每經AI快(kuai)訊，中國銀河12月16日發布研報稱：給予輕工行業推薦（維持）評級。

1-11月(yue)社零總額同(tong)比(bi)微降，疫情影響致11月(yue)短暫承壓：2022年1-11月(yue)，社會消(xiao)費品(pin)零售總額為39.92萬億(yi)元，同(tong)比(bi)下降0.1%。其(qi)中，11月(yue)單月(yue)社會消(xiao)費品(pin)零售總額為3.86萬億(yi)元，同(tong)比(bi)下降5.9%，降幅(fu)環(huan)比(bi)擴大5.4pct。

家(jia)(jia)具(ju)類消(xiao)(xiao)費單月(yue)降(jiang)(jiang)幅環比(bi)(bi)收窄，多重政策支持下(xia)持續向好：2022年1-11月(yue)，家(jia)(jia)具(ju)類零售額(e)(e)為1,459億元，同比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)7.7%。其中，11月(yue)單月(yue)家(jia)(jia)具(ju)類零售額(e)(e)為169億元，同比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)4%，降(jiang)(jiang)幅環比(bi)(bi)收窄2.6pct。近期多項政策發(fa)布支持地(di)(di)產(chan)，部分制約因素得(de)到(dao)緩解，政策落地(di)(di)有望帶動地(di)(di)產(chan)景(jing)氣度(du)回暖。而前(qian)期開發(fa)商囤(dun)積(ji)大量未完工(gong)項目，將(jiang)在(zai)政策引導下(xia)逐(zhu)步釋(shi)放，進而對后(hou)續竣(jun)工(gong)及家(jia)(jia)居(ju)需求形成(cheng)支撐。同時(shi)，中國市場表(biao)現2022.12.15防(fang)疫(yi)進入新階(jie)段，防(fang)疫(yi)措施調整優化將(jiang)帶動線下(xia)消(xiao)(xiao)費回暖，促(cu)進此前(qian)延期需求釋(shi)放。建議關注：定制龍頭(tou)【歐派(pai)家(jia)(jia)居(ju)】、【索菲亞】、【志邦家(jia)(jia)居(ju)】、【金牌廚柜】及【江山歐派(pai)】；軟體龍頭(tou)【顧家(jia)(jia)家(jia)(jia)居(ju)】、【喜臨(lin)門】及【慕思股份】。

煙酒類零售(shou)整(zheng)體穩健，11月降幅(fu)環(huan)比擴大(da)：2022年1-11月，煙酒類零售(shou)額(e)為4,525億元，同(tong)比增長3.5%。

文化(hua)辦(ban)公用(yong)(yong)品(pin)短暫承(cheng)壓，靜待需求改(gai)善(shan)：2022年(nian)1-11月，文化(hua)辦(ban)公用(yong)(yong)品(pin)類零售額為(wei)4,005億元，同比增長4.9%。

疫(yi)情(qing)影響致金銀珠(zhu)寶類消費下滑，龍頭逆勢擴張有望(wang)成長(chang)：2022年1-11月，金銀珠(zhu)寶類零(ling)售額為(wei)2,770億(yi)元，同比增長(chang)0.8%。其(qi)中，11月單(dan)月金銀珠(zhu)寶類零(ling)售額為(wei)256億(yi)元，同比下降(jiang)7%，降(jiang)幅環比擴大(da)4.3pct。

風(feng)險(xian)提示：經濟增長不(bu)及預(yu)期、市(shi)場競爭(zheng)加劇(ju)的風(feng)險(xian)。

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(記者 王曉波)

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