)(de)方向食品加工制造本周(zhou)表現(xian)不錯(cuo)，短期可(ke)能也(ye)沒有(you)那(nei)么(me)快(kuai)沖上(shang)去，在回調(diao)中尋找機(ji)會(hui)也(ye)是可(ke)以的(de)(de)。還(huan)有(you)和大(da)(da)消費密切相關但很容易被(bei)忽視的(de)(de)板塊——物流，近期震(zhen)蕩得不錯(cuo)，不排除還(huan)會(hui)有(you)機(ji)會(hui)。

另(ling)外，市場還(huan)有一條(tiao)暗線(xian)——國企改革(ge)，如(ru)人人樂、格力(li)地(di)產、西安(an)飲食等，這(zhe)(zhe)些(xie)近(jin)期(qi)大漲的(de)(de)(de)(de)牛股(gu)，其實就是消費線(xian)和國企改革(ge)題材(cai)的(de)(de)(de)(de)疊加，順著這(zhe)(zhe)個思路，倒是可以挖掘不錯的(de)(de)(de)(de)機會(hui)。相比較來說，一些(xie)科技方向的(de)(de)(de)(de)機會(hui)，可能就只是短期(qi)投資了，由于這(zhe)(zhe)次(ci)會(hui)議著重以擴大內需保(bao)經(jing)(jing)濟(ji)為主(zhu)題，在經(jing)(jing)濟(ji)復蘇(su)預(yu)期(qi)的(de)(de)(de)(de)背景之下，包括(kuo)軍工等在內的(de)(de)(de)(de)這(zhe)(zhe)些(xie)行業在明年(nian)上半年(nian)受追捧的(de)(de)(de)(de)可能性并不大。

之前(qian)(qian)達哥還提(ti)到了中字頭概念這(zhe)條(tiao)線，主(zhu)要(yao)(yao)以地產產業鏈和銀行等為(wei)主(zhu)，從(cong)目(mu)前(qian)(qian)來(lai)說，這(zhe)條(tiao)線達哥看得并不(bu)準，這(zhe)是要(yao)(yao)檢討的(de)。不(bu)過，這(zhe)些(xie)方向是帶(dai)動指數的(de)重要(yao)(yao)力量，倘若接下來(lai)指數能夠走(zou)強，這(zhe)些(xie)方向自然也會(hui)有機會(hui)，但(dan)相(xiang)較于兩大主(zhu)線來(lai)說，就要(yao)(yao)遜色不(bu)少了。而如果藍籌股要(yao)(yao)動，就要(yao)(yao)提(ti)防(fang)其對目(mu)前(qian)(qian)主(zhu)線的(de)抽血效應。

（張道達）

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